狼群网视频在线观看-心动瞬间，羞涩与甜蜜的完美融合

400电话：123456（点击咨询）

狼群网视频在线观看-心动瞬间，羞涩与甜蜜的完美融合各观看免费《今日汇总》

狼群网视频在线观看-心动瞬间，羞涩与甜蜜的完美融合各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

狼群网视频在线观看-心动瞬间，羞涩与甜蜜的完美融合观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

狼群网视频在线观看-心动瞬间，羞涩与甜蜜的完美融合观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

狼群网视频在线观看-心动瞬间，羞涩与甜蜜的完美融合各区点热线观看免费《今日发布》

狼群网视频在线观看-心动瞬间，羞涩与甜蜜的完美融合电话

7天观看免费人工电话为您、狼群网视频在线观看-心动瞬间，羞涩与甜蜜的完美融合团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

狼群网视频在线观看-心动瞬间，羞涩与甜蜜的完美融合各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

狼群网视频在线观看-心动瞬间，羞涩与甜蜜的完美融合电话区域：

吕梁市(交口县、方山县、交城县、汾阳市、离石区、柳林县、孝义市、兴县、岚县、临县、中阳县、文水县、石楼县)

丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县)

朔州市(平鲁区、怀仁市、应县、右玉县、山阴县、朔城区)

青岛市(李沧区、即墨区、市南区、胶州市、崂山区、市北区、平度市、莱西市、黄岛区、城阳区)  保山市(施甸县、昌宁县、龙陵县、隆阳区、腾冲市)

河源市(和平县、紫金县、东源县、连平县、龙川县、源城区)

内蒙古自治区

济南市(钢城区、章丘区、市中区、槐荫区、莱芜区、历下区、商河县、历城区、平阴县、长清区、天桥区、济阳区)

周口市(项城市、扶沟县、鹿邑县、沈丘县、川汇区、郸城县、太康县、淮阳区、商水县、西华县)  临夏回族自治州(和政县、永靖县、临夏县、东乡族自治县、广河县、康乐县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)

普洱市(西盟佤族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

忻州市(原平市、代县、五寨县、宁武县、偏关县、定襄县、忻府区、静乐县、繁峙县、五台县、岢岚县、保德县、河曲县、神池县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、天峻县、都兰县、茫崖市、乌兰县)

淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)

泰安市(东平县、泰山区、宁阳县、肥城市、新泰市、岱岳区)

惠州市(博罗县、惠东县、龙门县、惠城区、惠阳区)

汕头市(澄海区、潮南区、龙湖区、濠江区、南澳县、潮阳区、金平区)

柳州市(柳江区、三江侗族自治县、城中区、柳南区、鹿寨县、柳城县、融水苗族自治县、柳北区、融安县、鱼峰区)

扬州市(高邮市、江都区、邗江区、仪征市、广陵区、宝应县)

宜昌市(枝江市、当阳市、点军区、伍家岗区、兴山县、远安县、夷陵区、宜都市、西陵区、秭归县、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、猇亭区)

南充市(阆中市、营山县、嘉陵区、南部县、西充县、仪陇县、蓬安县、高坪区、顺庆区)

松原市(乾安县、扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

云浮市(新兴县、云城区、云安区、罗定市、郁南县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

晋城市(陵川县、泽州县、城区、沁水县、高平市、阳城县)

嘉峪关市

商洛市(商南县、洛南县、山阳县、丹凤县、商州区、镇安县、柞水县)

徐州市(新沂市、睢宁县、泉山区、鼓楼区、沛县、云龙区、铜山区、贾汪区、丰县、邳州市)

