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芜湖市(湾沚区、弋江区、南陵县、镜湖区、繁昌区、鸠江区、无为市)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

长春市(德惠市、农安县、朝阳区、南关区、宽城区、九台区、双阳区、绿园区、榆树市、公主岭市、二道区)

东营市(利津县、广饶县、河口区、东营区、垦利区)  晋城市(沁水县、高平市、阳城县、陵川县、城区、泽州县)

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、茂县、阿坝县、黑水县、理县、汶川县、小金县、松潘县、壤塘县、马尔康市、九寨沟县、红原县、金川县)

荆门市(沙洋县、京山市、掇刀区、钟祥市、东宝区)

湘潭市(湘潭县、韶山市、雨湖区、岳塘区、湘乡市)

鄂尔多斯市(康巴什区、伊金霍洛旗、杭锦旗、准格尔旗、鄂托克前旗、东胜区、达拉特旗、鄂托克旗、乌审旗)  鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

张家界市(永定区、慈利县、桑植县、武陵源区)

贵港市(桂平市、覃塘区、港北区、平南县、港南区)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

焦作市(山阳区、武陟县、博爱县、沁阳市、温县、中站区、解放区、孟州市、马村区、修武县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、都兰县、德令哈市、格尔木市、天峻县)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、让胡路区、红岗区、肇州县、肇源县、萨尔图区、大同区、龙凤区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

攀枝花市(仁和区、西区、东区、米易县、盐边县)

无锡市(锡山区、江阴市、梁溪区、新吴区、宜兴市、惠山区、滨湖区)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

本溪市(平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、南芬区、溪湖区、明山区)

三门峡市(义马市、陕州区、卢氏县、渑池县、灵宝市、湖滨区)

哈尔滨市(通河县、松北区、双城区、延寿县、依兰县、五常市、巴彦县、道外区、南岗区、道里区、尚志市、平房区、阿城区、宾县、方正县、香坊区、呼兰区、木兰县)

蚌埠市(固镇县、龙子湖区、蚌山区、禹会区、五河县、怀远县、淮上区)

九江市(修水县、都昌县、共青城市、浔阳区、庐山市、濂溪区、柴桑区、永修县、武宁县、德安县、湖口县、瑞昌市、彭泽县)

黄山市(黟县、歙县、徽州区、休宁县、屯溪区、祁门县、黄山区)

嘉兴市(南湖区、桐乡市、海宁市、嘉善县、秀洲区、海盐县、平湖市)

延边朝鲜族自治州(敦化市、延吉市、和龙市、龙井市、汪清县、珲春市、图们市、安图县)

汕头市(澄海区、潮阳区、南澳县、潮南区、濠江区、金平区、龙湖区)

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滁州市(凤阳县、天长市、来安县、琅琊区、定远县、全椒县、明光市、南谯区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市、乾安县、宁江区)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、瓮安县、平塘县、独山县、惠水县、荔波县、龙里县、福泉市、贵定县、都匀市、三都水族自治县、罗甸县)

南京市(溧水区、高淳区、建邺区、栖霞区、浦口区、玄武区、六合区、秦淮区、雨花台区、江宁区、鼓楼区)  济南市(历城区、平阴县、天桥区、槐荫区、钢城区、历下区、济阳区、章丘区、莱芜区、商河县、市中区、长清区)

宿迁市(宿豫区、宿城区、泗洪县、沭阳县、泗阳县)

呼和浩特市(土默特左旗、新城区、回民区、托克托县、赛罕区、和林格尔县、玉泉区、武川县、清水河县)

甘南藏族自治州(合作市、迭部县、玛曲县、舟曲县、碌曲县、卓尼县、临潭县、夏河县)红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、石屏县、弥勒市、红河县、泸西县、个旧市、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、建水县、开远市、元阳县、蒙自市)

衡水市(景县、桃城区、枣强县、饶阳县、阜城县、安平县、故城县、冀州区、武强县、武邑县、深州市)  玉树藏族自治州(玉树市、囊谦县、曲麻莱县、称多县、杂多县、治多县)

鸡西市(虎林市、城子河区、麻山区、滴道区、梨树区、鸡东县、密山市、鸡冠区、恒山区)

绥化市(北林区、望奎县、安达市、庆安县、海伦市、明水县、青冈县、兰西县、绥棱县、肇东市)

