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北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

广州市(白云区、越秀区、从化区、增城区、南沙区、天河区、番禺区、花都区、黄埔区、海珠区、荔湾区)

长春市(绿园区、二道区、双阳区、公主岭市、榆树市、南关区、农安县、朝阳区、德惠市、宽城区、九台区)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、绿春县、开远市、河口瑶族自治县、元阳县、蒙自市、泸西县、屏边苗族自治县、个旧市、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、建水县)  天水市(秦安县、麦积区、清水县、甘谷县、秦州区、张家川回族自治县、武山县)

香港特别行政区

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

陇南市(文县、礼县、康县、成县、徽县、两当县、宕昌县、武都区、西和县)

威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)  珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

南充市(南部县、蓬安县、高坪区、仪陇县、西充县、阆中市、嘉陵区、顺庆区、营山县)

安阳市(林州市、汤阴县、滑县、文峰区、内黄县、安阳县、殷都区、龙安区、北关区)

邵阳市(隆回县、洞口县、城步苗族自治县、大祥区、新宁县、新邵县、邵东市、武冈市、北塔区、邵阳县、双清区、绥宁县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

上海市(普陀区、崇明区、静安区、虹口区、徐汇区、奉贤区、嘉定区、闵行区、青浦区、杨浦区、浦东新区、松江区、金山区、宝山区、长宁区、黄浦区)

赤峰市(阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、元宝山区、巴林左旗、宁城县、克什克腾旗、敖汉旗、红山区、林西县、翁牛特旗、松山区、喀喇沁旗)

新乡市(红旗区、封丘县、辉县市、凤泉区、获嘉县、长垣市、新乡县、卫辉市、原阳县、牧野区、延津县、卫滨区)

凉山彝族自治州(美姑县、普格县、金阳县、冕宁县、西昌市、盐源县、宁南县、会东县、德昌县、昭觉县、越西县、雷波县、会理市、木里藏族自治县、甘洛县、布拖县、喜德县)

广安市(华蓥市、前锋区、武胜县、邻水县、岳池县、广安区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

南阳市(桐柏县、新野县、西峡县、卧龙区、方城县、社旗县、唐河县、邓州市、南召县、淅川县、镇平县、宛城区、内乡县)

芜湖市(弋江区、南陵县、繁昌区、湾沚区、鸠江区、无为市、镜湖区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

温州市(泰顺县、龙湾区、龙港市、乐清市、文成县、永嘉县、苍南县、瑞安市、瓯海区、平阳县、洞头区、鹿城区)

阜新市(新邱区、海州区、清河门区、彰武县、阜新蒙古族自治县、细河区、太平区)

大同市(左云县、灵丘县、浑源县、云州区、广灵县、阳高县、云冈区、新荣区、天镇县、平城区)

亳州市(谯城区、涡阳县、利辛县、蒙城县)

宜春市(高安市、靖安县、樟树市、上高县、铜鼓县、万载县、宜丰县、丰城市、奉新县、袁州区)

韶关市(新丰县、翁源县、乳源瑶族自治县、始兴县、武江区、南雄市、乐昌市、仁化县、曲江区、浈江区)

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朝阳市(朝阳县、北票市、双塔区、凌源市、建平县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

银川市(西夏区、永宁县、金凤区、兴庆区、贺兰县、灵武市)

平凉市(崆峒区、泾川县、崇信县、灵台县、静宁县、庄浪县、华亭市)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、且末县、焉耆回族自治县、博湖县、和硕县、轮台县、和静县、库尔勒市、尉犁县)  五指山市(临高县、乐东黎族自治县、琼海市、定安县、澄迈县、万宁市、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、东方市、文昌市、屯昌县)

攀枝花市(米易县、盐边县、仁和区、东区、西区)

海东市(平安区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县、民和回族土族自治县)

海口市(琼山区、龙华区、秀英区、美兰区)昌都市(芒康县、贡觉县、洛隆县、察雅县、八宿县、卡若区、左贡县、边坝县、江达县、类乌齐县、丁青县)

铁岭市(铁岭县、昌图县、调兵山市、清河区、开原市、西丰县、银州区)  抚顺市(清原满族自治县、新宾满族自治县、顺城区、新抚区、抚顺县、望花区、东洲区)

湛江市(遂溪县、霞山区、吴川市、赤坎区、雷州市、徐闻县、坡头区、麻章区、廉江市)

