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达州市(开江县、通川区、万源市、大竹县、宣汉县、达川区、渠县)

蚌埠市(固镇县、禹会区、五河县、怀远县、淮上区、蚌山区、龙子湖区)

嘉兴市(海盐县、嘉善县、秀洲区、桐乡市、海宁市、平湖市、南湖区)

德阳市(旌阳区、绵竹市、什邡市、中江县、广汉市、罗江区)  阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

深圳市(南山区、罗湖区、盐田区、龙华区、坪山区、福田区、宝安区、光明区、龙岗区)

乌兰察布市(凉城县、卓资县、商都县、兴和县、集宁区、化德县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、丰镇市)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

无锡市(滨湖区、江阴市、锡山区、宜兴市、新吴区、梁溪区、惠山区)  鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

阿里地区(噶尔县、日土县、札达县、普兰县、改则县、措勤县、革吉县)

南京市(建邺区、浦口区、鼓楼区、雨花台区、江宁区、高淳区、秦淮区、栖霞区、六合区、玄武区、溧水区)

白山市(靖宇县、长白朝鲜族自治县、临江市、江源区、浑江区、抚松县)

天津市(河北区、和平区、河东区、津南区、蓟州区、滨海新区、静海区、东丽区、南开区、红桥区、西青区、北辰区、武清区、宁河区、宝坻区、河西区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

成都市(金堂县、龙泉驿区、新都区、彭州市、都江堰市、蒲江县、武侯区、大邑县、简阳市、金牛区、双流区、青羊区、成华区、青白江区、崇州市、锦江区、新津区、邛崃市、温江区、郫都区)

陇南市(两当县、宕昌县、康县、徽县、成县、武都区、文县、西和县、礼县)

本溪市(溪湖区、平山区、南芬区、明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县)

齐齐哈尔市(昂昂溪区、碾子山区、讷河市、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、拜泉县、甘南县、龙沙区、建华区、克山县、泰来县、依安县、富裕县、龙江县、铁锋区、克东县)

玉树藏族自治州(治多县、杂多县、称多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市)

淮安市(洪泽区、淮阴区、金湖县、淮安区、盱眙县、清江浦区、涟水县)

毕节市(七星关区、黔西市、纳雍县、金沙县、赫章县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县)

平顶山市(郏县、石龙区、叶县、鲁山县、宝丰县、卫东区、新华区、舞钢市、湛河区、汝州市)

安庆市(望江县、怀宁县、太湖县、岳西县、宜秀区、宿松县、潜山市、桐城市、大观区、迎江区)

铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)

镇江市(京口区、润州区、扬中市、丹徒区、丹阳市、句容市)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

抚顺市(顺城区、望花区、清原满族自治县、东洲区、抚顺县、新抚区、新宾满族自治县)

南昌市(安义县、青山湖区、青云谱区、新建区、东湖区、南昌县、进贤县、红谷滩区、西湖区)

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凉山彝族自治州(雷波县、喜德县、冕宁县、甘洛县、木里藏族自治县、盐源县、西昌市、德昌县、美姑县、布拖县、普格县、金阳县、宁南县、会理市、会东县、越西县、昭觉县)

扬州市(江都区、广陵区、宝应县、高邮市、邗江区、仪征市)

昌都市(卡若区、边坝县、江达县、左贡县、察雅县、类乌齐县、芒康县、贡觉县、八宿县、洛隆县、丁青县)

娄底市(娄星区、新化县、涟源市、冷水江市、双峰县)  泉州市(泉港区、惠安县、金门县、鲤城区、德化县、丰泽区、洛江区、晋江市、石狮市、安溪县、南安市、永春县)

咸宁市(咸安区、赤壁市、通城县、崇阳县、通山县、嘉鱼县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

随州市(随县、广水市、曾都区)铁岭市(昌图县、西丰县、开原市、调兵山市、银州区、清河区、铁岭县)

济宁市(兖州区、鱼台县、金乡县、嘉祥县、微山县、邹城市、曲阜市、梁山县、泗水县、任城区、汶上县)  武汉市(蔡甸区、江夏区、东西湖区、洪山区、江岸区、汉阳区、武昌区、青山区、新洲区、硚口区、汉南区、江汉区、黄陂区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

儋州市

渭南市(临渭区、大荔县、富平县、潼关县、华阴市、韩城市、合阳县、白水县、澄城县、华州区、蒲城县)克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、白碱滩区、乌尔禾区)

包头市(东河区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、土默特右旗、固阳县、石拐区、九原区、昆都仑区、青山区)

海口市(琼山区、秀英区、美兰区、龙华区)

保定市(望都县、容城县、曲阳县、博野县、莲池区、雄县、蠡县、涞源县、高阳县、徐水区、高碑店市、竞秀区、唐县、顺平县、定兴县、易县、定州市、涿州市、阜平县、安新县、清苑区、涞水县、满城区、安国市)

徐州市(贾汪区、睢宁县、鼓楼区、新沂市、铜山区、邳州市、云龙区、沛县、丰县、泉山区)

张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)

漯河市(舞阳县、郾城区、源汇区、召陵区、临颍县)

兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市)

濮阳市(濮阳县、台前县、清丰县、华龙区、范县、南乐县)

宿州市(埇桥区、灵璧县、砀山县、泗县、萧县)

宁波市(镇海区、江北区、海曙区、奉化区、宁海县、鄞州区、北仑区、慈溪市、余姚市、象山县)

阳泉市(盂县、郊区、矿区、城区、平定县)

芜湖市(镜湖区、弋江区、鸠江区、繁昌区、无为市、南陵县、湾沚区)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、阜康市、呼图壁县、玛纳斯县、吉木萨尔县、奇台县、昌吉市)

滁州市(全椒县、来安县、琅琊区、天长市、明光市、凤阳县、定远县、南谯区)

信阳市(息县、光山县、平桥区、潢川县、淮滨县、罗山县、浉河区、固始县、新县、商城县)

抚州市(南城县、金溪县、东乡区、资溪县、宜黄县、临川区、乐安县、南丰县、黎川县、崇仁县、广昌县)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。