临汾市(蒲县、永和县、襄汾县、安泽县、浮山县、吉县、翼城县、霍州市、尧都区、乡宁县、大宁县、侯马市、古县、曲沃县、汾西县、洪洞县、隰县)合肥市(肥西县、包河区、巢湖市、瑶海区、庐阳区、庐江县、肥东县、长丰县、蜀山区)

长治市(襄垣县、黎城县、潞城区、壶关县、平顺县、沁源县、上党区、潞州区、屯留区、武乡县、长子县、沁县)

德阳市(什邡市、广汉市、中江县、旌阳区、绵竹市、罗江区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

衡阳市(石鼓区、耒阳市、祁东县、衡阳县、南岳区、常宁市、衡南县、蒸湘区、珠晖区、衡东县、雁峰区、衡山县)

七台河市(新兴区、勃利县、桃山区、茄子河区)

梧州市(蒙山县、藤县、长洲区、岑溪市、万秀区、龙圩区、苍梧县)

福州市(仓山区、闽侯县、永泰县、鼓楼区、长乐区、平潭县、台江区、闽清县、晋安区、连江县、福清市、罗源县、马尾区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

泰安市(东平县、泰山区、岱岳区、宁阳县、肥城市、新泰市)

济源市

嘉峪关市

邢台市(南和区、平乡县、南宫市、沙河市、柏乡县、威县、襄都区、任泽区、内丘县、隆尧县、清河县、临城县、巨鹿县、信都区、临西县、广宗县、宁晋县、新河县)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、霍城县、伊宁县、特克斯县、昭苏县、霍尔果斯市、伊宁市、尼勒克县、奎屯市、新源县、察布查尔锡伯自治县)

厦门市(海沧区、湖里区、集美区、翔安区、思明区、同安区)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

遂宁市(安居区、大英县、蓬溪县、船山区、射洪市)

　　业绩指引不佳，英特尔重挫超6%。

　　*三大股指周线收涨；

　　*中长期美债收益率走低，10年期美债失守4.30%；

　　*密歇根大学消费者长期通胀预期升至4.4%。

　　周五美股全线周涨，投资者消化一系列企业财报，并寻找缓解贸易争端紧张局势的迹象。截至收盘，道指涨20.10点，涨幅0.05%，报40113.50点，纳指涨1.26%，报17382.94点，标普500指数涨0.74%，报5525.21点。本周道指周涨2.5%，纳指周涨6.7%，标普500指数周涨4.6%。

　　市场概述

　　密歇根大学当天公布的数据显示，4月消费者信心指数终值降至52.2，低于3月的57，仍为1970年代末以来的第四低水平。调查显示，消费者预计未来5到10年年均通胀率将升至4.4%，为1991年以来最高。对未来一年的通胀预期为6.5%，略低于初值6.7%，但仍为1981年以来的最高水平。

　　据报道，美国总统特朗普称，接近与日本达成贸易协议。“贸易协议进展顺利。”

　　最近几周，围绕贸易谈判的复杂信息增加了市场波动性。据新华社报道称，外交部发言人郭嘉昆周五在例行记者会上再次对美方声称“中美正就关税问题进行谈判”的言论作出严正回应，称中美目前并未就关税议题进行任何形式的磋商或谈判，敦促美方不要混淆视听。

　　资管PrimeCapitalFinancial投资组合经理阿里森（ClaytonAllison）表示：“市场更多的是在等待，看看事情的实际进展。每个人都在试图弄清楚什么是真的。”

　　机构AXSInvestments首席执行官巴苏克（GregBassuk）表示：“本周市场表现相当强劲，我们看到了一个很好的结局。本周以强劲的抛售情绪开始，但随后出现了真正的强劲反弹。这是一个相当强劲的一周，主要是由于贸易战形势有所缓和。”

　　第一季度财报季已经全面展开，标普500指数中有179家公司发布了财报。根据伦交所LSEG的数据，其中73%的企业超出了预期。分析师现在预计，标普500指数1月至3月期间的总收益同比增长9.7%，比4月1日的8.0%的预期更为乐观。

