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和田地区(和田县、于田县、皮山县、和田市、洛浦县、墨玉县、民丰县、策勒县)
普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县)
昆明市(官渡区、东川区、宜良县、西山区、嵩明县、石林彝族自治县、富民县、五华区、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、晋宁区、安宁市、盘龙区)
黔南布依族苗族自治州(长顺县、三都水族自治县、平塘县、福泉市、都匀市、贵定县、瓮安县、独山县、惠水县、罗甸县、荔波县、龙里县) 桂林市(兴安县、资源县、荔浦市、叠彩区、阳朔县、临桂区、平乐县、恭城瑶族自治县、象山区、永福县、全州县、雁山区、秀峰区、灌阳县、龙胜各族自治县、灵川县、七星区)
枣庄市(峄城区、薛城区、山亭区、市中区、滕州市、台儿庄区)
阳江市(江城区、阳西县、阳春市、阳东区)
永州市(东安县、蓝山县、宁远县、江永县、新田县、江华瑶族自治县、冷水滩区、双牌县、零陵区、祁阳市、道县)滁州市(天长市、琅琊区、全椒县、明光市、来安县、定远县、南谯区、凤阳县)
黄山市(黄山区、祁门县、徽州区、歙县、屯溪区、休宁县、黟县) 湘西土家族苗族自治州(花垣县、永顺县、泸溪县、保靖县、吉首市、龙山县、古丈县、凤凰县)
延边朝鲜族自治州(延吉市、汪清县、和龙市、珲春市、安图县、敦化市、图们市、龙井市)
合肥市(长丰县、庐阳区、庐江县、瑶海区、巢湖市、肥西县、包河区、蜀山区、肥东县)
保山市(隆阳区、龙陵县、昌宁县、施甸县、腾冲市)
信阳市(光山县、新县、商城县、平桥区、淮滨县、浉河区、罗山县、息县、潢川县、固始县)
商丘市(虞城县、夏邑县、民权县、柘城县、宁陵县、永城市、梁园区、睢县、睢阳区)
呼伦贝尔市(扎兰屯市、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、根河市、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、满洲里市、额尔古纳市、扎赉诺尔区、牙克石市、海拉尔区)
锡林郭勒盟(苏尼特右旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、正蓝旗、二连浩特市、太仆寺旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、镶黄旗)
绍兴市(柯桥区、诸暨市、新昌县、嵊州市、上虞区、越城区)
宜昌市(枝江市、长阳土家族自治县、兴山县、远安县、夷陵区、五峰土家族自治县、伍家岗区、点军区、猇亭区、宜都市、当阳市、秭归县、西陵区)
拉萨市(城关区、达孜区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、曲水县、当雄县、尼木县、林周县)
黄冈市(浠水县、武穴市、英山县、团风县、红安县、黄梅县、蕲春县、麻城市、罗田县、黄州区)
松原市(长岭县、乾安县、扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)
濮阳市(清丰县、濮阳县、华龙区、南乐县、范县、台前县)
泉州市(南安市、金门县、石狮市、鲤城区、安溪县、泉港区、惠安县、晋江市、洛江区、永春县、丰泽区、德化县)
佳木斯市(抚远市、前进区、同江市、汤原县、桦南县、桦川县、郊区、富锦市、向阳区、东风区)
三门峡市(义马市、湖滨区、渑池县、卢氏县、灵宝市、陕州区)
淄博市(博山区、周村区、淄川区、桓台县、高青县、沂源县、临淄区、张店区)
鹤壁市(鹤山区、山城区、淇滨区、浚县、淇县)
北京市(怀柔区、门头沟区、昌平区、房山区、大兴区、顺义区、东城区、朝阳区、西城区、平谷区、延庆区、石景山区、通州区、密云区、丰台区、海淀区)
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蚌埠市(淮上区、蚌山区、怀远县、固镇县、五河县、禹会区、龙子湖区)
梅州市(梅江区、平远县、蕉岭县、丰顺县、五华县、大埔县、兴宁市、梅县区)
海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)
遵义市(道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、赤水市、余庆县、汇川区、桐梓县、正安县、播州区、湄潭县、红花岗区、习水县) 嘉兴市(海宁市、嘉善县、南湖区、桐乡市、秀洲区、平湖市、海盐县)
