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六盘水市(六枝特区、盘州市、水城区、钟山区)

西宁市(城北区、湟源县、城中区、城西区、城东区、湟中区、大通回族土族自治县)

南宁市(青秀区、马山县、横州市、宾阳县、武鸣区、西乡塘区、隆安县、良庆区、邕宁区、江南区、上林县、兴宁区)

鸡西市(鸡东县、鸡冠区、恒山区、滴道区、密山市、麻山区、城子河区、虎林市、梨树区)  包头市(石拐区、昆都仑区、东河区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、青山区、固阳县、九原区)

遵义市(绥阳县、余庆县、红花岗区、仁怀市、桐梓县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、汇川区、习水县、赤水市、湄潭县、正安县)

石河子市(新星市、白杨市、昆玉市、可克达拉市、北屯市、五家渠市、图木舒克市、双河市、胡杨河市、铁门关市、阿拉尔市)

淮安市(洪泽区、涟水县、清江浦区、金湖县、淮安区、淮阴区、盱眙县)东莞市

萍乡市(上栗县、安源区、湘东区、芦溪县、莲花县)  梅州市(大埔县、梅县区、平远县、梅江区、蕉岭县、丰顺县、兴宁市、五华县)

荆门市(东宝区、掇刀区、沙洋县、钟祥市、京山市)

汉中市(佛坪县、洋县、镇巴县、南郑区、汉台区、留坝县、勉县、宁强县、西乡县、略阳县、城固县)

运城市(芮城县、稷山县、垣曲县、万荣县、河津市、绛县、夏县、闻喜县、平陆县、盐湖区、永济市、新绛县、临猗县)

枣庄市(峄城区、山亭区、薛城区、市中区、台儿庄区、滕州市)

廊坊市(三河市、安次区、永清县、文安县、香河县、霸州市、大厂回族自治县、广阳区、大城县、固安县)

鞍山市(千山区、岫岩满族自治县、海城市、台安县、铁东区、铁西区、立山区)

辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)

黄山市(休宁县、黟县、徽州区、祁门县、歙县、黄山区、屯溪区)

安阳市(汤阴县、北关区、龙安区、文峰区、林州市、滑县、内黄县、安阳县、殷都区)

揭阳市(惠来县、揭东区、揭西县、普宁市、榕城区)

百色市(乐业县、田林县、西林县、隆林各族自治县、右江区、田阳区、德保县、平果市、那坡县、凌云县、田东县、靖西市)

阳泉市(矿区、平定县、城区、盂县、郊区)

阜新市(海州区、新邱区、太平区、彰武县、细河区、清河门区、阜新蒙古族自治县)

北京市(丰台区、门头沟区、通州区、西城区、海淀区、平谷区、朝阳区、大兴区、东城区、怀柔区、房山区、延庆区、昌平区、顺义区、石景山区、密云区)

惠州市(惠东县、龙门县、博罗县、惠城区、惠阳区)

扬州市(广陵区、高邮市、邗江区、仪征市、宝应县、江都区)

普洱市(景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

南平市(浦城县、顺昌县、建阳区、政和县、邵武市、光泽县、松溪县、武夷山市、建瓯市、延平区)

银川市(西夏区、永宁县、贺兰县、金凤区、灵武市、兴庆区)

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潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

抚顺市(东洲区、抚顺县、新宾满族自治县、新抚区、望花区、清原满族自治县、顺城区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

咸阳市(渭城区、淳化县、长武县、泾阳县、三原县、武功县、旬邑县、永寿县、秦都区、杨陵区、乾县、礼泉县、兴平市、彬州市)  淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)

来宾市(象州县、合山市、金秀瑶族自治县、武宣县、忻城县、兴宾区)

上海市(松江区、青浦区、黄浦区、奉贤区、长宁区、虹口区、崇明区、闵行区、杨浦区、金山区、嘉定区、徐汇区、静安区、宝山区、普陀区、浦东新区)

玉林市(容县、博白县、北流市、兴业县、福绵区、玉州区、陆川县)十堰市(竹山县、茅箭区、丹江口市、郧阳区、房县、郧西县、张湾区、竹溪县)

宁夏回族自治区  焦作市(山阳区、武陟县、沁阳市、修武县、马村区、解放区、温县、中站区、孟州市、博爱县)

