smg新娱乐:吃了春晚的精彩瞬间,带你重温每一个感动时刻!

400电话：123456（点击咨询）

smg新娱乐:吃了春晚的精彩瞬间,带你重温每一个感动时刻!各观看免费《今日汇总》

smg新娱乐:吃了春晚的精彩瞬间,带你重温每一个感动时刻!各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

smg新娱乐:吃了春晚的精彩瞬间,带你重温每一个感动时刻!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

smg新娱乐:吃了春晚的精彩瞬间,带你重温每一个感动时刻!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

smg新娱乐:吃了春晚的精彩瞬间,带你重温每一个感动时刻!各区点热线观看免费《今日发布》

smg新娱乐:吃了春晚的精彩瞬间,带你重温每一个感动时刻!电话

7天观看免费人工电话为您、smg新娱乐:吃了春晚的精彩瞬间,带你重温每一个感动时刻!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

smg新娱乐:吃了春晚的精彩瞬间,带你重温每一个感动时刻!各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

smg新娱乐:吃了春晚的精彩瞬间,带你重温每一个感动时刻!电话区域：

蚌埠市(怀远县、淮上区、禹会区、固镇县、龙子湖区、五河县、蚌山区)

昌都市(边坝县、江达县、丁青县、贡觉县、左贡县、察雅县、洛隆县、八宿县、卡若区、类乌齐县、芒康县)

大同市(灵丘县、天镇县、浑源县、云冈区、平城区、左云县、阳高县、广灵县、云州区、新荣区)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、老边区、西市区、大石桥市、盖州市)  澳门特别行政区

沧州市(沧县、南皮县、运河区、孟村回族自治县、献县、河间市、海兴县、黄骅市、新华区、任丘市、肃宁县、青县、盐山县、吴桥县、泊头市、东光县)

聊城市(阳谷县、东昌府区、莘县、东阿县、茌平区、临清市、冠县、高唐县)

兴安盟(突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)攀枝花市(米易县、盐边县、西区、仁和区、东区)

河源市(东源县、源城区、连平县、龙川县、紫金县、和平县)  黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)

内蒙古自治区

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、茫崖市、德令哈市、乌兰县、都兰县、格尔木市)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、泸西县、开远市、河口瑶族自治县、石屏县、绿春县、元阳县、红河县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、屏边苗族自治县、建水县)

莆田市(城厢区、涵江区、秀屿区、仙游县、荔城区)

玉林市(博白县、兴业县、容县、福绵区、陆川县、北流市、玉州区)

海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)

鞍山市(千山区、铁西区、台安县、岫岩满族自治县、立山区、海城市、铁东区)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、剑河县、台江县、麻江县、榕江县、镇远县、三穗县、锦屏县、凯里市、雷山县、施秉县、丹寨县、黎平县、从江县、黄平县、天柱县)

淄博市(周村区、桓台县、高青县、博山区、沂源县、淄川区、张店区、临淄区)

阿里地区(札达县、革吉县、措勤县、普兰县、改则县、噶尔县、日土县)

邵阳市(邵东市、新邵县、大祥区、绥宁县、城步苗族自治县、洞口县、武冈市、隆回县、邵阳县、新宁县、北塔区、双清区)

苏州市(张家港市、姑苏区、虎丘区、昆山市、相城区、太仓市、吴江区、吴中区、常熟市)

梅州市(五华县、丰顺县、平远县、梅县区、兴宁市、蕉岭县、大埔县、梅江区)

南充市(高坪区、蓬安县、仪陇县、西充县、阆中市、营山县、南部县、顺庆区、嘉陵区)

兰州市(城关区、七里河区、永登县、红古区、西固区、皋兰县、安宁区、榆中县)

湖州市(南浔区、德清县、安吉县、吴兴区、长兴县)

漯河市(源汇区、郾城区、临颍县、舞阳县、召陵区)

张家口市(尚义县、沽源县、康保县、下花园区、怀来县、张北县、赤城县、蔚县、阳原县、涿鹿县、桥西区、宣化区、崇礼区、怀安县、桥东区、万全区)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、云县、永德县、沧源佤族自治县、临翔区、凤庆县、镇康县)