宁夏回族自治区
西藏自治区
徐州市(沛县、丰县、贾汪区、邳州市、新沂市、睢宁县、鼓楼区、铜山区、泉山区、云龙区)朔州市(右玉县、山阴县、怀仁市、朔城区、应县、平鲁区)
黄石市(黄石港区、铁山区、西塞山区、下陆区、大冶市、阳新县) 邵阳市(双清区、武冈市、洞口县、隆回县、邵东市、北塔区、邵阳县、绥宁县、大祥区、新宁县、新邵县、城步苗族自治县)
赤峰市(林西县、喀喇沁旗、宁城县、巴林右旗、敖汉旗、红山区、松山区、元宝山区、翁牛特旗、克什克腾旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗)
百色市(靖西市、那坡县、德保县、西林县、右江区、田阳区、凌云县、田林县、隆林各族自治县、田东县、平果市、乐业县)
哈尔滨市(木兰县、平房区、双城区、呼兰区、道外区、道里区、依兰县、通河县、五常市、巴彦县、宾县、尚志市、方正县、阿城区、松北区、南岗区、香坊区、延寿县)太原市(尖草坪区、古交市、杏花岭区、清徐县、迎泽区、晋源区、阳曲县、娄烦县、万柏林区、小店区)
宁波市(宁海县、余姚市、奉化区、镇海区、江北区、鄞州区、北仑区、慈溪市、海曙区、象山县)
阜新市(海州区、清河门区、细河区、新邱区、太平区、阜新蒙古族自治县、彰武县)
马鞍山市(花山区、含山县、和县、雨山区、博望区、当涂县)
商洛市(商州区、镇安县、丹凤县、柞水县、山阳县、洛南县、商南县)
三亚市(吉阳区、崖州区、海棠区、天涯区)
西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)
益阳市(安化县、桃江县、赫山区、南县、资阳区、沅江市)
保定市(曲阳县、莲池区、涿州市、博野县、高碑店市、涞水县、望都县、唐县、安国市、雄县、满城区、清苑区、徐水区、顺平县、竞秀区、定兴县、阜平县、涞源县、蠡县、高阳县、定州市、易县、安新县、容城县)
汕头市(潮阳区、金平区、澄海区、南澳县、濠江区、龙湖区、潮南区)
滨州市(无棣县、滨城区、博兴县、阳信县、邹平市、惠民县、沾化区)
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巴彦淖尔市(乌拉特后旗、五原县、临河区、磴口县、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗)
六安市(金寨县、霍邱县、舒城县、金安区、裕安区、霍山县、叶集区)
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克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)
广安市(广安区、岳池县、武胜县、邻水县、前锋区、华蓥市)
2024年，国内疫苗行业业绩承压明显，头部二类疫苗上市公司康泰生物（300601.SZ）的业绩也坐上了“过山车”：第一、第二季度营收和净利均呈现同比双降，第三季度虽实现营收同比双位数增长，但第四季度业绩再度急转直下。全年实现营收和归母净利润为26.52亿元和2.02亿元，分别同比下滑23.75%和76.59%。
作为反映疫苗企业市场竞争力的关键指标，批签发量常被视作产品销量的先行信号。然而，证券之星关注到，康泰生物2024年的批签发量与营收增长呈现背离：尽管其多款核心疫苗产品的批签发量均实现不同程度的增长，但公司整体营收不增反降，这一数据表明，其批签发量未能有效转化为实际销量的增长。
此外，公司在财务端的隐忧凸显，截至今年一季度末，康泰生物应收账款高达28.54亿元，同比增长5.1%，应收账款周转率和存货周转率均仅为0.23，反映出公司收款风险增加的同时，资金运营效率低下。2024年至今，公司股价跌幅超48%。
国内市场中，康泰生物产品主要涵盖免疫规划疫苗和非免疫规划疫苗（由居民自愿接种的其他疫苗）。证券之星了解到，康泰生物的免疫规划疫苗包括重组乙型肝炎疫苗（酿酒酵母）、麻疹风疹联合减毒活疫苗，以及吸附无细胞百白破联合疫苗。从批签发量看，2024年公司的免疫规划疫苗产品呈现出两极分化态势，其中乙肝疫苗产品扭转了连续两年下滑颓势，全年批签发量达到1018.80万剂，同比上涨38.60%。与之形成鲜明对比的是，百白破疫苗产品的批签发量遭遇了断崖式下跌，2024年的批签发量仅为62.31万剂，跌幅达到72.28%。
或受益于乙肝疫苗批签发量增长的带动，2024年康泰生物来自免疫规划疫苗贡献的收入为6108.36万元，同比大幅增长144.07%。然而，尽管免疫规划疫苗收入呈现爆发式增长，但其在公司全年总营收中占比仅2.3%，该板块对公司整体业绩的拉动相对有限。
