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遵义市(播州区、汇川区、凤冈县、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、习水县、余庆县、绥阳县、赤水市、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、正安县、仁怀市)

宜春市(万载县、丰城市、靖安县、宜丰县、铜鼓县、樟树市、袁州区、高安市、奉新县、上高县)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、榕江县、凯里市、岑巩县、麻江县、三穗县、黎平县、镇远县、锦屏县、黄平县、天柱县、丹寨县、台江县、施秉县、剑河县、从江县)

咸阳市(泾阳县、旬邑县、乾县、彬州市、淳化县、秦都区、礼泉县、永寿县、长武县、杨陵区、渭城区、武功县、兴平市、三原县)  白山市(临江市、长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区、抚松县、靖宇县)

汕头市(澄海区、龙湖区、潮阳区、濠江区、潮南区、金平区、南澳县)

聊城市(阳谷县、高唐县、临清市、东阿县、莘县、茌平区、冠县、东昌府区)

南通市(海门区、海安市、如东县、崇川区、启东市、如皋市、通州区)

青岛市(李沧区、崂山区、市北区、平度市、城阳区、胶州市、黄岛区、即墨区、市南区、莱西市)  清远市(清城区、英德市、连州市、连南瑶族自治县、清新区、连山壮族瑶族自治县、阳山县、佛冈县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

荆门市(东宝区、沙洋县、京山市、掇刀区、钟祥市)

抚州市(南城县、宜黄县、临川区、黎川县、东乡区、南丰县、金溪县、广昌县、乐安县、资溪县、崇仁县)

南宁市(横州市、宾阳县、隆安县、邕宁区、兴宁区、武鸣区、西乡塘区、良庆区、青秀区、上林县、马山县、江南区)

庆阳市(庆城县、镇原县、宁县、华池县、环县、合水县、正宁县、西峰区)

宣城市(绩溪县、郎溪县、旌德县、宁国市、泾县、广德市、宣州区)

南京市(玄武区、雨花台区、浦口区、溧水区、栖霞区、建邺区、江宁区、六合区、鼓楼区、秦淮区、高淳区)

遂宁市(射洪市、安居区、蓬溪县、船山区、大英县)

德阳市(广汉市、罗江区、什邡市、绵竹市、中江县、旌阳区)

益阳市(安化县、南县、桃江县、赫山区、沅江市、资阳区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

吉安市(峡江县、青原区、安福县、永新县、遂川县、吉水县、泰和县、永丰县、吉州区、万安县、吉安县、新干县、井冈山市)

梧州市(长洲区、蒙山县、万秀区、藤县、苍梧县、龙圩区、岑溪市)

三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)

洛阳市(嵩县、洛宁县、偃师区、孟津区、瀍河回族区、伊川县、洛龙区、西工区、新安县、汝阳县、栾川县、涧西区、老城区、宜阳县)

定西市(安定区、岷县、渭源县、陇西县、临洮县、通渭县、漳县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

淮北市(相山区、烈山区、杜集区、濉溪县)

上海市(奉贤区、普陀区、松江区、宝山区、浦东新区、崇明区、嘉定区、静安区、徐汇区、虹口区、金山区、杨浦区、闵行区、青浦区、长宁区、黄浦区)

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安顺市(紫云苗族布依族自治县、平坝区、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县)

运城市(河津市、永济市、芮城县、万荣县、垣曲县、绛县、闻喜县、平陆县、夏县、临猗县、新绛县、稷山县、盐湖区)

昆明市(东川区、晋宁区、西山区、盘龙区、宜良县、安宁市、五华区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、嵩明县、官渡区)

萍乡市(上栗县、莲花县、湘东区、安源区、芦溪县)  滁州市(凤阳县、来安县、南谯区、天长市、全椒县、定远县、明光市、琅琊区)

赤峰市(喀喇沁旗、红山区、巴林右旗、克什克腾旗、翁牛特旗、宁城县、松山区、林西县、巴林左旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区)

保山市(昌宁县、腾冲市、隆阳区、龙陵县、施甸县)

沧州市(献县、东光县、盐山县、南皮县、泊头市、任丘市、运河区、吴桥县、青县、海兴县、黄骅市、沧县、河间市、孟村回族自治县、肃宁县、新华区)山南市(曲松县、加查县、扎囊县、错那市、琼结县、浪卡子县、桑日县、贡嘎县、隆子县、乃东区、措美县、洛扎县)

河池市(金城江区、天峨县、东兰县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、南丹县、宜州区、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县)  文山壮族苗族自治州(马关县、砚山县、丘北县、西畴县、广南县、麻栗坡县、富宁县、文山市)

固原市(彭阳县、原州区、隆德县、泾源县、西吉县)

长治市(屯留区、武乡县、潞城区、黎城县、沁源县、长子县、沁县、平顺县、上党区、潞州区、壶关县、襄垣县)

台州市(椒江区、温岭市、仙居县、天台县、黄岩区、路桥区、临海市、三门县、玉环市)大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

衢州市(柯城区、常山县、衢江区、开化县、龙游县、江山市)

梅州市(大埔县、丰顺县、梅江区、平远县、梅县区、五华县、蕉岭县、兴宁市)

黄石市(铁山区、黄石港区、下陆区、阳新县、西塞山区、大冶市)

盐城市(盐都区、建湖县、射阳县、东台市、响水县、大丰区、阜宁县、滨海县、亭湖区)

贵港市(覃塘区、港南区、桂平市、平南县、港北区)

柳州市(柳南区、融安县、融水苗族自治县、柳城县、鱼峰区、柳北区、三江侗族自治县、鹿寨县、城中区、柳江区)

重庆市(南岸区、南川区、开州区、永川区、沙坪坝区、忠县、江北区、丰都县、彭水苗族土家族自治县、大足区、荣昌区、巴南区、奉节县、秀山土家族苗族自治县、铜梁区、石柱土家族自治县、长寿区、江津区、城口县、梁平区、巫山县、綦江区、渝中区、黔江区、九龙坡区、巫溪县、涪陵区、璧山区、垫江县、合川区、渝北区、潼南区、武隆区、大渡口区、云阳县、万州区、酉阳土家族苗族自治县、北碚区)

阳江市(阳东区、阳西县、阳春市、江城区)

张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)

玉林市(玉州区、北流市、陆川县、容县、福绵区、博白县、兴业县)

通化市(东昌区、通化县、辉南县、柳河县、梅河口市、二道江区、集安市)

延安市(黄龙县、安塞区、子长市、宝塔区、延川县、洛川县、吴起县、富县、甘泉县、宜川县、延长县、志丹县、黄陵县)

南阳市(南召县、宛城区、新野县、淅川县、社旗县、内乡县、唐河县、卧龙区、邓州市、桐柏县、方城县、西峡县、镇平县)

那曲市(巴青县、安多县、聂荣县、双湖县、嘉黎县、色尼区、尼玛县、索县、申扎县、比如县、班戈县)

海东市(平安区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、乐都区)

株洲市(茶陵县、炎陵县、芦淞区、渌口区、醴陵市、天元区、攸县、荷塘区、石峰区)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。