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阿勒泰地区(青河县、布尔津县、吉木乃县、富蕴县、哈巴河县、福海县、阿勒泰市)

德阳市(什邡市、中江县、绵竹市、广汉市、罗江区、旌阳区)

商丘市(永城市、睢阳区、虞城县、宁陵县、民权县、睢县、夏邑县、柘城县、梁园区)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、达坂城区、水磨沟区、天山区、新市区、乌鲁木齐县、米东区、头屯河区)  西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

黄冈市(麻城市、蕲春县、罗田县、浠水县、团风县、黄州区、黄梅县、英山县、红安县、武穴市)

沈阳市(铁西区、康平县、新民市、辽中区、和平区、皇姑区、大东区、浑南区、法库县、苏家屯区、沈北新区、沈河区、于洪区)

柳州市(柳江区、城中区、柳南区、融安县、柳北区、柳城县、三江侗族自治县、鹿寨县、融水苗族自治县、鱼峰区)甘南藏族自治州(卓尼县、夏河县、玛曲县、合作市、碌曲县、临潭县、迭部县、舟曲县)

聊城市(临清市、阳谷县、冠县、东昌府区、高唐县、东阿县、茌平区、莘县)  遵义市(务川仡佬族苗族自治县、汇川区、红花岗区、习水县、绥阳县、凤冈县、湄潭县、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、正安县、余庆县、仁怀市、赤水市)

阿里地区(革吉县、噶尔县、普兰县、措勤县、札达县、日土县、改则县)

昭通市(巧家县、威信县、昭阳区、绥江县、大关县、镇雄县、彝良县、水富市、盐津县、永善县、鲁甸县)

惠州市(惠东县、龙门县、惠城区、博罗县、惠阳区)

蚌埠市(淮上区、禹会区、固镇县、龙子湖区、五河县、怀远县、蚌山区)

莆田市(仙游县、秀屿区、荔城区、城厢区、涵江区)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、榕江县、天柱县、雷山县、岑巩县、锦屏县、从江县、丹寨县、麻江县、黄平县、剑河县、凯里市、三穗县、施秉县、黎平县、镇远县)

黄山市(祁门县、屯溪区、休宁县、徽州区、黄山区、歙县、黟县)

淮安市(淮安区、洪泽区、淮阴区、涟水县、清江浦区、金湖县、盱眙县)

鸡西市(恒山区、虎林市、鸡东县、鸡冠区、麻山区、梨树区、城子河区、密山市、滴道区)

通化市(梅河口市、集安市、柳河县、二道江区、东昌区、辉南县、通化县)

固原市(彭阳县、泾源县、隆德县、西吉县、原州区)

郑州市(新郑市、登封市、惠济区、管城回族区、二七区、金水区、巩义市、荥阳市、中原区、上街区、新密市、中牟县)

澳门特别行政区

贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、八步区、昭平县、钟山县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、都兰县、格尔木市、天峻县、德令哈市)

宜宾市(高县、叙州区、长宁县、珙县、江安县、南溪区、兴文县、筠连县、屏山县、翠屏区)

鹤岗市(兴山区、绥滨县、南山区、萝北县、东山区、工农区、向阳区、兴安区)

淮南市(大通区、田家庵区、寿县、八公山区、潘集区、谢家集区、凤台县)

四平市(双辽市、伊通满族自治县、梨树县、铁东区、铁西区)

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定西市(陇西县、通渭县、岷县、安定区、漳县、渭源县、临洮县)

丹东市(振安区、凤城市、宽甸满族自治县、元宝区、东港市、振兴区)

凉山彝族自治州(宁南县、昭觉县、普格县、德昌县、会理市、雷波县、美姑县、冕宁县、木里藏族自治县、会东县、越西县、喜德县、金阳县、盐源县、甘洛县、西昌市、布拖县)

本溪市(本溪满族自治县、桓仁满族自治县、溪湖区、平山区、明山区、南芬区)  宜昌市(夷陵区、长阳土家族自治县、秭归县、兴山县、猇亭区、西陵区、五峰土家族自治县、枝江市、远安县、宜都市、当阳市、点军区、伍家岗区)

玉树藏族自治州(称多县、玉树市、曲麻莱县、杂多县、囊谦县、治多县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

丽水市(景宁畲族自治县、松阳县、庆元县、云和县、龙泉市、遂昌县、莲都区、缙云县、青田县)伊犁哈萨克自治州(昭苏县、特克斯县、尼勒克县、奎屯市、新源县、霍城县、霍尔果斯市、伊宁县、伊宁市、巩留县、察布查尔锡伯自治县)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、开远市、河口瑶族自治县、建水县、红河县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、元阳县、蒙自市、泸西县、个旧市、绿春县)  黔西南布依族苗族自治州(兴义市、晴隆县、兴仁市、安龙县、望谟县、普安县、册亨县、贞丰县)

绥化市(肇东市、青冈县、望奎县、庆安县、绥棱县、海伦市、安达市、明水县、北林区、兰西县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、吉首市、保靖县、花垣县、龙山县、泸溪县、凤凰县、古丈县)

广州市(越秀区、白云区、从化区、海珠区、荔湾区、黄埔区、番禺区、增城区、南沙区、天河区、花都区)威海市(文登区、荣成市、乳山市、环翠区)

佛山市(顺德区、三水区、高明区、南海区、禅城区)

张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)

运城市(夏县、稷山县、闻喜县、垣曲县、万荣县、芮城县、平陆县、绛县、临猗县、永济市、盐湖区、新绛县、河津市)

双鸭山市(尖山区、四方台区、宝山区、友谊县、饶河县、岭东区、宝清县、集贤县)

吉林市(丰满区、桦甸市、船营区、昌邑区、龙潭区、磐石市、永吉县、舒兰市、蛟河市)

濮阳市(范县、台前县、华龙区、清丰县、濮阳县、南乐县)

南宁市(隆安县、马山县、武鸣区、上林县、青秀区、江南区、西乡塘区、兴宁区、良庆区、邕宁区、横州市、宾阳县)

抚州市(黎川县、临川区、宜黄县、南城县、乐安县、金溪县、南丰县、资溪县、广昌县、东乡区、崇仁县)

廊坊市(广阳区、霸州市、三河市、香河县、安次区、大城县、大厂回族自治县、固安县、文安县、永清县)

茂名市(信宜市、电白区、化州市、茂南区、高州市)

文山壮族苗族自治州(丘北县、富宁县、麻栗坡县、文山市、马关县、西畴县、砚山县、广南县)

葫芦岛市(兴城市、绥中县、龙港区、连山区、建昌县、南票区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

芜湖市(鸠江区、无为市、镜湖区、湾沚区、弋江区、南陵县、繁昌区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

洛阳市(汝阳县、栾川县、洛龙区、偃师区、孟津区、老城区、西工区、瀍河回族区、洛宁县、宜阳县、涧西区、伊川县、新安县、嵩县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”