林芝市(朗县、墨脱县、察隅县、波密县、巴宜区、米林市、工布江达县)

江门市(新会区、恩平市、蓬江区、江海区、开平市、鹤山市、台山市)

葫芦岛市(绥中县、连山区、龙港区、南票区、兴城市、建昌县)邢台市(临西县、南宫市、襄都区、南和区、沙河市、任泽区、巨鹿县、平乡县、临城县、隆尧县、柏乡县、新河县、清河县、宁晋县、广宗县、信都区、内丘县、威县)

吴忠市(同心县、青铜峡市、盐池县、利通区、红寺堡区)

梧州市(苍梧县、岑溪市、万秀区、蒙山县、藤县、长洲区、龙圩区)

杭州市(富阳区、临平区、钱塘区、建德市、拱墅区、上城区、临安区、余杭区、桐庐县、萧山区、滨江区、西湖区、淳安县)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

菏泽市(单县、牡丹区、巨野县、定陶区、曹县、成武县、鄄城县、东明县、郓城县)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、都匀市、荔波县、平塘县、福泉市、三都水族自治县、龙里县、惠水县、独山县、罗甸县、贵定县、长顺县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)

绥化市(望奎县、海伦市、明水县、兰西县、北林区、庆安县、肇东市、绥棱县、青冈县、安达市)

绵阳市(游仙区、平武县、三台县、盐亭县、涪城区、北川羌族自治县、江油市、梓潼县、安州区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

乌兰察布市(丰镇市、察哈尔右翼后旗、集宁区、四子王旗、商都县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、化德县、卓资县、凉城县、兴和县)

吉安市(吉州区、永丰县、峡江县、万安县、泰和县、安福县、吉水县、吉安县、新干县、青原区、遂川县、永新县、井冈山市)

金华市(磐安县、东阳市、永康市、武义县、金东区、兰溪市、义乌市、婺城区、浦江县)

锡林郭勒盟(多伦县、苏尼特左旗、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、苏尼特右旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、正蓝旗、镶黄旗)

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、天柱县、岑巩县、从江县、丹寨县、施秉县、雷山县、三穗县、锦屏县、镇远县、黎平县、黄平县、台江县、麻江县、剑河县、凯里市)

周口市(沈丘县、川汇区、鹿邑县、太康县、郸城县、西华县、商水县、项城市、扶沟县、淮阳区)

“超充并不一定普遍适用，巧克力换电更适合大众市场”。

日赚1.5亿元，营收止跌回升，宁德时代一季度交出一份亮眼成绩单后，在业绩说明会上回应兆瓦超充了。

这背后显示出宁德时代入局换电的决心，都说换电成本高，但在宁德时代看来超充站花钱也不少。

所以接下来在国内，宁德时代会积极扩大换电网络，今年联手中石化等要建1000座换电站。

在海外，宁德时代继续提速出海，欧洲持续向好，落子中东和澳洲，并且回应了外界最关心的话题，关税。

营收止跌，净利润历史第二高

宁德时代一季度率先交卷，终结连续五个季度收入下滑，2025年第一季度总营收847亿元，同比增长6.18%。

利润方面依然延续增长趋势，毛利水平同环比提升。

第一季度毛利为206.75亿元，同比增长11.5%，环比增长33.5%。公司综合毛利率为24.4%，同比微增1.1个百分点，环比提升9.4%。

当然，环比实现增长，还要结合去年第四季度水平来看，2024Q4的毛利率5年内第二次跌破20%，降到了15%。

这主要是由于质保金会计政策变更，宁德时代将质保金从“销售费用”重新分类到“营业成本”，导致营业成本增加，因此影响了毛利率的计算。

管理层在业绩会上透露，这部分金额占收入的3.8%。如果调回质保金会计变更影响，去年第四季度的毛利率实际为26.5%。

再看直接代表盈利水平的净利润，宁德时代的第一季度归母净利润为139.63亿元，同比大涨32.85%，创下单季利润历史第二高，仅次于上一季度的147亿元，大致相当于每天净赚1.5亿。

