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萍乡市(莲花县、上栗县、安源区、湘东区、芦溪县)

乐山市(金口河区、犍为县、市中区、夹江县、峨边彝族自治县、沙湾区、峨眉山市、五通桥区、马边彝族自治县、沐川县、井研县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)  崇左市(龙州县、凭祥市、天等县、大新县、江州区、扶绥县、宁明县)

内江市(资中县、市中区、隆昌市、威远县、东兴区)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、小金县、理县、金川县、阿坝县、汶川县、松潘县、马尔康市、若尔盖县、九寨沟县、红原县、黑水县、茂县)

日喀则市(岗巴县、仁布县、谢通门县、仲巴县、昂仁县、定结县、定日县、南木林县、萨嘎县、桑珠孜区、白朗县、康马县、吉隆县、拉孜县、江孜县、亚东县、聂拉木县、萨迦县)扬州市(江都区、仪征市、宝应县、高邮市、邗江区、广陵区)

宜春市(万载县、樟树市、丰城市、上高县、袁州区、铜鼓县、奉新县、高安市、靖安县、宜丰县)  来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、武宣县、兴宾区、忻城县、象州县)

滨州市(邹平市、阳信县、沾化区、惠民县、滨城区、无棣县、博兴县)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、宾川县、弥渡县、云龙县、永平县、剑川县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、洱源县、鹤庆县、祥云县、大理市)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

鄂尔多斯市(东胜区、康巴什区、鄂托克前旗、乌审旗、准格尔旗、杭锦旗、鄂托克旗、达拉特旗、伊金霍洛旗)

防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、满洲里市、扎赉诺尔区、阿荣旗、根河市、牙克石市)

舟山市(定海区、岱山县、嵊泗县、普陀区)

承德市(兴隆县、平泉市、隆化县、宽城满族自治县、双滦区、滦平县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德县、鹰手营子矿区、双桥区)

盐城市(亭湖区、东台市、盐都区、建湖县、大丰区、滨海县、阜宁县、射阳县、响水县)

唐山市(滦州市、遵化市、路北区、路南区、曹妃甸区、古冶区、丰南区、玉田县、迁西县、乐亭县、开平区、迁安市、丰润区、滦南县)

临汾市(吉县、翼城县、尧都区、永和县、隰县、大宁县、侯马市、蒲县、汾西县、乡宁县、曲沃县、霍州市、襄汾县、洪洞县、古县、浮山县、安泽县)

伊春市(伊美区、大箐山县、铁力市、汤旺县、嘉荫县、丰林县、金林区、友好区、乌翠区、南岔县)

甘南藏族自治州(迭部县、卓尼县、临潭县、合作市、玛曲县、夏河县、舟曲县、碌曲县)

海口市(美兰区、龙华区、秀英区、琼山区)

漯河市(召陵区、舞阳县、源汇区、郾城区、临颍县)

庆阳市(华池县、庆城县、镇原县、宁县、西峰区、合水县、正宁县、环县)

韶关市(始兴县、乳源瑶族自治县、浈江区、武江区、曲江区、翁源县、仁化县、新丰县、南雄市、乐昌市)

阿里地区(普兰县、措勤县、日土县、札达县、革吉县、改则县、噶尔县)

内蒙古自治区

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商丘市(睢县、夏邑县、宁陵县、民权县、梁园区、虞城县、永城市、柘城县、睢阳区)

三明市(泰宁县、建宁县、永安市、宁化县、三元区、将乐县、尤溪县、清流县、沙县区、大田县、明溪县)

漳州市(龙文区、漳浦县、长泰区、诏安县、华安县、东山县、南靖县、云霄县、芗城区、龙海区、平和县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、玛纳斯县、奇台县、昌吉市、吉木萨尔县、阜康市、木垒哈萨克自治县)  朝阳市(建平县、朝阳县、龙城区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、双塔区)

南平市(建瓯市、延平区、政和县、顺昌县、邵武市、松溪县、武夷山市、光泽县、建阳区、浦城县)

开封市(通许县、杞县、龙亭区、祥符区、兰考县、禹王台区、鼓楼区、尉氏县、顺河回族区)

威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)常德市(津市市、汉寿县、石门县、澧县、桃源县、鼎城区、安乡县、临澧县、武陵区)

无锡市(滨湖区、江阴市、惠山区、宜兴市、新吴区、梁溪区、锡山区)  上海市(虹口区、黄浦区、宝山区、金山区、浦东新区、崇明区、松江区、普陀区、徐汇区、长宁区、奉贤区、嘉定区、杨浦区、闵行区、静安区、青浦区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、汪清县、图们市、和龙市、安图县、延吉市、敦化市、龙井市)

喀什地区(疏勒县、疏附县、伽师县、喀什市、岳普湖县、泽普县、巴楚县、麦盖提县、莎车县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县)

陇南市(西和县、康县、礼县、成县、武都区、徽县、文县、两当县、宕昌县)资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

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　　转自：港湾商业观察

　　《港湾商业观察》王璐

　　有着“酒类流通第一股”的华致酒行（300755.SZ）交出了2016年以来的最差业绩。

　　华致酒行近期公布的2024年年报显示，公司实现营收94.64亿，同比下滑6.49%；归母净利润4445万，同比下滑81.11%；扣非净利润2517万，同比下滑85.97%。

