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鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

郑州市(金水区、新密市、上街区、巩义市、登封市、中牟县、管城回族区、新郑市、荥阳市、惠济区、二七区、中原区)  舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)

阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)

滁州市(凤阳县、来安县、定远县、明光市、琅琊区、南谯区、全椒县、天长市)孝感市(孝昌县、汉川市、安陆市、孝南区、云梦县、大悟县、应城市)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)  吉安市(永新县、泰和县、吉水县、井冈山市、新干县、吉安县、遂川县、万安县、峡江县、青原区、永丰县、安福县、吉州区)

梅州市(蕉岭县、五华县、兴宁市、大埔县、丰顺县、梅县区、平远县、梅江区)

渭南市(合阳县、华阴市、大荔县、华州区、白水县、临渭区、富平县、韩城市、澄城县、潼关县、蒲城县)

阿里地区(日土县、札达县、措勤县、噶尔县、革吉县、改则县、普兰县)

淄博市(张店区、高青县、桓台县、周村区、淄川区、沂源县、博山区、临淄区)

绍兴市(嵊州市、上虞区、柯桥区、越城区、诸暨市、新昌县)

山南市(桑日县、贡嘎县、乃东区、错那市、曲松县、扎囊县、加查县、洛扎县、琼结县、措美县、隆子县、浪卡子县)

揭阳市(榕城区、普宁市、惠来县、揭东区、揭西县)

海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、乐都区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)

河池市(环江毛南族自治县、金城江区、都安瑶族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、南丹县、东兰县、巴马瑶族自治县、凤山县、宜州区)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、龙里县、长顺县、瓮安县、独山县、惠水县、平塘县、贵定县、荔波县、罗甸县、三都水族自治县、福泉市)

随州市(广水市、随县、曾都区)

松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、扶余市)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

信阳市(固始县、罗山县、商城县、息县、平桥区、光山县、浉河区、新县、潢川县、淮滨县)

宁夏回族自治区

永州市(新田县、宁远县、江华瑶族自治县、双牌县、蓝山县、江永县、道县、东安县、冷水滩区、祁阳市、零陵区)

贵港市(桂平市、平南县、港南区、港北区、覃塘区)

莆田市(秀屿区、城厢区、仙游县、荔城区、涵江区)

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阜阳市(颍东区、颍上县、颍州区、颍泉区、临泉县、界首市、太和县、阜南县)

丹东市(元宝区、振安区、东港市、宽甸满族自治县、凤城市、振兴区)

白山市(江源区、靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县)

鞍山市(立山区、铁东区、台安县、千山区、岫岩满族自治县、铁西区、海城市)  玉林市(容县、福绵区、北流市、兴业县、玉州区、博白县、陆川县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、汪清县、安图县、敦化市、珲春市、图们市、龙井市、和龙市)

庆阳市(镇原县、环县、西峰区、庆城县、华池县、正宁县、宁县、合水县)

东营市(东营区、利津县、广饶县、垦利区、河口区)成都市(青羊区、双流区、成华区、金牛区、崇州市、彭州市、金堂县、龙泉驿区、简阳市、温江区、新都区、都江堰市、武侯区、蒲江县、大邑县、锦江区、郫都区、邛崃市、新津区、青白江区)

宁波市(鄞州区、北仑区、奉化区、慈溪市、象山县、海曙区、江北区、镇海区、宁海县、余姚市)  新疆维吾尔自治区

宜春市(樟树市、上高县、铜鼓县、宜丰县、奉新县、靖安县、丰城市、高安市、万载县、袁州区)

伊春市(金林区、汤旺县、铁力市、嘉荫县、南岔县、丰林县、乌翠区、大箐山县、友好区、伊美区)

唐山市(遵化市、曹妃甸区、迁安市、玉田县、丰润区、乐亭县、迁西县、路北区、滦州市、滦南县、古冶区、丰南区、开平区、路南区)汕尾市(城区、海丰县、陆丰市、陆河县)

湘潭市(湘乡市、雨湖区、湘潭县、岳塘区、韶山市)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)

临汾市(侯马市、永和县、汾西县、吉县、襄汾县、安泽县、浮山县、大宁县、曲沃县、洪洞县、隰县、古县、乡宁县、尧都区、翼城县、蒲县、霍州市)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、习水县、赤水市、仁怀市、绥阳县、正安县、余庆县、凤冈县、桐梓县、红花岗区、汇川区、播州区、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县)

周口市(扶沟县、太康县、鹿邑县、淮阳区、商水县、项城市、川汇区、西华县、郸城县、沈丘县)

南阳市(淅川县、桐柏县、邓州市、唐河县、宛城区、方城县、卧龙区、南召县、西峡县、内乡县、镇平县、新野县、社旗县)

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4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。