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襄阳市(保康县、南漳县、襄城区、襄州区、枣阳市、老河口市、宜城市、谷城县、樊城区)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)

兰州市(永登县、红古区、城关区、榆中县、安宁区、皋兰县、西固区、七里河区)

三沙市(西沙区、南沙区)  石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

安阳市(汤阴县、滑县、内黄县、殷都区、文峰区、林州市、北关区、龙安区、安阳县)

池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)

新疆维吾尔自治区

铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)  潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

信阳市(息县、固始县、潢川县、新县、淮滨县、浉河区、光山县、罗山县、平桥区、商城县)

果洛藏族自治州(甘德县、班玛县、玛多县、玛沁县、达日县、久治县)

昌都市(边坝县、察雅县、左贡县、八宿县、卡若区、丁青县、贡觉县、芒康县、洛隆县、江达县、类乌齐县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)

宣城市(广德市、宁国市、泾县、绩溪县、郎溪县、旌德县、宣州区)

通辽市(科尔沁区、霍林郭勒市、库伦旗、扎鲁特旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗)

渭南市(合阳县、韩城市、白水县、华阴市、蒲城县、华州区、大荔县、澄城县、潼关县、富平县、临渭区)

陇南市(康县、成县、武都区、两当县、徽县、宕昌县、礼县、文县、西和县)

六安市(裕安区、金安区、金寨县、舒城县、叶集区、霍山县、霍邱县)

丽水市(莲都区、龙泉市、青田县、缙云县、景宁畲族自治县、遂昌县、松阳县、庆元县、云和县)

呼伦贝尔市(阿荣旗、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、根河市、额尔古纳市、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、满洲里市、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、扎赉诺尔区、海拉尔区)

菏泽市(曹县、东明县、单县、鄄城县、巨野县、郓城县、定陶区、牡丹区、成武县)

白山市(抚松县、浑江区、长白朝鲜族自治县、江源区、临江市、靖宇县)

盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、澄江市、红塔区、峨山彝族自治县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、通海县、华宁县)

锦州市(太和区、黑山县、古塔区、凌海市、凌河区、北镇市、义县)

龙岩市(漳平市、新罗区、上杭县、永定区、武平县、连城县、长汀县)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、屏边苗族自治县、弥勒市、开远市、绿春县、个旧市、泸西县、蒙自市、元阳县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、河口瑶族自治县)

重庆市(巫山县、大渡口区、大足区、綦江区、北碚区、南岸区、忠县、渝中区、沙坪坝区、彭水苗族土家族自治县、开州区、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、梁平区、南川区、丰都县、城口县、秀山土家族苗族自治县、垫江县、巴南区、巫溪县、涪陵区、永川区、云阳县、九龙坡区、荣昌区、潼南区、奉节县、万州区、武隆区、江津区、长寿区、黔江区、渝北区、江北区、铜梁区、璧山区、合川区)

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黄石市(西塞山区、阳新县、大冶市、下陆区、黄石港区、铁山区)

延安市(吴起县、甘泉县、黄陵县、宝塔区、延长县、富县、洛川县、子长市、宜川县、志丹县、安塞区、延川县、黄龙县)

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无锡市(惠山区、锡山区、新吴区、梁溪区、宜兴市、滨湖区、江阴市)  张掖市(临泽县、高台县、山丹县、肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区)

邵阳市(城步苗族自治县、大祥区、新宁县、新邵县、北塔区、隆回县、双清区、邵阳县、洞口县、绥宁县、武冈市、邵东市)

益阳市(资阳区、桃江县、赫山区、南县、沅江市、安化县)

黄山市(祁门县、屯溪区、黟县、黄山区、休宁县、徽州区、歙县)平凉市(灵台县、庄浪县、崆峒区、华亭市、崇信县、泾川县、静宁县)

中山市  抚顺市(东洲区、抚顺县、清原满族自治县、新宾满族自治县、望花区、顺城区、新抚区)

黄冈市(武穴市、英山县、黄梅县、黄州区、红安县、团风县、蕲春县、麻城市、罗田县、浠水县)

林芝市(察隅县、工布江达县、朗县、墨脱县、米林市、巴宜区、波密县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、平坝区、普定县、关岭布依族苗族自治县)长春市(二道区、双阳区、公主岭市、朝阳区、绿园区、九台区、宽城区、南关区、榆树市、德惠市、农安县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

攀枝花市(米易县、盐边县、西区、仁和区、东区)

防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)

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河池市(罗城仫佬族自治县、金城江区、宜州区、南丹县、凤山县、东兰县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、天峨县)

宁夏回族自治区

乐山市(五通桥区、马边彝族自治县、市中区、夹江县、金口河区、犍为县、峨眉山市、峨边彝族自治县、沐川县、井研县、沙湾区)

齐齐哈尔市(克山县、依安县、昂昂溪区、铁锋区、讷河市、泰来县、龙江县、富裕县、建华区、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、龙沙区、甘南县、克东县、富拉尔基区、拜泉县)

和田地区(和田市、墨玉县、于田县、皮山县、民丰县、和田县、洛浦县、策勒县)

清远市(连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、佛冈县、阳山县、清新区、清城区、连州市、英德市)

濮阳市(清丰县、台前县、范县、南乐县、濮阳县、华龙区)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、保靖县、凤凰县、古丈县、永顺县、吉首市、花垣县、泸溪县)

海东市(乐都区、循化撒拉族自治县、平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县)

惠州市(博罗县、惠阳区、惠城区、龙门县、惠东县)

常德市(石门县、澧县、临澧县、武陵区、桃源县、安乡县、津市市、鼎城区、汉寿县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。