400电话：123456（点击咨询）

狼群网视频在线观看-心动瞬间，羞涩与甜蜜的完美融合各观看免费《今日汇总》《今日发布》

狼群网视频在线观看-心动瞬间，羞涩与甜蜜的完美融合各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

狼群网视频在线观看-心动瞬间，羞涩与甜蜜的完美融合观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

狼群网视频在线观看-心动瞬间，羞涩与甜蜜的完美融合观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

狼群网视频在线观看-心动瞬间，羞涩与甜蜜的完美融合各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

狼群网视频在线观看-心动瞬间，羞涩与甜蜜的完美融合电话

7天观看免费人工电话为您、狼群网视频在线观看-心动瞬间，羞涩与甜蜜的完美融合团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

狼群网视频在线观看-心动瞬间，羞涩与甜蜜的完美融合中心2025已更新(今日/推荐)

狼群网视频在线观看-心动瞬间，羞涩与甜蜜的完美融合电话区域：

清远市(清城区、英德市、连山壮族瑶族自治县、连州市、阳山县、佛冈县、清新区、连南瑶族自治县)

巴彦淖尔市(五原县、磴口县、临河区、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗)

百色市(靖西市、凌云县、乐业县、德保县、西林县、田阳区、右江区、那坡县、田东县、平果市、隆林各族自治县、田林县)

北京市(通州区、海淀区、平谷区、大兴区、昌平区、密云区、东城区、顺义区、房山区、朝阳区、丰台区、石景山区、西城区、怀柔区、门头沟区、延庆区)  漯河市(召陵区、舞阳县、临颍县、源汇区、郾城区)

绥化市(望奎县、庆安县、安达市、海伦市、北林区、绥棱县、明水县、兰西县、青冈县、肇东市)

呼和浩特市(新城区、和林格尔县、武川县、土默特左旗、玉泉区、清水河县、托克托县、回民区、赛罕区)

常州市(新北区、天宁区、金坛区、钟楼区、武进区、溧阳市)嘉兴市(南湖区、海宁市、平湖市、海盐县、秀洲区、嘉善县、桐乡市)

新疆维吾尔自治区  安庆市(岳西县、宜秀区、宿松县、望江县、迎江区、桐城市、潜山市、怀宁县、大观区、太湖县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

南昌市(西湖区、新建区、青山湖区、红谷滩区、青云谱区、南昌县、东湖区、安义县、进贤县)

长治市(潞州区、潞城区、壶关县、平顺县、沁源县、沁县、屯留区、上党区、襄垣县、长子县、黎城县、武乡县)淮南市(大通区、谢家集区、潘集区、寿县、八公山区、田家庵区、凤台县)

孝感市(汉川市、安陆市、孝昌县、孝南区、云梦县、应城市、大悟县)

沈阳市(苏家屯区、于洪区、浑南区、大东区、皇姑区、铁西区、沈河区、和平区、新民市、沈北新区、康平县、法库县、辽中区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、芒市、瑞丽市、盈江县)

衡水市(安平县、枣强县、饶阳县、故城县、武强县、冀州区、桃城区、武邑县、景县、阜城县、深州市)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、牙克石市、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、阿荣旗、陈巴尔虎旗、海拉尔区、扎兰屯市、根河市、额尔古纳市、满洲里市)

文山壮族苗族自治州(砚山县、富宁县、广南县、文山市、马关县、丘北县、西畴县、麻栗坡县)

秦皇岛市(青龙满族自治县、海港区、山海关区、抚宁区、卢龙县、北戴河区、昌黎县)

日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)

张掖市(甘州区、临泽县、肃南裕固族自治县、山丹县、民乐县、高台县)

遂宁市(安居区、大英县、船山区、射洪市、蓬溪县)

蚌埠市(淮上区、龙子湖区、固镇县、怀远县、五河县、禹会区、蚌山区)

绵阳市(安州区、游仙区、江油市、平武县、三台县、盐亭县、北川羌族自治县、涪城区、梓潼县)

凉山彝族自治州(宁南县、盐源县、昭觉县、冕宁县、喜德县、会理市、越西县、甘洛县、布拖县、德昌县、美姑县、会东县、西昌市、木里藏族自治县、普格县、雷波县、金阳县)

