一家子插我B啊:发现生活中的积极力量,改变你的心态与未来!各观看《今日汇总》
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定期回访制度,关怀客户:我们实行定期回访制度,主动关心客户家电的使用情况,并提供必要的维护建议。
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美满生活,从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力,将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活,离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力,我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上,服务用户”,这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意,是我们的更终目标。一直以来,我们在产品、服务的质量不断提升,不遗余力。“有问必复、有诉必应,从优从速”是我们对观看中心的一贯要求,我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信,有要求,有追求,才会有成绩;有要求,有追求,客户才会满意;我们更加坚信,美满生活,从开始。
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全国服务区域:
赤峰市(巴林左旗、红山区、宁城县、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、元宝山区、克什克腾旗、林西县、敖汉旗、翁牛特旗、巴林右旗、松山区)
南充市(仪陇县、高坪区、顺庆区、嘉陵区、南部县、阆中市、蓬安县、营山县、西充县)
三明市(尤溪县、建宁县、沙县区、将乐县、宁化县、三元区、大田县、泰宁县、明溪县、清流县、永安市)
新余市(分宜县、渝水区)
西藏自治区
荆州市(江陵县、监利市、松滋市、荆州区、沙市区、洪湖市、石首市、公安县)
南阳市(唐河县、卧龙区、镇平县、宛城区、桐柏县、邓州市、南召县、新野县、社旗县、内乡县、方城县、西峡县、淅川县)
肇庆市(端州区、广宁县、怀集县、高要区、德庆县、鼎湖区、封开县、四会市)
驻马店市(正阳县、遂平县、西平县、上蔡县、驿城区、确山县、泌阳县、汝南县、新蔡县、平舆县)
周口市(扶沟县、西华县、郸城县、商水县、鹿邑县、沈丘县、川汇区、淮阳区、太康县、项城市)
铜仁市(万山区、碧江区、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、江口县、德江县、思南县、松桃苗族自治县、石阡县、印江土家族苗族自治县)
宁德市(福安市、周宁县、柘荣县、屏南县、福鼎市、古田县、寿宁县、蕉城区、霞浦县)
汕头市(澄海区、金平区、潮南区、南澳县、潮阳区、濠江区、龙湖区)
合肥市(巢湖市、肥东县、包河区、肥西县、长丰县、庐阳区、庐江县、瑶海区、蜀山区)
保定市(顺平县、安新县、竞秀区、安国市、涿州市、高阳县、涞水县、涞源县、莲池区、雄县、徐水区、清苑区、容城县、满城区、定兴县、定州市、阜平县、博野县、望都县、曲阳县、唐县、高碑店市、蠡县、易县)
葫芦岛市(南票区、龙港区、建昌县、绥中县、连山区、兴城市)
济宁市(兖州区、汶上县、嘉祥县、微山县、曲阜市、鱼台县、梁山县、泗水县、邹城市、任城区、金乡县)
白银市(靖远县、景泰县、平川区、白银区、会宁县)
铁岭市(西丰县、银州区、铁岭县、调兵山市、昌图县、清河区、开原市)
承德市(滦平县、丰宁满族自治县、承德县、鹰手营子矿区、隆化县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、双桥区、宽城满族自治县、兴隆县、平泉市)
益阳市(资阳区、南县、安化县、沅江市、桃江县、赫山区)
韶关市(仁化县、曲江区、始兴县、新丰县、翁源县、浈江区、乳源瑶族自治县、南雄市、乐昌市、武江区)
景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)
扬州市(仪征市、江都区、高邮市、宝应县、广陵区、邗江区)
长春市(榆树市、绿园区、朝阳区、公主岭市、二道区、南关区、九台区、农安县、德惠市、宽城区、双阳区)
阿坝藏族羌族自治州(茂县、黑水县、理县、马尔康市、金川县、汶川县、阿坝县、松潘县、小金县、九寨沟县、若尔盖县、壤塘县、红原县)