证券之星了解到，免疫规划疫苗通常由政府统一采购，价格相对较低，利润空间有限。与此同时，伴随出生人口数量的减少，国家免疫规划疫苗招标采购经费需求也在减少。从毛利率对比可以直观地看出，2024年康泰生物免疫规划疫苗为25.24%，反观非免疫规划疫苗则高达84.30%。
作为康泰生物的核心收入来源，其非免疫规划疫苗包括13价肺炎球菌多糖结合疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）、23价肺炎球菌多糖疫苗、新型冠状病毒灭活疫苗（Vero细胞）、重组新型冠状病毒疫苗（Y25腺病毒载体）、无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗（四联苗）、b型流感嗜血杆菌结合疫苗，以及水痘减毒活疫苗。
2024年，康泰生物多款非免疫规划疫苗的批签发量较上年呈现大幅增长，其中13价肺炎疫苗、人二倍体狂犬疫苗以及Hib疫苗的增幅分别达到49.87%、3262.51%和171.20%。然而，作为销量的前瞻指标，公司增势可观的批签发量却未能完全转化为销量的增长，2024年，公司自主产品的销售量同比下滑7.78%至1868.27万剂。反映在收入层面，来自非免疫规划疫苗的收入为25.46亿元，同比大幅下滑26.02%。
康泰生物近日召开的业绩说明会上表示，2024年度受市场竞争、降库存等因素影响，导致2024年营收下降，此外，叠加固定资产折旧费用增加、资产减值增加、2023年股权激励计划终止实施加速行权等因素影响，致使净利润大幅下滑。
证券之星了解到，康泰生物的四联疫苗作为其重要产品，曾在2020年创造高达13.62亿元的营收，在公司总营收中占比超六成，当年批签发量达556.33万剂。但至2024年，该疫苗批签发量已大幅回落至282.06万剂。
不仅如此，2024年12月，多部委下发的《关于国家免疫规划百白破疫苗和白破疫苗免疫程序调整相关工作的通知》，让四联疫苗的未来销售面临更多不确定性。通知显示，自2025年1月1日起，全国范围内百白破疫苗免疫程序从原本3月龄、4月龄、5月龄、18月龄各接种1剂次，6周岁接种1剂次吸附白喉-破伤风联合疫苗，调整为2月龄、4月龄、6月龄、18月龄、6周岁各接种1剂次百白破疫苗。康泰生物也明确表示，此次免疫程序调整，存在对公司2024年及未来经营业绩产生不利影响的风险。
在其他主要疫苗产品方面，13价肺炎疫苗和人二倍体狂犬疫苗的市场竞争形势严峻。证券之星了解到，目前，13价肺炎疫苗市场初步形成辉瑞、沃森生物和康泰生物三足鼎立的局面。其中，沃森生物的13价肺炎疫苗早在2019年便获批上市，积累了较好的口碑，而康泰生物的13价肺炎疫苗2021年9月才获批，入局时间晚，后续还有艾美疫苗、康希诺等企业发力追赶，未来行业竞争愈发激烈。
在狂犬疫苗市场，康华生物（维权）凭借先发优势，在人二倍体狂犬疫苗领域占据领先地位。与此同时，艾美疫苗、辽宁成大、智飞生物等企业也纷纷涉足该领域。康泰生物作为后来者，能否持续扩大市场份额还要等待时间的检验。
例如在2020年，彼时正值全球疫情暴发，康泰生物一口气“押注”了三个技术路线的新冠疫苗，包括自研灭活疫苗、与阿斯利康合作，引进其腺病毒载体疫苗以及布局重组VSV病毒载体疫苗。然而公司自研的灭活疫苗直至2021年5月才在国内获批紧急使用，彼时国内新冠疫苗市场竞争已趋于白热化，多款同类灭活疫苗早已抢先布局并大规模接种，市场份额被迅速瓜分。
此后伴随着新冠疫苗需求量的快速下滑，康泰生物新冠疫苗销量也迅速走低。2022年，因对新冠疫苗相关资产计提资产减值，导致公司自创业板上市后首次出现业绩亏损。今年1月23日，公司发布公告称，因市场环境变化等因素，继续研发该疫苗的经济效益和社会效益已降低，决定终止新型冠状病毒灭活疫苗研发。
值得注意，今年一季度，康泰生物业绩颓势仍未得到扭转，呈现出“增收不增利，”与此同时，公司财务数据也亮起红灯。截至今年一季度末，公司应收账款为：28.54亿元，同比增长5.1%；存货周转天数高达396.48天。康泰生物解释称，其主要客户是疾病预防控制中心，具有良好的信誉及履约能力，应收账款回收的风险较小。
不过证券之星注意到，2024年公司计提的信用减值准备、资产减值准备合计2.6亿元，包括应收账款坏账准备2973.95万元、存货跌价准备2.17亿元；2025年一季度，计提信用减值准备、资产减值准备合计3028.75万元，包括771.69万元的应收账款坏账准备和2230.82万元的存货跌价准备。