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遵义市(余庆县、桐梓县、播州区、红花岗区、正安县、赤水市、凤冈县、仁怀市、湄潭县、习水县、绥阳县、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县)
沈阳市(沈河区、苏家屯区、新民市、于洪区、沈北新区、康平县、大东区、浑南区、皇姑区、辽中区、铁西区、和平区、法库县)
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内蒙古自治区
三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)
银川市(贺兰县、西夏区、灵武市、兴庆区、金凤区、永宁县)
常州市(钟楼区、溧阳市、新北区、金坛区、天宁区、武进区) 深圳市(龙岗区、福田区、南山区、龙华区、罗湖区、光明区、坪山区、盐田区、宝安区)
湘西土家族苗族自治州(吉首市、古丈县、花垣县、龙山县、泸溪县、永顺县、凤凰县、保靖县)
哈尔滨市(阿城区、方正县、延寿县、平房区、五常市、宾县、道外区、香坊区、呼兰区、巴彦县、南岗区、尚志市、双城区、依兰县、道里区、木兰县、通河县、松北区)
甘孜藏族自治州(康定市、雅江县、理塘县、丹巴县、德格县、色达县、乡城县、炉霍县、稻城县、石渠县、九龙县、道孚县、白玉县、巴塘县、泸定县、甘孜县、得荣县、新龙县)
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汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)
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临汾市(隰县、襄汾县、洪洞县、乡宁县、古县、翼城县、霍州市、侯马市、蒲县、曲沃县、永和县、尧都区、大宁县、浮山县、安泽县、汾西县、吉县)
赣州市(于都县、会昌县、瑞金市、兴国县、大余县、龙南市、宁都县、安远县、定南县、寻乌县、上犹县、崇义县、石城县、南康区、全南县、赣县区、章贡区、信丰县)
石河子市(双河市、五家渠市、昆玉市、阿拉尔市、铁门关市、新星市、可克达拉市、胡杨河市、图木舒克市、白杨市、北屯市)
兰州市(永登县、榆中县、安宁区、西固区、七里河区、城关区、红古区、皋兰县)
攀枝花市(东区、西区、米易县、盐边县、仁和区)
绥化市(绥棱县、青冈县、明水县、庆安县、望奎县、肇东市、安达市、海伦市、北林区、兰西县)
白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区、靖宇县、抚松县、临江市)
鄂尔多斯市(杭锦旗、鄂托克前旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、东胜区、准格尔旗、康巴什区、乌审旗、鄂托克旗)
济南市(槐荫区、章丘区、长清区、天桥区、商河县、市中区、历城区、钢城区、历下区、莱芜区、平阴县、济阳区)
锦州市(古塔区、凌海市、黑山县、凌河区、义县、太和区、北镇市)
运城市(夏县、新绛县、盐湖区、临猗县、稷山县、闻喜县、芮城县、平陆县、绛县、永济市、河津市、垣曲县、万荣县)
烟台市(莱山区、蓬莱区、莱州市、招远市、海阳市、莱阳市、栖霞市、牟平区、龙口市、福山区、芝罘区)
乐山市(金口河区、马边彝族自治县、沐川县、井研县、五通桥区、峨边彝族自治县、市中区、夹江县、犍为县、峨眉山市、沙湾区)
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作为国内第五大黄金生产商，赤峰黄金的核心价值在于矿产资源的掌控与开采效率。其72%的资产位于海外（如老挝、加纳），2024年黄金产量15.16吨，净利润同比激增119%。其盈利逻辑高度依赖金价上涨（2025年国际金价突破3200美元/盎司）及成本控制能力（全维持成本1179美元/盎司，低于全球均值15%）。
老铺黄金通过“古法工艺+奢侈品定位”重构黄金消费场景，打破传统按克定价模式。其产品平均克价达1700元以上（远超市场金价），毛利率超40%，2024年净利润增长254%。其核心驱动力是品牌附加值而非金价波动，通过SKP等顶奢商场卡位高端客群，单店年营收近3亿元。
赤峰黄金的业绩与金价强相关，其海外资产占比高（72%）也带来地缘政治风险（如加纳矿业税上调导致利润缩水8%）。而老铺黄金通过“一口价”模式弱化金价敏感性，但需持续投入高额营销费用（2024年销售开支12.37亿元，占营收14.5%）以维持品牌溢价。
赤峰黄金的估值锚定资源储量与开采能力，2025年动态市盈率仅12倍，属于典型的周期股定价。老铺黄金则被赋予消费升级与国潮品牌的双重叙事，市盈率高达84倍，接近奢侈品集团LVMH水平。两者的估值体系差异，本质是市场对“硬资源”与“软品牌”的价值判断分野。
地缘冲突（俄乌局势）与美元信用弱化推动金价突破3200美元，直接增厚赤峰黄金利润（2024年矿产金售价同比上涨20.3%）。高盛预测2026年金价或达4000美元，为其提供长期β支撑。
公司计划2025年将产量提升至18吨，并收购老挝稀土矿实现“黄金+稀土”双轮驱动。其海外矿山单位成本低于国内同行15%，叠加人民币贬值利好（海外收入占比72%），形成独特α。
选择SKP、万象城等顶奢商场开店，与爱马仕、宝格丽同台竞技，并通过线上私域运营（小程序GMV占比30%）提升复购率。其“不按克重定价”策略打破行业惯例，工费溢价达行业均值的3-5倍。
2025年全球股市波动加剧（标普500下跌8.81%），资金加速涌入黄金相关资产。赤峰黄金H股上市后涨幅58%，机构持仓占比提升至23.7%；老铺黄金则吸引广发、银华等基金重仓，吴远怡管理的广发价值核心A浮盈超4亿元。两者分别成为“资源股估值修复”与“新消费品牌崛起”的标杆。
赤峰黄金与老铺黄金的暴涨看似同属黄金赛道，实则映射出完全不同的投资逻辑：前者是资源周期与全球化运营能力的兑现，后者是消费升级与品牌溢价的胜利。两者在产业链位置、风险属性、估值体系上的本质差异，决定其无法简单互为替代。未来，赤峰黄金的市值增长将更多依赖金价β与资源α的共振，而老铺黄金需持续证明其“黄金奢侈品化”战略的可持续性。对于投资者而言，选择赤峰黄金是对冲宏观风险的资源筹码，布局老铺黄金则是押注新消费趋势的品牌红利，二者共同构成黄金赛道的立体投资图景。