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东莞市

喀什地区(莎车县、伽师县、岳普湖县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、喀什市、叶城县、麦盖提县、疏勒县、泽普县、疏附县)

南宁市(宾阳县、马山县、江南区、邕宁区、上林县、青秀区、横州市、武鸣区、良庆区、隆安县、兴宁区、西乡塘区)

固原市(原州区、隆德县、彭阳县、西吉县、泾源县)  大庆市(让胡路区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、大同区、龙凤区、林甸县、肇源县、红岗区)

银川市(贺兰县、西夏区、兴庆区、灵武市、永宁县、金凤区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼前旗)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

合肥市(肥西县、肥东县、蜀山区、庐江县、包河区、瑶海区、庐阳区、巢湖市、长丰县)  潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

阳江市(阳春市、阳东区、阳西县、江城区)

邵阳市(邵阳县、大祥区、隆回县、新宁县、绥宁县、新邵县、城步苗族自治县、武冈市、双清区、邵东市、北塔区、洞口县)

张家口市(赤城县、宣化区、怀安县、康保县、崇礼区、万全区、桥东区、蔚县、桥西区、怀来县、阳原县、下花园区、沽源县、尚义县、张北县、涿鹿县)

延边朝鲜族自治州(图们市、和龙市、敦化市、延吉市、龙井市、安图县、珲春市、汪清县)

天水市(张家川回族自治县、甘谷县、秦安县、秦州区、清水县、武山县、麦积区)

西宁市(城东区、城中区、湟源县、城西区、湟中区、城北区、大通回族土族自治县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

秦皇岛市(抚宁区、卢龙县、海港区、北戴河区、青龙满族自治县、昌黎县、山海关区)

安阳市(北关区、殷都区、内黄县、林州市、文峰区、汤阴县、滑县、龙安区、安阳县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

信阳市(平桥区、淮滨县、浉河区、商城县、新县、光山县、罗山县、潢川县、息县、固始县)

惠州市(惠阳区、博罗县、龙门县、惠城区、惠东县)

朔州市(山阴县、应县、右玉县、朔城区、平鲁区、怀仁市)

三明市(永安市、三元区、将乐县、泰宁县、沙县区、建宁县、明溪县、大田县、尤溪县、清流县、宁化县)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁西区、铁东区、梨树县)

广安市(岳池县、邻水县、华蓥市、广安区、武胜县、前锋区)

保定市(满城区、徐水区、竞秀区、曲阳县、高碑店市、涞源县、安新县、易县、莲池区、涞水县、望都县、涿州市、清苑区、蠡县、定州市、顺平县、唐县、阜平县、定兴县、容城县、博野县、高阳县、雄县、安国市)

汕头市(澄海区、潮阳区、龙湖区、濠江区、南澳县、潮南区、金平区)

宜春市(靖安县、高安市、上高县、宜丰县、万载县、丰城市、樟树市、铜鼓县、袁州区、奉新县)

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南阳市(卧龙区、方城县、社旗县、桐柏县、镇平县、新野县、邓州市、西峡县、宛城区、唐河县、淅川县、南召县、内乡县)

梅州市(五华县、梅县区、梅江区、丰顺县、平远县、大埔县、蕉岭县、兴宁市)

邢台市(信都区、清河县、广宗县、柏乡县、巨鹿县、临西县、威县、平乡县、内丘县、宁晋县、沙河市、襄都区、临城县、任泽区、南和区、新河县、南宫市、隆尧县)

淮南市(大通区、田家庵区、八公山区、谢家集区、潘集区、凤台县、寿县)  哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

玉林市(福绵区、容县、北流市、陆川县、玉州区、博白县、兴业县)

商丘市(夏邑县、梁园区、民权县、永城市、睢县、虞城县、睢阳区、宁陵县、柘城县)

阜阳市(太和县、临泉县、颍上县、颍州区、颍东区、界首市、阜南县、颍泉区)玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、华宁县、江川区、红塔区、新平彝族傣族自治县、易门县、通海县、澄江市)

昌都市(丁青县、卡若区、芒康县、洛隆县、察雅县、贡觉县、边坝县、类乌齐县、八宿县、左贡县、江达县)  临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、临夏县、康乐县、广河县、东乡族自治县、永靖县、临夏市)

鞍山市(铁西区、铁东区、千山区、立山区、海城市、岫岩满族自治县、台安县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县)

呼伦贝尔市(海拉尔区、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、根河市、牙克石市、鄂温克族自治旗、阿荣旗、满洲里市、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗)南通市(启东市、海门区、如东县、通州区、如皋市、崇川区、海安市)

焦作市(武陟县、沁阳市、中站区、温县、孟州市、修武县、马村区、山阳区、博爱县、解放区)

文山壮族苗族自治州(富宁县、马关县、文山市、西畴县、麻栗坡县、丘北县、砚山县、广南县)

泰州市(泰兴市、靖江市、兴化市、海陵区、高港区、姜堰区)

荆州市(监利市、石首市、荆州区、公安县、松滋市、沙市区、江陵县、洪湖市)

淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

淄博市(高青县、淄川区、沂源县、桓台县、周村区、张店区、临淄区、博山区)

怀化市(鹤城区、中方县、芷江侗族自治县、会同县、溆浦县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、沅陵县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、洪江市)

昌吉回族自治州(昌吉市、呼图壁县、玛纳斯县、阜康市、奇台县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县)

天津市(河东区、武清区、和平区、宝坻区、津南区、东丽区、河北区、南开区、静海区、宁河区、滨海新区、北辰区、西青区、河西区、蓟州区、红桥区)

五指山市(白沙黎族自治县、屯昌县、万宁市、定安县、临高县、澄迈县、陵水黎族自治县、文昌市、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、乐东黎族自治县、东方市、保亭黎族苗族自治县)

铁岭市(清河区、开原市、昌图县、调兵山市、银州区、铁岭县、西丰县)

宁夏回族自治区

吕梁市(汾阳市、孝义市、石楼县、方山县、交城县、文水县、柳林县、离石区、交口县、兴县、中阳县、临县、岚县)

达州市(开江县、万源市、渠县、达川区、大竹县、宣汉县、通川区)

咸宁市(嘉鱼县、赤壁市、咸安区、通城县、通山县、崇阳县)

新乡市(红旗区、延津县、新乡县、卫滨区、获嘉县、卫辉市、凤泉区、封丘县、长垣市、牧野区、原阳县、辉县市)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。