女人被扒开了荫道口,轻松找到你的心仪美食与景点！各观看《今日汇总》
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海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵德县、共和县、贵南县)
铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)
海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、都兰县、天峻县、德令哈市、茫崖市、乌兰县)
天津市(宁河区、河西区、武清区、西青区、河东区、河北区、东丽区、北辰区、红桥区、南开区、滨海新区、蓟州区、宝坻区、和平区、津南区、静海区)
广安市(邻水县、华蓥市、武胜县、广安区、前锋区、岳池县)
吕梁市(交城县、汾阳市、离石区、兴县、方山县、交口县、柳林县、岚县、临县、文水县、孝义市、中阳县、石楼县)
鄂尔多斯市(康巴什区、杭锦旗、东胜区、鄂托克旗、准格尔旗、乌审旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、达拉特旗)
黄冈市(英山县、蕲春县、团风县、黄州区、麻城市、黄梅县、罗田县、浠水县、红安县、武穴市)
许昌市(鄢陵县、禹州市、建安区、魏都区、襄城县、长葛市)
福州市(马尾区、台江区、罗源县、连江县、福清市、仓山区、永泰县、平潭县、晋安区、鼓楼区、长乐区、闽清县、闽侯县)
周口市(扶沟县、商水县、鹿邑县、西华县、项城市、川汇区、淮阳区、郸城县、太康县、沈丘县)
博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)
宿迁市(宿城区、沭阳县、泗洪县、宿豫区、泗阳县)
齐齐哈尔市(碾子山区、甘南县、龙江县、梅里斯达斡尔族区、依安县、克山县、讷河市、拜泉县、克东县、富拉尔基区、富裕县、龙沙区、泰来县、建华区、昂昂溪区、铁锋区)
雅安市(石棉县、荥经县、汉源县、宝兴县、芦山县、天全县、名山区、雨城区)
宜春市(上高县、宜丰县、万载县、奉新县、高安市、袁州区、樟树市、靖安县、铜鼓县、丰城市)
衡水市(故城县、武强县、阜城县、冀州区、桃城区、安平县、枣强县、深州市、饶阳县、武邑县、景县)
安顺市(普定县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、平坝区)
白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、抚松县、浑江区、靖宇县、临江市)
苏州市(张家港市、常熟市、姑苏区、吴江区、相城区、虎丘区、太仓市、昆山市、吴中区)
澳门特别行政区
本溪市(南芬区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、明山区、溪湖区、平山区)
杭州市(上城区、淳安县、临平区、钱塘区、余杭区、西湖区、建德市、桐庐县、临安区、萧山区、富阳区、拱墅区、滨江区)
绍兴市(嵊州市、新昌县、诸暨市、上虞区、柯桥区、越城区)
丽水市(庆元县、景宁畲族自治县、云和县、青田县、龙泉市、松阳县、缙云县、莲都区、遂昌县)
烟台市(招远市、栖霞市、莱山区、牟平区、福山区、莱州市、蓬莱区、芝罘区、龙口市、莱阳市、海阳市)
甘孜藏族自治州(泸定县、九龙县、石渠县、稻城县、得荣县、巴塘县、雅江县、乡城县、白玉县、丹巴县、道孚县、炉霍县、色达县、康定市、新龙县、理塘县、甘孜县、德格县)
临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、镇康县、永德县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、临翔区、沧源佤族自治县)
四平市(铁东区、铁西区、伊通满族自治县、双辽市、梨树县)
咸宁市(崇阳县、赤壁市、咸安区、嘉鱼县、通城县、通山县)
内蒙古自治区
德州市(陵城区、临邑县、夏津县、齐河县、乐陵市、宁津县、禹城市、庆云县、平原县、德城区、武城县)
怀化市(洪江市、会同县、中方县、沅陵县、溆浦县、鹤城区、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县)
太原市(晋源区、小店区、娄烦县、古交市、迎泽区、清徐县、尖草坪区、万柏林区、杏花岭区、阳曲县)
哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)
酒泉市(敦煌市、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃州区、瓜州县、肃北蒙古族自治县)
贵港市(桂平市、港北区、平南县、港南区、覃塘区)
河源市(和平县、东源县、连平县、龙川县、源城区、紫金县)
