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三明市(沙县区、大田县、宁化县、清流县、三元区、明溪县、将乐县、泰宁县、尤溪县、永安市、建宁县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗)

兰州市(榆中县、皋兰县、西固区、七里河区、永登县、安宁区、城关区、红古区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、阿克陶县、乌恰县)  双鸭山市(四方台区、饶河县、尖山区、宝山区、岭东区、集贤县、友谊县、宝清县)

茂名市(茂南区、信宜市、化州市、高州市、电白区)

安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、平坝区)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、兴仁市、望谟县、贞丰县、普安县、册亨县、兴义市、晴隆县)  巴彦淖尔市(乌拉特后旗、临河区、磴口县、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗、五原县)

萍乡市(芦溪县、上栗县、安源区、莲花县、湘东区)

雅安市(石棉县、天全县、宝兴县、名山区、荥经县、汉源县、芦山县、雨城区)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)

晋城市(沁水县、阳城县、城区、高平市、陵川县、泽州县)

辽阳市(文圣区、弓长岭区、宏伟区、辽阳县、灯塔市、太子河区、白塔区)

河池市(天峨县、环江毛南族自治县、南丹县、东兰县、金城江区、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、凤山县、罗城仫佬族自治县)

临沧市(临翔区、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、云县、永德县、镇康县、耿马傣族佤族自治县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、乌兰县、天峻县、格尔木市、德令哈市、茫崖市)

阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

长治市(潞城区、长子县、屯留区、武乡县、潞州区、平顺县、壶关县、黎城县、上党区、沁源县、沁县、襄垣县)

北京市(延庆区、丰台区、朝阳区、东城区、西城区、平谷区、通州区、怀柔区、房山区、顺义区、石景山区、门头沟区、密云区、昌平区、大兴区、海淀区)

襄阳市(保康县、襄州区、老河口市、襄城区、宜城市、南漳县、谷城县、枣阳市、樊城区)

三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)

宁夏回族自治区

衢州市(柯城区、龙游县、江山市、常山县、衢江区、开化县)

白银市(靖远县、白银区、景泰县、平川区、会宁县)

阿克苏地区(阿瓦提县、库车市、沙雅县、阿克苏市、温宿县、拜城县、新和县、柯坪县、乌什县)

吉林市(昌邑区、船营区、永吉县、丰满区、磐石市、舒兰市、龙潭区、桦甸市、蛟河市)

黄山市(徽州区、黟县、祁门县、歙县、屯溪区、黄山区、休宁县)

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廊坊市(文安县、大厂回族自治县、固安县、安次区、永清县、大城县、广阳区、香河县、三河市、霸州市)

镇江市(丹阳市、句容市、京口区、扬中市、丹徒区、润州区)

朔州市(朔城区、怀仁市、右玉县、山阴县、应县、平鲁区)

南充市(南部县、高坪区、蓬安县、阆中市、仪陇县、营山县、顺庆区、嘉陵区、西充县)  晋中市(昔阳县、左权县、榆次区、灵石县、寿阳县、太谷区、榆社县、平遥县、介休市、和顺县、祁县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、凉城县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、卓资县、兴和县、丰镇市、集宁区、化德县、商都县)

六安市(舒城县、金安区、金寨县、裕安区、叶集区、霍邱县、霍山县)克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)

南宁市(江南区、武鸣区、青秀区、横州市、兴宁区、宾阳县、隆安县、良庆区、上林县、邕宁区、马山县、西乡塘区)  中山市

九江市(都昌县、瑞昌市、修水县、武宁县、湖口县、柴桑区、濂溪区、德安县、永修县、浔阳区、庐山市、共青城市、彭泽县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、巴东县、鹤峰县、咸丰县、宣恩县、来凤县、建始县、恩施市)德阳市(罗江区、中江县、什邡市、绵竹市、广汉市、旌阳区)

福州市(福清市、平潭县、鼓楼区、连江县、罗源县、长乐区、永泰县、仓山区、闽清县、马尾区、闽侯县、台江区、晋安区)

枣庄市(滕州市、薛城区、市中区、峄城区、山亭区、台儿庄区)

黄冈市(麻城市、武穴市、蕲春县、罗田县、英山县、黄梅县、浠水县、黄州区、团风县、红安县)

陇南市(康县、武都区、徽县、礼县、成县、宕昌县、文县、两当县、西和县)