400电话：123456（点击咨询）

smg新娱乐:吃了春晚的精彩瞬间,带你重温每一个感动时刻!各观看免费《今日汇总》《今日发布》

smg新娱乐:吃了春晚的精彩瞬间,带你重温每一个感动时刻!各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

smg新娱乐:吃了春晚的精彩瞬间,带你重温每一个感动时刻!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

smg新娱乐:吃了春晚的精彩瞬间,带你重温每一个感动时刻!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

smg新娱乐:吃了春晚的精彩瞬间,带你重温每一个感动时刻!各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

smg新娱乐:吃了春晚的精彩瞬间,带你重温每一个感动时刻!电话

7天观看免费人工电话为您、smg新娱乐:吃了春晚的精彩瞬间,带你重温每一个感动时刻!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

smg新娱乐:吃了春晚的精彩瞬间,带你重温每一个感动时刻!中心2025已更新(今日/推荐)

smg新娱乐:吃了春晚的精彩瞬间,带你重温每一个感动时刻!电话区域：

泰州市(靖江市、泰兴市、高港区、姜堰区、兴化市、海陵区)

拉萨市(堆龙德庆区、林周县、当雄县、墨竹工卡县、曲水县、达孜区、城关区、尼木县)

湛江市(霞山区、坡头区、遂溪县、廉江市、赤坎区、雷州市、麻章区、徐闻县、吴川市)

山南市(加查县、隆子县、扎囊县、桑日县、琼结县、错那市、措美县、乃东区、曲松县、浪卡子县、贡嘎县、洛扎县)  承德市(双桥区、围场满族蒙古族自治县、平泉市、隆化县、兴隆县、承德县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、滦平县、双滦区、宽城满族自治县)

襄阳市(南漳县、老河口市、襄州区、枣阳市、保康县、宜城市、樊城区、谷城县、襄城区)

运城市(永济市、稷山县、平陆县、盐湖区、河津市、临猗县、闻喜县、万荣县、芮城县、绛县、垣曲县、新绛县、夏县)

牡丹江市(阳明区、宁安市、绥芬河市、海林市、西安区、林口县、东安区、爱民区、东宁市、穆棱市)通辽市(科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、库伦旗、扎鲁特旗)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)  秦皇岛市(昌黎县、海港区、卢龙县、青龙满族自治县、抚宁区、山海关区、北戴河区)

庆阳市(环县、华池县、镇原县、正宁县、西峰区、庆城县、宁县、合水县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

河池市(凤山县、南丹县、东兰县、天峨县、宜州区、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、金城江区、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县)青岛市(崂山区、李沧区、莱西市、市北区、即墨区、黄岛区、市南区、胶州市、城阳区、平度市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

衡水市(武邑县、景县、冀州区、阜城县、枣强县、桃城区、武强县、饶阳县、故城县、深州市、安平县)

佳木斯市(向阳区、桦川县、同江市、抚远市、前进区、郊区、桦南县、汤原县、东风区、富锦市)

鸡西市(密山市、麻山区、梨树区、鸡东县、虎林市、恒山区、滴道区、鸡冠区、城子河区)

商丘市(永城市、夏邑县、宁陵县、虞城县、睢县、民权县、梁园区、柘城县、睢阳区)

定西市(岷县、通渭县、漳县、安定区、陇西县、临洮县、渭源县)

鹤岗市(兴山区、南山区、向阳区、工农区、兴安区、东山区、萝北县、绥滨县)

十堰市(房县、郧西县、丹江口市、竹溪县、郧阳区、竹山县、张湾区、茅箭区)

五指山市(乐东黎族自治县、万宁市、陵水黎族自治县、临高县、东方市、琼海市、澄迈县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、昌江黎族自治县、定安县、白沙黎族自治县)

随州市(随县、曾都区、广水市)

南昌市(新建区、南昌县、红谷滩区、青山湖区、进贤县、青云谱区、安义县、西湖区、东湖区)

嘉峪关市

菏泽市(郓城县、东明县、单县、定陶区、牡丹区、巨野县、鄄城县、成武县、曹县)

