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盐城市(亭湖区、大丰区、东台市、射阳县、滨海县、盐都区、阜宁县、响水县、建湖县)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、独山县、罗甸县、惠水县、福泉市、平塘县、长顺县、贵定县、都匀市、荔波县、三都水族自治县、龙里县)

南充市(阆中市、仪陇县、蓬安县、嘉陵区、西充县、南部县、高坪区、营山县、顺庆区)

海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区)  武汉市(蔡甸区、汉阳区、江岸区、硚口区、新洲区、青山区、汉南区、东西湖区、黄陂区、洪山区、武昌区、江汉区、江夏区)

惠州市(惠城区、惠东县、博罗县、龙门县、惠阳区)

池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

梅州市(大埔县、丰顺县、梅县区、梅江区、平远县、蕉岭县、五华县、兴宁市)

漯河市(召陵区、临颍县、源汇区、郾城区、舞阳县)  阳江市(阳春市、阳东区、阳西县、江城区)

六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)

宜春市(丰城市、袁州区、铜鼓县、高安市、万载县、樟树市、奉新县、上高县、宜丰县、靖安县)

澳门特别行政区

衢州市(江山市、柯城区、常山县、开化县、龙游县、衢江区)

吉林市(舒兰市、龙潭区、丰满区、蛟河市、桦甸市、船营区、永吉县、磐石市、昌邑区)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

抚顺市(清原满族自治县、抚顺县、新抚区、望花区、东洲区、顺城区、新宾满族自治县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

淮安市(金湖县、涟水县、淮安区、清江浦区、淮阴区、盱眙县、洪泽区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、鹤峰县、咸丰县、建始县、利川市、恩施市、来凤县、巴东县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

西宁市(城北区、城西区、城东区、湟源县、城中区、大通回族土族自治县、湟中区)

温州市(龙港市、永嘉县、瑞安市、平阳县、泰顺县、乐清市、鹿城区、苍南县、瓯海区、龙湾区、文成县、洞头区)

南平市(顺昌县、邵武市、延平区、武夷山市、浦城县、政和县、建瓯市、光泽县、建阳区、松溪县)

莆田市(城厢区、荔城区、仙游县、涵江区、秀屿区)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、轮台县、和静县、若羌县、焉耆回族自治县、库尔勒市、和硕县、博湖县、且末县)

青岛市(黄岛区、胶州市、市北区、李沧区、即墨区、市南区、崂山区、莱西市、平度市、城阳区)

周口市(扶沟县、太康县、鹿邑县、淮阳区、西华县、郸城县、川汇区、商水县、项城市、沈丘县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、晴隆县、贞丰县、兴义市、安龙县、册亨县、普安县、兴仁市)

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孝感市(大悟县、汉川市、孝南区、应城市、安陆市、云梦县、孝昌县)

淮南市(大通区、八公山区、田家庵区、潘集区、寿县、谢家集区、凤台县)

新乡市(延津县、卫辉市、获嘉县、辉县市、长垣市、凤泉区、封丘县、原阳县、红旗区、卫滨区、新乡县、牧野区)

四平市(伊通满族自治县、铁东区、双辽市、梨树县、铁西区)  临沂市(临沭县、郯城县、莒南县、蒙阴县、河东区、沂南县、兰陵县、兰山区、平邑县、罗庄区、沂水县、费县)

苏州市(常熟市、吴江区、昆山市、张家港市、吴中区、虎丘区、姑苏区、太仓市、相城区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

嘉峪关市阿克苏地区(乌什县、阿瓦提县、新和县、温宿县、库车市、沙雅县、阿克苏市、柯坪县、拜城县)

扬州市(邗江区、广陵区、江都区、仪征市、高邮市、宝应县)  阜新市(彰武县、细河区、清河门区、太平区、海州区、新邱区、阜新蒙古族自治县)

德州市(武城县、临邑县、陵城区、庆云县、平原县、德城区、禹城市、乐陵市、齐河县、宁津县、夏津县)

洛阳市(嵩县、洛龙区、偃师区、新安县、宜阳县、涧西区、西工区、洛宁县、孟津区、老城区、伊川县、栾川县、瀍河回族区、汝阳县)

韶关市(武江区、仁化县、始兴县、浈江区、曲江区、新丰县、乐昌市、乳源瑶族自治县、南雄市、翁源县)丹东市(振安区、东港市、振兴区、元宝区、宽甸满族自治县、凤城市)

岳阳市(临湘市、平江县、汨罗市、华容县、湘阴县、云溪区、君山区、岳阳楼区、岳阳县)

白山市(靖宇县、长白朝鲜族自治县、抚松县、江源区、临江市、浑江区)

金华市(磐安县、浦江县、永康市、义乌市、兰溪市、东阳市、武义县、金东区、婺城区)

济南市(历下区、平阴县、商河县、市中区、天桥区、钢城区、长清区、槐荫区、济阳区、莱芜区、章丘区、历城区)

黄石市(黄石港区、铁山区、西塞山区、阳新县、大冶市、下陆区)

铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)

安庆市(宜秀区、迎江区、太湖县、桐城市、望江县、宿松县、怀宁县、岳西县、大观区、潜山市)

新余市(渝水区、分宜县)

宁夏回族自治区

天水市(张家川回族自治县、秦州区、甘谷县、清水县、秦安县、麦积区、武山县)

延边朝鲜族自治州(安图县、图们市、延吉市、和龙市、汪清县、珲春市、敦化市、龙井市)

漳州市(华安县、长泰区、平和县、诏安县、芗城区、龙文区、龙海区、漳浦县、东山县、云霄县、南靖县)

蚌埠市(龙子湖区、禹会区、怀远县、淮上区、五河县、蚌山区、固镇县)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

银川市(金凤区、兴庆区、永宁县、贺兰县、西夏区、灵武市)

张掖市(甘州区、山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县、高台县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”