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衡水市(桃城区、故城县、深州市、武邑县、安平县、阜城县、枣强县、冀州区、武强县、饶阳县、景县)

铜仁市(碧江区、德江县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、江口县、万山区、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、思南县、石阡县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)  六安市(叶集区、霍山县、金寨县、霍邱县、金安区、舒城县、裕安区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

临沂市(沂南县、临沭县、平邑县、兰陵县、河东区、郯城县、罗庄区、莒南县、沂水县、费县、蒙阴县、兰山区)

宝鸡市(凤翔区、陇县、金台区、太白县、岐山县、千阳县、渭滨区、凤县、扶风县、眉县、陈仓区、麟游县)  武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)

新余市(渝水区、分宜县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、精河县、阿拉山口市)

包头市(土默特右旗、青山区、东河区、昆都仑区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、固阳县、石拐区)

西宁市(湟源县、湟中区、城中区、大通回族土族自治县、城北区、城西区、城东区)

苏州市(张家港市、昆山市、相城区、太仓市、虎丘区、常熟市、吴中区、吴江区、姑苏区)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、元阳县、弥勒市、石屏县、红河县、河口瑶族自治县、绿春县、蒙自市、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、泸西县、开远市)

海口市(美兰区、龙华区、秀英区、琼山区)

呼伦贝尔市(阿荣旗、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、牙克石市、扎赉诺尔区、根河市、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗)

十堰市(竹溪县、竹山县、丹江口市、茅箭区、郧西县、房县、张湾区、郧阳区)

荆门市(钟祥市、京山市、沙洋县、东宝区、掇刀区)

阿里地区(普兰县、革吉县、措勤县、改则县、噶尔县、札达县、日土县)

眉山市(青神县、彭山区、丹棱县、东坡区、洪雅县、仁寿县)

茂名市(信宜市、茂南区、高州市、化州市、电白区)

深圳市(龙华区、盐田区、罗湖区、光明区、南山区、龙岗区、坪山区、宝安区、福田区)

安阳市(龙安区、内黄县、滑县、北关区、汤阴县、文峰区、殷都区、安阳县、林州市)

大庆市(萨尔图区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、肇州县、林甸县、肇源县、让胡路区、大同区)

赤峰市(阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、敖汉旗、松山区、林西县、元宝山区、巴林左旗、翁牛特旗、巴林右旗、克什克腾旗、宁城县、红山区)

临夏回族自治州(东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、临夏市、广河县、永靖县、康乐县、临夏县)

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仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

商丘市(宁陵县、睢阳区、虞城县、民权县、梁园区、柘城县、永城市、夏邑县、睢县)

邢台市(清河县、广宗县、信都区、威县、临城县、柏乡县、沙河市、内丘县、宁晋县、新河县、隆尧县、南宫市、巨鹿县、平乡县、南和区、任泽区、临西县、襄都区)

呼和浩特市(赛罕区、托克托县、清水河县、土默特左旗、新城区、武川县、玉泉区、回民区、和林格尔县)  邵阳市(邵东市、隆回县、新宁县、邵阳县、大祥区、武冈市、洞口县、北塔区、绥宁县、新邵县、双清区、城步苗族自治县)

百色市(靖西市、右江区、隆林各族自治县、西林县、乐业县、平果市、田林县、德保县、凌云县、田东县、田阳区、那坡县)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)

太原市(小店区、清徐县、迎泽区、娄烦县、阳曲县、晋源区、万柏林区、古交市、尖草坪区、杏花岭区)巴中市(南江县、巴州区、通江县、平昌县、恩阳区)

廊坊市(三河市、安次区、香河县、霸州市、永清县、大城县、广阳区、文安县、大厂回族自治县、固安县)  襄阳市(宜城市、南漳县、谷城县、老河口市、襄城区、襄州区、保康县、樊城区、枣阳市)

银川市(西夏区、灵武市、金凤区、永宁县、兴庆区、贺兰县)

漳州市(平和县、长泰区、龙文区、诏安县、龙海区、云霄县、芗城区、南靖县、华安县、东山县、漳浦县)

贺州市(八步区、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县)鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

哈尔滨市(双城区、延寿县、尚志市、方正县、道里区、宾县、木兰县、通河县、平房区、五常市、呼兰区、香坊区、松北区、南岗区、巴彦县、阿城区、依兰县、道外区)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、湘潭县、湘乡市、韶山市)

玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、曲麻莱县、杂多县、治多县、玉树市)

来宾市(忻城县、金秀瑶族自治县、合山市、象州县、兴宾区、武宣县)

梅州市(蕉岭县、梅江区、五华县、大埔县、平远县、兴宁市、丰顺县、梅县区)

佛山市(南海区、三水区、顺德区、高明区、禅城区)

平凉市(灵台县、静宁县、崇信县、泾川县、华亭市、庄浪县、崆峒区)

广西壮族自治区

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

澳门特别行政区

鸡西市(城子河区、密山市、梨树区、麻山区、恒山区、虎林市、滴道区、鸡冠区、鸡东县)

长春市(九台区、公主岭市、农安县、宽城区、双阳区、绿园区、南关区、朝阳区、德惠市、二道区、榆树市)

上海市(黄浦区、青浦区、宝山区、普陀区、杨浦区、长宁区、虹口区、松江区、浦东新区、嘉定区、奉贤区、崇明区、徐汇区、静安区、闵行区、金山区)

云浮市(郁南县、新兴县、云安区、罗定市、云城区)

南宁市(兴宁区、横州市、江南区、宾阳县、邕宁区、马山县、武鸣区、上林县、青秀区、良庆区、隆安县、西乡塘区)

铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。