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锦州市(太和区、古塔区、凌河区、黑山县、北镇市、义县、凌海市)

芜湖市(镜湖区、无为市、鸠江区、湾沚区、繁昌区、南陵县、弋江区)

滁州市(琅琊区、凤阳县、定远县、来安县、天长市、南谯区、全椒县、明光市)

福州市(永泰县、台江区、仓山区、闽清县、长乐区、闽侯县、马尾区、罗源县、晋安区、福清市、鼓楼区、平潭县、连江县)  抚州市(崇仁县、南城县、金溪县、宜黄县、乐安县、东乡区、临川区、黎川县、广昌县、资溪县、南丰县)

自贡市(自流井区、沿滩区、富顺县、荣县、贡井区、大安区)

梧州市(龙圩区、蒙山县、藤县、万秀区、苍梧县、岑溪市、长洲区)

安庆市(怀宁县、岳西县、桐城市、迎江区、潜山市、宿松县、大观区、太湖县、宜秀区、望江县)

银川市(永宁县、贺兰县、金凤区、灵武市、西夏区、兴庆区)  阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、红原县、若尔盖县、马尔康市、金川县、松潘县、汶川县、茂县、九寨沟县、壤塘县、小金县、理县、黑水县)

新疆维吾尔自治区

昭通市(昭阳区、威信县、鲁甸县、水富市、大关县、镇雄县、彝良县、盐津县、永善县、巧家县、绥江县)

贵阳市(花溪区、修文县、白云区、云岩区、南明区、息烽县、清镇市、乌当区、开阳县、观山湖区)

滨州市(惠民县、阳信县、无棣县、博兴县、沾化区、邹平市、滨城区)

果洛藏族自治州(达日县、甘德县、玛沁县、久治县、玛多县、班玛县)

绍兴市(诸暨市、越城区、柯桥区、嵊州市、新昌县、上虞区)

邢台市(隆尧县、宁晋县、新河县、清河县、沙河市、信都区、临城县、巨鹿县、南和区、南宫市、广宗县、威县、平乡县、内丘县、襄都区、任泽区、柏乡县、临西县)

天水市(武山县、甘谷县、张家川回族自治县、麦积区、秦安县、秦州区、清水县)

益阳市(赫山区、资阳区、沅江市、南县、安化县、桃江县)

重庆市(城口县、万州区、巫山县、武隆区、璧山区、长寿区、石柱土家族自治县、丰都县、潼南区、忠县、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、九龙坡区、秀山土家族苗族自治县、南川区、奉节县、南岸区、永川区、云阳县、大足区、梁平区、巫溪县、彭水苗族土家族自治县、渝中区、渝北区、合川区、江津区、铜梁区、垫江县、黔江区、荣昌区、涪陵区、江北区、綦江区、北碚区、沙坪坝区、开州区、巴南区)

十堰市(竹山县、郧阳区、房县、丹江口市、张湾区、郧西县、茅箭区、竹溪县)

新乡市(红旗区、卫辉市、凤泉区、卫滨区、原阳县、新乡县、牧野区、长垣市、辉县市、获嘉县、延津县、封丘县)

楚雄彝族自治州(双柏县、楚雄市、禄丰市、大姚县、姚安县、牟定县、元谋县、永仁县、南华县、武定县)

池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

娄底市(双峰县、冷水江市、涟源市、娄星区、新化县)

鞍山市(海城市、立山区、铁西区、台安县、岫岩满族自治县、千山区、铁东区)

鄂尔多斯市(东胜区、杭锦旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、达拉特旗、乌审旗、康巴什区、鄂托克前旗)

聊城市(东阿县、阳谷县、冠县、临清市、东昌府区、高唐县、莘县、茌平区)

连云港市(海州区、赣榆区、灌云县、东海县、灌南县、连云区)

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亳州市(谯城区、涡阳县、利辛县、蒙城县)

唐山市(遵化市、路北区、开平区、路南区、玉田县、曹妃甸区、滦南县、丰南区、古冶区、滦州市、丰润区、迁西县、迁安市、乐亭县)

北京市(通州区、平谷区、大兴区、海淀区、顺义区、昌平区、怀柔区、密云区、延庆区、朝阳区、丰台区、门头沟区、东城区、石景山区、房山区、西城区)

晋中市(和顺县、灵石县、介休市、平遥县、祁县、榆社县、榆次区、太谷区、左权县、昔阳县、寿阳县)  铜仁市(玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、德江县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、碧江区、石阡县、思南县、万山区、江口县)

孝感市(云梦县、大悟县、孝昌县、安陆市、孝南区、应城市、汉川市)

日喀则市(亚东县、定日县、昂仁县、萨迦县、岗巴县、桑珠孜区、萨嘎县、吉隆县、拉孜县、仁布县、谢通门县、定结县、仲巴县、聂拉木县、白朗县、康马县、江孜县、南木林县)

甘南藏族自治州(舟曲县、卓尼县、合作市、迭部县、碌曲县、夏河县、玛曲县、临潭县)太原市(娄烦县、阳曲县、小店区、清徐县、古交市、尖草坪区、迎泽区、万柏林区、晋源区、杏花岭区)

牡丹江市(爱民区、东宁市、海林市、绥芬河市、西安区、东安区、林口县、阳明区、穆棱市、宁安市)  萍乡市(莲花县、安源区、上栗县、湘东区、芦溪县)

庆阳市(西峰区、镇原县、华池县、宁县、庆城县、正宁县、合水县、环县)

梅州市(平远县、梅县区、兴宁市、梅江区、丰顺县、五华县、大埔县、蕉岭县)

铜川市(宜君县、王益区、耀州区、印台区)防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)

吴忠市(同心县、青铜峡市、红寺堡区、利通区、盐池县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

忻州市(偏关县、静乐县、定襄县、忻府区、五台县、五寨县、繁峙县、原平市、保德县、代县、岢岚县、神池县、河曲县、宁武县)

济源市

淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)

平凉市(崇信县、灵台县、崆峒区、泾川县、庄浪县、静宁县、华亭市)

怀化市(通道侗族自治县、沅陵县、溆浦县、新晃侗族自治县、辰溪县、中方县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、鹤城区、麻阳苗族自治县、会同县、芷江侗族自治县)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、宜良县、官渡区、呈贡区、五华区、嵩明县、西山区、晋宁区、东川区、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、富民县、安宁市、石林彝族自治县)

兰州市(安宁区、城关区、皋兰县、西固区、永登县、榆中县、七里河区、红古区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、杂多县、称多县、治多县、玉树市、囊谦县)

包头市(石拐区、九原区、土默特右旗、固阳县、东河区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、白云鄂博矿区)

枣庄市(市中区、滕州市、山亭区、台儿庄区、薛城区、峄城区)

台州市(临海市、温岭市、路桥区、三门县、仙居县、天台县、黄岩区、玉环市、椒江区)

辽源市(东丰县、西安区、东辽县、龙山区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县、宁江区)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。