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玉树藏族自治州(杂多县、称多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市、治多县)

三亚市(崖州区、海棠区、吉阳区、天涯区)

贵港市(覃塘区、港北区、港南区、平南县、桂平市)

鹤壁市(鹤山区、淇滨区、浚县、淇县、山城区)  梧州市(蒙山县、苍梧县、藤县、龙圩区、岑溪市、长洲区、万秀区)

包头市(土默特右旗、石拐区、昆都仑区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、青山区、固阳县、东河区)

株洲市(渌口区、荷塘区、炎陵县、芦淞区、茶陵县、醴陵市、攸县、天元区、石峰区)

塔城地区(额敏县、乌苏市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、托里县、裕民县)

宜昌市(五峰土家族自治县、当阳市、兴山县、秭归县、猇亭区、夷陵区、枝江市、伍家岗区、长阳土家族自治县、西陵区、宜都市、点军区、远安县)  昆明市(官渡区、嵩明县、呈贡区、五华区、富民县、石林彝族自治县、西山区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、东川区)

丹东市(振兴区、振安区、元宝区、凤城市、东港市、宽甸满族自治县)

上饶市(铅山县、鄱阳县、信州区、婺源县、德兴市、广信区、余干县、横峰县、玉山县、弋阳县、万年县、广丰区)

南昌市(青山湖区、新建区、进贤县、青云谱区、安义县、东湖区、西湖区、红谷滩区、南昌县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃州区、敦煌市、肃北蒙古族自治县、金塔县、玉门市)

济源市

梅州市(平远县、大埔县、丰顺县、梅县区、梅江区、蕉岭县、兴宁市、五华县)

通辽市(扎鲁特旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼后旗)

衢州市(常山县、衢江区、江山市、开化县、龙游县、柯城区)

永州市(蓝山县、双牌县、江华瑶族自治县、零陵区、道县、宁远县、江永县、新田县、祁阳市、冷水滩区、东安县)

商洛市(商州区、镇安县、山阳县、商南县、丹凤县、洛南县、柞水县)

漳州市(龙文区、芗城区、华安县、东山县、龙海区、南靖县、平和县、诏安县、长泰区、云霄县、漳浦县)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、阿荣旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、根河市、满洲里市、牙克石市、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区)

邢台市(沙河市、信都区、巨鹿县、平乡县、隆尧县、临西县、南和区、清河县、南宫市、广宗县、临城县、新河县、襄都区、内丘县、任泽区、宁晋县、威县、柏乡县)

白银市(靖远县、景泰县、平川区、白银区、会宁县)

佛山市(高明区、三水区、南海区、禅城区、顺德区)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、盘山县、双台子区)

儋州市

厦门市(湖里区、集美区、思明区、同安区、海沧区、翔安区)

三沙市(西沙区、南沙区)

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安康市(汉阴县、岚皋县、平利县、宁陕县、白河县、石泉县、镇坪县、紫阳县、汉滨区、旬阳市)

鄂尔多斯市(东胜区、达拉特旗、乌审旗、鄂托克前旗、杭锦旗、康巴什区、准格尔旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗)

抚州市(宜黄县、临川区、崇仁县、东乡区、金溪县、资溪县、乐安县、黎川县、南丰县、广昌县、南城县)

泰安市(泰山区、新泰市、岱岳区、肥城市、东平县、宁阳县)  香港特别行政区

潍坊市(诸城市、高密市、临朐县、昌乐县、寿光市、奎文区、青州市、安丘市、寒亭区、昌邑市、潍城区、坊子区)

宝鸡市(眉县、太白县、凤县、金台区、千阳县、扶风县、岐山县、渭滨区、麟游县、凤翔区、陈仓区、陇县)

武汉市(汉阳区、青山区、蔡甸区、江汉区、东西湖区、黄陂区、江夏区、硚口区、武昌区、新洲区、汉南区、洪山区、江岸区)滨州市(邹平市、阳信县、博兴县、无棣县、沾化区、惠民县、滨城区)

石河子市(昆玉市、双河市、胡杨河市、可克达拉市、白杨市、铁门关市、五家渠市、阿拉尔市、北屯市、新星市、图木舒克市)  常州市(新北区、武进区、金坛区、溧阳市、钟楼区、天宁区)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

开封市(祥符区、尉氏县、杞县、禹王台区、龙亭区、兰考县、顺河回族区、通许县、鼓楼区)

广州市(越秀区、海珠区、增城区、白云区、荔湾区、天河区、花都区、黄埔区、番禺区、从化区、南沙区)百色市(西林县、田阳区、隆林各族自治县、德保县、右江区、平果市、凌云县、那坡县、田东县、田林县、乐业县、靖西市)

内蒙古自治区

天水市(张家川回族自治县、秦州区、秦安县、武山县、甘谷县、清水县、麦积区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

攀枝花市(东区、西区、米易县、仁和区、盐边县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

晋城市(高平市、沁水县、陵川县、泽州县、阳城县、城区)

柳州市(柳江区、柳南区、柳北区、融安县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳城县、鱼峰区、鹿寨县、城中区)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

随州市(随县、曾都区、广水市)

银川市(灵武市、西夏区、永宁县、兴庆区、金凤区、贺兰县)

昌吉回族自治州(昌吉市、吉木萨尔县、奇台县、阜康市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

吴忠市(利通区、同心县、盐池县、青铜峡市、红寺堡区)

宁夏回族自治区

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

淄博市(桓台县、沂源县、周村区、张店区、博山区、临淄区、淄川区、高青县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。