遵义市(桐梓县、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、仁怀市、习水县、汇川区、凤冈县、正安县、赤水市、余庆县)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)
雅安市(天全县、宝兴县、石棉县、汉源县、芦山县、雨城区、荥经县、名山区)
茂名市(电白区、化州市、高州市、信宜市、茂南区)
揭阳市(榕城区、揭东区、普宁市、惠来县、揭西县)
广元市(旺苍县、利州区、剑阁县、朝天区、苍溪县、青川县、昭化区)
包头市(石拐区、东河区、土默特右旗、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、昆都仑区、固阳县、九原区)
乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、凉城县、丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼后旗、兴和县、察哈尔右翼中旗、卓资县、化德县、集宁区、商都县)
三亚市(海棠区、吉阳区、天涯区、崖州区)
延安市(宝塔区、甘泉县、延川县、延长县、宜川县、富县、黄龙县、安塞区、吴起县、黄陵县、子长市、志丹县、洛川县)
庆阳市(合水县、宁县、西峰区、镇原县、庆城县、华池县、正宁县、环县)
博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、温泉县、精河县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、乌恰县、阿克陶县)
桂林市(龙胜各族自治县、荔浦市、全州县、秀峰区、恭城瑶族自治县、平乐县、灵川县、兴安县、资源县、永福县、临桂区、象山区、叠彩区、灌阳县、七星区、阳朔县、雁山区)
玉溪市(江川区、红塔区、峨山彝族自治县、通海县、新平彝族傣族自治县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、华宁县)
衢州市(衢江区、柯城区、常山县、龙游县、江山市、开化县)
来宾市(象州县、忻城县、金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市、武宣县)
常德市(鼎城区、武陵区、澧县、津市市、临澧县、安乡县、桃源县、汉寿县、石门县)
铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)
北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县)
娄底市(双峰县、涟源市、娄星区、冷水江市、新化县)
宝鸡市(扶风县、渭滨区、太白县、眉县、金台区、凤县、陈仓区、千阳县、岐山县、陇县、凤翔区、麟游县)
武汉市(新洲区、东西湖区、硚口区、武昌区、黄陂区、蔡甸区、汉南区、江汉区、江夏区、洪山区、青山区、汉阳区、江岸区)
牡丹江市(绥芬河市、宁安市、东宁市、穆棱市、西安区、林口县、爱民区、东安区、海林市、阳明区)
崇左市(江州区、大新县、龙州县、凭祥市、扶绥县、宁明县、天等县)
石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)
济源市
乐山市(犍为县、五通桥区、马边彝族自治县、沐川县、井研县、金口河区、沙湾区、峨眉山市、峨边彝族自治县、夹江县、市中区)
吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)
阳泉市(矿区、郊区、盂县、平定县、城区)
泰州市(海陵区、靖江市、泰兴市、高港区、姜堰区、兴化市)
玉树藏族自治州(称多县、玉树市、杂多县、治多县、曲麻莱县、囊谦县)
辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)
菏泽市(郓城县、曹县、定陶区、巨野县、牡丹区、鄄城县、东明县、成武县、单县)
德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、梁河县、芒市、瑞丽市)
上海市(静安区、金山区、青浦区、崇明区、黄浦区、嘉定区、长宁区、杨浦区、奉贤区、普陀区、浦东新区、松江区、徐汇区、虹口区、闵行区、宝山区)
朝阳市(龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、朝阳县、北票市、建平县、双塔区)
上饶市(广信区、信州区、横峰县、弋阳县、广丰区、余干县、铅山县、鄱阳县、玉山县、万年县、婺源县、德兴市)
