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舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)

抚州市(黎川县、金溪县、南丰县、南城县、崇仁县、宜黄县、临川区、广昌县、东乡区、资溪县、乐安县)

丽水市(莲都区、龙泉市、缙云县、庆元县、景宁畲族自治县、青田县、遂昌县、松阳县、云和县)

荆门市(沙洋县、掇刀区、钟祥市、东宝区、京山市)  芜湖市(南陵县、镜湖区、弋江区、繁昌区、湾沚区、鸠江区、无为市)

哈尔滨市(双城区、木兰县、平房区、道外区、香坊区、呼兰区、道里区、通河县、巴彦县、五常市、尚志市、南岗区、松北区、方正县、延寿县、阿城区、宾县、依兰县)

保山市(隆阳区、昌宁县、腾冲市、龙陵县、施甸县)

盐城市(响水县、建湖县、盐都区、大丰区、滨海县、东台市、射阳县、阜宁县、亭湖区)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、石屏县、元阳县、屏边苗族自治县、个旧市、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、开远市、弥勒市、泸西县、红河县、河口瑶族自治县)  巴中市(通江县、巴州区、平昌县、南江县、恩阳区)

玉林市(福绵区、陆川县、博白县、北流市、兴业县、玉州区、容县)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)

韶关市(翁源县、新丰县、曲江区、仁化县、武江区、南雄市、乳源瑶族自治县、乐昌市、浈江区、始兴县)

鸡西市(虎林市、滴道区、鸡冠区、恒山区、麻山区、密山市、鸡东县、城子河区、梨树区)

益阳市(桃江县、赫山区、资阳区、沅江市、安化县、南县)

咸阳市(彬州市、乾县、永寿县、泾阳县、长武县、兴平市、三原县、武功县、秦都区、杨陵区、旬邑县、礼泉县、淳化县、渭城区)

果洛藏族自治州(达日县、甘德县、久治县、玛多县、班玛县、玛沁县)

湖州市(安吉县、南浔区、长兴县、吴兴区、德清县)

丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、东港市、振安区、元宝区、振兴区)

北海市(铁山港区、银海区、合浦县、海城区)

甘南藏族自治州(玛曲县、临潭县、碌曲县、卓尼县、夏河县、舟曲县、合作市、迭部县)

威海市(荣成市、文登区、环翠区、乳山市)

漯河市(源汇区、舞阳县、郾城区、召陵区、临颍县)

阜新市(太平区、细河区、彰武县、阜新蒙古族自治县、清河门区、海州区、新邱区)

乐山市(沐川县、犍为县、五通桥区、沙湾区、峨眉山市、金口河区、井研县、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、市中区、夹江县)

邯郸市(馆陶县、磁县、永年区、峰峰矿区、广平县、曲周县、武安市、丛台区、邯山区、临漳县、邱县、涉县、复兴区、鸡泽县、大名县、魏县、肥乡区、成安县)

郑州市(登封市、荥阳市、惠济区、新郑市、上街区、中牟县、巩义市、中原区、管城回族区、二七区、金水区、新密市)

石家庄市(赵县、行唐县、藁城区、深泽县、栾城区、平山县、井陉县、辛集市、元氏县、晋州市、赞皇县、新乐市、灵寿县、井陉矿区、裕华区、新华区、正定县、长安区、高邑县、桥西区、无极县、鹿泉区)

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白城市(通榆县、镇赉县、大安市、洮南市、洮北区)

驻马店市(泌阳县、汝南县、上蔡县、新蔡县、正阳县、遂平县、确山县、驿城区、平舆县、西平县)

南昌市(红谷滩区、青山湖区、西湖区、青云谱区、安义县、南昌县、东湖区、新建区、进贤县)

郴州市(安仁县、汝城县、资兴市、苏仙区、北湖区、临武县、嘉禾县、桂阳县、桂东县、永兴县、宜章县)  酒泉市(敦煌市、肃州区、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃北蒙古族自治县、瓜州县)

鄂尔多斯市(杭锦旗、东胜区、达拉特旗、准格尔旗、鄂托克前旗、乌审旗、伊金霍洛旗、康巴什区、鄂托克旗)

晋城市(沁水县、阳城县、陵川县、泽州县、高平市、城区)

张掖市(临泽县、高台县、甘州区、肃南裕固族自治县、民乐县、山丹县)甘孜藏族自治州(德格县、康定市、石渠县、色达县、稻城县、泸定县、雅江县、丹巴县、白玉县、理塘县、巴塘县、炉霍县、得荣县、甘孜县、九龙县、新龙县、乡城县、道孚县)

阿勒泰地区(吉木乃县、青河县、布尔津县、阿勒泰市、富蕴县、哈巴河县、福海县)  许昌市(魏都区、建安区、鄢陵县、长葛市、禹州市、襄城县)

淮南市(潘集区、田家庵区、凤台县、谢家集区、八公山区、寿县、大通区)

汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、天山区、新市区、米东区、沙依巴克区、头屯河区、水磨沟区、达坂城区)定西市(临洮县、漳县、岷县、渭源县、陇西县、通渭县、安定区)

茂名市(化州市、信宜市、茂南区、高州市、电白区)

鞍山市(岫岩满族自治县、千山区、台安县、海城市、铁西区、立山区、铁东区)

淄博市(张店区、临淄区、博山区、沂源县、高青县、桓台县、周村区、淄川区)

昌都市(八宿县、丁青县、类乌齐县、卡若区、察雅县、左贡县、贡觉县、江达县、芒康县、洛隆县、边坝县)

常州市(天宁区、金坛区、武进区、溧阳市、新北区、钟楼区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、吉木萨尔县、阜康市、昌吉市、奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

佳木斯市(郊区、东风区、抚远市、桦南县、前进区、汤原县、桦川县、富锦市、同江市、向阳区)

鹤壁市(淇县、鹤山区、浚县、山城区、淇滨区)

西藏自治区

濮阳市(南乐县、台前县、清丰县、范县、濮阳县、华龙区)

廊坊市(大城县、文安县、霸州市、安次区、固安县、香河县、永清县、大厂回族自治县、三河市、广阳区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、建始县、恩施市、巴东县、鹤峰县、来凤县、咸丰县、利川市)

榆林市(定边县、佳县、子洲县、清涧县、横山区、吴堡县、靖边县、府谷县、绥德县、米脂县、榆阳区、神木市)

长治市(襄垣县、平顺县、潞州区、长子县、沁县、潞城区、上党区、黎城县、武乡县、壶关县、屯留区、沁源县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。