金瓶梅香港-一场关于爱与成长的心灵之旅，不容错过！

400电话：123456（点击咨询）

金瓶梅香港-一场关于爱与成长的心灵之旅，不容错过！各观看免费《今日汇总》

金瓶梅香港-一场关于爱与成长的心灵之旅，不容错过！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

金瓶梅香港-一场关于爱与成长的心灵之旅，不容错过！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

金瓶梅香港-一场关于爱与成长的心灵之旅，不容错过！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

金瓶梅香港-一场关于爱与成长的心灵之旅，不容错过！各区点热线观看免费《今日发布》

金瓶梅香港-一场关于爱与成长的心灵之旅，不容错过！电话

7天观看免费人工电话为您、金瓶梅香港-一场关于爱与成长的心灵之旅，不容错过！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

金瓶梅香港-一场关于爱与成长的心灵之旅，不容错过！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

金瓶梅香港-一场关于爱与成长的心灵之旅，不容错过！电话区域：

兰州市(七里河区、安宁区、城关区、红古区、榆中县、西固区、皋兰县、永登县)

莆田市(秀屿区、城厢区、仙游县、涵江区、荔城区)

唐山市(丰润区、古冶区、滦州市、开平区、曹妃甸区、迁安市、遵化市、路北区、丰南区、迁西县、路南区、玉田县、乐亭县、滦南县)

大连市(长海县、旅顺口区、瓦房店市、西岗区、金州区、沙河口区、普兰店区、甘井子区、中山区、庄河市)  嘉峪关市

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、萨尔图区、让胡路区、龙凤区、红岗区、大同区、林甸县、肇州县)

石家庄市(井陉县、高邑县、裕华区、井陉矿区、赵县、新乐市、元氏县、栾城区、无极县、灵寿县、行唐县、鹿泉区、新华区、平山县、桥西区、藁城区、深泽县、长安区、正定县、赞皇县、辛集市、晋州市)

桂林市(雁山区、阳朔县、龙胜各族自治县、叠彩区、象山区、荔浦市、资源县、临桂区、全州县、平乐县、永福县、灌阳县、秀峰区、恭城瑶族自治县、灵川县、七星区、兴安县)

南阳市(桐柏县、唐河县、卧龙区、宛城区、南召县、邓州市、新野县、淅川县、西峡县、方城县、内乡县、社旗县、镇平县)  双鸭山市(友谊县、尖山区、宝清县、饶河县、集贤县、四方台区、岭东区、宝山区)

雅安市(芦山县、天全县、名山区、汉源县、雨城区、宝兴县、石棉县、荥经县)

泉州市(德化县、晋江市、丰泽区、金门县、鲤城区、安溪县、南安市、石狮市、永春县、惠安县、洛江区、泉港区)

南平市(建瓯市、延平区、浦城县、松溪县、建阳区、武夷山市、政和县、光泽县、邵武市、顺昌县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、鹤峰县、建始县、咸丰县、来凤县、利川市、宣恩县、恩施市)

佳木斯市(桦川县、同江市、富锦市、桦南县、向阳区、郊区、抚远市、东风区、汤原县、前进区)

宣城市(绩溪县、宁国市、泾县、宣州区、旌德县、广德市、郎溪县)

益阳市(安化县、资阳区、桃江县、沅江市、赫山区、南县)

果洛藏族自治州(甘德县、班玛县、达日县、玛沁县、玛多县、久治县)

日喀则市(昂仁县、仁布县、聂拉木县、亚东县、江孜县、萨迦县、南木林县、定日县、定结县、桑珠孜区、谢通门县、白朗县、吉隆县、康马县、拉孜县、萨嘎县、岗巴县、仲巴县)

朔州市(山阴县、右玉县、怀仁市、朔城区、应县、平鲁区)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、门源回族自治县、刚察县)

阿坝藏族羌族自治州(松潘县、小金县、阿坝县、九寨沟县、黑水县、壤塘县、茂县、汶川县、红原县、马尔康市、理县、若尔盖县、金川县)

阜阳市(阜南县、颍东区、颍州区、颍泉区、太和县、颍上县、临泉县、界首市)

金华市(武义县、兰溪市、义乌市、婺城区、磐安县、浦江县、东阳市、永康市、金东区)