阿克苏地区(柯坪县、阿克苏市、乌什县、阿瓦提县、库车市、沙雅县、新和县、拜城县、温宿县)
三门峡市(义马市、渑池县、卢氏县、灵宝市、湖滨区、陕州区)
孝感市(汉川市、应城市、孝昌县、安陆市、孝南区、大悟县、云梦县)
鞍山市(海城市、铁东区、立山区、千山区、台安县、岫岩满族自治县、铁西区)
漯河市(源汇区、临颍县、舞阳县、郾城区、召陵区)
九江市(瑞昌市、都昌县、修水县、共青城市、永修县、浔阳区、德安县、湖口县、濂溪区、武宁县、庐山市、柴桑区、彭泽县)
廊坊市(文安县、霸州市、大厂回族自治县、安次区、大城县、永清县、固安县、广阳区、三河市、香河县)
焦作市(温县、修武县、山阳区、中站区、沁阳市、博爱县、武陟县、解放区、孟州市、马村区)
黔东南苗族侗族自治州(榕江县、岑巩县、天柱县、雷山县、台江县、麻江县、黄平县、丹寨县、从江县、镇远县、凯里市、三穗县、施秉县、黎平县、锦屏县、剑河县)
惠州市(惠东县、惠城区、博罗县、惠阳区、龙门县)
淮安市(盱眙县、清江浦区、淮安区、淮阴区、洪泽区、涟水县、金湖县)
邢台市(宁晋县、任泽区、柏乡县、南和区、平乡县、新河县、清河县、沙河市、襄都区、临西县、南宫市、内丘县、广宗县、威县、隆尧县、巨鹿县、信都区、临城县)
资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)
十堰市(张湾区、竹溪县、郧阳区、房县、丹江口市、茅箭区、郧西县、竹山县)
文山壮族苗族自治州(砚山县、广南县、富宁县、马关县、西畴县、文山市、丘北县、麻栗坡县)
南平市(松溪县、光泽县、建阳区、邵武市、武夷山市、建瓯市、政和县、延平区、顺昌县、浦城县)
商洛市(商南县、镇安县、丹凤县、商州区、洛南县、山阳县、柞水县)
沈阳市(法库县、大东区、沈北新区、康平县、浑南区、新民市、苏家屯区、铁西区、皇姑区、辽中区、于洪区、沈河区、和平区)
黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)
乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)
杭州市(富阳区、滨江区、临平区、萧山区、淳安县、余杭区、临安区、上城区、西湖区、建德市、桐庐县、钱塘区、拱墅区)
张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、高台县、甘州区、民乐县、山丹县)
鹤岗市(南山区、兴山区、向阳区、工农区、绥滨县、兴安区、萝北县、东山区)
锦州市(太和区、凌海市、凌河区、古塔区、义县、黑山县、北镇市)
龙岩市(漳平市、永定区、连城县、新罗区、上杭县、武平县、长汀县)
新疆维吾尔自治区
聊城市(东昌府区、茌平区、东阿县、莘县、阳谷县、冠县、高唐县、临清市)
河池市(南丹县、凤山县、罗城仫佬族自治县、东兰县、环江毛南族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、宜州区、大化瑶族自治县、金城江区、都安瑶族自治县)
东营市(东营区、河口区、垦利区、广饶县、利津县)
贵港市(平南县、桂平市、港南区、覃塘区、港北区)
佳木斯市(桦南县、汤原县、桦川县、向阳区、前进区、抚远市、富锦市、同江市、东风区、郊区)
黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴义市、安龙县、贞丰县、兴仁市、晴隆县、普安县、册亨县)
鸡西市(麻山区、密山市、滴道区、虎林市、恒山区、城子河区、鸡东县、鸡冠区、梨树区)
大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)
黄山市(休宁县、歙县、徽州区、祁门县、屯溪区、黄山区、黟县)
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保山市(腾冲市、施甸县、昌宁县、隆阳区、龙陵县)
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甘南藏族自治州(碌曲县、玛曲县、舟曲县、夏河县、卓尼县、临潭县、迭部县、合作市)
珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)
河源市(和平县、龙川县、连平县、源城区、东源县、紫金县)
香港特别行政区
抚顺市(抚顺县、清原满族自治县、望花区、新宾满族自治县、顺城区、东洲区、新抚区)
长沙市(宁乡市、岳麓区、浏阳市、长沙县、雨花区、望城区、开福区、天心区、芙蓉区)