重庆市(江北区、长寿区、开州区、九龙坡区、璧山区、奉节县、黔江区、巫溪县、梁平区、綦江区、巴南区、渝北区、沙坪坝区、荣昌区、丰都县、铜梁区、永川区、忠县、云阳县、大渡口区、渝中区、石柱土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、南川区、潼南区、江津区、合川区、涪陵区、城口县、垫江县、南岸区、酉阳土家族苗族自治县、巫山县、彭水苗族土家族自治县、武隆区、大足区、万州区、北碚区)

三沙市(南沙区、西沙区)

温州市(龙港市、洞头区、泰顺县、瓯海区、永嘉县、平阳县、龙湾区、苍南县、鹿城区、文成县、乐清市、瑞安市)

绥化市(安达市、海伦市、肇东市、兰西县、明水县、北林区、庆安县、望奎县、绥棱县、青冈县)

滁州市(琅琊区、天长市、全椒县、来安县、明光市、定远县、南谯区、凤阳县)

南平市(浦城县、建阳区、光泽县、松溪县、延平区、政和县、邵武市、武夷山市、顺昌县、建瓯市)

那曲市(聂荣县、尼玛县、色尼区、班戈县、双湖县、比如县、嘉黎县、安多县、申扎县、巴青县、索县)

西安市(雁塔区、阎良区、未央区、新城区、灞桥区、临潼区、鄠邑区、长安区、蓝田县、碑林区、高陵区、周至县、莲湖区)

毕节市(七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、金沙县、大方县、黔西市、赫章县、纳雍县)

通辽市(开鲁县、扎鲁特旗、奈曼旗、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、梁河县、盈江县、陇川县)

朝阳市(双塔区、凌源市、建平县、龙城区、北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

　　保险资金长期股票投资试点正“快速前行”。

　　截至今年4月，保险资金长期股票投资试点规模已增至1620亿元，参与试点的保险公司由中国人寿与新华保险扩展至太保寿险、平安人寿等8家寿险公司。

　　记者获悉，目前第二批参与长期股票投资试点的保险公司正在有序推进私募证券基金设立与投资相关工作。与首批试点不同之处是，他们考虑单独发起设立私募证券投资基金。

　　一位参与试点的保险公司投资部人士4月15日通过微信向记者透露，当前保险公司加快长期股票投资试点布局，也得益于政策利好的支持。一是今年1月，中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》指出，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%，此举有助于保险公司更积极地参与长期股票投资；二是相关部门鼓励大型国有保险公司从今年起，将每年新增保费的30%用于投资A股。

　　他表示，为了增强长期股票投资的能力，近期他们对权益类资产的投资策略做了调整。鉴于全球贸易环境变化导致宏观经济发展趋势较难预测，他们更侧重在中观视角（以细分市场、行业或企业为分析研究对象）层面，推动TAA（战术性资产配置）研究向中观拓展，打通宏观与微观传导的逻辑链条，改变高度依赖择时交易的传统TAA决策，同时构建更全面的中观投研体系。一方面聚焦国家战略与产业政策，加大对高成长产业赛道的投研投入；另一方面对高成长产业构筑多维研究体系，加深对这些产业发展趋势与产业生命周期的理解，构建长短期结合的行业比较框架与投资组合。

　　他告诉记者，投资策略的调整，驱动保险资金更侧重对高成长细分行业与高分红优质上市公司的长期持有投资。

　　记者了解到，在推进长期股票投资试点过程中，众多保险公司正兼顾投资安全性、流动性和收益性的相互平衡，充分考虑二级市场资产价格波动对资产负债表与偿付能力的影响，确保整体投资风险可控。在投资方向选择方面，保险公司日益关注高股息蓝筹股与成长股的平衡，平滑权益波动。

　　保险资金长期股票投资试点，在2023年10月正式启动。

　　当时，首批参与试点的中国人寿与新华保险各出资250亿元，发起500亿规模的公司制基金——鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（以下简称“鸿鹄基金”），在去年3月4日开展投资。

　　据悉，鸿鹄基金的投资范畴包括上市公司股票，货币市场基金、银行存款、国债逆回购等。在股票投资方面，鸿鹄基金将选择具有较大市值、流动性好、较高市场影响力的优质上市公司长期持有投资。

　　中国人寿表示，鸿鹄基金拟投资公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。

　　记者了解到，过去一年，鸿鹄基金通过大量二级市场投资实践，积累了丰富的险资长期股票投资操作经验，比如坚持长期投资、价值投资和稳健投资的投资理念；精选竞争优势明显，治理结构优良，具有良好商业盈利模式的上市公司，买入并长期持有；建立与长期投资相适应的投资考核评价体系，比如将考核期限从1年延长到3年，考核指标聚焦总投资收益率并兼顾综合收益率等。

