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齐齐哈尔市(甘南县、龙江县、讷河市、克山县、碾子山区、龙沙区、克东县、依安县、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、泰来县、建华区、拜泉县、昂昂溪区、富裕县)

鹤壁市(淇县、鹤山区、淇滨区、山城区、浚县)

保山市(昌宁县、隆阳区、施甸县、腾冲市、龙陵县)

邯郸市(馆陶县、武安市、邱县、复兴区、邯山区、涉县、曲周县、大名县、丛台区、成安县、魏县、鸡泽县、肥乡区、磁县、临漳县、峰峰矿区、永年区、广平县)  襄阳市(老河口市、南漳县、谷城县、宜城市、襄城区、枣阳市、保康县、襄州区、樊城区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)

新乡市(延津县、牧野区、辉县市、长垣市、获嘉县、卫滨区、原阳县、卫辉市、凤泉区、红旗区、封丘县、新乡县)

鞍山市(千山区、立山区、海城市、台安县、铁西区、铁东区、岫岩满族自治县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、和政县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、广河县、永靖县、临夏县)  盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)

淮安市(洪泽区、淮阴区、清江浦区、淮安区、盱眙县、金湖县、涟水县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

黄石市(黄石港区、阳新县、大冶市、下陆区、西塞山区、铁山区)

芜湖市(南陵县、弋江区、湾沚区、繁昌区、镜湖区、鸠江区、无为市)

松原市(乾安县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县)

六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)

兰州市(红古区、皋兰县、城关区、榆中县、永登县、七里河区、西固区、安宁区)

梅州市(蕉岭县、平远县、丰顺县、大埔县、梅县区、梅江区、五华县、兴宁市)

衢州市(开化县、常山县、龙游县、衢江区、江山市、柯城区)

宁德市(屏南县、周宁县、寿宁县、蕉城区、福鼎市、福安市、古田县、柘荣县、霞浦县)

廊坊市(香河县、永清县、文安县、大厂回族自治县、安次区、三河市、固安县、霸州市、广阳区、大城县)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、独山县、龙里县、都匀市、罗甸县、福泉市、三都水族自治县、荔波县、贵定县、惠水县、长顺县、平塘县)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、宿豫区、宿城区、泗阳县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

镇江市(润州区、丹阳市、句容市、扬中市、京口区、丹徒区)

天水市(武山县、秦州区、张家川回族自治县、甘谷县、清水县、麦积区、秦安县)

吉安市(泰和县、万安县、峡江县、遂川县、青原区、吉安县、安福县、永新县、永丰县、吉水县、新干县、井冈山市、吉州区)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、册亨县、安龙县、贞丰县、晴隆县、望谟县、兴仁市、兴义市)

湖州市(安吉县、南浔区、长兴县、德清县、吴兴区)

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衡阳市(蒸湘区、雁峰区、祁东县、衡南县、石鼓区、衡东县、衡阳县、耒阳市、南岳区、常宁市、珠晖区、衡山县)

宜宾市(江安县、叙州区、翠屏区、屏山县、南溪区、珙县、兴文县、长宁县、高县、筠连县)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

达州市(开江县、大竹县、通川区、渠县、宣汉县、达川区、万源市)  赤峰市(元宝山区、翁牛特旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、松山区、敖汉旗、林西县、红山区、克什克腾旗、巴林左旗、宁城县)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、凤凰县、泸溪县、龙山县、保靖县、永顺县、吉首市、花垣县)

河池市(环江毛南族自治县、天峨县、凤山县、金城江区、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、东兰县、南丹县、都安瑶族自治县)

泸州市(纳溪区、江阳区、龙马潭区、叙永县、合江县、古蔺县、泸县)延边朝鲜族自治州(安图县、龙井市、珲春市、汪清县、图们市、延吉市、和龙市、敦化市)

吴忠市(青铜峡市、盐池县、红寺堡区、利通区、同心县)  石河子市(阿拉尔市、图木舒克市、双河市、五家渠市、白杨市、昆玉市、铁门关市、新星市、可克达拉市、胡杨河市、北屯市)

肇庆市(四会市、德庆县、怀集县、端州区、鼎湖区、广宁县、封开县、高要区)

平顶山市(新华区、郏县、宝丰县、舞钢市、鲁山县、卫东区、湛河区、石龙区、叶县、汝州市)

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白山市(浑江区、临江市、长白朝鲜族自治县、靖宇县、江源区、抚松县)

南平市(顺昌县、建瓯市、光泽县、邵武市、松溪县、武夷山市、浦城县、政和县、建阳区、延平区)

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巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、轮台县、和静县、和硕县、焉耆回族自治县、且末县、博湖县、若羌县、库尔勒市)

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韶关市(新丰县、武江区、浈江区、翁源县、乳源瑶族自治县、乐昌市、仁化县、南雄市、曲江区、始兴县)

榆林市(米脂县、靖边县、横山区、榆阳区、佳县、府谷县、定边县、清涧县、吴堡县、绥德县、子洲县、神木市)

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　　■ 刘 琪

　　海棠铺绣，春日正盛。中国人民银行日前公布的3月份的金融数据，也透出了浓浓暖意。

　　3月份，人民币贷款增加约3.64万亿元，同比多增0.55万亿元。其中，企业贷款新增28400亿元，同比多增5000亿元；住户贷款增加9853亿元，同比多增447亿元。这些跃动的数字，是微观主体活力上升的生动写照，更是中国经济运行态势向好的有力注脚。

