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沈阳市(和平区、新民市、康平县、沈河区、大东区、法库县、沈北新区、皇姑区、苏家屯区、浑南区、辽中区、于洪区、铁西区)

永州市(道县、冷水滩区、祁阳市、宁远县、新田县、东安县、江永县、江华瑶族自治县、双牌县、蓝山县、零陵区)

乐山市(犍为县、沐川县、夹江县、沙湾区、峨边彝族自治县、市中区、井研县、峨眉山市、五通桥区、金口河区、马边彝族自治县)

三明市(大田县、建宁县、宁化县、清流县、三元区、永安市、将乐县、沙县区、明溪县、泰宁县、尤溪县)

阿勒泰地区(哈巴河县、青河县、阿勒泰市、福海县、吉木乃县、布尔津县、富蕴县)

南宁市(横州市、良庆区、青秀区、邕宁区、宾阳县、隆安县、上林县、武鸣区、兴宁区、马山县、西乡塘区、江南区)

景德镇市(珠山区、浮梁县、乐平市、昌江区)

绍兴市(上虞区、嵊州市、越城区、柯桥区、诸暨市、新昌县)

聊城市(高唐县、茌平区、阳谷县、东昌府区、莘县、冠县、东阿县、临清市)

抚州市(东乡区、临川区、广昌县、乐安县、崇仁县、南城县、宜黄县、资溪县、南丰县、黎川县、金溪县)

怀化市(中方县、芷江侗族自治县、沅陵县、新晃侗族自治县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、会同县、麻阳苗族自治县、溆浦县、洪江市、辰溪县、通道侗族自治县)

淮南市(谢家集区、凤台县、大通区、潘集区、寿县、田家庵区、八公山区)

太原市(尖草坪区、晋源区、小店区、万柏林区、清徐县、古交市、阳曲县、杏花岭区、迎泽区、娄烦县)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、博湖县、尉犁县、且末县、若羌县、轮台县、和静县、库尔勒市、和硕县)

金华市(磐安县、浦江县、金东区、婺城区、兰溪市、义乌市、东阳市、武义县、永康市)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

盐城市(建湖县、大丰区、东台市、阜宁县、滨海县、亭湖区、盐都区、射阳县、响水县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

伊春市(伊美区、嘉荫县、丰林县、乌翠区、友好区、大箐山县、南岔县、汤旺县、金林区、铁力市)

临沂市(费县、平邑县、兰陵县、沂南县、罗庄区、莒南县、临沭县、兰山区、蒙阴县、河东区、郯城县、沂水县)

吉林市(永吉县、桦甸市、龙潭区、舒兰市、蛟河市、昌邑区、船营区、磐石市、丰满区)

玉溪市(峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、江川区、澄江市、华宁县、易门县)

东莞市

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)

邢台市(威县、内丘县、南和区、临西县、清河县、平乡县、沙河市、襄都区、柏乡县、宁晋县、新河县、隆尧县、临城县、信都区、南宫市、广宗县、任泽区、巨鹿县)

广安市(岳池县、前锋区、武胜县、邻水县、华蓥市、广安区)

张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、临河区、磴口县、乌拉特中旗、五原县)

徐州市(云龙区、鼓楼区、铜山区、泉山区、新沂市、丰县、睢宁县、贾汪区、邳州市、沛县)

那曲市(双湖县、班戈县、色尼区、嘉黎县、安多县、尼玛县、比如县、巴青县、聂荣县、申扎县、索县)

大庆市(大同区、肇源县、红岗区、肇州县、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、龙凤区、让胡路区)

云浮市(罗定市、郁南县、新兴县、云城区、云安区)

岳阳市(汨罗市、岳阳县、临湘市、岳阳楼区、湘阴县、君山区、云溪区、华容县、平江县)

阿克苏地区(温宿县、阿克苏市、新和县、柯坪县、阿瓦提县、库车市、拜城县、沙雅县、乌什县)

衡水市(枣强县、深州市、桃城区、饶阳县、武邑县、阜城县、故城县、景县、冀州区、安平县、武强县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

梧州市(龙圩区、蒙山县、万秀区、岑溪市、长洲区、藤县、苍梧县)

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南阳市(宛城区、淅川县、西峡县、镇平县、邓州市、内乡县、南召县、社旗县、新野县、方城县、桐柏县、唐河县、卧龙区)

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玉树藏族自治州(玉树市、治多县、称多县、囊谦县、杂多县、曲麻莱县)

东营市(利津县、河口区、垦利区、东营区、广饶县)

六安市(舒城县、金安区、金寨县、叶集区、霍邱县、裕安区、霍山县)

南充市(顺庆区、仪陇县、高坪区、阆中市、西充县、营山县、蓬安县、嘉陵区、南部县)

益阳市(桃江县、沅江市、资阳区、赫山区、安化县、南县)

安庆市(岳西县、大观区、桐城市、迎江区、宿松县、宜秀区、太湖县、望江县、潜山市、怀宁县)

柳州市(柳城县、融水苗族自治县、城中区、柳江区、柳北区、鹿寨县、柳南区、三江侗族自治县、融安县、鱼峰区)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、兴义市、晴隆县、望谟县、普安县、兴仁市、册亨县、贞丰县)

枣庄市(滕州市、山亭区、市中区、台儿庄区、峄城区、薛城区)

淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

眉山市(青神县、丹棱县、彭山区、洪雅县、东坡区、仁寿县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

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株洲市(攸县、荷塘区、渌口区、茶陵县、芦淞区、石峰区、醴陵市、炎陵县、天元区)

朔州市(怀仁市、平鲁区、山阴县、朔城区、右玉县、应县)

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内蒙古自治区

忻州市(偏关县、静乐县、岢岚县、定襄县、原平市、保德县、五寨县、河曲县、繁峙县、宁武县、忻府区、代县、神池县、五台县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、盈江县、陇川县、瑞丽市)

黑河市(爱辉区、孙吴县、五大连池市、逊克县、北安市、嫩江市)

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　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01．控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02．第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）

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