邢台市(平乡县、巨鹿县、清河县、广宗县、襄都区、内丘县、威县、隆尧县、宁晋县、新河县、南和区、临城县、任泽区、南宫市、临西县、沙河市、信都区、柏乡县)

荆州市(洪湖市、荆州区、石首市、公安县、沙市区、监利市、江陵县、松滋市)喀什地区(麦盖提县、疏勒县、巴楚县、叶城县、莎车县、喀什市、岳普湖县、英吉沙县、疏附县、伽师县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县)

佛山市(南海区、顺德区、三水区、禅城区、高明区)

宣城市(宣州区、宁国市、泾县、郎溪县、绩溪县、旌德县、广德市)

长治市(襄垣县、潞州区、长子县、潞城区、沁县、武乡县、黎城县、壶关县、屯留区、上党区、沁源县、平顺县)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、门源回族自治县、刚察县)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、太仆寺旗、多伦县、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、二连浩特市、正蓝旗)

保山市(施甸县、隆阳区、昌宁县、腾冲市、龙陵县)

驻马店市(汝南县、新蔡县、上蔡县、平舆县、驿城区、确山县、泌阳县、遂平县、西平县、正阳县)

双鸭山市(四方台区、岭东区、饶河县、集贤县、尖山区、宝清县、宝山区、友谊县)

阳江市(阳春市、江城区、阳西县、阳东区)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、云县、凤庆县、临翔区、镇康县)

南京市(建邺区、雨花台区、六合区、玄武区、秦淮区、高淳区、浦口区、鼓楼区、溧水区、江宁区、栖霞区)

毕节市(黔西市、金沙县、七星关区、纳雍县、赫章县、织金县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县)

和田地区(和田市、洛浦县、策勒县、墨玉县、于田县、和田县、民丰县、皮山县)

锦州市(黑山县、凌河区、义县、北镇市、凌海市、古塔区、太和区)

阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、松潘县、马尔康市、阿坝县、壤塘县、汶川县、小金县、若尔盖县、红原县、茂县、理县、黑水县、金川县)

淄博市(桓台县、淄川区、沂源县、周村区、高青县、张店区、博山区、临淄区)

美的集团入主一年后，科陆电子终于实现业绩反转。

4月14日晚，科陆电子公布的一季度报告，创下了近年来单季最佳盈利表现。

2025年一季度，公司实现营业收入12.14亿元，同比增长16.2%；实现归母净利润6745.09万元，同比大幅增长857.45%。

次日，科陆电子股价大幅上涨10.07%，涨停，报4.48元/股。

美的鼎力支持，换来科陆电子的翻身仗了吗？

扭亏为盈赚6745.09万，但这一天用了快三年

作为作为美的集团购入的新能源子公司，科陆电子收到的市场关注，近两年只多不少。

科陆电子成立于1996年，2007年在深圳证交所上市，最早靠着智能电表业务发家，2009年进军储能，是国内较早进入储能系统集成领域的企业，在业内说起来，也要挂一个“前储能行业龙头”的名号。

2018年至2019年，科陆电子疯狂扩张，接连巨亏12.2亿、23.8亿后，进入戴帽“ST”的至暗时刻，深圳资本集团伸出援手，但2020年短暂转盈后，又再度滑入亏损泥潭。

2022年5月，美的集团宣布将入主科陆电子，2023年6月，正式入股科陆电子，持股比例为22.79%。

2024年是科陆电子被美的集团控股的第一个完整财年。年报中提及，美的集团在研发、制造、供应链、渠道、品牌等多个方面对其进行了支持。依托美的集团供应链和暖通渠道优势，公司工商业储能业务可拓展更多的客户群。

科陆电子在2024年亏损4.64亿元，同比减亏12.24%，负债总额为70.94亿元，资产负债率攀升至93%以上，加权平均净资产收益率低至-64.44%，同比下降3.16%。不仅四年亏了17个亿，盈利能力也不断下降。

可供对比的是，同为美的控股新能源公司的合康新能交出了营收47亿元，净利润1029万元的年报。其中，营收同比大增220%，实现扭亏为盈。

亏损原因有很多，包括信用减值及资产减值损失、汇兑损失增加、储能研发投入加大等，年报显示，科陆电子还存在多起进行中的诉讼纠纷、终止了佛山储能基地、抛售了子公司南昌科陆的股权。

