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晋中市(祁县、介休市、太谷区、寿阳县、左权县、昔阳县、榆次区、灵石县、平遥县、榆社县、和顺县)

枣庄市(山亭区、薛城区、峄城区、台儿庄区、市中区、滕州市)

桂林市(资源县、灌阳县、永福县、龙胜各族自治县、阳朔县、叠彩区、平乐县、灵川县、荔浦市、雁山区、秀峰区、七星区、象山区、全州县、临桂区、恭城瑶族自治县、兴安县)

六安市(叶集区、霍山县、金寨县、裕安区、霍邱县、舒城县、金安区)  巴彦淖尔市(乌拉特前旗、杭锦后旗、五原县、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特中旗、临河区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、梁河县、盈江县、芒市)

新疆维吾尔自治区

双鸭山市(尖山区、岭东区、宝山区、四方台区、集贤县、友谊县、宝清县、饶河县)

蚌埠市(固镇县、蚌山区、淮上区、龙子湖区、禹会区、五河县、怀远县)  玉树藏族自治州(治多县、曲麻莱县、称多县、杂多县、囊谦县、玉树市)

揭阳市(普宁市、揭东区、惠来县、揭西县、榕城区)

乌兰察布市(集宁区、化德县、卓资县、凉城县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、四子王旗、察哈尔右翼后旗、丰镇市、兴和县、商都县)

毕节市(金沙县、纳雍县、七星关区、大方县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、黔西市)

沈阳市(铁西区、沈北新区、沈河区、和平区、于洪区、法库县、新民市、辽中区、浑南区、大东区、苏家屯区、皇姑区、康平县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

临沂市(河东区、莒南县、沂水县、兰陵县、蒙阴县、费县、沂南县、郯城县、平邑县、罗庄区、临沭县、兰山区)

崇左市(凭祥市、大新县、江州区、扶绥县、龙州县、宁明县、天等县)

南充市(西充县、营山县、南部县、阆中市、仪陇县、高坪区、顺庆区、蓬安县、嘉陵区)

德州市(临邑县、宁津县、夏津县、陵城区、德城区、平原县、乐陵市、齐河县、庆云县、武城县、禹城市)

岳阳市(汨罗市、华容县、临湘市、云溪区、君山区、湘阴县、岳阳县、平江县、岳阳楼区)

宝鸡市(渭滨区、岐山县、麟游县、扶风县、千阳县、陇县、太白县、陈仓区、凤翔区、眉县、金台区、凤县)

庆阳市(环县、正宁县、镇原县、庆城县、西峰区、宁县、合水县、华池县)

宁德市(古田县、蕉城区、周宁县、福鼎市、屏南县、霞浦县、福安市、柘荣县、寿宁县)

上海市(静安区、虹口区、青浦区、闵行区、长宁区、普陀区、徐汇区、浦东新区、黄浦区、嘉定区、奉贤区、宝山区、崇明区、松江区、杨浦区、金山区)

昆明市(嵩明县、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、富民县、盘龙区、呈贡区、西山区、官渡区、五华区、安宁市、东川区、晋宁区、宜良县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、霍林郭勒市、库伦旗、扎鲁特旗、开鲁县)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

临夏回族自治州(和政县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏市、临夏县、东乡族自治县、永靖县)

达州市(宣汉县、渠县、万源市、达川区、大竹县、开江县、通川区)

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焦作市(武陟县、修武县、马村区、中站区、山阳区、温县、沁阳市、孟州市、博爱县、解放区)

聊城市(阳谷县、茌平区、东阿县、临清市、东昌府区、高唐县、冠县、莘县)

嘉兴市(平湖市、海盐县、海宁市、嘉善县、秀洲区、南湖区、桐乡市)

淮南市(大通区、潘集区、寿县、八公山区、凤台县、谢家集区、田家庵区)  湘西土家族苗族自治州(花垣县、永顺县、古丈县、泸溪县、凤凰县、龙山县、保靖县、吉首市)

商洛市(商州区、山阳县、丹凤县、柞水县、洛南县、镇安县、商南县)

太原市(万柏林区、古交市、阳曲县、小店区、杏花岭区、清徐县、尖草坪区、迎泽区、晋源区、娄烦县)

吉林市(桦甸市、龙潭区、船营区、磐石市、舒兰市、丰满区、蛟河市、昌邑区、永吉县)吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

果洛藏族自治州(玛沁县、久治县、甘德县、班玛县、达日县、玛多县)  昭通市(威信县、巧家县、永善县、镇雄县、彝良县、大关县、昭阳区、盐津县、水富市、绥江县、鲁甸县)

重庆市(合川区、奉节县、大足区、潼南区、九龙坡区、城口县、璧山区、巴南区、渝北区、江北区、长寿区、北碚区、忠县、彭水苗族土家族自治县、万州区、垫江县、巫溪县、秀山土家族苗族自治县、武隆区、石柱土家族自治县、云阳县、江津区、涪陵区、巫山县、黔江区、綦江区、梁平区、永川区、荣昌区、开州区、渝中区、南川区、丰都县、大渡口区、南岸区、铜梁区、沙坪坝区、酉阳土家族苗族自治县)

淮安市(清江浦区、淮安区、淮阴区、金湖县、涟水县、洪泽区、盱眙县)

武汉市(武昌区、硚口区、江汉区、洪山区、江夏区、江岸区、青山区、汉南区、黄陂区、蔡甸区、东西湖区、汉阳区、新洲区)常州市(溧阳市、金坛区、新北区、天宁区、钟楼区、武进区)

邵阳市(武冈市、邵东市、隆回县、北塔区、邵阳县、新邵县、绥宁县、大祥区、城步苗族自治县、新宁县、双清区、洞口县)

银川市(西夏区、灵武市、永宁县、金凤区、贺兰县、兴庆区)

廊坊市(固安县、大厂回族自治县、大城县、安次区、霸州市、永清县、三河市、文安县、广阳区、香河县)

金华市(金东区、磐安县、兰溪市、永康市、婺城区、义乌市、武义县、浦江县、东阳市)

娄底市(涟源市、双峰县、新化县、娄星区、冷水江市)

济源市

晋城市(沁水县、高平市、陵川县、城区、泽州县、阳城县)

运城市(新绛县、临猗县、盐湖区、闻喜县、万荣县、垣曲县、芮城县、河津市、绛县、平陆县、稷山县、夏县、永济市)

东营市(东营区、垦利区、广饶县、河口区、利津县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

无锡市(宜兴市、江阴市、梁溪区、新吴区、锡山区、惠山区、滨湖区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

滁州市(来安县、明光市、凤阳县、定远县、琅琊区、全椒县、天长市、南谯区)

五指山市(白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、文昌市、临高县、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、定安县、昌江黎族自治县、屯昌县、澄迈县、琼海市、乐东黎族自治县、东方市、万宁市)

山南市(曲松县、浪卡子县、加查县、桑日县、措美县、隆子县、贡嘎县、琼结县、扎囊县、洛扎县、乃东区、错那市)

长沙市(长沙县、天心区、芙蓉区、岳麓区、浏阳市、宁乡市、望城区、雨花区、开福区)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。