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防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

随州市(随县、曾都区、广水市)

鸡西市(密山市、滴道区、麻山区、城子河区、鸡东县、梨树区、恒山区、鸡冠区、虎林市)

儋州市  塔城地区(额敏县、裕民县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、塔城市、乌苏市)

哈尔滨市(宾县、通河县、依兰县、巴彦县、方正县、道外区、尚志市、松北区、呼兰区、双城区、南岗区、道里区、五常市、木兰县、阿城区、平房区、香坊区、延寿县)

铁岭市(铁岭县、银州区、昌图县、清河区、开原市、西丰县、调兵山市)

新余市(渝水区、分宜县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、乌兰县、德令哈市、格尔木市、茫崖市)  昭通市(绥江县、盐津县、彝良县、昭阳区、永善县、鲁甸县、威信县、水富市、镇雄县、巧家县、大关县)

铜仁市(思南县、江口县、万山区、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、德江县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、石阡县、碧江区)

抚州市(崇仁县、黎川县、广昌县、宜黄县、南城县、乐安县、金溪县、临川区、资溪县、东乡区、南丰县)

葫芦岛市(绥中县、龙港区、连山区、兴城市、建昌县、南票区)

十堰市(郧西县、郧阳区、房县、竹山县、茅箭区、张湾区、竹溪县、丹江口市)

喀什地区(莎车县、麦盖提县、疏勒县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、巴楚县、英吉沙县、疏附县、岳普湖县、喀什市、叶城县)

玉林市(福绵区、容县、兴业县、博白县、陆川县、玉州区、北流市)

汉中市(宁强县、汉台区、洋县、勉县、城固县、留坝县、南郑区、略阳县、西乡县、镇巴县、佛坪县)

漳州市(龙海区、漳浦县、芗城区、云霄县、长泰区、诏安县、东山县、平和县、华安县、龙文区、南靖县)

吴忠市(红寺堡区、盐池县、青铜峡市、利通区、同心县)

湘潭市(湘潭县、雨湖区、岳塘区、韶山市、湘乡市)

娄底市(娄星区、涟源市、新化县、冷水江市、双峰县)

无锡市(惠山区、滨湖区、宜兴市、梁溪区、新吴区、江阴市、锡山区)

长沙市(望城区、芙蓉区、开福区、长沙县、宁乡市、岳麓区、雨花区、天心区、浏阳市)

滨州市(邹平市、阳信县、惠民县、滨城区、博兴县、无棣县、沾化区)

北京市(房山区、石景山区、西城区、通州区、朝阳区、延庆区、密云区、怀柔区、顺义区、门头沟区、昌平区、东城区、大兴区、丰台区、平谷区、海淀区)

日照市(东港区、五莲县、莒县、岚山区)

湛江市(吴川市、雷州市、赤坎区、遂溪县、坡头区、霞山区、徐闻县、廉江市、麻章区)

三门峡市(义马市、卢氏县、湖滨区、陕州区、渑池县、灵宝市)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

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莆田市(秀屿区、城厢区、涵江区、仙游县、荔城区)

松原市(宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县)

阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

南通市(启东市、海安市、海门区、如皋市、通州区、崇川区、如东县)  三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、蒙自市、绿春县、河口瑶族自治县、弥勒市、开远市、泸西县、个旧市、屏边苗族自治县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、元阳县)

黄石市(西塞山区、大冶市、下陆区、阳新县、铁山区、黄石港区)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、多伦县、镶黄旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、二连浩特市、正镶白旗、锡林浩特市、太仆寺旗)淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)

宣城市(旌德县、泾县、广德市、宁国市、绩溪县、郎溪县、宣州区)  山南市(曲松县、琼结县、措美县、乃东区、桑日县、贡嘎县、错那市、扎囊县、洛扎县、浪卡子县、加查县、隆子县)

郴州市(嘉禾县、宜章县、安仁县、北湖区、临武县、桂阳县、苏仙区、汝城县、资兴市、永兴县、桂东县)

渭南市(白水县、临渭区、富平县、潼关县、韩城市、华阴市、澄城县、大荔县、华州区、合阳县、蒲城县)

威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

宁夏回族自治区

鹤壁市(浚县、鹤山区、淇滨区、山城区、淇县)

金华市(永康市、金东区、东阳市、义乌市、兰溪市、磐安县、武义县、婺城区、浦江县)

甘孜藏族自治州(乡城县、炉霍县、理塘县、康定市、色达县、白玉县、稻城县、甘孜县、德格县、得荣县、雅江县、新龙县、丹巴县、石渠县、巴塘县、道孚县、九龙县、泸定县)

揭阳市(普宁市、揭东区、惠来县、揭西县、榕城区)

黄山市(黟县、黄山区、歙县、祁门县、屯溪区、徽州区、休宁县)

深圳市(罗湖区、光明区、南山区、盐田区、龙岗区、福田区、龙华区、坪山区、宝安区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

烟台市(莱山区、栖霞市、莱阳市、芝罘区、蓬莱区、海阳市、福山区、莱州市、龙口市、招远市、牟平区)

锦州市(黑山县、义县、凌河区、北镇市、古塔区、太和区、凌海市)

凉山彝族自治州(布拖县、美姑县、越西县、木里藏族自治县、喜德县、会东县、普格县、盐源县、雷波县、宁南县、昭觉县、会理市、金阳县、西昌市、冕宁县、德昌县、甘洛县)

温州市(平阳县、乐清市、瓯海区、泰顺县、苍南县、瑞安市、龙湾区、永嘉县、鹿城区、龙港市、文成县、洞头区)

西藏自治区

绍兴市(新昌县、柯桥区、上虞区、诸暨市、越城区、嵊州市)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、榕江县、凯里市、麻江县、施秉县、剑河县、雷山县、黎平县、镇远县、锦屏县、丹寨县、天柱县、黄平县、从江县、岑巩县、三穗县)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金