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台州市(仙居县、天台县、三门县、椒江区、路桥区、黄岩区、玉环市、温岭市、临海市)
杭州市(桐庐县、淳安县、建德市、拱墅区、临安区、上城区、余杭区、滨江区、西湖区、钱塘区、富阳区、临平区、萧山区)
喀什地区(疏附县、疏勒县、泽普县、麦盖提县、叶城县、伽师县、英吉沙县、巴楚县、岳普湖县、喀什市、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县)
武汉市(东西湖区、黄陂区、江岸区、汉阳区、江夏区、新洲区、硚口区、江汉区、青山区、武昌区、蔡甸区、洪山区、汉南区)
信阳市(固始县、浉河区、潢川县、光山县、商城县、平桥区、新县、罗山县、淮滨县、息县)
丹东市(振安区、宽甸满族自治县、元宝区、凤城市、振兴区、东港市)
宁波市(北仑区、慈溪市、江北区、象山县、余姚市、鄞州区、宁海县、海曙区、奉化区、镇海区)
鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)
酒泉市(金塔县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃州区、玉门市、肃北蒙古族自治县)
阿里地区(噶尔县、改则县、日土县、措勤县、札达县、革吉县、普兰县)
海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)
金昌市(金川区、永昌县)
柳州市(柳江区、鹿寨县、城中区、柳南区、融安县、三江侗族自治县、融水苗族自治县、柳城县、柳北区、鱼峰区)
山南市(错那市、贡嘎县、加查县、琼结县、隆子县、桑日县、曲松县、措美县、浪卡子县、扎囊县、洛扎县、乃东区)
朝阳市(双塔区、北票市、朝阳县、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、凌源市)
宜昌市(长阳土家族自治县、秭归县、兴山县、远安县、伍家岗区、当阳市、枝江市、五峰土家族自治县、点军区、宜都市、猇亭区、夷陵区、西陵区)
秦皇岛市(昌黎县、青龙满族自治县、山海关区、海港区、北戴河区、抚宁区、卢龙县)
潍坊市(诸城市、潍城区、寒亭区、坊子区、昌乐县、昌邑市、高密市、寿光市、奎文区、安丘市、临朐县、青州市)
哈尔滨市(呼兰区、平房区、道外区、松北区、延寿县、香坊区、尚志市、巴彦县、五常市、阿城区、道里区、木兰县、依兰县、方正县、通河县、南岗区、双城区、宾县)
忻州市(定襄县、静乐县、五寨县、宁武县、河曲县、五台县、繁峙县、偏关县、神池县、保德县、忻府区、原平市、岢岚县、代县)
五指山市(陵水黎族自治县、定安县、白沙黎族自治县、万宁市、东方市、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、屯昌县、临高县、文昌市、昌江黎族自治县、澄迈县)
鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)
昭通市(镇雄县、昭阳区、绥江县、盐津县、威信县、大关县、彝良县、巧家县、鲁甸县、水富市、永善县)
深圳市(龙华区、光明区、南山区、龙岗区、罗湖区、福田区、宝安区、盐田区、坪山区)
梅州市(蕉岭县、梅江区、兴宁市、五华县、大埔县、梅县区、平远县、丰顺县)
阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)
包头市(固阳县、昆都仑区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、石拐区、白云鄂博矿区、九原区、青山区)
淮北市(相山区、濉溪县、杜集区、烈山区)
新乡市(卫辉市、牧野区、卫滨区、新乡县、延津县、辉县市、原阳县、凤泉区、封丘县、红旗区、长垣市、获嘉县)
吉林市(龙潭区、船营区、舒兰市、桦甸市、蛟河市、永吉县、昌邑区、丰满区、磐石市)
大连市(甘井子区、旅顺口区、金州区、瓦房店市、庄河市、沙河口区、普兰店区、长海县、中山区、西岗区)
桂林市(阳朔县、荔浦市、永福县、恭城瑶族自治县、灌阳县、平乐县、秀峰区、灵川县、七星区、象山区、龙胜各族自治县、叠彩区、全州县、临桂区、资源县、兴安县、雁山区)
吉安市(吉安县、青原区、永丰县、永新县、井冈山市、峡江县、新干县、遂川县、安福县、吉州区、万安县、泰和县、吉水县)
许昌市(魏都区、禹州市、长葛市、建安区、鄢陵县、襄城县)
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金华市(磐安县、永康市、义乌市、东阳市、金东区、兰溪市、武义县、浦江县、婺城区)
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平凉市(崇信县、泾川县、华亭市、静宁县、崆峒区、灵台县、庄浪县)
威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)
荆州市(沙市区、江陵县、荆州区、监利市、石首市、松滋市、公安县、洪湖市)
西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)
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乐山市(沐川县、犍为县、沙湾区、峨眉山市、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、井研县、金口河区、市中区、夹江县、五通桥区)
咸宁市(赤壁市、崇阳县、通山县、嘉鱼县、通城县、咸安区)
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六安市(金安区、叶集区、舒城县、霍邱县、裕安区、金寨县、霍山县)
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泰州市(靖江市、泰兴市、兴化市、海陵区、高港区、姜堰区)
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伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、霍城县、新源县、霍尔果斯市、伊宁市、昭苏县、伊宁县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、巩留县、特克斯县)
转自:新华财经
新华财经北京4月18日电(记者闫鹏)全球金融市场避险情绪升温,黄金因兼具抗通胀和避险属性,成为资金短期的核心选择。4月17日,COMEX黄金期货价格突破3350美元/盎司,沪金期货价格也逼近800元/克,不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中,如何更好把握这波“富贵”?
