全世界的醋都被你吃了：解锁全新娱乐方式，尽享无与伦比的观影体验

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开封市(杞县、尉氏县、顺河回族区、祥符区、通许县、鼓楼区、兰考县、禹王台区、龙亭区)

保定市(顺平县、博野县、定兴县、徐水区、雄县、高碑店市、易县、安新县、容城县、满城区、涞水县、涞源县、竞秀区、涿州市、定州市、清苑区、曲阳县、莲池区、唐县、高阳县、蠡县、阜平县、安国市、望都县)

汕头市(南澳县、澄海区、濠江区、潮阳区、潮南区、龙湖区、金平区)

伊犁哈萨克自治州(新源县、伊宁市、伊宁县、霍城县、特克斯县、奎屯市、昭苏县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、巩留县、尼勒克县)  青岛市(平度市、李沧区、城阳区、莱西市、市南区、胶州市、黄岛区、市北区、即墨区、崂山区)

鹤壁市(山城区、浚县、淇滨区、鹤山区、淇县)

昌都市(察雅县、贡觉县、左贡县、丁青县、芒康县、卡若区、八宿县、洛隆县、江达县、类乌齐县、边坝县)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、黄平县、镇远县、黎平县、岑巩县、丹寨县、榕江县、台江县、剑河县、三穗县、凯里市、麻江县、天柱县、从江县、雷山县、施秉县)白银市(平川区、靖远县、景泰县、会宁县、白银区)

广州市(白云区、从化区、海珠区、花都区、南沙区、番禺区、增城区、荔湾区、黄埔区、越秀区、天河区)  蚌埠市(蚌山区、固镇县、龙子湖区、怀远县、五河县、禹会区、淮上区)

岳阳市(汨罗市、云溪区、华容县、岳阳楼区、岳阳县、临湘市、平江县、湘阴县、君山区)

宁波市(北仑区、奉化区、海曙区、镇海区、宁海县、江北区、余姚市、慈溪市、象山县、鄞州区)

赤峰市(元宝山区、红山区、宁城县、巴林左旗、克什克腾旗、巴林右旗、敖汉旗、喀喇沁旗、松山区、林西县、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗)

日喀则市(南木林县、亚东县、仁布县、江孜县、萨迦县、康马县、昂仁县、拉孜县、萨嘎县、谢通门县、桑珠孜区、定结县、白朗县、岗巴县、仲巴县、聂拉木县、吉隆县、定日县)

漯河市(郾城区、舞阳县、源汇区、临颍县、召陵区)

马鞍山市(含山县、雨山区、和县、博望区、花山区、当涂县)

贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、八步区、平桂区、钟山县)

韶关市(乳源瑶族自治县、曲江区、翁源县、新丰县、南雄市、武江区、乐昌市、始兴县、仁化县、浈江区)

新疆维吾尔自治区

红河哈尼族彝族自治州(建水县、弥勒市、屏边苗族自治县、石屏县、泸西县、绿春县、个旧市、开远市、河口瑶族自治县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、红河县)

果洛藏族自治州(久治县、甘德县、达日县、玛沁县、班玛县、玛多县)

新乡市(新乡县、长垣市、获嘉县、封丘县、原阳县、红旗区、凤泉区、辉县市、卫辉市、牧野区、延津县、卫滨区)

阿里地区(普兰县、措勤县、改则县、噶尔县、革吉县、日土县、札达县)

茂名市(化州市、信宜市、电白区、高州市、茂南区)

绥化市(肇东市、望奎县、绥棱县、海伦市、安达市、明水县、兰西县、庆安县、北林区、青冈县)

娄底市(娄星区、新化县、冷水江市、涟源市、双峰县)

廊坊市(香河县、大城县、霸州市、永清县、固安县、广阳区、文安县、三河市、安次区、大厂回族自治县)

上海市(松江区、嘉定区、金山区、普陀区、闵行区、静安区、崇明区、徐汇区、长宁区、宝山区、黄浦区、青浦区、奉贤区、浦东新区、杨浦区、虹口区)

香港特别行政区

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延边朝鲜族自治州(汪清县、和龙市、延吉市、龙井市、珲春市、图们市、安图县、敦化市)

吕梁市(方山县、中阳县、文水县、离石区、柳林县、临县、兴县、交口县、汾阳市、岚县、石楼县、孝义市、交城县)

甘孜藏族自治州(炉霍县、道孚县、理塘县、石渠县、德格县、泸定县、稻城县、得荣县、康定市、乡城县、甘孜县、新龙县、丹巴县、巴塘县、色达县、白玉县、九龙县、雅江县)

文山壮族苗族自治州(丘北县、广南县、文山市、马关县、砚山县、西畴县、麻栗坡县、富宁县)  汕尾市(海丰县、陆丰市、城区、陆河县)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

铁岭市(西丰县、铁岭县、调兵山市、清河区、银州区、开原市、昌图县)

淮南市(凤台县、田家庵区、八公山区、大通区、潘集区、谢家集区、寿县)长治市(潞州区、长子县、屯留区、平顺县、襄垣县、沁源县、壶关县、上党区、武乡县、黎城县、沁县、潞城区)

东营市(垦利区、东营区、河口区、利津县、广饶县)  湘西土家族苗族自治州(龙山县、花垣县、泸溪县、凤凰县、吉首市、保靖县、古丈县、永顺县)

葫芦岛市(南票区、兴城市、建昌县、连山区、龙港区、绥中县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

黄山市(祁门县、歙县、黟县、黄山区、徽州区、休宁县、屯溪区)景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、都兰县、天峻县、乌兰县、格尔木市、德令哈市)

