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山南市(乃东区、曲松县、错那市、措美县、琼结县、贡嘎县、桑日县、洛扎县、扎囊县、浪卡子县、隆子县、加查县)

三明市(泰宁县、宁化县、清流县、永安市、大田县、明溪县、将乐县、尤溪县、三元区、沙县区、建宁县)

南京市(玄武区、高淳区、鼓楼区、六合区、浦口区、建邺区、溧水区、秦淮区、江宁区、栖霞区、雨花台区)

吕梁市(中阳县、交城县、临县、交口县、离石区、孝义市、文水县、石楼县、兴县、汾阳市、岚县、方山县、柳林县)  湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘乡市、韶山市、湘潭县)

丽江市(华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县)

伊春市(丰林县、大箐山县、铁力市、伊美区、嘉荫县、乌翠区、汤旺县、金林区、南岔县、友好区)

阿勒泰地区(布尔津县、富蕴县、吉木乃县、青河县、福海县、阿勒泰市、哈巴河县)乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

马鞍山市(博望区、当涂县、含山县、和县、雨山区、花山区)  贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、昭平县、钟山县、八步区)

张家口市(桥西区、崇礼区、涿鹿县、康保县、沽源县、蔚县、桥东区、怀安县、下花园区、张北县、万全区、赤城县、尚义县、阳原县、怀来县、宣化区)

衡阳市(石鼓区、衡阳县、衡东县、衡山县、雁峰区、珠晖区、衡南县、祁东县、常宁市、耒阳市、南岳区、蒸湘区)

广州市(从化区、海珠区、荔湾区、白云区、番禺区、花都区、天河区、南沙区、黄埔区、增城区、越秀区)

肇庆市(高要区、鼎湖区、四会市、端州区、封开县、德庆县、广宁县、怀集县)

曲靖市(罗平县、师宗县、宣威市、会泽县、富源县、马龙区、麒麟区、沾益区、陆良县)

广元市(朝天区、昭化区、苍溪县、青川县、剑阁县、旺苍县、利州区)

六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)

威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

抚顺市(新抚区、望花区、新宾满族自治县、顺城区、抚顺县、东洲区、清原满族自治县)

襄阳市(枣阳市、南漳县、襄城区、谷城县、襄州区、保康县、樊城区、宜城市、老河口市)

巴中市(平昌县、通江县、南江县、恩阳区、巴州区)

长治市(襄垣县、屯留区、壶关县、沁县、上党区、长子县、潞城区、潞州区、黎城县、平顺县、武乡县、沁源县)

滨州市(无棣县、滨城区、沾化区、阳信县、惠民县、博兴县、邹平市)

济源市

通辽市(库伦旗、科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、奈曼旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗)

白银市(会宁县、靖远县、平川区、白银区、景泰县)

兰州市(皋兰县、七里河区、城关区、西固区、永登县、安宁区、榆中县、红古区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

福州市(平潭县、马尾区、鼓楼区、晋安区、闽清县、仓山区、台江区、长乐区、福清市、闽侯县、罗源县、连江县、永泰县)

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十堰市(张湾区、郧阳区、茅箭区、丹江口市、竹山县、竹溪县、郧西县、房县)

濮阳市(清丰县、华龙区、南乐县、濮阳县、范县、台前县)

宝鸡市(岐山县、陇县、麟游县、太白县、千阳县、眉县、凤翔区、凤县、扶风县、金台区、渭滨区、陈仓区)

辽阳市(文圣区、宏伟区、弓长岭区、太子河区、灯塔市、辽阳县、白塔区)  青岛市(市南区、李沧区、黄岛区、平度市、即墨区、城阳区、崂山区、市北区、胶州市、莱西市)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、玉树市、杂多县、囊谦县、治多县、称多县)

咸阳市(乾县、永寿县、淳化县、泾阳县、礼泉县、兴平市、彬州市、渭城区、长武县、秦都区、武功县、旬邑县、杨陵区、三原县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、博湖县、和静县、尉犁县、且末县、轮台县、焉耆回族自治县、和硕县、库尔勒市)台州市(椒江区、黄岩区、温岭市、路桥区、临海市、仙居县、玉环市、三门县、天台县)

济南市(钢城区、济阳区、历下区、章丘区、历城区、槐荫区、天桥区、市中区、莱芜区、长清区、平阴县、商河县)  保定市(莲池区、容城县、唐县、定州市、雄县、高碑店市、曲阳县、顺平县、蠡县、竞秀区、望都县、清苑区、高阳县、易县、满城区、阜平县、涿州市、安国市、博野县、涞源县、徐水区、安新县、定兴县、涞水县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

通化市(集安市、通化县、辉南县、二道江区、柳河县、东昌区、梅河口市)

济宁市(任城区、梁山县、金乡县、曲阜市、汶上县、兖州区、邹城市、泗水县、鱼台县、微山县、嘉祥县)深圳市(罗湖区、光明区、福田区、南山区、盐田区、坪山区、龙岗区、宝安区、龙华区)

漯河市(郾城区、源汇区、临颍县、舞阳县、召陵区)

清远市(英德市、清新区、佛冈县、清城区、连州市、连南瑶族自治县、阳山县、连山壮族瑶族自治县)

桂林市(雁山区、灌阳县、临桂区、秀峰区、永福县、阳朔县、龙胜各族自治县、叠彩区、兴安县、平乐县、全州县、灵川县、七星区、荔浦市、恭城瑶族自治县、资源县、象山区)

锡林郭勒盟(镶黄旗、太仆寺旗、苏尼特右旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、二连浩特市、多伦县、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市)

内江市(威远县、市中区、隆昌市、东兴区、资中县)

株洲市(荷塘区、石峰区、芦淞区、炎陵县、渌口区、醴陵市、攸县、天元区、茶陵县)

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河源市(龙川县、连平县、东源县、紫金县、和平县、源城区)

凉山彝族自治州(普格县、木里藏族自治县、冕宁县、金阳县、会东县、雷波县、会理市、越西县、昭觉县、甘洛县、布拖县、盐源县、美姑县、西昌市、宁南县、喜德县、德昌县)

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佛山市(禅城区、三水区、顺德区、南海区、高明区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”