　　截至今年3月初，鸿鹄基金已投资落地500亿元，取得风险低于基准、收益高于基准的业绩表现。

　　这促进相关部门持续扩大险资长期股票投资试点的范畴。

　　今年1月，国家金融监督管理总局批复开展第二批保险资金长期股票投资试点，规模为520亿元。其中，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿及相关保险资产管理公司获准以契约制基金方式参与试点开展长期股票投资。

　　3月份，金融监管总局再次批复人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿等5家保险公司开展长期投资改革试点，规模为600亿元。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，目前他们拟定的险资长期股票投资方向，主要是公司治理良好、经营业绩优良，注重股东回报的大型蓝筹股，涵盖金融、工业基础设施、消费、新能源转型、新质生产力发展等领域。上述投向既能支持中国经济转型与稳健发展，又能给险资带来长期稳健的良好回报。

　　近日，中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖表示，保险资金的投资时间跨度长，连续性、稳定性强，与长期资本、耐心资本天然匹配。发挥好保险资金的长期优势，以穿越周期的投资视角推进权益类资产配置，对增强保险公司在低利率环境下的收益韧性，助力保险资金长期保值增值具有重要意义。

　　记者了解到，保险公司纷纷布局长期股票投资试点，还能“平滑”二级市场股价变化对保险公司当年利润波动的影响。

　　自2023年起，越来越多保险公司纷纷执行新会计准则IFRS9。按照IFRS9规定，基金、大部分股票、资管产品、非上市公司股权、股权投资基金等资产类别因无法通过SPPI的固收类资产测试，均被计入FVPL（即FairValuethroughProfitandLoss，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）。一旦这些投资品种的公允价值出现较大波动，将会较大程度影响保险公司的当年利润表现。受此影响，保险公司在权益类投资方面显得相对审慎。

　　险资长期股票投资试点的落地，有助于解决保险资金加码权益类投资的痛点与堵点。

　　国泰海通证券认为，中国人寿与新华保险各出资50%所设立的公司制基金——鸿鹄基金，在会计计量方面可以采用长期股权投资方式，采用权益法核算，有效平滑权益类资产价格变化对保险公司当期利润波动的影响。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，按照IFRS9规定，若保险公司的二级市场投资品种被计入长期股权投资科目，以权益法入账，将更多影响保险公司总资产，不会显著影响保险公司利润表与投资收益，对平滑保险公司当年利润波动有着较大作用。

　　新华保险2024年年报显示，该公司将鸿鹄基金作为合营企业，采用权益法核算，投资成本为250亿元，截至2024年12月31日这项投资的账面价值为263.58亿元。这意味着去年鸿鹄基金净利润为9.17亿元，综合收益总额为27.16亿元。

　　记者注意到，参与第二批长期股票投资试点的部分保险公司获准以契约制基金参与试点开展长期股票投资，其在会计计量方面如何采用权益法核算，备受市场关注。

　　究其原因，若保险公司在契约制基金的持有份额较低，在会计计量方面通常被计入FVPL类，令契约制基金公允价值变动对保险公司当年利润表现产生较大影响。

　　这位参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，若保险公司在相关契约制基金的出资额较高，可以通过结构化主体形式计入长期股权投资科目；若保险资金的出资份额较低，可以改由保险集团名义出资，相关投资计入OCI类（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）资产，其公允价值变动不影响利润，但影响净资产，如此也能平滑二级市场股价变化对保险公司当年利润表的影响。

　　他还向记者表示，若险资投资与长期股票投资试点相关的私募证券基金，可以获得一定折扣的风险因子计量，从而降低保险公司的资本占用与偿付能力消耗，这有助于保险公司更积极地参与长期股票投资。

　　东莞证券表示，对保险公司而言，加快中长期资金入市不仅是政策引导的重要方向，更是保险公司实现稳健运营的内在必然需求。增加权益类投资与优化资产配置结构，有助于提升险企整体的投资收益水平，减轻利差损压力。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，保险资金的主要来源是保费收入所形成的各项准备金。随着近年储蓄险业务持续发展所沉淀的续期保费相当稳定，加之在债券收益率下行环境下，保险行业面临较高的“利差损”风险，今年保险公司将持续加大长期股票投资，以此提高投资回报率并覆盖保险负债端各项成本，推动保险公司业绩持续稳健发展。