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安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、普定县)
昌吉回族自治州(呼图壁县、昌吉市、奇台县、玛纳斯县、阜康市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县)
商丘市(宁陵县、永城市、柘城县、梁园区、睢阳区、睢县、虞城县、夏邑县、民权县)
南昌市(东湖区、青云谱区、青山湖区、红谷滩区、进贤县、南昌县、新建区、安义县、西湖区)
衡阳市(衡东县、珠晖区、衡南县、衡山县、南岳区、石鼓区、祁东县、常宁市、雁峰区、衡阳县、耒阳市、蒸湘区)
柳州市(鱼峰区、融水苗族自治县、城中区、柳北区、柳南区、鹿寨县、融安县、三江侗族自治县、柳城县、柳江区)
三沙市(西沙区、南沙区)
宜春市(袁州区、万载县、宜丰县、丰城市、铜鼓县、靖安县、樟树市、高安市、奉新县、上高县)
百色市(田东县、那坡县、西林县、田林县、田阳区、德保县、右江区、隆林各族自治县、凌云县、靖西市、平果市、乐业县)
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青岛市(莱西市、平度市、即墨区、崂山区、李沧区、市北区、城阳区、黄岛区、胶州市、市南区)
池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)
黑河市(逊克县、孙吴县、爱辉区、五大连池市、嫩江市、北安市)
温州市(文成县、乐清市、龙湾区、洞头区、泰顺县、鹿城区、永嘉县、瑞安市、苍南县、平阳县、瓯海区、龙港市)
唐山市(滦南县、迁安市、丰南区、开平区、曹妃甸区、古冶区、路北区、玉田县、路南区、丰润区、遵化市、乐亭县、滦州市、迁西县)
绵阳市(三台县、安州区、平武县、北川羌族自治县、涪城区、盐亭县、江油市、游仙区、梓潼县)
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双鸭山市(宝清县、岭东区、宝山区、四方台区、饶河县、集贤县、尖山区、友谊县)
黄石市(大冶市、铁山区、下陆区、黄石港区、西塞山区、阳新县)
深圳市(龙岗区、坪山区、光明区、福田区、罗湖区、盐田区、宝安区、龙华区、南山区)
澳门特别行政区
威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)
北京时间4月24日凌晨,美股周三午盘维持涨势,科技股涨幅领先。美国总统特朗普称无意撤换美联储主席鲍威尔,并暗示可能下调对外关税。美财长贝森特称签署“重大贸易协议”机遇已至。
道指涨565.63点,涨幅为1.44%,报39752.61点;纳指涨457.48点,涨幅为2.81%,报16757.90点;标普500指数涨100.39点,涨幅为1.90%,报5388.15点。
美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔以及对关税的立场发生软化,美国财政部长贝森特称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇,这些因素均提振了市场情绪。
分析人士认为,这标志着持续已久的经济对抗可能迎来转折点。
受特朗普立场软化迹象推动,科技股应声走高,苹果、英伟达等普遍上涨。
特朗普关税立场软化
美国总统特朗普周二晚间表示无意解除美联储主席鲍威尔的职位,并暗示可能会降低对外关税,其立场软化的迹象提振了市场情绪。
特朗普关于无意撤换鲍威尔的表态,标志着他一直以来抨击美联储和鲍威尔的立场有所改变。
就在上周末和本周一,他还在TruthSocial连续发贴称“迫不及待想开除鲍威尔”,直呼这位美联储主席为“大输家”,并要求他立即降息。
但鲍威尔表示,他的美联储主席职位依法享有任期保护至2026年5月,且不能被解雇,因此他打算留任直至任期结束。
特朗普还发出了关税松绑信号。他在周三晚间表示愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式,并指出目前对一些国家征收的关税“非常高,未来将大幅下调但不会归零。”
美国财政部长贝森特周三抛出重磅表态,称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇。贝森特引用桥水基金创始人达利欧的概念,提议协同实现经济再平衡。达利欧曾4月13日警告特朗普关税政策或引发“比衰退更严重的后果”。
贝森特还表示:“若外方希望重新平衡经济,我们愿共同推进。”
企业财报预警经济前景
