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焦作市(马村区、孟州市、中站区、温县、修武县、武陟县、解放区、山阳区、沁阳市、博爱县)

西安市(高陵区、阎良区、灞桥区、碑林区、新城区、鄠邑区、蓝田县、周至县、未央区、雁塔区、莲湖区、临潼区、长安区)

抚州市(金溪县、宜黄县、南城县、资溪县、南丰县、黎川县、东乡区、临川区、崇仁县、广昌县、乐安县)

苏州市(相城区、虎丘区、张家港市、昆山市、太仓市、常熟市、吴中区、吴江区、姑苏区)  遵义市(习水县、仁怀市、赤水市、红花岗区、播州区、余庆县、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、正安县、湄潭县)

南平市(建瓯市、武夷山市、松溪县、光泽县、政和县、邵武市、建阳区、延平区、顺昌县、浦城县)

吕梁市(石楼县、方山县、文水县、兴县、交口县、临县、岚县、汾阳市、孝义市、中阳县、离石区、柳林县、交城县)

忻州市(偏关县、五寨县、五台县、岢岚县、河曲县、保德县、定襄县、静乐县、宁武县、忻府区、代县、原平市、繁峙县、神池县)三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区、白碱滩区)  深圳市(坪山区、盐田区、光明区、龙岗区、宝安区、罗湖区、南山区、龙华区、福田区)

四平市(双辽市、梨树县、铁东区、铁西区、伊通满族自治县)

北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)

文山壮族苗族自治州(文山市、西畴县、广南县、砚山县、马关县、麻栗坡县、富宁县、丘北县)

信阳市(新县、平桥区、罗山县、潢川县、浉河区、息县、商城县、淮滨县、光山县、固始县)

鹤岗市(兴山区、工农区、向阳区、东山区、萝北县、绥滨县、南山区、兴安区)

长治市(武乡县、壶关县、平顺县、襄垣县、屯留区、沁源县、沁县、长子县、上党区、黎城县、潞州区、潞城区)

三明市(尤溪县、永安市、宁化县、大田县、将乐县、泰宁县、明溪县、建宁县、清流县、三元区、沙县区)

平顶山市(湛河区、汝州市、叶县、郏县、卫东区、宝丰县、舞钢市、新华区、石龙区、鲁山县)

庆阳市(合水县、西峰区、华池县、宁县、环县、正宁县、镇原县、庆城县)

牡丹江市(海林市、绥芬河市、东宁市、东安区、宁安市、穆棱市、西安区、林口县、阳明区、爱民区)

吉安市(青原区、遂川县、井冈山市、峡江县、吉州区、安福县、新干县、永新县、吉水县、永丰县、万安县、吉安县、泰和县)

揭阳市(普宁市、榕城区、揭东区、惠来县、揭西县)

晋中市(昔阳县、祁县、寿阳县、灵石县、平遥县、榆次区、和顺县、介休市、榆社县、太谷区、左权县)

淮南市(寿县、潘集区、八公山区、大通区、谢家集区、凤台县、田家庵区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)

宜昌市(远安县、枝江市、点军区、兴山县、猇亭区、宜都市、夷陵区、西陵区、当阳市、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、伍家岗区、秭归县)

金昌市(永昌县、金川区)

榆林市(府谷县、吴堡县、子洲县、清涧县、绥德县、定边县、佳县、神木市、靖边县、榆阳区、横山区、米脂县)

成都市(武侯区、双流区、崇州市、郫都区、金堂县、龙泉驿区、青羊区、成华区、简阳市、彭州市、金牛区、都江堰市、蒲江县、锦江区、新津区、邛崃市、大邑县、青白江区、新都区、温江区)

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黑河市(孙吴县、北安市、五大连池市、爱辉区、嫩江市、逊克县)

自贡市(自流井区、贡井区、沿滩区、荣县、大安区、富顺县)

郑州市(金水区、巩义市、惠济区、荥阳市、登封市、新密市、中原区、二七区、中牟县、上街区、新郑市、管城回族区)

延边朝鲜族自治州(延吉市、安图县、珲春市、和龙市、图们市、汪清县、龙井市、敦化市)  泉州市(南安市、泉港区、丰泽区、石狮市、金门县、永春县、惠安县、洛江区、安溪县、鲤城区、晋江市、德化县)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、鄂托克旗、达拉特旗、东胜区、准格尔旗、乌审旗、康巴什区、伊金霍洛旗、杭锦旗)

眉山市(东坡区、青神县、洪雅县、仁寿县、丹棱县、彭山区)

保山市(腾冲市、隆阳区、昌宁县、龙陵县、施甸县)巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、博湖县、库尔勒市、轮台县、和静县、焉耆回族自治县、尉犁县、且末县、若羌县)

福州市(马尾区、鼓楼区、永泰县、闽侯县、罗源县、长乐区、连江县、台江区、仓山区、闽清县、晋安区、福清市、平潭县)  来宾市(金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县、合山市、象州县、武宣县)

本溪市(平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、南芬区、明山区、溪湖区)

阜新市(太平区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县、清河门区、细河区、海州区)

常州市(武进区、溧阳市、天宁区、金坛区、钟楼区、新北区)衡阳市(常宁市、衡山县、衡东县、衡南县、衡阳县、雁峰区、蒸湘区、珠晖区、耒阳市、祁东县、石鼓区、南岳区)

防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)

铜陵市(铜官区、郊区、枞阳县、义安区)

兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、突泉县)

内蒙古自治区

渭南市(合阳县、白水县、澄城县、富平县、韩城市、临渭区、华阴市、蒲城县、潼关县、大荔县、华州区)

汕尾市(海丰县、陆丰市、城区、陆河县)

海东市(乐都区、民和回族土族自治县、平安区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

许昌市(襄城县、建安区、禹州市、长葛市、魏都区、鄢陵县)

林芝市(巴宜区、米林市、波密县、朗县、墨脱县、察隅县、工布江达县)

昌都市(江达县、贡觉县、卡若区、丁青县、洛隆县、八宿县、边坝县、类乌齐县、芒康县、察雅县、左贡县)

阳泉市(城区、矿区、盂县、郊区、平定县)

佳木斯市(同江市、桦南县、向阳区、富锦市、前进区、郊区、抚远市、桦川县、东风区、汤原县)

汕头市(潮阳区、澄海区、南澳县、潮南区、金平区、濠江区、龙湖区)

塔城地区(乌苏市、塔城市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、沙湾市、托里县)

咸阳市(长武县、永寿县、武功县、乾县、彬州市、秦都区、旬邑县、兴平市、渭城区、杨陵区、三原县、礼泉县、淳化县、泾阳县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图