赤峰市(红山区、克什克腾旗、巴林左旗、元宝山区、林西县、松山区、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、翁牛特旗、敖汉旗、喀喇沁旗、宁城县)

凉山彝族自治州(会理市、甘洛县、冕宁县、雷波县、盐源县、西昌市、越西县、德昌县、金阳县、布拖县、昭觉县、喜德县、宁南县、普格县、木里藏族自治县、会东县、美姑县)

自贡市(荣县、自流井区、大安区、富顺县、贡井区、沿滩区)

一年交付10台人形机器人，五年巨亏超50亿，“人形机器人第一股”优必选可能起了一个大早，赶了一个晚集。

资本市场用脚投票，优必选目前股价较历史盘中最高价328港元大跌近80%，市值蒸发逾1000亿港元。公司能否在产业落地期完成从技术储备到商业闭环的惊险一跃，面临越来越多的质疑。

01

5年亏50亿

最近，优必选交出了2024年成绩单，全年营收13亿元，同比增长23.7%。其中，消费级机器人为4.77亿元，同比增长88%，主要源于猫砂机、扫地机器人等新品表现较好。不过，物流机器人同比大降17.5%，由第一大业务退至第三大业务。

资本市场尤为关注的人形机器人业务，不尽如人意。据披露，公司2024年人形机器人收入约3500万元，共计交付10台人形机器人。

分地区看，中国香港以及海外市场收入为4.3亿元，大增超85%，成为主要贡献引擎，占比逐步提升至33%。不过，2025年国际贸易局势突变，海外市场面临受挫风险。

再看优必选盈利能力，2024年毛利率为28.7%，创下5年来新低，较2020年大幅回落16%。尽管这与收入结构发生变化有关，但更不可忽视的是，物流机器人赛道愈发内卷，毛利率一度下滑至不足10%，拖累整体盈利水平。

摆在优必选面前，更为棘手的是迟迟无法盈利。2020-2024年，公司净利润累计亏损超过50亿元，比同期收入还要多。

在资金流不宽裕的情况下，优必选总应收账款（含坏账准备）高达13.1亿元，同比增长22.7%。其中，2-3年期应收账款为2.63亿元，同比增长337.7%，3年以上为8087.7万元，同比暴增152.5%。坏账准备也升至近4亿元，同比增近70%。

这也就是说，一旦坏账加剧，加之持续大幅亏损、现金流持续流出等问题，可能出现资金链经营风险。此前，知名机器人独角兽达阀，估值一度高达200亿元，多轮融资超50亿元，却因资金流动性突发“暴雷”，便敲响了警钟。

优必选无法实现自我造血，只能依靠外部输血。2024年以来，公司配股高达4次，总融资额为20.7亿港元，甚至超过IPO融资时的10.4亿港元。这亦是股价萎靡不振的重要因素之一。

从以上数据看，优必选经营面临不小挑战。

02

内部暗流涌动

当前，优必选面临内忧外患的局面，早已在顺遂发展过程中埋下伏笔。

2012年，当周剑创立优必选的时候，国内机器人领域还是一片荒芜。次年，小型桌面级人形机器人Alpha1S推出，但离真正的具身智能相去甚远。

2016年春晚，540台Alpha1S机器人登上春晚舞台，成为优必选发展中一个转折点。半年之后，吸引科大讯飞、鼎晖资本等1亿美元融资，公司估值攀升至10亿美元。

有钱后，优必选研发进程加快。2018年，公司正式亮相第一代Walker，可实现踢球、跳舞等功能，2019年第二代Walker增加了双臂，2021年新一代WalkerX可实现拿瓶装水、下棋、按摩等功能。

正当优必选发展如火如荼之际，内部暗流涌动。

对人形机器人，公司持续多年重金投入，迟迟无法完成有效商业化，而四足机器人领域的商业化路径被证明是可行的，且更为清晰，可应用在安防、巡检等场景。是否将更多资源投入人形机器人，还是转向四足机器人亦或是其他消费级机器人，优必选内部出现了明显的路线之争。