中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示,影响黄金价格因素众多,其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用,短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视,但长期看黄金价格上行趋势不变。
避险、美元和通胀推升金价
记者:影响黄金价格因素众多,这波支撑金价走强关键变量是什么?
李昭:从当前影响黄金价格因素看,避险、通胀和美元占据重要地位。当前,全球经济形势严峻,美国经济呈现下行态势,在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升,引发市场避险情绪。在这种情况下,各类资产价格纷纷下跌,尤其是股票和商品市场,而黄金作为避险资产,受到明显的支撑。自关税冲击以来,避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。
通胀是另一个影响因素,相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性,关税会推高通胀,进而支持黄金价格。不过,目前美国的通胀情况有所好转,例如3月份美国CPI降至2.4%,所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看,如果未来几个季度美国通胀明显反弹,或对黄金价格产生明显影响。
美元因素方面,简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高,债务积累速度较快,并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力,还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下,投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择,但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性,让黄金的避险功能更加凸显,也支撑黄金价格走强。
从长期来看,黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关,我们通过对相关数据进行回归分析,构建量化模型,计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击,导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。
短期金价波动风险可能增大
记者:当前,市场较为一致看多黄金,您如何看待黄金后市的走势?
李昭:我们近年对黄金一直持积极态度,年初时市场认为黄金价格即将见顶,但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理,未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利,但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%,高于模型此前计算的均衡价格。在此,我们也想提示以下风险:
一方面,如果政策与市场环境明显改善,例如美联储明确转向宽松,投资者发现其他资产更具投资价值,例如觉得股票市场出现抄底机会,作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持,转而投资股票等进攻型资产,可能对黄金形成利空。另一方面,如果局部市场流动性问题进一步恶化,例如特朗普持续加码相关政策,美联储也没有进行有力干预,美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下,投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产,兑换成现金寻求保护,也对黄金价格不利。
因此,尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持,宏观环境对黄金相对有利,但由于前期上涨节奏快、幅度大,且政策动向与市场流动性仍存变数,不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如,在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间,同样是对黄金有利的宏观环境,但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨,价格波动是不可避免的。
美联储降息与否都利好黄金
记者:美联储的货币政策节奏也是市场关注重点,降息与否的不同情形下,对黄金价格会产生怎样影响?
李昭:美联储的决策取决于经济发展路径,但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性,可能出现滞胀或衰退等不同情况,这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性,但黄金在不同经济情景下都有一定的优势,这也是我们看好黄金投资的原因之一。
早在2024年年底,我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能:一是通胀失控,二是增长失速,“软着陆”的可能性较低。现在,通胀失控可能向滞涨演变,增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实,目前无人能准确判断,这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退,美联储大概率会降息与重启QE;若是滞胀,降息幅度可能较小。同时,取决于市场动荡程度,美联储的宽松程度也会有所差异。
尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏,但无论美国最终走向衰退还是滞胀,对黄金都有支撑作用。在衰退时,黄金的避险属性凸显;滞胀时,其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现,美国的债务失衡问题也对黄金有利。
所以,在经济不确定性较高的环境里,黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险,短期价格波动可能增大,可能出现回调、骤升骤涨的情况,但由于其基本面因素未发生改变,我们对黄金投资前景仍持积极态度。(参与调研:李明浩)
编辑:丁晶
华润博雅生物近期动作频频,拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权,引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品,虽成立十年,却因研发滞后、集采冲击及环保限制,连续两年亏损超9000万元。
尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救,但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后,公司仍保留20%股权,但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。
增收不增利,千吨目标承压
年报显示,2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%,但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元,净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元,仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模:2024年公司采浆量630.6吨,同比仅增10.4%,距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。
行业数据显示,国内血制品市场已进入寡头竞争阶段,天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物,进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物,虽通过收购绿十字香港新增4家浆站,但其在营浆站仅21个,与头部企业差距显著。
得浆站者得天下,并购潮下的生死时速
血制品行业壁垒极高,自2001年国家严控新批企业后,牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动:对内提升单站采浆效率,对外争夺浆站资源。然而,博雅生物面临的挑战在于,行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元,而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元,资金压力可见一斑。
值得关注的是,华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源,博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车?目前其浆站拓展团队已加速建设,但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。
未来悬念:输血与造血的平衡术
此次转让博雅欣和股权,短期可回笼资金2.13亿元,优化资产结构,但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模,但面对头部企业的碾压式竞争,其战略执行效率将成关键。
市场预计,2027年我国血制品市场规模将达780亿元,年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源,在浆站争夺战中斩获增量,或可重拾增长曲线;若错失此轮行业整合机遇,则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻,距离“十四五”收官仅剩一年,华润博雅生物的千吨采浆目标,正进入倒计时冲刺阶段。
本文结合AI工具生成
新闻结尾
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