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商丘市(柘城县、睢阳区、虞城县、永城市、梁园区、夏邑县、睢县、民权县、宁陵县)

漳州市(东山县、龙文区、华安县、诏安县、龙海区、芗城区、平和县、南靖县、漳浦县、云霄县、长泰区)

营口市(鲅鱼圈区、盖州市、站前区、大石桥市、西市区、老边区)  十堰市(郧西县、张湾区、竹溪县、丹江口市、郧阳区、竹山县、房县、茅箭区)

随州市(曾都区、广水市、随县)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、大洼区、双台子区)

淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)

临汾市(大宁县、隰县、蒲县、浮山县、古县、襄汾县、翼城县、汾西县、安泽县、永和县、侯马市、洪洞县、曲沃县、尧都区、霍州市、吉县、乡宁县)  凉山彝族自治州(木里藏族自治县、金阳县、会理市、甘洛县、布拖县、盐源县、冕宁县、越西县、会东县、普格县、宁南县、西昌市、昭觉县、喜德县、雷波县、德昌县、美姑县)

聊城市(阳谷县、东昌府区、茌平区、莘县、东阿县、高唐县、临清市、冠县)

林芝市(朗县、波密县、察隅县、墨脱县、米林市、巴宜区、工布江达县)

嘉兴市(海盐县、桐乡市、秀洲区、南湖区、嘉善县、海宁市、平湖市)

唐山市(迁安市、路北区、丰润区、丰南区、滦州市、滦南县、玉田县、乐亭县、古冶区、开平区、曹妃甸区、遵化市、路南区、迁西县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、治多县、玉树市、称多县、杂多县、囊谦县)

长治市(壶关县、潞州区、武乡县、屯留区、黎城县、上党区、沁源县、长子县、沁县、襄垣县、潞城区、平顺县)

保山市(施甸县、腾冲市、昌宁县、龙陵县、隆阳区)

崇左市(宁明县、扶绥县、龙州县、大新县、江州区、凭祥市、天等县)

中山市

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

乌鲁木齐市(水磨沟区、头屯河区、天山区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、达坂城区、米东区、新市区)

汉中市(勉县、宁强县、城固县、洋县、佛坪县、略阳县、南郑区、西乡县、镇巴县、留坝县、汉台区)

石家庄市(藁城区、桥西区、长安区、井陉县、深泽县、无极县、井陉矿区、新乐市、高邑县、晋州市、栾城区、行唐县、辛集市、赞皇县、平山县、鹿泉区、裕华区、灵寿县、赵县、正定县、元氏县、新华区)

抚顺市(抚顺县、顺城区、新宾满族自治县、新抚区、望花区、东洲区、清原满族自治县)

辽源市(龙山区、西安区、东丰县、东辽县)

天津市(河东区、西青区、和平区、宝坻区、津南区、滨海新区、北辰区、河北区、红桥区、东丽区、河西区、南开区、静海区、武清区、蓟州区、宁河区)

钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)

甘南藏族自治州(舟曲县、夏河县、玛曲县、临潭县、碌曲县、迭部县、合作市、卓尼县)

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淮南市(田家庵区、潘集区、八公山区、寿县、凤台县、大通区、谢家集区)

安阳市(安阳县、林州市、龙安区、汤阴县、北关区、文峰区、内黄县、殷都区、滑县)

衢州市(江山市、衢江区、龙游县、常山县、开化县、柯城区)

绍兴市(新昌县、嵊州市、柯桥区、上虞区、越城区、诸暨市)  七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、镇宁布依族苗族自治县)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、门源回族自治县、刚察县)阳泉市(平定县、盂县、矿区、城区、郊区)

泸州市(古蔺县、龙马潭区、泸县、江阳区、叙永县、纳溪区、合江县)  呼和浩特市(新城区、回民区、清水河县、土默特左旗、武川县、赛罕区、和林格尔县、玉泉区、托克托县)

邢台市(南和区、隆尧县、新河县、平乡县、沙河市、清河县、内丘县、柏乡县、襄都区、临西县、南宫市、宁晋县、广宗县、威县、任泽区、巨鹿县、信都区、临城县)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、荔波县、长顺县、瓮安县、三都水族自治县、龙里县、都匀市、贵定县、平塘县、罗甸县、惠水县、独山县)

宁波市(海曙区、江北区、镇海区、奉化区、余姚市、北仑区、宁海县、慈溪市、象山县、鄞州区)宁德市(屏南县、周宁县、福鼎市、蕉城区、霞浦县、福安市、柘荣县、寿宁县、古田县)

成都市(温江区、新津区、郫都区、简阳市、金牛区、新都区、崇州市、成华区、青白江区、邛崃市、大邑县、彭州市、双流区、都江堰市、锦江区、武侯区、蒲江县、金堂县、龙泉驿区、青羊区)

本溪市(溪湖区、明山区、平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、南芬区)

阿里地区(普兰县、噶尔县、革吉县、日土县、措勤县、札达县、改则县)

遂宁市(大英县、射洪市、蓬溪县、船山区、安居区)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、镇远县、凯里市、三穗县、丹寨县、剑河县、黎平县、黄平县、榕江县、台江县、岑巩县、从江县、雷山县、施秉县、锦屏县、麻江县)

白银市(景泰县、靖远县、会宁县、白银区、平川区)

广州市(番禺区、荔湾区、黄埔区、南沙区、白云区、海珠区、增城区、越秀区、天河区、花都区、从化区)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、八步区、平桂区、钟山县)

太原市(小店区、娄烦县、清徐县、尖草坪区、迎泽区、杏花岭区、万柏林区、阳曲县、晋源区、古交市)

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江门市(恩平市、鹤山市、新会区、蓬江区、开平市、台山市、江海区)

福州市(闽清县、长乐区、闽侯县、台江区、鼓楼区、永泰县、连江县、马尾区、仓山区、罗源县、晋安区、福清市、平潭县)

衡水市(饶阳县、深州市、武强县、桃城区、景县、阜城县、故城县、安平县、冀州区、武邑县、枣强县)

亳州市(谯城区、蒙城县、利辛县、涡阳县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。