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保山市(龙陵县、施甸县、昌宁县、隆阳区、腾冲市)
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三明市(清流县、将乐县、沙县区、宁化县、泰宁县、永安市、明溪县、建宁县、三元区、尤溪县、大田县)
大连市(普兰店区、长海县、中山区、金州区、旅顺口区、沙河口区、庄河市、西岗区、甘井子区、瓦房店市)
大庆市(林甸县、龙凤区、红岗区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、让胡路区、大同区、肇州县)
连云港市(海州区、连云区、灌南县、东海县、灌云县、赣榆区)
延边朝鲜族自治州(珲春市、图们市、敦化市、延吉市、和龙市、龙井市、安图县、汪清县)
齐齐哈尔市(依安县、富裕县、富拉尔基区、龙江县、建华区、梅里斯达斡尔族区、克山县、铁锋区、碾子山区、讷河市、泰来县、甘南县、拜泉县、龙沙区、昂昂溪区、克东县)
大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
宿州市(萧县、泗县、灵璧县、埇桥区、砀山县)
肇庆市(德庆县、广宁县、四会市、怀集县、鼎湖区、高要区、端州区、封开县)
开封市(顺河回族区、杞县、祥符区、兰考县、通许县、龙亭区、尉氏县、鼓楼区、禹王台区)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)
日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)
和田地区(和田县、策勒县、于田县、民丰县、和田市、洛浦县、皮山县、墨玉县)
宁夏回族自治区
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石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)
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达州市(渠县、大竹县、开江县、达川区、通川区、宣汉县、万源市)
德州市(乐陵市、德城区、陵城区、夏津县、齐河县、禹城市、临邑县、宁津县、平原县、武城县、庆云县)
海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)
盘锦市(双台子区、兴隆台区、大洼区、盘山县)
巴中市(南江县、平昌县、恩阳区、通江县、巴州区)
商丘市(睢县、夏邑县、柘城县、民权县、永城市、睢阳区、宁陵县、虞城县、梁园区)
新余市(渝水区、分宜县)
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南通市(启东市、如皋市、海门区、海安市、崇川区、通州区、如东县)
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德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、盈江县、芒市、陇川县)
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亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)
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转自：金融界
近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。
创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。
首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。
数据来源：wind、广发基金；数据截至：2025.04.16
当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。
其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。
相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。
第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。
从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。
来源：广发基金
创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。
从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。
来源：广发基金整理自公开资讯
从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。
此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。
总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。
风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎
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特斯拉计划今年夏季推出远程监控下的无人驾驶出租车（Robotaxi）服务。特斯拉高管周二在财报电话会议上表示，初期将在奥斯汀使用10至20辆ModelY进行试运行，随后逐步扩大规模，并将业务拓展到其他城市和车型。
新闻结尾
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