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德州市(庆云县、临邑县、宁津县、禹城市、德城区、平原县、武城县、夏津县、齐河县、陵城区、乐陵市)

娄底市(新化县、双峰县、冷水江市、涟源市、娄星区)

怀化市(通道侗族自治县、溆浦县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、洪江市、辰溪县、中方县、麻阳苗族自治县、会同县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县)

泰州市(高港区、靖江市、海陵区、兴化市、泰兴市、姜堰区)  双鸭山市(宝清县、集贤县、岭东区、尖山区、宝山区、四方台区、友谊县、饶河县)

漯河市(召陵区、郾城区、舞阳县、临颍县、源汇区)

平凉市(泾川县、灵台县、静宁县、庄浪县、崆峒区、华亭市、崇信县)

呼和浩特市(赛罕区、新城区、托克托县、清水河县、和林格尔县、武川县、土默特左旗、玉泉区、回民区)那曲市(聂荣县、嘉黎县、双湖县、色尼区、比如县、安多县、索县、申扎县、尼玛县、班戈县、巴青县)

阿勒泰地区(福海县、布尔津县、青河县、富蕴县、吉木乃县、哈巴河县、阿勒泰市)  盐城市(盐都区、大丰区、射阳县、响水县、亭湖区、滨海县、东台市、阜宁县、建湖县)

桂林市(永福县、秀峰区、临桂区、七星区、资源县、象山区、雁山区、兴安县、龙胜各族自治县、平乐县、荔浦市、全州县、灌阳县、叠彩区、阳朔县、灵川县、恭城瑶族自治县)

徐州市(铜山区、贾汪区、新沂市、邳州市、丰县、泉山区、睢宁县、云龙区、鼓楼区、沛县)

朔州市(山阴县、右玉县、朔城区、怀仁市、平鲁区、应县)

香港特别行政区

杭州市(西湖区、余杭区、钱塘区、萧山区、建德市、临安区、桐庐县、临平区、富阳区、上城区、拱墅区、滨江区、淳安县)

揭阳市(揭东区、揭西县、惠来县、普宁市、榕城区)

沧州市(东光县、南皮县、孟村回族自治县、运河区、任丘市、沧县、海兴县、黄骅市、吴桥县、献县、盐山县、河间市、泊头市、青县、新华区、肃宁县)

嘉兴市(海盐县、南湖区、海宁市、嘉善县、桐乡市、秀洲区、平湖市)

阿克苏地区(温宿县、阿瓦提县、乌什县、新和县、阿克苏市、拜城县、沙雅县、柯坪县、库车市)

衡阳市(衡南县、祁东县、耒阳市、石鼓区、珠晖区、常宁市、衡山县、衡东县、南岳区、蒸湘区、雁峰区、衡阳县)

常德市(石门县、津市市、澧县、安乡县、桃源县、汉寿县、临澧县、鼎城区、武陵区)

咸阳市(渭城区、淳化县、武功县、泾阳县、秦都区、长武县、乾县、彬州市、永寿县、礼泉县、兴平市、杨陵区、旬邑县、三原县)

常州市(新北区、天宁区、金坛区、钟楼区、溧阳市、武进区)

南宁市(马山县、宾阳县、青秀区、邕宁区、良庆区、上林县、西乡塘区、兴宁区、江南区、武鸣区、横州市、隆安县)

和田地区(墨玉县、和田市、和田县、于田县、洛浦县、策勒县、民丰县、皮山县)

玉溪市(江川区、澄江市、华宁县、峨山彝族自治县、通海县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、易门县)

新余市(分宜县、渝水区)

大连市(沙河口区、中山区、普兰店区、甘井子区、瓦房店市、旅顺口区、庄河市、长海县、金州区、西岗区)

商丘市(民权县、永城市、夏邑县、睢县、虞城县、宁陵县、梁园区、睢阳区、柘城县)

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梧州市(苍梧县、蒙山县、万秀区、岑溪市、长洲区、龙圩区、藤县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

洛阳市(涧西区、洛龙区、老城区、孟津区、新安县、偃师区、伊川县、西工区、栾川县、洛宁县、汝阳县、瀍河回族区、宜阳县、嵩县)

铜仁市(玉屏侗族自治县、碧江区、石阡县、印江土家族苗族自治县、思南县、沿河土家族自治县、德江县、万山区、松桃苗族自治县、江口县)  兰州市(红古区、城关区、榆中县、七里河区、西固区、皋兰县、永登县、安宁区)

威海市(乳山市、荣成市、文登区、环翠区)

丹东市(东港市、振安区、元宝区、振兴区、凤城市、宽甸满族自治县)

秦皇岛市(卢龙县、昌黎县、海港区、北戴河区、抚宁区、山海关区、青龙满族自治县)淮安市(淮安区、金湖县、洪泽区、清江浦区、涟水县、淮阴区、盱眙县)

北京市(西城区、石景山区、大兴区、顺义区、平谷区、昌平区、密云区、房山区、通州区、门头沟区、延庆区、东城区、怀柔区、朝阳区、丰台区、海淀区)  三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)

鸡西市(梨树区、恒山区、鸡东县、虎林市、城子河区、滴道区、麻山区、鸡冠区、密山市)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、册亨县、贞丰县、兴仁市、普安县、安龙县、晴隆县、兴义市)遵义市(习水县、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、桐梓县、凤冈县、播州区、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、正安县、湄潭县、仁怀市、余庆县、绥阳县)

大理白族自治州(弥渡县、漾濞彝族自治县、宾川县、大理市、鹤庆县、永平县、剑川县、南涧彝族自治县、云龙县、祥云县、巍山彝族回族自治县、洱源县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、梁河县、陇川县、瑞丽市)

承德市(承德县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、双滦区、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、双桥区、平泉市、兴隆县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

鄂尔多斯市(乌审旗、达拉特旗、东胜区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、杭锦旗、准格尔旗、鄂托克前旗、康巴什区)

金华市(义乌市、永康市、磐安县、武义县、东阳市、浦江县、婺城区、兰溪市、金东区)

佳木斯市(郊区、汤原县、同江市、东风区、桦南县、前进区、抚远市、富锦市、桦川县、向阳区)

海东市(循化撒拉族自治县、平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、乐都区)

鹤壁市(淇滨区、淇县、浚县、山城区、鹤山区)

石家庄市(深泽县、长安区、平山县、元氏县、辛集市、正定县、灵寿县、高邑县、行唐县、新华区、井陉矿区、鹿泉区、赞皇县、裕华区、栾城区、晋州市、赵县、无极县、桥西区、井陉县、藁城区、新乐市)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、蒙自市、绿春县、开远市、元阳县、石屏县、建水县、红河县)

上海市(崇明区、普陀区、松江区、浦东新区、徐汇区、虹口区、奉贤区、闵行区、长宁区、金山区、青浦区、嘉定区、杨浦区、静安区、宝山区、黄浦区)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、尉犁县、和硕县、焉耆回族自治县、且末县、轮台县、和静县、博湖县、若羌县)

吉林市(桦甸市、磐石市、龙潭区、永吉县、舒兰市、昌邑区、船营区、蛟河市、丰满区)

忻州市(代县、宁武县、保德县、忻府区、偏关县、岢岚县、原平市、定襄县、五台县、静乐县、河曲县、五寨县、神池县、繁峙县)

宁夏回族自治区

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。