好在2025年一季度，科陆电子业绩由负转正，实现大幅增长。报告期内实现营收12.14亿元，同比增长16.20%，取得归母净利润约6745.09万元，同比增长857.45%。

在2024年7月被南方电网拉黑18个月后，储能作为其第二大营收业务，助其保有了一席之地。科陆电子表示，一季度营收增加主要与储能业务收入同比增加有关。

然而科陆电子多起正在进行中的诉讼和居高不下的负债，作为尚未解决的历史遗留问题，这都拖累了公司第一季度的业绩。负债总额从去年底的70.94亿元，攀升至一季度的74.22亿元，资产负债率微降0.7%至92.59%。

由于期内公司采购支付同比增加，科陆电子期内向深能合和电力（河源）有限公司支付了项目保底收益及电费、建设期预期保底收益金额补偿等合计3316.12万元，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降251.85%，目前为-1.62亿元。

随着科陆电子缴付诉讼赔偿、进行不良资产剥离后，公司业绩或将进一步好转。

研发助力降本，产品低至0.588

科陆电子主营业务聚焦在智能电网和新型电化学储能两大板块，其中智能电网作为业务传统的高毛利行业，仍其是主要业绩来源。或者说，也是美的的野心所在。

而美的巩固家电基本盘之外，积极布局新能源ToB业务，先后购入合康新能、科陆电子。

两家公司都把储能作为公司的主要业务，理论上两家是竞争关系，在美的内部“赛马”。业务上两家略有差异，合康新能主攻户用市场，科陆电子主攻大储市场、工商业储能。

2024年，科陆电子重点押注储能业务，但由于行业价格战加剧，锂电价格随原材料成本下滑，销售量同比增长37%，达到1386MWh，但实现营收14.56亿元，仅同比微增1.5%。

科陆电子松口气的间歇，情绪依然紧绷。

一方面，美的通过资源整合和技术赋能为其注入活力；另一方面，历史遗留问题与行业竞争压力仍如影随形。如何平衡短期业绩增长与长期战略投入，稳固“美的系”战略地位，是科陆电子待解的难题。

国内，科陆电子积极开拓“五大六小”新客户，2025年第一季度中标中广核项目，容量达10.5GWh，公司当期存货规模较期初增长22.72%至10.78亿元，主要系为储能合同交付进行的战略性备货，在手订单充足；国外，借助美的集团的全球化经验、渠道，科陆电子计划在印度尼西亚建设3GWh储能生产基地，进一步完善海外战略布局。

同时，美的加持下的科陆电子，在研发投入上越发大手笔，2022年至2024年，公司研发费用为2.3亿元、2.6亿元、3.8亿元，依次增长9.14%、13.12%、42.46%，2025年第一季度的研发费用也达到0.9亿元，同比增长29.3%。

目前科陆电子的储能业务布局涵盖PCS、BMS、EMS、储能系统集成以及EPC服务，且实现了PCS+BMS+EMS+DC/DC＋O&MS核心组件全面自产自研。

这种垂直整合能力直接转化为成本优势。在去年9月，行业内工商储产品普遍在0.7元/Wh的时候，科陆电子推出Aqua-E系列工商储产品，打出“0.598(元/Wh)，把我带回家”的低价储能产品广告，将工商业储能带入了5毛时代。

作为储能卷价格的前辈，当下储能产品价格没有最低、只有更低，而更低的价格应是电芯成本控制、渠道优化、安装标准化和运维智能化一整套体系沉淀下来的结果。

在4月10日的ESIE展会上，科陆电子又重磅推出“Aqua-E522”工商业储能产品，并打出“0.588，小e带回家”的口号，远低于工商业储能报价多集中在的0.6-0.7/Wh范围。

上述产品卖点主要在“安全＋低价”上，科陆电子依托美的集团的供应链整合能力，实现电芯采购成本的极致压缩；通过标准化安装体系，将隐性施工成本透明化。

而在强制配储正式取消后，储能将不再是成本中心，而成为盈利中心，价格战是否可持续，还是个未知数。

美的的赋能虽助科陆电子实现业绩反弹，但储能价格战的持续和92.59%的资产负债率的压力仍高悬。其短期突围需实现从卷价格到卷价值，稳固优势；长期造血则需依托技术壁垒构建与海外市场突破，与美的互为犄角之势——这场翻身仗，尚未到终局。