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宝鸡市(太白县、陇县、凤翔区、岐山县、陈仓区、眉县、渭滨区、凤县、千阳县、扶风县、金台区、麟游县)
昆明市(禄劝彝族苗族自治县、东川区、盘龙区、宜良县、晋宁区、西山区、富民县、官渡区、安宁市、呈贡区、五华区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、嵩明县)
威海市(文登区、乳山市、荣成市、环翠区) 喀什地区(岳普湖县、叶城县、泽普县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、莎车县、麦盖提县、巴楚县、疏附县、喀什市、英吉沙县)
曲靖市(会泽县、罗平县、马龙区、陆良县、麒麟区、富源县、沾益区、宣威市、师宗县)
三门峡市(陕州区、灵宝市、卢氏县、湖滨区、渑池县、义马市)
太原市(尖草坪区、阳曲县、古交市、清徐县、娄烦县、杏花岭区、晋源区、小店区、万柏林区、迎泽区)
兰州市(榆中县、西固区、皋兰县、城关区、永登县、七里河区、安宁区、红古区) 桂林市(象山区、荔浦市、七星区、全州县、阳朔县、灌阳县、兴安县、叠彩区、永福县、临桂区、资源县、恭城瑶族自治县、秀峰区、雁山区、龙胜各族自治县、平乐县、灵川县)
大庆市(肇州县、让胡路区、林甸县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、红岗区、大同区、肇源县)
台州市(仙居县、玉环市、黄岩区、临海市、天台县、温岭市、路桥区、椒江区、三门县)
南京市(高淳区、江宁区、鼓楼区、浦口区、秦淮区、溧水区、建邺区、玄武区、栖霞区、雨花台区、六合区)
包头市(固阳县、白云鄂博矿区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、东河区、石拐区、土默特右旗、昆都仑区)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)
岳阳市(君山区、湘阴县、临湘市、平江县、云溪区、汨罗市、华容县、岳阳楼区、岳阳县)
抚顺市(清原满族自治县、新抚区、新宾满族自治县、顺城区、东洲区、抚顺县、望花区)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)
长治市(襄垣县、黎城县、沁县、上党区、武乡县、长子县、壶关县、潞州区、潞城区、屯留区、平顺县、沁源县)
延边朝鲜族自治州(敦化市、汪清县、珲春市、安图县、龙井市、延吉市、图们市、和龙市)
泸州市(合江县、古蔺县、纳溪区、江阳区、叙永县、泸县、龙马潭区)
广西壮族自治区
安阳市(殷都区、内黄县、滑县、林州市、龙安区、文峰区、北关区、汤阴县、安阳县)
六安市(霍邱县、金寨县、叶集区、裕安区、金安区、舒城县、霍山县)
海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、都兰县、德令哈市、天峻县、乌兰县、格尔木市)
玉树藏族自治州(囊谦县、玉树市、杂多县、曲麻莱县、称多县、治多县)
玉溪市(通海县、红塔区、澄江市、江川区、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县)
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博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)
乌兰察布市(四子王旗、凉城县、察哈尔右翼后旗、兴和县、化德县、察哈尔右翼中旗、集宁区、卓资县、察哈尔右翼前旗、丰镇市、商都县)
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运城市(新绛县、稷山县、万荣县、临猗县、河津市、垣曲县、绛县、平陆县、闻喜县、夏县、芮城县、永济市、盐湖区) 邵阳市(新宁县、隆回县、武冈市、新邵县、大祥区、洞口县、邵东市、城步苗族自治县、绥宁县、北塔区、双清区、邵阳县)
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和田地区(于田县、和田县、洛浦县、皮山县、墨玉县、和田市、策勒县、民丰县) 仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)
石家庄市(行唐县、栾城区、灵寿县、无极县、赵县、赞皇县、正定县、藁城区、井陉县、鹿泉区、长安区、新乐市、深泽县、元氏县、平山县、高邑县、晋州市、井陉矿区、裕华区、新华区、辛集市、桥西区)
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2025年4月20日,大族数控交出了一份营收33.43亿元、净利润3.01亿元的“翻倍”成绩单。表面看,这家PCB专用设备巨头似乎已走出前两年业绩滑坡的阴霾,但细剖财报数据与行业动向,高速增长的背后既藏着AI产业链基础设施需求爆发的推动,也暴露了毛利率下滑、技术替代隐忧等深层矛盾。
