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扬州市(广陵区、江都区、高邮市、邗江区、宝应县、仪征市)

拉萨市(堆龙德庆区、当雄县、曲水县、达孜区、尼木县、城关区、林周县、墨竹工卡县)

日喀则市(康马县、萨迦县、江孜县、岗巴县、定日县、仲巴县、仁布县、谢通门县、萨嘎县、白朗县、拉孜县、聂拉木县、吉隆县、桑珠孜区、亚东县、南木林县、昂仁县、定结县)

昌都市(江达县、八宿县、洛隆县、卡若区、丁青县、察雅县、芒康县、贡觉县、左贡县、类乌齐县、边坝县)  湘西土家族苗族自治州(古丈县、花垣县、吉首市、永顺县、凤凰县、泸溪县、保靖县、龙山县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、五原县、临河区、乌拉特中旗、磴口县)

荆州市(江陵县、荆州区、松滋市、监利市、沙市区、公安县、洪湖市、石首市)

佛山市(顺德区、禅城区、南海区、三水区、高明区)

周口市(项城市、扶沟县、商水县、淮阳区、沈丘县、太康县、川汇区、郸城县、西华县、鹿邑县)  郑州市(新郑市、二七区、中原区、管城回族区、巩义市、惠济区、金水区、新密市、登封市、中牟县、上街区、荥阳市)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

平顶山市(宝丰县、石龙区、新华区、舞钢市、叶县、卫东区、郏县、湛河区、鲁山县、汝州市)

海南藏族自治州(兴海县、共和县、贵德县、贵南县、同德县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县、乾安县、宁江区)

衡阳市(衡南县、雁峰区、石鼓区、衡山县、祁东县、蒸湘区、珠晖区、耒阳市、南岳区、常宁市、衡阳县、衡东县)

武汉市(洪山区、江汉区、江岸区、蔡甸区、硚口区、新洲区、青山区、江夏区、黄陂区、东西湖区、汉南区、汉阳区、武昌区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

果洛藏族自治州(玛多县、达日县、玛沁县、久治县、甘德县、班玛县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)

安阳市(滑县、内黄县、龙安区、殷都区、文峰区、北关区、汤阴县、安阳县、林州市)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、鄂托克前旗、达拉特旗、杭锦旗、东胜区、鄂托克旗、康巴什区、乌审旗、准格尔旗)

漯河市(舞阳县、召陵区、临颍县、源汇区、郾城区)

台州市(天台县、温岭市、黄岩区、三门县、玉环市、路桥区、椒江区、仙居县、临海市)

阜新市(细河区、太平区、海州区、彰武县、清河门区、新邱区、阜新蒙古族自治县)

茂名市(化州市、信宜市、电白区、高州市、茂南区)

香港特别行政区

宜宾市(兴文县、叙州区、南溪区、翠屏区、长宁县、屏山县、高县、筠连县、江安县、珙县)

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云浮市(新兴县、罗定市、云城区、郁南县、云安区)

玉溪市(江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、峨山彝族自治县、易门县、通海县、华宁县、新平彝族傣族自治县、澄江市)

桂林市(秀峰区、七星区、平乐县、荔浦市、永福县、龙胜各族自治县、灌阳县、阳朔县、兴安县、资源县、灵川县、临桂区、叠彩区、雁山区、全州县、恭城瑶族自治县、象山区)

清远市(清新区、连南瑶族自治县、清城区、连山壮族瑶族自治县、阳山县、英德市、连州市、佛冈县)  滁州市(天长市、琅琊区、全椒县、定远县、南谯区、明光市、凤阳县、来安县)

新疆维吾尔自治区

驻马店市(确山县、泌阳县、西平县、遂平县、汝南县、平舆县、新蔡县、上蔡县、正阳县、驿城区)

淮安市(涟水县、淮安区、金湖县、淮阴区、洪泽区、盱眙县、清江浦区)益阳市(资阳区、安化县、南县、沅江市、赫山区、桃江县)

菏泽市(定陶区、牡丹区、单县、成武县、郓城县、巨野县、鄄城县、曹县、东明县)  白城市(通榆县、洮北区、镇赉县、洮南市、大安市)

池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)

南阳市(方城县、卧龙区、宛城区、桐柏县、社旗县、唐河县、内乡县、新野县、淅川县、南召县、镇平县、邓州市、西峡县)

黑河市(北安市、嫩江市、五大连池市、爱辉区、孙吴县、逊克县)昭通市(水富市、威信县、永善县、鲁甸县、绥江县、镇雄县、彝良县、盐津县、巧家县、大关县、昭阳区)

郴州市(桂阳县、汝城县、永兴县、苏仙区、临武县、北湖区、嘉禾县、宜章县、安仁县、桂东县、资兴市)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

肇庆市(高要区、四会市、鼎湖区、广宁县、德庆县、封开县、怀集县、端州区)

南京市(栖霞区、雨花台区、高淳区、建邺区、浦口区、溧水区、鼓楼区、江宁区、秦淮区、六合区、玄武区)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、黎平县、榕江县、台江县、从江县、镇远县、凯里市、剑河县、锦屏县、三穗县、天柱县、麻江县、岑巩县、施秉县、丹寨县、雷山县)

东莞市

塔城地区(额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、塔城市、托里县、裕民县、乌苏市)

南昌市(青云谱区、红谷滩区、青山湖区、西湖区、东湖区、进贤县、南昌县、安义县、新建区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

承德市(滦平县、双滦区、承德县、兴隆县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、平泉市、隆化县、双桥区)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、镶黄旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、多伦县、太仆寺旗、正镶白旗、苏尼特左旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗)

来宾市(忻城县、象州县、合山市、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区)

河源市(东源县、龙川县、和平县、紫金县、连平县、源城区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”