　　中长期美债收益率回落，10年期美债跌5.1个基点至4.3%，而2年期美债跌3.2个基点至3.8%。

　　个股方面，特斯拉涨超8%，报道称该公司印度办事处正在向2016年预订Model3的客户退还预订费。

　　谷歌母公司Alphabet涨1.5%，最新财报缓解了投资者对以人工智能为重点的巨额投资回报的担忧。

　　明星科技股表现不俗，英伟达涨4.3%，Meta涨2.7%，亚马逊涨1.3%，微软涨1.2%。

　　英特尔跌6.7%，公司第一财季营收126.7亿美元，预估123.1亿美元，不过第二财季业绩指引低于预期。

　　纳斯达克中国金龙指数跌0.4%，阿里巴巴涨0.8%，百度涨1.4%，京东涨0.2%。

　　国际油价小幅反弹。WTI原油近月合约涨0.37%，报63.02美元/桶，布伦特原油近月合约涨0.48%，报66.87美元/桶。

　　国际金价在3300美元展开激烈争夺，纽约商品交易所4月交割的COMEX黄金期货下跌1.49%，报3282.40美元/盎司。

消费端裂痕或逐渐体现。

本周美股全线走高，标普500指数比4月8日的收盘低点上涨了近11%，脱离回调区间。

市场氛围的转变主要是基于美国总统特朗普否认将试图解雇美联储主席鲍威尔，以及美国政府表示贸易协议方面取得的进展有关。

然而，近期公布的商业调查显示，企业和消费者依然对经济和物价前景忧心忡忡，在贸易形势和实际影响明朗前，一些华尔街投行也对美股短期空间持谨慎态度。

美国消费者压力依然巨大

由于对关税经济影响的担忧，密歇根大学消费者调查周五表示，本月消费者信心指数终值为52.2。虽然好于两周前的初值50.8，但依然从3月份的57.0大幅下降，处于近三年低位。

值得注意的是，美国消费者12个月通胀预期为6.5%，远高于3月份的5.0%，处于1981年以来的最高水平区间，4月份也是连续第四个月出现0.5个百分点或以上的异常大幅上涨。长期通胀预期上升至4.4%，也高于3月份的4.1%。

密歇根大学消费者调查局主管徐（JoanneHsu）表示：“消费者认为经济的多个方面存在风险，这在很大程度上是由于贸易政策的持续不确定性以及通胀可能再次抬头。劳动力市场的预期仍然黯淡。更令人担忧的是，消费者预计未来一年自己的收入增长将放缓。”

无独有偶，本周早些时候公布的标普4月美国综合采购经理人指数（PMI）降至16个月低位51.2，逼近荣枯线。其中，服务业指数从上个月的54.4跌至4月份的51.4。标普全球首席商业经济学家威廉姆森（ChrisWilliamson）表示：“人们对未来一年商业状况的信心急剧恶化。关税被认为是价格上涨的主要原因。”他说，这将不可避免地引发更高的消费者通胀。

经济的不确定性也引起了美联储官员的关注。美联储理事沃勒（ChristopherWaller）周四表示，新的贸易壁垒在实施过程中可能会提高成本。“问题是，在最初的关税上调中，哪些因素会导致通货膨胀持续下去？我很难确切地看到这会是什么。”

另一方面，沃勒表示，美联储可能不得不降息以应对劳动力市场放缓，但美联储可能还需要几个月的时间才能对经济的反应有足够的了解，从而决定如何行动。他说：“在7月份之前，我认为在未来几个月里，你不会看到真实数据发生足够多的变化。到今年下半年，我认为我们将开始更好地了解政府正在考虑的关税世界会发生什么。”

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（NeelKashkari）当天也表示，美国贸易政策的极端不确定性让他对大规模裁员感到“紧张”，尽管到目前为止，他只听说企业开始为不确定性持续的可能性做计划。他认为，今年美国经济可能发生的最乐观的事情是与主要贸易伙伴解决贸易争端，这将缓解……大大小小的企业和全国各地的人们现在正在经历的巨大不确定性。“关于信心的问题是，如果我们都同时感到紧张……它真的会让经济下降，真的会减缓经济。”

华尔街：抄底尚需等待

受贸易形势缓和预期等因素影响，本周美国三大股指反弹近5%。然而，华尔街对后市前景预期并未完全转向。

由布亚斯（DubravkoLakos-Bujas）领导的摩根大通全球股票策略师团队表示：“在很短的时间内，随着市场对关税降级的预先准备，股票交易可能仍会上涨。”