扣除非经常性损益后的净利润仍有118.29亿，同比增长27.92%。

相比毛利，净利润的增长幅度明显更高，主要原因出自财务费用。

财报显示，公司财务费用从去年一季度的3.13亿元，大幅下降831.10%至今年同期的-22.88亿元（相当于净收益），一定程度上带来更多利润。

宁德时代将其解释为，所持外币货币性项目受汇率变动影响。

简单点说，就是由于汇率变动，公司的外币资产（例如存款）可以兑换更多人民币，纯纯“净赚”。

而除财务费用之外，宁德时代对其他费用的把控仍保持相对稳定。

特别在研发层面，一季度研发费用为48.14亿元，同比虽增长10.92%，不过拉长时间线来看，最近十一个季度，基本都维持在40-50亿元左右。

整体看这份业绩，尽管处于淡季，宁德时代仍在今年首季实现全面增长，扭转了去年因单价下滑带来的“不增收”局势。

这主要由公司主要业务——电池出货支撑，今年一季度，宁德时代的电池销量增长超三成，单季出货超过120GWh。

“万亿宁王”仍然是行业龙头，在稳住动力电池基本盘的同时，还在寻求新的增长曲线。

从宁德时代过去的财报中，其实已经能看到一个新的趋势，其2024年的出货结构中，几乎每卖出五块电池，就有一块来自储能业务，宁德时代趁势而上，开始大力推进换电了。

宁德时代大举推换电，回应兆瓦超充

宁德时代的业绩说明会有两大主题：

换电和出海。

首先来看换电，这是宁德时代当下最受关注，也是争议颇多的业务。万亿宁王的长期目标是建设1万座换电站，最近再次明确，今年计划先建设1000站，一季度已收获四个合作伙伴：

中石化，蔚来以及滴滴。

中石化此前就与宁德时代合作过储能等业务，最近关系进一步深化，双方今年将联合建设至少500座换电站。

然后是蔚来，宁德时代与其在一季度达成了业务和资本两个层面的合作。

业务上，蔚来子品牌萤火虫后续会利用宁德时代的换电站，双方换电网络「双网并行」。

资本层面，宁德时代计划投资蔚来能源不超过25亿元，巩固合作关系。

此外，近日还有报道称宁德时代寻求收购蔚来能源的控股股权，宁德时代对此没有明确回应，网传消息则显示蔚来创始人李斌本人回应了“卖换电站”：

不信谣，不传谣。

双方合作的换电路线长期以来都饱受争议，特别是在“1秒充2公里”的兆瓦闪充技术发布后，争议达到了顶峰。

引起争议的原因有很多，比如外界普遍认为部署换电站成本比较高，但在宁德时代看来，其实超充的成本也不低。

宁德时代认为超充需要兆瓦级充电桩才能实现，而建设这类充电站需要配备储能电柜，额外成本高，建设周期长，并不一定普遍适用。换电方案反而能够大幅降低车主购车的首购成本。

除了蔚来，宁德时代今年还会和多家主机厂合作推出换电车型。

不仅是日常的家用车，商业运营的网约车今后也有望采用换电。宁德时代和滴滴成立了合资公司时代小桔，会共同拓展换电市场。百度Apollo无人车也在规划通过换电补能，推动无人驾驶迈向7*24小时运营。

换电是宁德时代储能业务的纵向延伸，与此同时宁德时代还在横向上加速国际化，主要在资本布局和海外业务两大方面。

宁德时代披露已在4月10日接受了港交所聆讯，这距离其递交上市申请过去还不到两个月，推进港股上市比较顺利。

然后是海外业务，据宁德时代透露，其在欧洲市场经营情况还不错，动力电池的市场份额已从三年前的17%提升至2024年的38%，翻了一番还多，目前排名第一。尤其是在德国的工厂，已经开始盈利。

此外，中东和澳洲等地区的储能市场也正在快速发展，AI竞争火热对电力需求比较旺盛，也带动了储能需求，宁德时代在这两个地方接连拿到大项目。

那造成全球激荡的关税，会影响宁德时代的业绩吗？

宁德时代透露，目前美国出货量占总体比重还比较小，而且其提前预判，去年就做了预案，所以其认为关税对业绩影响较小。

结合一季度业绩和未来发展规划，换电已成为宁德时代新的投入重点，而另一边超充技术进一步发展，充电速度已经追上了燃油车，行业来到了新的十字路口，新的路线之争开始了。

只不过这一次，十字路口排在头两位的都是绿牌，都是中国玩家。

换电和超充，你更看好谁呢？