大庆市(萨尔图区、大同区、肇源县、让胡路区、肇州县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、林甸县)
阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)
朔州市(应县、右玉县、平鲁区、怀仁市、山阴县、朔城区)
巴中市(平昌县、恩阳区、巴州区、通江县、南江县)
石河子市(铁门关市、双河市、阿拉尔市、昆玉市、新星市、五家渠市、白杨市、可克达拉市、图木舒克市、北屯市、胡杨河市)
黄石市(大冶市、下陆区、铁山区、黄石港区、西塞山区、阳新县)
兰州市(皋兰县、七里河区、榆中县、红古区、城关区、安宁区、永登县、西固区)
重庆市(潼南区、云阳县、大渡口区、巴南区、江津区、沙坪坝区、綦江区、垫江县、黔江区、武隆区、渝中区、巫溪县、奉节县、江北区、渝北区、忠县、铜梁区、开州区、南川区、荣昌区、南岸区、丰都县、九龙坡区、秀山土家族苗族自治县、大足区、璧山区、万州区、城口县、梁平区、彭水苗族土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、北碚区、巫山县、合川区、涪陵区、石柱土家族自治县、长寿区、永川区)
廊坊市(固安县、永清县、广阳区、香河县、霸州市、三河市、文安县、大厂回族自治县、安次区、大城县)
茂名市(电白区、化州市、高州市、茂南区、信宜市)
马鞍山市(雨山区、花山区、当涂县、和县、含山县、博望区)
汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)
拉萨市(达孜区、尼木县、曲水县、墨竹工卡县、林周县、城关区、堆龙德庆区、当雄县)
六安市(裕安区、叶集区、金安区、舒城县、霍邱县、霍山县、金寨县)
东营市(东营区、利津县、广饶县、河口区、垦利区)
忻州市(宁武县、静乐县、保德县、五寨县、代县、偏关县、原平市、五台县、河曲县、岢岚县、忻府区、繁峙县、定襄县、神池县)
仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)
巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、若羌县、和静县、博湖县、轮台县、库尔勒市、焉耆回族自治县、尉犁县、且末县)
锦州市(凌海市、黑山县、北镇市、太和区、凌河区、义县、古塔区)
嘉峪关市
盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)
蚌埠市(怀远县、蚌山区、五河县、淮上区、龙子湖区、固镇县、禹会区)
白银市(靖远县、景泰县、平川区、白银区、会宁县)
佛山市(南海区、高明区、顺德区、三水区、禅城区)
沧州市(黄骅市、东光县、泊头市、盐山县、青县、献县、河间市、新华区、肃宁县、任丘市、孟村回族自治县、南皮县、运河区、海兴县、吴桥县、沧县)
广元市(剑阁县、朝天区、昭化区、旺苍县、青川县、利州区、苍溪县)
张掖市(高台县、甘州区、民乐县、临泽县、肃南裕固族自治县、山丹县)
昆明市(安宁市、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、东川区、官渡区、石林彝族自治县、宜良县、盘龙区、西山区、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、富民县、五华区、嵩明县)
无锡市(宜兴市、惠山区、新吴区、滨湖区、江阴市、锡山区、梁溪区)
保定市(望都县、唐县、定州市、莲池区、博野县、易县、蠡县、曲阳县、安新县、容城县、定兴县、高阳县、竞秀区、阜平县、涿州市、顺平县、安国市、涞水县、清苑区、雄县、满城区、涞源县、徐水区、高碑店市)
南充市(仪陇县、阆中市、高坪区、蓬安县、顺庆区、嘉陵区、西充县、营山县、南部县)
郴州市(桂阳县、安仁县、苏仙区、嘉禾县、资兴市、汝城县、宜章县、临武县、永兴县、北湖区、桂东县)
大同市(阳高县、广灵县、浑源县、平城区、新荣区、云冈区、云州区、灵丘县、天镇县、左云县)
岳阳市(岳阳县、岳阳楼区、湘阴县、华容县、平江县、君山区、临湘市、云溪区、汨罗市)
伊犁哈萨克自治州(霍城县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、伊宁县、尼勒克县、特克斯县、新源县、霍尔果斯市、巩留县、奎屯市、昭苏县)
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玉树藏族自治州(玉树市、曲麻莱县、杂多县、囊谦县、治多县、称多县)
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惠州市(惠阳区、惠东县、惠城区、龙门县、博罗县)