　　不仅如此，2024年华致酒行净资产收益率（加权）1.23%，上年同期为6.32%；毛利率为9%，上年同期为10.75%；归属于上市公司股东的净资产为31.56亿元，同比下滑16.94%。

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　　多核心指标普遍下滑

　　华致酒行表示，酒类行业面临周期性调整，主销名酒市场价格呈下降趋势，公司毛利率因此降低，收入也略有下滑，同时公司基于谨慎性原则对部分存货计提了存货跌价准备，导致净利润同比减少。

　　具体到收入构成来看，无论是主业酒类，还是分产品，或是分地区，华致酒行近乎都清一色下滑。

　　2024年，华致酒行白酒和葡萄酒营收分别为87.60、4.20亿元，分别同比下降6.77%、13.68%。白酒方面，2024年销量和均价分别同比下降2.05%、4.81%。换言之，最重要的产品、销量和均价，都没有正增长。

　　实际上，华致酒行业绩的大败多少在市场预期之内。

　　公司此前就预计，2024年第四季度归母净利润为-1.30--1.16亿元，去年同期为0.04亿元；扣非归母净利润预计为-1.28--1.21亿元，去年同期为0.03亿元。对于当时的亏损，华鑫证券曾指出，1，行业整体需求疲软，五粮液等名酒批价下行，公司毛利率下降；2，公司基于谨慎性原则对部分存货进行存货跌价准备，净利润同比减少。

　　据悉，截至2024年末华致酒行的存货跌价准备为6083.73万元，同比增长超过110%。

　　当然，看得出来，华致酒行2024也在缩减成本：销售费用同比下滑21.81%，管理费用同比下滑14.40%。

　　华致酒行在年报中表示，酒水行业进入新一轮产业调整期，头部效应进一步凸显。上游供应商方面，受宏观经济形势影响，我国酒水市场总体规模增长速度有所放缓，具有较强品牌力的头部企业体现出更刚性的市场需求。伴随酒类消费从政务消费向商务消费、大众消费的持续转型，消费者的消费意识趋于理性，对品牌和品质的要求不断提升。白酒品牌分化日趋明显，市场份额持续向茅台、五粮液、汾酒等头部企业集中，消费者对品牌的忠诚度亦持续提升。葡萄酒行业品牌化发展的趋势也日益明显。

　　下游销售渠道方面，由于消费者对酒类即时性和保真性消费要求较高，包括连锁门店、烟酒店、卖场、社区便利店等在内的线下门店仍为主流购酒渠道。此外，随着互联网时代数字化营销的持续发展，消费者在追求产品质量之余，对配送效率、用户体验、便捷程度也提出了更高的要求。酒类流通行业面临新的挑战，优胜劣汰的发展变化凸显，竞争格局呈现集中化态势，品牌连锁业态的优势愈加明显。

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　　需求承压下，业绩创多年来新低

　　在年报发布后，华鑫证券研报认为，2024年白酒行业需求整体承压，名酒产品价格下行，精品酒所在次高端价位带商务场景仍未恢复，对公司利润端影响较大。

　　不过，华鑫证券也表示，2024年公司与奔富深化合作并获得多款红酒产品独家代理权，扩充品类覆盖更多价位段，推动销量增长。2024年四季度以来，公司主动调整变革内部架构与战略方向，以“去库存、促动销、稳价格、调结构、强团队、优模式”为行动方针，提升公司核心竞争力；同时梳理未来业务重心，做好名酒保真的渠道品牌和供应链服务平台两大工作，将名酒产品纳入体系管理，做好门店与消费者服务。

　　华鑫证券给出的盈利预测是，公司供应链服务平台的搭建有利于稳固核心竞争力，同时三大渠道业态满足多元消费需求与环境。短期行业需求整体承压，公司作为渠道商利润调整较多，预计公司2025-2027年EPS分别为0.26/0.42/0.60元，当前股价对应PE分别为61/37/26倍，维持“买入”投资评级。

　　事实上，拉长时间来看，华致酒行2024年业绩创下多年来新低。

　　2016年-2023年，华致酒行从未出现过营收净利润双降的情况，公司营收增速分别为38.45%、10.18%、13.06%、37.38%、32.20%、50.97%、16.73%和16.22%，归母净利润增速分别为351.58%、79.38%、10.94%、42.06%、16.82%、81.03%、-45.77%和-35.78%。

　　上述年份，公司毛利率分别为17.24%、20.30%、21.36%、21.39%、19.07%、20.96%、14.03%和10.75%。

　　有白酒观察人士认为，我国白酒行业历来受消费等大环境影响较大，而渠道销售方也直接受到影响，同时在“卖方”销售渠道上，无论线上还是线下，竞争都非常激烈，华致酒行因而业绩波动剧烈。

　　华致酒行年报中指出，据ParkStreet的数据显示，美国酒类流通第一巨头SGWS市占超30%，前三巨头SGWS、RNDC和BBBG市占达55%，相比之下，我国酒类流通行业集中度仍有很大的提升空间。

　　外界还关注到，华致酒行的存货自2021年至今，普遍保持在30亿左右。2020年-2024年，存货分别为18.92亿、30.48亿、34.29亿、33.55亿和32.59亿。

　　华致酒行财务总监胡亮锋在业绩说明会上表示，“目前公司存货结构已趋于合理，未来将进一步加强库存管理，提升存货周转率。”（港湾财经出品）