临沂市(临沭县、罗庄区、费县、沂南县、蒙阴县、兰陵县、沂水县、河东区、莒南县、郯城县、平邑县、兰山区)

镇江市(京口区、句容市、丹阳市、扬中市、润州区、丹徒区)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)

毛利率持续下滑

休闲零食竞争内卷的今天，盐津铺子（002847.SZ）维持了相对稳定的增长。

2024年，盐津铺子实现营业收入约53.04亿元，同比增长28.9%；净利润达到6.40亿元，同比增长26.5%。

近两年，包含盐津铺子在内的休闲零食品牌通过积极拥抱量贩渠道，实现了业绩的显著增长。 

但随着渠道话语权的日渐膨胀，品牌也在提高产品性价比的过程中，一定程度牺牲了利润表现。

增收不增利的信号已经出现。

今年一季度，尽管盐津铺子营收仍维持25.7%的增幅，但归属上市公司股东的净利润仅1.78亿元，增速却放缓至11.6%。

一些微妙信号已在更早时显现。

2024年，盐津铺子毛利率降至30.69%，同比降2.85个百分点。

财报披露前的今年3月，盐津铺子四位副总则合计减持0.33%股份，套现约合5235万元。

对于当前的盐津铺子来说，优化产品结构和渠道结构，通过打造“品类品牌”重拾定价权，挽回毛利率下降势头，或许是当务之急。

吃到魔芋红利

2024年，魔芋零食市场规模突破120亿元，年增长率超20%，成为休闲食品领域的现象级品类。

魔芋本身无色无味，具备低热、低脂、低糖的特质，不仅切合当下流行的健康饮食概念，更具有良好的加工延展性。

早在五年前就布局了相关领域的盐津铺子，成功踩中这一波市场红利。

2022年、2023年魔芋制品收入分别同比增长120.32%、84.95%。

2024年，盐津铺子魔芋制品收入达到8.38亿元，同比大增76%，占总营收比重提升至15.81%。

大单品“麻酱素毛肚”今年3月实现月销售额破亿，该款产品上市仅16个月，打破了休闲食品单品破亿最快纪录。

华创证券分析师欧阳予表示，春节后淡季麻酱大魔王仍出现缺货，预计全年魔芋制品有望实现18-20亿的含税销售额，同比增幅80%-100%。

盐津铺子并非魔芋赛道唯一的玩家。

2024年，卫龙（9985.HK）以魔芋零食为主的蔬菜制品板块营收大幅增长59.1%，达到33.71亿元，与盐津铺子共同占据行业前二位置，CR2达到60-70%。