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商丘市(梁园区、柘城县、睢县、永城市、虞城县、夏邑县、民权县、宁陵县、睢阳区)
西藏自治区
文丨张桔
编辑丨谢长艳
每到公募基金季报发布季，易方达明星基金经理张坤的成绩单“零点发布”成为一大特色。
2025年4月22日零点，张坤所管理的四只基金全部披露了今年一季报，他在季报中明确表示，站在当前时点，市场对2025年的经济仍有较大分歧，他也难以做出高确信度的判断。但张坤认为，地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声，一系列提振消费的政策也有托底作用，在这种情况下，投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。
天天基金网显示，截至2025年3月31日，或许是受益于在管基金均跑赢业绩比较基准，张坤在管基金重新突破600亿元大关，达到了608.22亿元。从最新截至4月21日的业绩来看，其中暂时表现最好的是易方达优质企业三年持有期混合的5.37%。就以该基金的最新十大重仓股为例，具体包括招商银行、阿里巴巴、贵州茅台等9只上一季度重仓股仍然在列，仅有的一张新面孔是山西汾酒。
不过该股长期在易方达蓝筹精选的组合重仓名单之中。相对而言，真正意义上首季的新面孔就是顺丰控股，其新进易方达优质精选的前十位中。在季报中，张坤旗帜鲜明亮出观点：“投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。毕竟，股票的收益率是由企业的收益率决定的，拉长来看应该大致相当于企业的ROE水平。过去几年发生的股票收益率连续低于企业ROE水平的现象，我们认为不会长期持续下去。”
两只偏股混基一季报剖析
张坤基本维持了上一季度重仓原貌
从目前张坤管理的四只基金情况看，其中两只为偏股混合型基金，另外的两只则为QDII基金。先看前者，张坤管理时间更长且知名度更高的是易方达蓝筹精选混合，最新他在这只基金上的任职回报已经超过了80%。
从最新规模来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的规模出现了小幅回撤，从大约215.17亿份下降到大约205.57亿份。不过一贯对股市信心满满的张坤，最新的股票仓位依然达到了94.14%，相比去年四季报的94.07%又有小幅提升。
而更受关注的还是十大重仓股的变化，发现该基金的十大重仓股与上一个季度完全一致，其中腾讯、阿里巴巴、贵州茅台均凭借超过9%的占比排在前三位。但值得注意的是，虽然前两大重仓未变，不过张坤的持股相较上一季度出现大幅度下降。
张坤在季报中强调：“本基金在四季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，调整了科技和周期等行业的结构。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”
附表1：易方达蓝筹精选第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind
对比来看张坤管理的易方达优质企业三年持有期混合，该基金目前在同类基金中排名位列前五分之一。在锁定期暂停申购的背景下，基金一季报显示产品的份额从大约48.74亿份下降到大约45.92亿份。同时该基金最新的股票仓位约为93.86%，这一数值较上一季度末的94.08%出现了小幅下降。
再看3月31日时点上的基金十大重仓股，仅有的一处变化是山西汾酒挤入到前十重仓股中的第七位。而对照易方达蓝筹精选来看，该基金组合中最新的前五大重仓股，它们的占比都超过了9%，它们分别是腾讯、五粮液、阿里巴巴、贵州茅台、招商银行。整体来看，白酒和互联网大厂是张坤在该基金配置中最青睐的两条赛道。
不过需要注意的是，从任职回报这一指标来看，该基金也是张坤所管产品中仅有的最新收益为负的产品，最新这一数值为-8.69%。
在一季报总结中，张坤特别强调，对于很多优质公司，目前市场共识是感知到有不少风险的状态。但在资本市场中，投资者“感知的风险”和“实际的风险”通常会出现偏差。正所谓，市场先生不是指导投资者的，而是服务投资者的。我们认为，目前市场先生对不少优质公司提出的报价很有吸引力。
附表2易方达优质企业三年持有期混合第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind）
两只QDII基金一季报剖析
张坤加仓美国减持韩国用顺丰控股替换分众传媒
再看张坤所管理的两只QDII基金，其中管理时间相对较短的是易方达亚洲精选股票，张坤在该基金管理时间超过了11年，在该产品上所录得的最新回报约为27.25%。从最新发布的一季报来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为33.78亿元。
