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铜仁市(印江土家族苗族自治县、德江县、松桃苗族自治县、石阡县、江口县、思南县、碧江区、万山区、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县)

林芝市(巴宜区、察隅县、波密县、朗县、工布江达县、米林市、墨脱县)

和田地区(墨玉县、洛浦县、策勒县、和田县、皮山县、和田市、于田县、民丰县)

六安市(叶集区、舒城县、金寨县、裕安区、霍邱县、霍山县、金安区)  淄博市(淄川区、张店区、临淄区、桓台县、高青县、沂源县、博山区、周村区)

菏泽市(成武县、鄄城县、单县、曹县、牡丹区、东明县、巨野县、郓城县、定陶区)

临汾市(翼城县、古县、蒲县、大宁县、隰县、霍州市、吉县、尧都区、洪洞县、曲沃县、安泽县、永和县、乡宁县、襄汾县、浮山县、汾西县、侯马市)

辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)

白城市(通榆县、大安市、镇赉县、洮北区、洮南市)  昌都市(江达县、卡若区、边坝县、类乌齐县、八宿县、洛隆县、丁青县、左贡县、芒康县、贡觉县、察雅县)

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

漯河市(临颍县、源汇区、召陵区、郾城区、舞阳县)

郴州市(嘉禾县、宜章县、汝城县、永兴县、桂东县、北湖区、临武县、苏仙区、桂阳县、资兴市、安仁县)

沧州市(黄骅市、河间市、吴桥县、运河区、沧县、肃宁县、孟村回族自治县、任丘市、南皮县、盐山县、泊头市、东光县、献县、青县、海兴县、新华区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

海南藏族自治州(贵德县、贵南县、同德县、共和县、兴海县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、宣恩县、咸丰县、鹤峰县、建始县、巴东县、恩施市、利川市)

平凉市(崇信县、庄浪县、崆峒区、泾川县、静宁县、华亭市、灵台县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

泰安市(宁阳县、岱岳区、东平县、泰山区、新泰市、肥城市)

阳泉市(城区、矿区、平定县、郊区、盂县)

通辽市(扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、陇川县、芒市、盈江县、梁河县)

凉山彝族自治州(盐源县、昭觉县、美姑县、普格县、喜德县、西昌市、会东县、宁南县、德昌县、甘洛县、金阳县、冕宁县、会理市、雷波县、布拖县、越西县、木里藏族自治县)

大同市(新荣区、浑源县、左云县、灵丘县、云州区、阳高县、平城区、广灵县、云冈区、天镇县)

吕梁市(文水县、汾阳市、石楼县、交口县、岚县、中阳县、柳林县、孝义市、交城县、兴县、方山县、临县、离石区)

内江市(资中县、隆昌市、威远县、市中区、东兴区)

贵阳市(白云区、修文县、南明区、息烽县、清镇市、乌当区、开阳县、云岩区、观山湖区、花溪区)

昭通市(威信县、大关县、永善县、昭阳区、鲁甸县、彝良县、巧家县、盐津县、镇雄县、绥江县、水富市)

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郑州市(管城回族区、上街区、惠济区、金水区、荥阳市、新密市、登封市、中原区、新郑市、二七区、巩义市、中牟县)

黄石市(阳新县、下陆区、铁山区、大冶市、黄石港区、西塞山区)

安康市(石泉县、汉阴县、岚皋县、旬阳市、紫阳县、汉滨区、宁陕县、镇坪县、白河县、平利县)

甘孜藏族自治州(理塘县、丹巴县、新龙县、康定市、泸定县、甘孜县、稻城县、白玉县、德格县、雅江县、巴塘县、石渠县、乡城县、色达县、炉霍县、道孚县、得荣县、九龙县)  定西市(通渭县、陇西县、岷县、临洮县、渭源县、安定区、漳县)

那曲市(索县、安多县、班戈县、申扎县、色尼区、嘉黎县、尼玛县、巴青县、双湖县、聂荣县、比如县)

山南市(乃东区、桑日县、浪卡子县、琼结县、错那市、措美县、曲松县、扎囊县、贡嘎县、隆子县、加查县、洛扎县)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、惠水县、罗甸县、独山县、三都水族自治县、龙里县、福泉市、贵定县、平塘县、长顺县、瓮安县、都匀市)广元市(青川县、苍溪县、利州区、昭化区、旺苍县、剑阁县、朝天区)

延边朝鲜族自治州(和龙市、敦化市、图们市、龙井市、汪清县、安图县、珲春市、延吉市)  塔城地区(托里县、沙湾市、裕民县、塔城市、额敏县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)

固原市(隆德县、泾源县、西吉县、彭阳县、原州区)

北京市(怀柔区、通州区、东城区、西城区、密云区、延庆区、石景山区、房山区、朝阳区、昌平区、丰台区、顺义区、平谷区、大兴区、海淀区、门头沟区)

连云港市(东海县、赣榆区、海州区、灌南县、连云区、灌云县)毕节市(纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、黔西市、大方县、金沙县、织金县、七星关区)

洛阳市(瀍河回族区、洛宁县、宜阳县、新安县、涧西区、孟津区、偃师区、西工区、伊川县、汝阳县、老城区、嵩县、栾川县、洛龙区)

乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、丰镇市、察哈尔右翼前旗、化德县、卓资县、凉城县、商都县、兴和县、集宁区)

松原市(扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿合奇县、阿克陶县)

泰州市(靖江市、海陵区、兴化市、姜堰区、高港区、泰兴市)

中山市

绵阳市(三台县、涪城区、江油市、游仙区、平武县、盐亭县、北川羌族自治县、梓潼县、安州区)

蚌埠市(龙子湖区、固镇县、怀远县、淮上区、禹会区、五河县、蚌山区)

长沙市(开福区、天心区、望城区、浏阳市、长沙县、宁乡市、雨花区、岳麓区、芙蓉区)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、晴隆县、普安县、兴仁市、望谟县、安龙县、兴义市、册亨县)

衡阳市(衡阳县、珠晖区、衡南县、衡山县、祁东县、石鼓区、南岳区、衡东县、雁峰区、蒸湘区、耒阳市、常宁市)

阜新市(海州区、太平区、新邱区、清河门区、细河区、彰武县、阜新蒙古族自治县)

成都市(简阳市、龙泉驿区、武侯区、锦江区、邛崃市、成华区、新都区、青白江区、双流区、崇州市、新津区、温江区、金牛区、都江堰市、大邑县、蒲江县、彭州市、金堂县、郫都区、青羊区)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)

湖州市(安吉县、南浔区、吴兴区、德清县、长兴县)

通化市(辉南县、柳河县、通化县、东昌区、梅河口市、二道江区、集安市)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。