不过小摩建议投资者不要过于冲动。该机构在周五发布的报告中补充说，如果要避免对商业周期的进一步损害，就需要对关税进行更明确和更严格的规定。“随着夏季的临近，由于与关税相关的积极前期投入、其他政策的滞后效应以及商业投资活动的减少，我们可能会开始看到经济活动出现一些疲软。”

此外，正在进行中的财报季将继续看到公司提供相对不乐观的指引，这将导致分析师下调第二季度的盈利预期。据媒体不完全统计，过去两周，美股近20家公司撤回或下修盈利展望，包括宝洁、可口可乐、美国航空、斯凯奇等。

摩根大通表示，受到特朗普贸易政策和美元下跌的惊吓，外国投资者的资金外流在不久的将来不太可能有意义地逆转。这意味着标普500指数将难以恢复近几个季度约22至24倍的市盈率。“考虑到美国公司仍然是世界上质量最高的公司之一，并得到可持续增长、高定价能力和利润率的支持，以及将现金流循环用于未来增长项目（即人工智能继续取得进展）和资本回报的能力，我们认为上限倍数接近20倍左右是合理的。”摩根大通预测，短期内标普500指数可能会重新测试5200点。

受今年美股波动影响，美国家庭资产财富估计下降了6万亿美元。美国银行认为，疲软的消费者，包括那些今年因股市波动而家庭财富缩水的人，是投资者现在不应该逢低买入的一个原因。

美银首席策略师哈特内特（MichaelHartnett）建议，在满足市场敏感条件之前，“抛售”立场仍然有效。首先，希望看到有弹性的消费支出的迹象，这可能是由移民管制背后的劳动力市场紧张所驱动的。其次，有迹象表明美联储准备加大降息力度。芝加哥商品交易所FedWatch工具将6月份的降息预期定为近65%，7月份略高于90%，达到充分定价，全年有望降息四次。

目前美银的策略依然是逢低买入债券、国际股票和黄金，同时逢高减持标普500指数和美元指数。

　　2025年4月24日-25日，国际货币基金组织（以下简称基金组织）在美国华盛顿特区召开第51届国际货币与金融委员会（IMFC）会议，会议讨论了全球经济金融形势、基金组织工作等议题。中国人民银行行长潘功胜出席会议并发言。中国人民银行副行长宣昌能参加会议。

　　会议认为，世界经济正处于关键转折点。近期贸易紧张局势加剧，导致不确定性和市场波动，给经济增长和金融稳定带来风险。会议重申支持强劲的、以份额为基础的、资源充足的基金组织作为全球金融安全网的核心，期待各国尽快完成第十六次份额总检查下份额增资的国内批准程序。会议认为，基金组织份额占比调整应旨在更好反映成员在全球经济中的相对比重，同时保护最贫困国家发言权。

　　潘功胜指出，当前全球经济增长动能偏弱，下行风险突出。近期美国滥施关税，严重侵犯各国正当权益，严重损害以规则为基础的多边治理体制，严重冲击全球经济秩序，破坏全球经济长期稳定增长；同时也引发全球金融市场剧烈波动，发达经济体尤为严重。这对全球金融稳定造成威胁，对新兴市场经济体和发展中国家构成严峻挑战。

　　潘功胜强调，各国亟须加强宏观经济政策协调，支持多边贸易体系，推动经济全球化朝着更加开放、包容、普惠、均衡的方向发展，共同促进全球经济金融稳定。中国坚持真正的多边主义，是经济全球化和贸易自由化的倡导者、世贸组织的坚定维护者和支持者，积极参与全球经济治理，致力于建设开放型世界经济。中国愿进一步深化与基金组织的合作，支持基金组织在维护全球经济金融稳定方面发挥更大的作用。

　　潘功胜指出，基金组织作为全球金融安全网的核心，继续推动份额改革对提高基金组织的合法性、有效性和代表性至关重要。基金组织是以份额为基础的机构，份额占比调整是治理改革最重要的组成部分，应尽快实现份额占比调整，使其反映成员国在全球经济中的相对地位，增加新兴市场和发展中国家的代表性。中国呼吁各方尽快完成内部程序，早日推动第十六次总检查承诺的份额增资生效，并加快第十七次份额总检查的准备工作，包括对新份额公式的讨论，维护基金组织信誉，早日实现有意义的份额调整。