美银研报指出,自金融危机以来,美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观,对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言,这是一个不祥的信号。
根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析,本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平,并势将创下2009年以来的最差水平。
围绕美国资产的不安情绪持续攀升,促使投资者抛售美国长期政府债券,进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射,目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。
所谓的美国国债期权偏差显著扩大,投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权,推高其价格;而在收益率下行时获利的看涨期权,价格则未现同等涨幅。
经济数据
美国3月份新建住宅折合年率销量上升7.4%至72.4万套。美国3月份新建住宅折合年率销量预估为68.5万套。43位经济学家的预估区间为65.0万套-70.9万套;统计局公布,新建住宅销量3月份上升5万套;前三个月的新建住宅销量数据被下修0.5万套;新建住宅价格中值较上年同期下跌7.5%至403,600美元;3月份房屋库存可供销售8.3个月,2月份为8.9个月。
焦点个股
特斯拉股价大涨。该公司第一财季盈利锐减40%远逊预期,仍计划上半年开始生产低价车等新车。此外,关税压力减轻以及该公司CEO马斯克表态将减少政务活动,也使该股得到提振。
美银针对对英伟达和AMD现状及未来前景进行了详细分析,称英伟达长期价值仍被看好,重申对英伟达的“买入”评级。其认为当前股价波动为更好的买入机会,将目标价从160美元下调至150美元。
美银下调AMD的销售和每股收益预期,予该股“中性”评级,目标价从110美元下调至105美元。
据知情人士透露,过去一年间,MetaPlatforms曾向微软、亚马逊等科技巨头协调,希望共同分担其Llama大语言模型的训练成本,其中包括服务器相关的成本。此举表明,即便是资金雄厚的Meta,也对其人工智能开发费用激增感到压力山大。
知情人士透露,除了与亚马逊、微软接洽外,Meta还曾与Databricks、IBM、甲骨文及至少一家中东投资机构展开过类似接触。截至2025年初,相关讨论仍在持续。
欧盟依据数字市场法开出首笔罚单,对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。
富国银行将苹果目标价格从275美元下调至245美元。
美东时间周二,OpenAI的高管在华盛顿的谷歌反垄断审判中作证称,如果反垄断执法机构成功迫使谷歌出售Chrome,OpenAI将有兴趣收购Chrome。如果法院下令谷歌出售其Chrome浏览器,这将是自上世纪80年代AT&T分拆以来,法院首次下令拆分一家美国大公司。
英特尔计划裁员逾20%。
波音第一财季营收、自由现金流超市场预期。
新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元,同比增2%,经调净利同比降14.3%。
台积电表示,其下一代A14制程旨在通过提供更快的计算和更高的能效来推动人工智能(AI)转型。
该公司周三表示,该制程技术计划于2028年开始生产。
该新制程技术还有望通过提高智能手机的板载AI能力来增强智能手机功能,并有助于高性能计算解决方案和新汽车功能的开发。
该公司表示,与将于今年晚些时候量产的N2制程相比,A14将在相同功耗下提升高达15%的速度,或在相同速度下降低达30%的功率,同时逻辑密度提高20%以上。
该技术将提升这家芯片制造商的能力,因其目标是保持在行业的最前沿。
截至发稿,台积电上涨4.1%,至157.56美元。
在金融市场剧烈波动时,美国国债历来被投资者视为天然“避风港”。在全球金融危机、9·11恐怖袭击,甚至美国自身信用评级遭下调的时刻,美债曾迎来汹涌买盘潮。
但今年4月初,当特朗普的“对等”关税政策引发市场动荡时,国债市场却罕见地与股票、加密货币等高风险资产同步下挫。国债收益率创下二十多年来最大单周涨幅。
国债市场的避风港地位使美国这个世界头号强国获得了得天独厚的优势,过去几十年美国借款成本低廉正是受益于此。然而近期,国债表现的越来越像是一种风险资产。前财政部长萨默斯甚至认为,美国国债的表现开始“像新兴市场国家债券”。