西安市(鄠邑区、长安区、阎良区、灞桥区、蓝田县、莲湖区、未央区、新城区、碑林区、周至县、高陵区、雁塔区、临潼区)

阿里地区(革吉县、日土县、札达县、普兰县、措勤县、改则县、噶尔县)

咸宁市(崇阳县、通城县、嘉鱼县、咸安区、通山县、赤壁市)

银川市(金凤区、灵武市、兴庆区、西夏区、永宁县、贺兰县)

沧州市(青县、任丘市、南皮县、孟村回族自治县、肃宁县、盐山县、吴桥县、河间市、海兴县、沧县、东光县、新华区、运河区、泊头市、黄骅市、献县)

400电话：123456（点击咨询）

金瓶梅香港-一场关于爱与成长的心灵之旅，不容错过！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

金瓶梅香港-一场关于爱与成长的心灵之旅，不容错过！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

金瓶梅香港-一场关于爱与成长的心灵之旅，不容错过！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

金瓶梅香港-一场关于爱与成长的心灵之旅，不容错过！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

金瓶梅香港-一场关于爱与成长的心灵之旅，不容错过！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

金瓶梅香港-一场关于爱与成长的心灵之旅，不容错过！电话

7天观看免费人工电话为您、金瓶梅香港-一场关于爱与成长的心灵之旅，不容错过！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

金瓶梅香港-一场关于爱与成长的心灵之旅，不容错过！中心2025已更新(今日/推荐)

金瓶梅香港-一场关于爱与成长的心灵之旅，不容错过！电话区域：

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、托里县、裕民县、沙湾市、塔城市、额敏县、乌苏市)

南宁市(上林县、宾阳县、兴宁区、横州市、良庆区、武鸣区、马山县、西乡塘区、青秀区、隆安县、江南区、邕宁区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、望谟县、普安县、册亨县、兴仁市、兴义市、贞丰县、安龙县)  梧州市(蒙山县、龙圩区、岑溪市、藤县、万秀区、长洲区、苍梧县)

儋州市

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

南京市(江宁区、浦口区、六合区、栖霞区、溧水区、鼓楼区、建邺区、秦淮区、玄武区、高淳区、雨花台区)咸阳市(三原县、兴平市、淳化县、泾阳县、渭城区、彬州市、秦都区、杨陵区、乾县、永寿县、长武县、礼泉县、武功县、旬邑县)

宁夏回族自治区  汕头市(龙湖区、濠江区、南澳县、潮南区、潮阳区、金平区、澄海区)

黑河市(孙吴县、逊克县、五大连池市、爱辉区、嫩江市、北安市)

六安市(霍邱县、金寨县、舒城县、霍山县、金安区、叶集区、裕安区)

泸州市(纳溪区、江阳区、泸县、古蔺县、合江县、叙永县、龙马潭区)云浮市(云安区、罗定市、郁南县、新兴县、云城区)

黄冈市(团风县、黄梅县、黄州区、浠水县、蕲春县、英山县、红安县、武穴市、麻城市、罗田县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

抚顺市(东洲区、抚顺县、清原满族自治县、新抚区、顺城区、望花区、新宾满族自治县)

新余市(分宜县、渝水区)

海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)

台州市(温岭市、仙居县、三门县、黄岩区、路桥区、玉环市、临海市、椒江区、天台县)

阿克苏地区(新和县、乌什县、阿瓦提县、沙雅县、温宿县、柯坪县、拜城县、阿克苏市、库车市)

辽阳市(白塔区、太子河区、弓长岭区、文圣区、辽阳县、灯塔市、宏伟区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、天峻县、乌兰县、都兰县、格尔木市、茫崖市)

临汾市(隰县、侯马市、吉县、古县、翼城县、蒲县、乡宁县、汾西县、曲沃县、大宁县、霍州市、浮山县、安泽县、永和县、洪洞县、襄汾县、尧都区)

防城港市(防城区、上思县、港口区、东兴市)

许昌市(建安区、魏都区、襄城县、禹州市、长葛市、鄢陵县)

吉安市(永新县、青原区、吉安县、永丰县、安福县、吉水县、井冈山市、泰和县、万安县、吉州区、峡江县、新干县、遂川县)

株洲市(茶陵县、攸县、荷塘区、芦淞区、醴陵市、炎陵县、石峰区、天元区、渌口区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、盈江县、瑞丽市、梁河县)

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。