劲仔食品（003000.SZ）、良品铺子（603719.SH）、三只松鼠（300783.SZ）等也推出了同类产品补位布局。

品类景气度仍在高位，中信证券预估，魔芋休闲零食未来具备1-2倍增长空间。

旺盛的市场需求更推动原材料价格大幅上涨。

魔芋深加工企业一致魔芋（839273.BJ）曾透露，2024年上半年魔芋粉价格一直处于低位。但由于市场需求快速放量，当年6月价格触底反弹，并大幅走高。

2024年12月，鲜魔芋市场价格攀升至7600元/吨，同比翻倍。

由于魔芋种植条件受限且易受气候影响，供给端大幅度增长存在一定难度，短期内价格较难回落。

盐津铺子证券部工作人员告诉信风，公司通过以销定产、以产定购的方式，适当储备产能，但并未回应成本上涨对毛利带来的潜在影响。

魔芋成为公司推动海外市场探索的主力核心品类。

2025年，盐津铺子计划重点进攻海外魔芋销售占比达80%以上的泰国市场。

例如投资3000万美元新建泰国魔芋生产基地，并推出Mowon品牌本地化口味魔芋产品，进军东南亚、日韩及欧美市场。

2024年盐津铺子海外市场营收0.63亿元，较比去年同期翻了198倍。

未来三到五年，盐津铺子的战略是海外“再造一个盐津”，即销售额超过50亿元。

解绑渠道依赖

长久以来，盐津铺子意图通过多品类、全渠道的策略覆盖更广泛的消费群体。

对市场分散、进入门槛低的休闲零食行业来说，决定权并非完全归属于自身，而部分归属于话语权更强的下游渠道。

犹如电商时代跑出的三只松鼠，盐津铺子曾是渠道结构变化的获益者。

在董事长张学武看来，“零食量贩模式的未来值得期待，它迎合了消费力减弱、效率提升的趋势。”

顺应零售业的风向变化，盐津铺子近年来持续由高毛利、高运营成本的KA商超，转向低费用、低毛利的零食量贩店。

早在2022年，零食很忙就超越沃尔玛，成为了盐津铺子的第一大客户；2023年，盐津铺子更斥资3.5亿元获得鸣鸣很忙3.32%的股份。

量贩零食赛道爆发式增长的2023年，盐津铺子营收同比增长42.22%、归母净利润同比大增67.76%。

年初，盐津铺子从鸣鸣很忙股东行列中撤出，但从交易金额看，双方的合作关系依然紧密。

2024年，盐津铺子第一大客户贡献销售额12.6亿元，占年度销售总额比例达23.7%。

目前，盐津铺子直营商超渠道占比已不足4%，电商和量贩渠道收入占比扩大至20%以上，定量流通和大流通等渠道在10%和40%左右。

渠道结构的调整，虽为公司带来显著的市场份额，但对利润构成了压力。

2022年至2024年间，盐津铺子毛利率从34.72%降至30.69%。

随着两大龙头格局落定、门店整体规模破万家，市场预判量贩零食店的业务重心将很快从跑马圈地切换至盈利增长。

对盐津铺子而言，渠道变革的发展红利期接近过半。

目前几乎所有零食品牌都在加码零食量贩渠道，先发优势不再明显。

盐津铺子更多期望通过大单品战略，降低对单一渠道的依赖，应对来自折扣零售业态带来的价格挤压。

2024年，盐津铺子打造了“蛋皇”、“大魔王”等品类品牌，与性价比路线的主品牌进行区分。

“蛋皇”成功进入山姆会员店渠道，1kg装售价69.9元，首月超过10万包，登顶山姆新品热度榜。

借助高势能渠道建立品牌影响力后，盐津铺子将爆款产品铺向全渠道销售，进而享受溢价带来的业绩增量。

2024年，鹌鹑蛋零食营收近5.8亿元，同比增长81.87%。10月，“蛋皇”在蛋类零食中的月销量贡献达到了60%。

能否将魔芋、鹌鹑蛋的成功复制至更多品类，决定着这家零食企业的发展上限。

盐津铺子已有辣卤零食、烘焙薯类、深海零食、蛋类零食、果干坚果及蒟蒻果冻布丁六大核心品类。

2024年推行的组织架构调整，围绕六大品类成立辣味、甜味、健康三个品类事业部，聚焦大单品打造。新品研发将通过内部赛马的方式，交由市场、渠道进行筛选。

不过同期，公司投入研发费用却同比降低0.22%，研发费用率下滑0.4个百分点至1.5%。

较比三只松鼠的坚果、洽洽食品（002557.SZ）的瓜子、卫龙的辣条，盐津铺子与优势品类的绑定并不紧密。

盐津铺子在电话会上透露，一季度魔芋品类及蒟蒻、蛋皇等产品增速高于整体，预计全年可延续该趋势，利好全年毛利率表现。

根据股权激励目标，2025年盐津铺子营收将不低于56.4亿元，扣非净利润不低于8.13亿元。

这个目标并不低，要求盐津铺子的净利润将同比增长超过三成，净利率提升3.7个百分点至14.4%。

对于一季度净利润未及2亿元的盐津铺子而言，这会是个不小的挑战。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。