僵持之下，优必选部分技术骨干被小米、小鹏等新玩家盯上了。据雷锋网报道，2021年3月，负责运控算法负责人谢岩和步态算法负责人徐喆被小米挖走。

内部关于发展路线的矛盾，在北研所负责人赵明国离职时达到顶峰，随即引发人事大动荡——任晓雨、郭宜劼离职进入傅利叶，成为其技术研发核心力量；李海雷加入鹏行智能，后来又去了大名鼎鼎的众擎机器人……

在2024年12月29日，优必选上市一周年之际，公司发布公告称，创始人兼CEO周剑分别与赵国群、夏拥军、王琳、熊友军及夏佐全结束一致行动人关系。此举引发股价在短短四个交易日暴跌49%。

解除一致行动人，引发资本市场猜测，优必选内部的路线之争仍未得到有效解决，才是导致“分手”的核心原因之一。

技术骨干流失、持续大幅亏损、现金流亏空，一定程度上限制了优必选allin人形机器人的勇气与决心。反倒是发力消费级机器人等赛道，获得了消费者认可。或许“活下来”才是更加现实且严峻的问题。

03

外围群狼环伺

优必选人形机器人业务在内部面临掣肘之际，外围市场却在资本涌入下，诞生了一大批竞争实力强劲的玩家。

在市值观察看来，2025年全国人形机器人市场格局雏形已经初步显现——围绕广东、浙江、上海、北京经济发达地区，链主企业主要为华为、宇树、智元、小米。

资本市场也围绕其相关供应链进行乐观定价，尤其是宇树及华为机器人概念，在过去短短半年时间内诞生了一大批牛股，包括长盛轴承、双林股份、拓斯达、兆威机电等。

市场通过真金白银来投票，尤其看好宇树、华为系能够在未来人形机器人大潮中获得一席之地。这又是为什么呢？

2023年，宇树四足机器人在全球市场拿下70%的市场份额，被称为“地面大疆”，可见其技术与产品性能实力。而双足与四足技术同源，且宇树采用更低成本、轻量化路线，G1售价仅9.9万元起，可谓是行业“杀手锏”级别的存在。

加之宇树机器人登上春晚，创始人王兴兴频频出圈，品牌力上了一个台阶，增强了市场话语权。

华为系机器人也会有很强赢面。因为华为在操作系统、大模型、云计算、AI芯片等基础底座方面的研发实力强劲，介入机器人领域，可能扮演新能源汽车领域的角色，将软件方面的能力赋能给机器人联盟，将大幅增强其核心竞争力。

比如，乐聚“夸父”人形机器人深度整合了华为底层技术体系，其核心系统架构由开源鸿蒙与华为盘古大模型共同支撑。

此外，国内还涌现了众擎、天工、越疆、傅利叶、星动纪元等知名度较高的企业，实力也都不容小觑。其中，越疆近期发布的全球首款“灵巧操作+直膝行走”全尺寸人形机器人DobotAtom，售价19.9万元起，较此前行业主流的30万-50万元区间大幅下探，被市场称为“iPhone时刻”。

可见，不管是宇树，还是其他有实力的竞争玩家，对优必选动辄上百万元的Walker系列产品竞争挤压应该都是比较大的。

虽然人形机器人发展如火如荼，但行业要大规模商业化还有很长的路要走。在硬件层面，行星滚柱丝杠、触觉传感器等核心零部件技术还有诸多卡点需要攻关；在软件层面，缺乏人形机器人通用大模型，大脑、小脑等功能非常不成熟。

如此局面，对资金流紧张的优必选可谓是另一大考验，因为人形机器人业务要突围，还需要持续源源不断花钱去攻关技术与产品。

并且，从过去交付情况看，优必选商业转化能力可能与宇树科技等头部竞争对手相去甚远。据披露信息显示，2021年至2023年上半年仅售出10台，2024年也仅交付了10台。

总之，在内忧外患之下，优必选需要有更大魄力来解决好主要矛盾，且保持Walker产品竞争力，否则人形机器人这根“救命稻草”或将在商业化大规模爆发前折戟沉沙。