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兰州市(榆中县、西固区、皋兰县、安宁区、城关区、七里河区、永登县、红古区)

菏泽市(单县、曹县、鄄城县、东明县、成武县、巨野县、定陶区、牡丹区、郓城县)

绵阳市(盐亭县、安州区、涪城区、江油市、北川羌族自治县、游仙区、三台县、平武县、梓潼县)  扬州市(宝应县、仪征市、江都区、邗江区、高邮市、广陵区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、乌兰浩特市、阿尔山市、扎赉特旗)

南平市(顺昌县、延平区、光泽县、政和县、松溪县、建阳区、浦城县、武夷山市、建瓯市、邵武市)

湖州市(南浔区、吴兴区、德清县、安吉县、长兴县)

运城市(永济市、芮城县、平陆县、河津市、稷山县、夏县、万荣县、临猗县、闻喜县、新绛县、绛县、垣曲县、盐湖区)  武汉市(洪山区、硚口区、江夏区、江汉区、新洲区、蔡甸区、黄陂区、青山区、汉阳区、东西湖区、江岸区、武昌区、汉南区)

湘潭市(雨湖区、湘潭县、岳塘区、湘乡市、韶山市)

松原市(扶余市、乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

眉山市(丹棱县、彭山区、仁寿县、洪雅县、青神县、东坡区)

通化市(辉南县、梅河口市、东昌区、集安市、通化县、柳河县、二道江区)

安康市(紫阳县、镇坪县、岚皋县、白河县、宁陕县、旬阳市、汉滨区、汉阴县、石泉县、平利县)

深圳市(龙岗区、盐田区、光明区、宝安区、龙华区、罗湖区、福田区、坪山区、南山区)

白城市(镇赉县、洮北区、洮南市、通榆县、大安市)

台州市(路桥区、仙居县、黄岩区、玉环市、温岭市、天台县、三门县、椒江区、临海市)

江门市(蓬江区、新会区、恩平市、开平市、江海区、鹤山市、台山市)

宜春市(高安市、樟树市、万载县、上高县、靖安县、袁州区、奉新县、铜鼓县、宜丰县、丰城市)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

宣城市(宣州区、郎溪县、广德市、旌德县、绩溪县、泾县、宁国市)

铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)

自贡市(贡井区、富顺县、大安区、沿滩区、荣县、自流井区)

荆门市(京山市、钟祥市、东宝区、沙洋县、掇刀区)

邢台市(信都区、南和区、新河县、平乡县、南宫市、清河县、沙河市、巨鹿县、柏乡县、内丘县、宁晋县、任泽区、临城县、临西县、隆尧县、襄都区、广宗县、威县)

丹东市(元宝区、凤城市、东港市、振安区、振兴区、宽甸满族自治县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、延吉市、安图县、和龙市、汪清县、珲春市、图们市、敦化市)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

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阜阳市(临泉县、太和县、颍泉区、颍上县、阜南县、颍东区、界首市、颍州区)

梅州市(梅江区、五华县、平远县、蕉岭县、梅县区、大埔县、丰顺县、兴宁市)

双鸭山市(四方台区、宝清县、饶河县、集贤县、友谊县、岭东区、尖山区、宝山区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、天峻县、乌兰县、德令哈市、茫崖市、都兰县)  贵港市(港南区、桂平市、港北区、平南县、覃塘区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

阿勒泰地区(福海县、青河县、布尔津县、阿勒泰市、哈巴河县、吉木乃县、富蕴县)

鄂尔多斯市(准格尔旗、乌审旗、达拉特旗、鄂托克前旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、东胜区、康巴什区、鄂托克旗)合肥市(庐江县、庐阳区、巢湖市、包河区、长丰县、肥东县、蜀山区、肥西县、瑶海区)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)  锡林郭勒盟(镶黄旗、锡林浩特市、太仆寺旗、阿巴嘎旗、多伦县、正镶白旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗)

德州市(平原县、庆云县、武城县、齐河县、陵城区、禹城市、乐陵市、夏津县、临邑县、德城区、宁津县)

三门峡市(卢氏县、陕州区、义马市、灵宝市、湖滨区、渑池县)

襄阳市(谷城县、保康县、枣阳市、樊城区、南漳县、襄州区、老河口市、襄城区、宜城市)凉山彝族自治州(金阳县、德昌县、会理市、布拖县、昭觉县、美姑县、会东县、木里藏族自治县、越西县、雷波县、盐源县、喜德县、宁南县、普格县、冕宁县、甘洛县、西昌市)

郴州市(桂东县、资兴市、安仁县、北湖区、临武县、宜章县、苏仙区、永兴县、桂阳县、嘉禾县、汝城县)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、牙克石市、鄂温克族自治旗、满洲里市、海拉尔区、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、根河市、陈巴尔虎旗、阿荣旗)

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拉萨市(曲水县、林周县、尼木县、城关区、墨竹工卡县、达孜区、堆龙德庆区、当雄县)

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转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成