这一爆发式增长被归因于AI产业链的“催熟效应”,全球AI服务器和高速交换机需求激增,拉动高多层PCB板需求,而大族数控的机械钻孔机、激光成像设备恰好卡位产业链咽喉。
在多层板市场层面,普通多层板市场行业准入门槛较低,技术同质化严重,加上东南亚地区的持续扩产,市场竞争激烈,下游客户亟需可降本增效的加工方案来提升自身竞争力。2024年,大族数控大幅提升十二轴自动化机械钻孔机产品性能,实现钻孔综合效率最大提升一倍以上;自动上下料成型机在客户端实现量产,设备综合稼动率显著提升;层压系统获汽车电子、AI服务器电源等领域知名客户订单。
在高多层板市场层面,随着数据量大幅攀升,AI服务器、高速交换机等产品纷纷采用更高层数的多层板,下一代112/224Gbps高速数据传输对信号完整性的保障提出更高要求,高多层板背钻的精度要求大幅提升,大族数控开发的新型CCD六轴独立机械钻孔机搭载3D背钻及钻测一体技术,可实现超短残桩和超高同心度,已获得行业多家高多层板龙头企业的认可及正式订单。
在HDI市场层面,该市场技术难度不断提升,技术上从一阶、二阶HDI板到任意层HDI板再提升至类载板,结构上从超薄介质、小单元到高多层、大尺寸;应用端从智能手机、光模块、平板电脑等快速扩张到汽车电子、通讯设备、AI服务器、工控医疗等领域,特别是AI服务器相关的高多层HDI板,2024年呈现爆发式增长。
面对不同类型HDI板的技术需求和发展趋势,大族数控针对智能手机、800G/1.6T高速光模块产品10层以上任意层结构、微小孔及微细线路的特点,提供四光束CO2激光钻孔机及新型激光钻孔机、高解析度激光直接成像机、CCD六轴独立控制机械成型机、高精专用测试机等;针对汽车电子、激光雷达等终端使用HDI板的厚铜、高频材料等特性,提供CCD六轴独立机械钻孔机、光路优化的CO2激光钻孔、UV+CO2复合激光钻孔机、高分辨率数字成像系统、高精度四线测试机等;针对市场增长最为显著的AI服务器相关高多层HDI板,大族数控是行业内少数可提供对应成套解决方案的企业,并针对该类产品厚度大、重量大的特点优化产品传输及夹持系统,提供机械钻孔机、3D背钻及钻测一体CCD背钻机、CO2激光钻孔机、UV激光钻孔机等。
在先进封装市场层面,尽管PC、智能手机等终端市场恢复成长,但涨幅有限,导致CPU、存储类封装基板产能饱和,国内外相关企业的投资力度大幅下降,但AI产业链中AI服务器、交换机及加速卡等用到的CPU、GPU、NPU、ASIC及FPGA等需求增长,带来大尺寸FC-BGA、玻璃基FC-BGA及面板级封装RDL的需求提升。大族数控一方面从传统加工设备方案入手,不断提升产品性能,实现国产替代,其机械钻孔机在全球领先的封装基板厂商获得认证;另一方面,从先进封装技术需求入手,在行业内率先研发并推广新型激光技术,提供微小孔钻孔、高精度挖槽及成型、玻璃通孔加工(TGV)等系列产品。
在挠性及刚挠结合板市场层面,随着汽车电动智能化的加速,及折叠屏智能手机、潜望式摄像模组、国产OLED屏幕等应用的兴起,挠性及刚挠结合板市场专用加工设备的需求增加。2024年,大族数控与全球最大FPC企业开展合作,相关产品市场占有率大幅攀升。
在海外市场层面,以泰国为热点的东南亚地区PCB新建项目快速推进,大族数控海外市场业务取得较大程度增长。随着全球主要电子终端品牌实施多元化的供应链策略,并将与信息安全相关的AI服务器、卫星通讯、光模块、汽车智能驾驶等PCB作为布局重点,带动了更多高多层板、高阶HDI板产能的建设,整体需求量上涨,有利于公司相关产品海外市场销售规模及利润空间的提升。
尽管大族数控年报中所呈现的整体情况呈上升趋势,但一个不容忽视的事实是,其综合毛利率同比下降4.48个百分点至28.11%,钻孔类设备毛利率更跌至24.73%。在行业竞品价格战加剧的背景下,这种“以量换利”的增长模式能否持续,仍待观察。
除公布业绩之外,4月20日晚间,大族数控宣布拟发行H股股票并在香港联交所主板上市,21日收盘其A股股价定格在37.16元,较2022年发行价几乎腰斩。这场“出海融资”被称之为全球化战略的重要一步,但财报数据显示,其海外营收占比仅从5.35%提升至10.83%,尚不足以支撑“国际巨头”叙事。
据Prismark预测,2025年全球PCB行业增速将回落,但大族数控仍在押注AI服务器、汽车电子带来的结构性机会。其推出的先进封装基板加工设备已获得头部客户订单,试图在芯片封装领域复制PCB设备的成功路径。不过,国内同行也正加速蚕食中低端市场。
总体而言,大族数控的翻倍增长,既是踩中AI东风的幸运,也是中国PCB产业链升级的缩影。但亮眼财报难以掩盖两个残酷现实,核心技术的“国产替代”仍停留在中游环节,而设备厂商的利润正被上下游双重挤压。当行业从爆发期转入淘汰赛,大族数控需要证明的不仅是增速,更是穿越周期的生存能力。