这一现象对全球金融体系具有深远影响。作为世界“无风险资产”的代表,美国国债不仅是股票、主权债、抵押贷款等各类金融资产定价的基准工具,也是全球每天数万亿美元交易所需的主要抵押品。
以下是一些投资者和市场分析人士对4月国债市场异常波动的解释——以及他们眼中可能的替代性“避险资产”。
通胀与关税齐飞
尽管特朗普宣布将大部分“对等”关税暂停90天,此外,美国对来自加拿大和墨西哥的汽车、钢铁、铝及多类商品的行业关税继续生效,特朗普还威胁称未来可能进一步加征进口税。
外界担心,企业可能会通过涨价将这些关税成本转嫁给消费者,进而推高通胀水平。而一旦通胀冲击加剧,将削弱投资者对国债的需求,因为投资者从国债获得的固定收益将被通胀侵蚀。
如果物价大涨与经济增长放缓甚至停滞同时发生,即所谓“滞胀”,那么货币政策将进入新一轮的不确定期——美联储可能被迫在“稳增长”与“控通胀”之间作出艰难抉择。
现金为王
部分投资者可能在抛售美债和其他美国资产的同时,选择了最保守的避风港:现金。随着美联储推迟降息决定,被视为“类现金”工具的美国货币市场基金的资产规模持续上升。这类产品不仅流动性强,还能随着时间积累收益。截至4月2日当周,货币市场基金的资产规模创下纪录新高。
政策不确定性
投资者在将资金投向政治动荡和经济不稳定历史较长的国家时,往往会要求更高的风险溢价。以阿根廷为例,其国债在4月中旬的收益率高达13%,正是风险溢价的体现。
特朗普不按常理出牌的政治操作和激进关税政策,让人们连一年后美国的投资环境是否依然友好都很难判断。
吸引资本流入美国的另一个关键因素在于外界普遍相信,美国司法体系及其他机构部门能够对政府行为形成有效制衡,从而保证政策的连续性。但特朗普对挑战其政策的律师强硬反击、对美联储等部门的独立性视若无睹正在削弱人们对美国权力制衡机制的信心,而美国之所以长期能成为全球最大的外资投资目的地正是有赖于这种信心支撑。
财政紧张
在20世纪70年代中期美元取代黄金成为全球储备资产之后,各国央行开始大量购买美国国债,以配置其美元储备。美债被视为“稳如磐石”的投资工具,因为美国联邦政府从未违约。
目前,美国联邦债务总额相当于国内生产总值(GDP)的121%。特朗普在上任初期曾押注通过减税提振经济增长来缩小预算赤字,近期他又表示,关税收入也将有助于减轻债务负担。
但外界担忧,特朗普的政策只会进一步推高国债规模。他正在推动将其第一任期内实施的减税政策永久化,并计划追加新一轮减税措施。如果关税导致经济陷入衰退,政府或将面临增加支出的压力。
富达国际固定收益投资组合经理MikeRiddell表示,考虑到这些因素,美国国债收益率的螺旋式上升或许反映了“传统意义上的资本外逃”,即外国投资者对为美国赤字融资的意愿减弱。他说,“全球的‘债券卫士’(bondvigilantes)显然依然活跃。”
外国债权人抛售
虽然没有实时证据来证明,但每当美债下跌,市场往往会猜测是否有外国投资者在抛售美债。这一次的说法是美债下挫可能与特朗普的关税政策有关。
对冲基金交易
“基差交易”是一种对冲基金常用策略,即利用现货美债与美债期货之间的价格差进行套利。该策略可能是4月初美债收益率大幅上行的部分原因。
由于现货与期货之间的价差通常极小,投资者往往使用高杠杆来放大收益。但当市场出现剧烈波动时,这种高杠杆结构容易出问题,投资者可能被迫迅速平仓以偿还借款,从而引发连锁反应,带动收益率螺旋式上升,甚至在极端情况下导致市场流动性枯竭——类似2020年基差交易大规模平仓时发生的状况。
另一些分析指出,导致美债收益率飙升的原因还包括一项流行交易的突然反转:投资者原本押注美债将跑赢利率互换,但结果却是互换合约表现更佳。导致这个结果的原因是一些银行为满足客户流动性需求而抛售美债,同时又通过买入互换合约来保留对债券的多头敞口。
除了美债,还能买什么?
欧洲和日本的资产管理机构如今已发现,相较于美债,他们现在有一些更具说服力的替代选项,这可能促使他们转而将资金配置到政策前景看起来更加稳定的市场。德国国债成为主要受益资产之一。
作为另一种传统避险资产,黄金在4月创下历史新高,跑赢几乎所有主要资产类别。多国央行早已开始加仓黄金,意在降低对美元资产的依赖。不过,与债券不同,投资黄金并不带来稳定收益,其回报只能依赖于未来出售时的价格上涨。
归根结底,至今还没有任何一种替代资产在流动性与市场深度方面可与美国国债相提并论,若真要大规模撤出该市场,将是一个以年为单位的过程,而非短短数周即可完成。不过,一些市场观察人士认为,4月的市场走势可能是全球资本配置转向的早期信号,美债这种对美国经济地位起着举足轻重作用的资产正重新面临全球市场的审视。
新闻结尾
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