　　企业贷款的强势表现是3月份金融数据的一大亮点。尤其是短期贷款增加1.44万亿元，同比增长4600亿元，成为企业贷款的主要支撑项，这表明企业的生产经营活动正在加快恢复，融资需求也在稳步回升。尽管企业中长期贷款同比少增200亿元，但考虑到地方债务置换等因素的影响，企业信贷的整体表现依然强劲。

　　与此同时，居民贷款的回暖同样令人瞩目。住户中长期贷款增加5047亿元，同比多增531亿元，与重点房地产市场的“小阳春”形成呼应。3月份，30个重点城市二手房成交面积整体同比增长20%以上，成交回暖带动个人住房贷款投放增多。提前还款的情况在降低存量房贷利率后有较大缓解，也对居民中长期贷款增长产生了积极影响。此外，在大力提振消费和强化金融支持下，消费贷款增势向好，进一步支撑了居民贷款的增长。

　　信贷向好的背后，离不开政策的春风化雨。去年四季度以来，一系列宏观政策发力，有效扭转社会预期。今年开年，积极的财政政策靠前发力，政府债券发行和财政支出节奏明显加快，重大项目建设也在加速落地。适度宽松的货币政策持续发力，3月份企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.3%，个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.1%，均处于较低水平。多项宏观政策协同发力，共同推动了信贷需求的回升。

　　3月末M1增速上行进一步表明了市场信心在逐步增强，经济内生动力在不断积聚。尽管全球经济环境仍存在不确定性，但我国经济的韧性和潜力不容低估。最新公布的一季度经济数据显示，中国国内生产总值达318758亿元，同比增长5.4%。这一速度在全球主要经济体中名列前茅，充分彰显了中国经济的强大韧性与底气。

　　我国超大规模内需市场回旋余地大且富有活力，完整的产业链和强大的制造业基础使我国在全球供应链中占据关键地位，持续的科技创新和产业升级也为经济注入源源不绝的增长动力。同时，我国宏观政策工具箱储备充足，能够有效应对外部环境的不确定性变化，为经济稳定增长提供有力保障。

　　眼下，春季里的最后一个节气谷雨将至。谷雨取自“雨生百谷”之意，生动概括了雨水对农作物生长的关键作用。雨水之于农作物，也恰如金融活水之于实体经济。可以预见的是，随着各项政策进一步落地显效，金融活水将更好润泽实体经济发展。我们也有理由相信，未来中国经济的内生动力还将不断增强，并为世界经济增长注入更多中国动能。

　　2024年9月，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”），随后，北京、上海、广东、四川等多地相继出台了支持企业并购的相关文件或政策举措。其中，上海、深圳、安徽等地更是单独发文支持企业并购重组。在中央与地方政策的共振下，并购重组正处在政策红利期和窗口期。

　　据Wind数据统计，2025年一季度，中国并购市场（包含中国企业跨境并购）共披露1647起并购事件，同比上升0.98%；交易规模约7779亿元，同比上升约115.30%，市场活跃度显著提升。从各参与方的并购目的分布来看，横向整合类的并购事件以456亿元规模占到总体交易规模的6.78%，战略合作和资产调整分别以439亿元和116亿元占到总体交易规模的6.52%和1.73%。

　　不过，澎湃新闻注意到，相较于并购交易规模，并购基金参与度并不高。研究数据显示，今年一季度共计66支私募基金以并购的方式成功退出，回笼金额虽然同比有增长，但规模仅有262.77亿元。

　　近日，在盐城产融生态对接会上，多位业内人士，围绕着并购基金的“出路”进行了探讨。国新证券并购重组部负责人彭德强建议，并购基金围绕上市公司进行突破。可以地方产业龙头上市公司为核心，联合其大股东、社会资本及政府资本共同设立并购基金，围绕该上市公司产业链上下游实施纵向整合与横向拓展进行布局，另外，并购基金通过主动收购上市公司构建退出通道。

　　“并购六条明确允许私募基金以产业整合为目的收购上市公司，这其实为下一步并购基金的发展提供了非常好的思路。如果并购基金旗下有1~2个上市公司平台，就可以为下一步退出打下基础。”彭德强说道。

　　并购基金出资人多数以地方政府为主，以招引为契机进行收购交易。中泰资本董事总经理章程从机制方面给出了诸多建议，比如尽量减少自守正出奇的战略，更多是在收购的前提下纲举目张，以地方产业政策为前提，寻找当地的链主企业。“如果收购主体是以国企为背景的并购基金，还是希望给管理层多一些激励。”

　　章程还强调，未来在关键时间点上，还要对并购逻辑出发点的要素驱动测试。比如，不同时间点上基本面有没有发生变化，收购标的的增长逻辑是否发生了变化。“我们经手的多个案例，上市公司对商誉给予了非常高的关注度。商誉摊销的会计处理方法上，中国是不再进行商誉摊销，而是每年进行减值测试。”“只要估值逻辑中间发生变化，那么上市公司就要对商誉值进行调整。这部分变动会成为营业外支出，会对当期利润产生影响。”

　　那么，政府参与的并购基金，着力点有哪些？

　　“政府引导型的并购基金应该重点聚焦在面临产业升级的传统产业上。他们向战略性新兴产业转型过程中，有内在的整合逻辑。”彭德强表示，存量市场机会更大。

　　中平资本创始合伙人黄正红总也认为，产业转型升级是并购重组永恒的主题，产业整合需求迫切、强链补链行业也存在机会。

　　毅达资本合伙人刘峰总结了三点，即“全、新、强”。全，是指全产业链，上下游打通；新，则是指传统产业转型新兴；强是指提升公司质量，做大做强。刘峰以江苏盐城举例称，盐城市新能源产业比较优势明显，可以围绕新能源细分产业，通过并购重组盘活存量，将新能源产业做大做强。