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朝阳市(龙城区、建平县、双塔区、朝阳县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市)

吕梁市(岚县、交口县、交城县、石楼县、离石区、中阳县、孝义市、汾阳市、临县、文水县、方山县、柳林县、兴县)

自贡市(沿滩区、自流井区、富顺县、贡井区、荣县、大安区)

邵阳市(隆回县、新宁县、洞口县、邵东市、大祥区、绥宁县、北塔区、城步苗族自治县、新邵县、武冈市、双清区、邵阳县)  安庆市(潜山市、宿松县、太湖县、望江县、宜秀区、岳西县、迎江区、大观区、桐城市、怀宁县)

衡阳市(衡山县、耒阳市、衡东县、蒸湘区、南岳区、石鼓区、衡南县、常宁市、珠晖区、祁东县、雁峰区、衡阳县)

吉安市(峡江县、泰和县、吉水县、永新县、新干县、吉州区、万安县、吉安县、青原区、井冈山市、永丰县、遂川县、安福县)

保山市(隆阳区、施甸县、龙陵县、昌宁县、腾冲市)

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)  林芝市(朗县、察隅县、米林市、工布江达县、巴宜区、波密县、墨脱县)

宜春市(奉新县、万载县、樟树市、上高县、袁州区、铜鼓县、高安市、丰城市、宜丰县、靖安县)

贵港市(港北区、桂平市、覃塘区、平南县、港南区)

酒泉市(敦煌市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、金塔县、肃州区)

株洲市(茶陵县、芦淞区、天元区、醴陵市、攸县、渌口区、荷塘区、炎陵县、石峰区)

商洛市(丹凤县、镇安县、商州区、山阳县、洛南县、商南县、柞水县)

临沧市(永德县、云县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、镇康县、临翔区)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、呼图壁县、吉木萨尔县、阜康市、奇台县、昌吉市)

安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县)

襄阳市(宜城市、老河口市、襄城区、樊城区、襄州区、保康县、枣阳市、谷城县、南漳县)

汕头市(澄海区、金平区、龙湖区、南澳县、潮南区、潮阳区、濠江区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

巴彦淖尔市(磴口县、五原县、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、临河区)

鹤岗市(南山区、萝北县、工农区、绥滨县、东山区、兴安区、向阳区、兴山区)

兰州市(皋兰县、永登县、七里河区、城关区、西固区、榆中县、红古区、安宁区)

临夏回族自治州(临夏市、东乡族自治县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、和政县、临夏县、康乐县)

日喀则市(萨嘎县、康马县、定结县、定日县、仁布县、南木林县、聂拉木县、仲巴县、岗巴县、桑珠孜区、白朗县、萨迦县、亚东县、谢通门县、昂仁县、江孜县、吉隆县、拉孜县)

中山市

长春市(九台区、南关区、绿园区、宽城区、公主岭市、榆树市、二道区、农安县、双阳区、朝阳区、德惠市)

鄂尔多斯市(康巴什区、准格尔旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、达拉特旗、乌审旗、东胜区、鄂托克前旗、杭锦旗)

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咸阳市(杨陵区、永寿县、乾县、淳化县、彬州市、三原县、礼泉县、渭城区、旬邑县、秦都区、武功县、长武县、泾阳县、兴平市)

达州市(万源市、达川区、通川区、开江县、宣汉县、大竹县、渠县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

青岛市(胶州市、黄岛区、崂山区、平度市、城阳区、市南区、即墨区、莱西市、市北区、李沧区)  西宁市(城西区、湟中区、城北区、湟源县、大通回族土族自治县、城中区、城东区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

惠州市(惠阳区、惠东县、博罗县、惠城区、龙门县)

保定市(清苑区、望都县、莲池区、安新县、顺平县、唐县、博野县、高阳县、徐水区、涞水县、涞源县、定州市、容城县、高碑店市、曲阳县、阜平县、竞秀区、雄县、涿州市、蠡县、定兴县、满城区、易县、安国市)铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)

荆州市(沙市区、石首市、荆州区、监利市、公安县、江陵县、松滋市、洪湖市)  济南市(天桥区、历城区、平阴县、钢城区、长清区、章丘区、历下区、济阳区、市中区、商河县、莱芜区、槐荫区)

湛江市(徐闻县、赤坎区、麻章区、吴川市、霞山区、坡头区、遂溪县、廉江市、雷州市)

荆门市(沙洋县、掇刀区、钟祥市、京山市、东宝区)

贵阳市(南明区、息烽县、清镇市、白云区、乌当区、修文县、开阳县、花溪区、云岩区、观山湖区)东营市(河口区、利津县、垦利区、东营区、广饶县)

滨州市(博兴县、无棣县、阳信县、邹平市、惠民县、沾化区、滨城区)

阿克苏地区(阿瓦提县、阿克苏市、拜城县、沙雅县、柯坪县、新和县、库车市、温宿县、乌什县)

聊城市(冠县、高唐县、茌平区、莘县、阳谷县、临清市、东阿县、东昌府区)

厦门市(海沧区、翔安区、湖里区、集美区、同安区、思明区)

南昌市(西湖区、进贤县、新建区、红谷滩区、青山湖区、东湖区、安义县、青云谱区、南昌县)

周口市(太康县、西华县、扶沟县、项城市、川汇区、淮阳区、郸城县、鹿邑县、沈丘县、商水县)

威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)

新乡市(卫辉市、红旗区、封丘县、卫滨区、长垣市、延津县、凤泉区、获嘉县、辉县市、原阳县、新乡县、牧野区)

崇左市(天等县、凭祥市、龙州县、江州区、宁明县、扶绥县、大新县)

和田地区(洛浦县、民丰县、和田县、皮山县、策勒县、于田县、和田市、墨玉县)

沈阳市(辽中区、康平县、浑南区、铁西区、于洪区、沈北新区、新民市、沈河区、苏家屯区、法库县、和平区、皇姑区、大东区)

唐山市(开平区、古冶区、滦州市、丰润区、乐亭县、迁安市、遵化市、玉田县、路南区、曹妃甸区、滦南县、路北区、丰南区、迁西县)

张家口市(沽源县、阳原县、赤城县、宣化区、下花园区、万全区、涿鹿县、怀安县、张北县、桥东区、尚义县、怀来县、桥西区、蔚县、崇礼区、康保县)

马鞍山市(花山区、含山县、博望区、雨山区、当涂县、和县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、塔城市、乌苏市、裕民县、沙湾市、托里县)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。