从3月31日时的股票仓位来看，该基金在季末的仓位约为93.90%，同时从张坤投资的国家和地区来看，排在第一位的是中国香港的46.48%，排在第二位的是美国的34.07%，排在第三位的是韩国的12.43%，紧随其后的是中国台湾的1.42%。
对比该基金本季的重仓股和上季的重仓股，能够清晰地发现张坤的选择依然未变，比如前三位仍然是腾讯、阿里、台积电，只是后两者的重仓位次发生了变化。不过从上述的国家和地区来看，除去对美国有所加仓外，他对于中国香港和韩国的股票都选择了减仓。
在季报中，张坤做出了明确表示：“我们将专注于寻找具备优秀商业模式、竞争力和定价能力突出、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司。这些公司能在加深护城河的同时，远期能为股东创造出显著更多的自由现金流。我们希望在自己的能力圈内，发现并持有少数这样的公司，来分享这些公司的经营收益。无论何时，我们持有的公司都在不断创造自由现金流，这些不断积累的自由现金流将积累到企业的内在价值上，而企业内在价值的不断提升最终将会投射为企业长期的市值增长。“
附表3：易方达亚洲精选股票第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind
最后来看张坤管理时间相对更长的易方达优质精选混合QDII，他管理该基金的时间已经超过了12年半，张坤在该基金上所取得的任职回报超过了400%。从最新发布的一季报来看，
在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为141.69亿元。
同时从报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布来看，其在中国内地和中国香港的配比上接近于50%对50%，其中在前者的配比约为48.95%，在后者的配比约为45.49%。
再进一步看当季的十大流通股，发现基本集合了上述A股基金和QDII基金的思路，比如包括了阿里巴巴、腾讯、贵州茅台、五粮液、普拉达等，相对较有新意的是携程和顺丰，特别是张坤新进重仓顺丰控股替换了上一季的分众传媒。
张坤在季报中强调：“如果自下而上观察，我们看到部分行业的竞争格局正在改善，企业家的预期也更加理性，企业的经营质量不断改善，利润率、周转率、自由现金流等指标不断变好，部分企业家的资本配置能力也有所提升，能够更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的优劣，回报股东的决心也不断增强。”
附表4易方达优质精选混合第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind
2025年张坤唯一调研标的亦曝光
在海康威视熟悉的地方看风景？
虽然没有在上述四只基金的重仓股名单之中，但作为张坤投资的老面孔，海康威视成为年内迄今这位明星基金经理所唯一调研的公司。
Wind资讯显示，4月19日，通过视频会议的形式，张坤与公司同事田仁秀再次调研了海康威视，这也是继去年10月底后，张坤再次调研该公司。
而这家公司与张坤颇有渊源，2021年三季报时，易方达蓝筹精选曾经买入3400万股海康威视，而彼时公司的业绩并没能显现出足够的实力来。不过从后视镜的角度来看，该公司在当年全年还是实现了大约9%的股价上涨。复盘历史，易方达蓝筹精选首次上榜还是在2020年的年报之中，此后它曾经连续五个季度榜上有名。
不过从2024年易方达蓝筹精选完整版的持仓中，却没能发现海康威视的名字上榜。从最新披露的调研记录来看，张坤基本还是围绕着年报和公司基本面进行了深入细致的提问并与公司进行了探讨。例如在回答“在2024年的年报中，公司对云眸业务的描述比往年有所增加。考虑到AI技术的发展趋势,公司是否观察到用户和整个行业对云端算力的重视程度有所提升?另外,公司在云眸业务上的布局主要集中在公有云部署,私有云部署相对较少。请分享一下公司在这方面的战略思考和未来规划。”
海康威视方面表示：“海康威视深耕安防市场，对于云的业务非常谨慎，ToC和对小微企的业务主要是萤石在做，萤石提供云服务，主要是公有云的部署。公司云眸业务主要基于公有云平台，在萤石云上构建云眸PAAS平台，最初主要服务于大型连锁企业，帮助其管理分布在全国各地的分支机构和营业点。经过约8年的发展，客户对云眸的接受度逐渐提高。随着公司场景数字化战略的推进，云眸不仅继续支持大型连锁企业的业务需求，还将拓展到更多领域，如设备设施的监测、管理及维护等。未来，公司将把云眸平台打造成一个生态系统，为更多用户和服务商提供更全面的服务。”
（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议）
新闻结尾
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