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阳泉市(矿区、平定县、盂县、郊区、城区)

绵阳市(游仙区、江油市、安州区、梓潼县、三台县、北川羌族自治县、平武县、盐亭县、涪城区)

钦州市(钦南区、钦北区、灵山县、浦北县)

永州市(新田县、冷水滩区、道县、祁阳市、江华瑶族自治县、东安县、蓝山县、宁远县、江永县、零陵区、双牌县)  陇南市(武都区、礼县、文县、宕昌县、西和县、康县、两当县、成县、徽县)

北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)

齐齐哈尔市(昂昂溪区、依安县、富拉尔基区、建华区、泰来县、龙沙区、拜泉县、龙江县、克山县、讷河市、富裕县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、甘南县、碾子山区、克东县)

朔州市(右玉县、平鲁区、怀仁市、应县、朔城区、山阴县)

青岛市(崂山区、平度市、黄岛区、即墨区、李沧区、市南区、城阳区、莱西市、市北区、胶州市)  塔城地区(裕民县、沙湾市、额敏县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市)

果洛藏族自治州(甘德县、达日县、玛沁县、久治县、玛多县、班玛县)

西安市(未央区、鄠邑区、新城区、雁塔区、高陵区、灞桥区、临潼区、长安区、碑林区、莲湖区、阎良区、蓝田县、周至县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、陇川县、盈江县、瑞丽市)

黄山市(徽州区、歙县、黄山区、黟县、屯溪区、休宁县、祁门县)

内江市(威远县、隆昌市、市中区、资中县、东兴区)

郴州市(资兴市、临武县、桂阳县、永兴县、北湖区、桂东县、汝城县、嘉禾县、宜章县、苏仙区、安仁县)

镇江市(润州区、句容市、丹徒区、丹阳市、扬中市、京口区)

东莞市

漳州市(东山县、长泰区、南靖县、平和县、华安县、诏安县、芗城区、云霄县、龙文区、漳浦县、龙海区)

铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)

洛阳市(孟津区、新安县、汝阳县、宜阳县、老城区、伊川县、洛龙区、西工区、洛宁县、瀍河回族区、偃师区、嵩县、栾川县、涧西区)

哈尔滨市(尚志市、香坊区、延寿县、巴彦县、宾县、木兰县、依兰县、通河县、平房区、道里区、方正县、阿城区、松北区、呼兰区、五常市、南岗区、道外区、双城区)

黄石市(大冶市、黄石港区、下陆区、西塞山区、阳新县、铁山区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

运城市(临猗县、平陆县、永济市、新绛县、稷山县、芮城县、垣曲县、盐湖区、闻喜县、夏县、万荣县、绛县、河津市)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、绿春县、开远市、屏边苗族自治县、建水县、红河县、元阳县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、弥勒市、河口瑶族自治县、泸西县)

滁州市(定远县、来安县、凤阳县、明光市、全椒县、天长市、琅琊区、南谯区)

那曲市(嘉黎县、比如县、安多县、双湖县、申扎县、巴青县、索县、色尼区、聂荣县、尼玛县、班戈县)

丽水市(松阳县、庆元县、青田县、缙云县、景宁畲族自治县、莲都区、云和县、龙泉市、遂昌县)

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铁岭市(昌图县、调兵山市、银州区、铁岭县、清河区、西丰县、开原市)

贺州市(八步区、平桂区、富川瑶族自治县、昭平县、钟山县)

蚌埠市(蚌山区、五河县、龙子湖区、禹会区、固镇县、怀远县、淮上区)

上海市(虹口区、松江区、金山区、静安区、徐汇区、杨浦区、黄浦区、长宁区、奉贤区、崇明区、普陀区、嘉定区、闵行区、青浦区、宝山区、浦东新区)  衡水市(景县、深州市、桃城区、饶阳县、武邑县、武强县、冀州区、安平县、枣强县、故城县、阜城县)

嘉兴市(嘉善县、桐乡市、南湖区、秀洲区、海盐县、平湖市、海宁市)

湘潭市(岳塘区、湘潭县、韶山市、雨湖区、湘乡市)

牡丹江市(穆棱市、阳明区、东宁市、爱民区、宁安市、西安区、海林市、林口县、东安区、绥芬河市)兴安盟(科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗)

楚雄彝族自治州(牟定县、南华县、大姚县、楚雄市、永仁县、姚安县、元谋县、武定县、双柏县、禄丰市)  鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

孝感市(大悟县、安陆市、孝南区、应城市、孝昌县、云梦县、汉川市)

商洛市(洛南县、商南县、柞水县、丹凤县、山阳县、商州区、镇安县)商丘市(宁陵县、梁园区、柘城县、民权县、永城市、夏邑县、睢县、睢阳区、虞城县)

玉林市(陆川县、兴业县、北流市、博白县、容县、玉州区、福绵区)

杭州市(钱塘区、萧山区、淳安县、西湖区、滨江区、建德市、拱墅区、富阳区、临安区、余杭区、上城区、临平区、桐庐县)

湖州市(吴兴区、德清县、南浔区、长兴县、安吉县)

武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)

昆明市(盘龙区、石林彝族自治县、五华区、东川区、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、西山区、富民县、宜良县、嵩明县、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、呈贡区)

鄂尔多斯市(东胜区、伊金霍洛旗、达拉特旗、鄂托克前旗、康巴什区、鄂托克旗、乌审旗、准格尔旗、杭锦旗)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

南通市(启东市、如皋市、海门区、通州区、海安市、崇川区、如东县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、乌恰县、阿克陶县)

马鞍山市(花山区、和县、当涂县、博望区、含山县、雨山区)

通辽市(科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、库伦旗、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗)

甘孜藏族自治州(色达县、稻城县、道孚县、康定市、九龙县、甘孜县、泸定县、乡城县、巴塘县、德格县、新龙县、白玉县、石渠县、理塘县、丹巴县、炉霍县、雅江县、得荣县)

大理白族自治州(宾川县、洱源县、漾濞彝族自治县、云龙县、弥渡县、南涧彝族自治县、大理市、剑川县、鹤庆县、永平县、祥云县、巍山彝族回族自治县)

喀什地区(伽师县、疏勒县、泽普县、疏附县、莎车县、喀什市、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、英吉沙县、巴楚县、岳普湖县)

九江市(庐山市、濂溪区、武宁县、都昌县、浔阳区、瑞昌市、永修县、修水县、湖口县、柴桑区、共青城市、彭泽县、德安县)

昌都市(类乌齐县、卡若区、察雅县、丁青县、八宿县、洛隆县、芒康县、江达县、左贡县、边坝县、贡觉县)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。