玉林市(陆川县、北流市、福绵区、兴业县、容县、博白县、玉州区)

驻马店市(新蔡县、汝南县、遂平县、确山县、驿城区、平舆县、正阳县、泌阳县、上蔡县、西平县)

那曲市(嘉黎县、安多县、索县、尼玛县、色尼区、比如县、巴青县、班戈县、申扎县、双湖县、聂荣县)

塔城地区(裕民县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、塔城市、托里县、沙湾市)

揭阳市(揭西县、揭东区、普宁市、榕城区、惠来县)

临夏回族自治州(广河县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、康乐县、永靖县、临夏县、临夏市)

渭南市(潼关县、澄城县、华阴市、富平县、合阳县、华州区、白水县、临渭区、大荔县、蒲城县、韩城市)

濮阳市(南乐县、清丰县、濮阳县、华龙区、范县、台前县)

佳木斯市(富锦市、郊区、桦南县、同江市、东风区、汤原县、抚远市、桦川县、向阳区、前进区)

大连市(金州区、庄河市、长海县、中山区、普兰店区、瓦房店市、旅顺口区、沙河口区、西岗区、甘井子区)

凉山彝族自治州(盐源县、冕宁县、雷波县、金阳县、会理市、西昌市、德昌县、布拖县、喜德县、普格县、美姑县、越西县、会东县、昭觉县、木里藏族自治县、甘洛县、宁南县)

石河子市(昆玉市、白杨市、铁门关市、图木舒克市、阿拉尔市、双河市、北屯市、五家渠市、可克达拉市、新星市、胡杨河市)

烟台市(莱阳市、芝罘区、牟平区、莱州市、福山区、栖霞市、海阳市、莱山区、招远市、蓬莱区、龙口市)

漳州市(云霄县、漳浦县、南靖县、龙海区、龙文区、华安县、东山县、平和县、长泰区、诏安县、芗城区)

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

　　🌟【博时市场点评4月24日】沪指微幅收涨，银行板块走强

　　📝每日观点

　　🎈今日沪深两市涨跌不一，成交小幅缩量至1.13万亿，银行板块走强。近日特朗普关于对华关税的表态虽有缓和，但降低海外负债，缩减贸易赤字仍是其核心诉求，通过关税进行极限施压的戏码预计还将延续。而对于我们而言，外部的关税博弈和内部的对冲政策成为影响市场走势的重要变量。我们认为，中美关税战的核心是博弈，而非贸易，能否争取到更多的第三方国家的支持，将决定后续在与美国进行贸易问题谈判中能否掌握主动。因此我们需要一方面关注外交斡旋的成果，一方面关注国内对冲政策的出台。关注月底的政治局会议和人大常委会，短期权益市场预计维持震荡，配置上或可关注地产、消费等可能政策发力方向，以及科技风格前期超跌的方向。

　　🔥消息面

　　🎈4月24日，国家发改委、商务部、市场监管总局印发《市场准入负面清单（2025年版）》。据央视新闻报道，与此前实施的2022年版清单相比，《市场准入负面清单（2025年版）》事项数量由117项缩减到106项。此外，依据相关法律、行政法规，清单将无人驾驶航空器运营、电子烟等新型烟草制品生产批发零售等新业态新领域纳入负面清单，对部分社会民生等领域管理措施进行了完善调整。

　　简评：《清单》删除8条全国性准入限制，部分放开8条全国性措施，展示出了准入门槛更低、准入力度更大的特点。同时，《清单》删除了17条地方性措施，通过实施全国统一的准入方式，促进全国统一大市场建设。《清单》的发布，标志着我国市场准入管理制度的进一步完善，通过减少市场准入限制，优化市场环境，不仅有助于激发市场活力，促进公平竞争，还将提升整体经济的竞争力和创新能力。

　　🎈当地时间4月23日，美联储发布经济状况“褐皮书”。褐皮书显示，自上次报告以来，经济活动几乎没有变化，但国际贸易政策的不确定性在各份报告中普遍存在。仅有五个地区经济活动略有增长，三个地区报告经济活动基本保持不变，其余四个地区报告经济活动略有下降。这些言论可能会支持降息将需要一段时间的观点。

　　简评：总体来看，尽管某些地区和行业显示出一定的增长势头，但经济不确定性，尤其是贸易政策的不确定性，正在对企业和消费者的信心造成负面影响。美联储的“褐皮书”反映了当前美国经济面临的复杂环境，这可能导致美联储在未来的货币政策决策中更加谨慎。往后看，美联储的实际政策将取决于美国经济数据的表现，特别是通胀和就业数据。如果经济数据持续恶化，降息的可能性或将增加。

　　👉市场复盘

　　🎈4月24日，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数报3297.29点，上涨0.03%；深证成指报9878.32点，下跌0.58%；创业板指报1935.86点，下跌0.68%；科创100报1009.53点，下跌0.93%。申万一级行业中，美容护理、银行、公用事业涨幅靠前，分别上涨1.61%、1.16%、1.08%；计算机、通信、电子跌幅靠前，分别下跌2.36%、2.08%、1.47%。1526只个股上涨，3517只个股下跌。

　　💰资金追踪

　　🎈市场成交额为11390.80亿元，较前一交易日下跌。两融余额昨日收报18111.40亿元，较前一交易日上涨。

　　数据来源：同花顺，截至2025年4月24日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。

　　来源：华尔街见闻

　　美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……

　　据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。

　　对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。

　　德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。

　　德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　各大车企反应不一，分化加剧

　　尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。

　　德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。

　　德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。

　　马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。

　　福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。

　　一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。

　　行业前景展望：2025年销量或将下滑

　　本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。

　　在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。