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白城市(洮北区、镇赉县、通榆县、大安市、洮南市)

吴忠市(青铜峡市、盐池县、红寺堡区、同心县、利通区)

绥化市(绥棱县、望奎县、北林区、兰西县、肇东市、安达市、青冈县、海伦市、明水县、庆安县)

晋中市(和顺县、左权县、寿阳县、太谷区、榆社县、灵石县、祁县、平遥县、介休市、昔阳县、榆次区)  合肥市(长丰县、蜀山区、巢湖市、庐江县、瑶海区、包河区、肥东县、庐阳区、肥西县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

固原市(彭阳县、泾源县、隆德县、原州区、西吉县)

钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)金昌市(永昌县、金川区)

河池市(金城江区、南丹县、都安瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、东兰县、天峨县)  阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)

荆州市(石首市、沙市区、江陵县、荆州区、松滋市、监利市、公安县、洪湖市)

三亚市(吉阳区、崖州区、海棠区、天涯区)

自贡市(荣县、富顺县、自流井区、沿滩区、大安区、贡井区)

嘉峪关市

黔南布依族苗族自治州(贵定县、独山县、惠水县、福泉市、长顺县、瓮安县、三都水族自治县、罗甸县、荔波县、龙里县、都匀市、平塘县)

朝阳市(凌源市、建平县、朝阳县、北票市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区)

六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)

宿州市(砀山县、泗县、灵璧县、埇桥区、萧县)

海东市(乐都区、化隆回族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县)

阿里地区(日土县、措勤县、札达县、革吉县、普兰县、改则县、噶尔县)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、麻江县、从江县、施秉县、榕江县、黎平县、黄平县、镇远县、丹寨县、剑河县、锦屏县、岑巩县、凯里市、天柱县、三穗县、雷山县)

宁夏回族自治区

台州市(玉环市、仙居县、黄岩区、椒江区、温岭市、天台县、临海市、路桥区、三门县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、广河县、东乡族自治县、临夏县、永靖县、和政县、康乐县)

淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

驻马店市(上蔡县、泌阳县、驿城区、遂平县、新蔡县、西平县、平舆县、汝南县、正阳县、确山县)

临汾市(大宁县、曲沃县、翼城县、隰县、安泽县、霍州市、襄汾县、乡宁县、侯马市、浮山县、尧都区、洪洞县、蒲县、汾西县、吉县、永和县、古县)

牡丹江市(爱民区、绥芬河市、阳明区、宁安市、东宁市、穆棱市、东安区、海林市、林口县、西安区)

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六安市(霍山县、金寨县、裕安区、金安区、舒城县、霍邱县、叶集区)

蚌埠市(淮上区、固镇县、禹会区、五河县、龙子湖区、怀远县、蚌山区)

广元市(朝天区、利州区、旺苍县、剑阁县、青川县、苍溪县、昭化区)

大庆市(林甸县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、肇源县、肇州县、红岗区、萨尔图区、大同区)  宣城市(旌德县、广德市、宣州区、泾县、郎溪县、绩溪县、宁国市)

德州市(齐河县、德城区、禹城市、夏津县、庆云县、临邑县、平原县、宁津县、陵城区、乐陵市、武城县)

北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)

龙岩市(长汀县、新罗区、武平县、上杭县、漳平市、永定区、连城县)日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)

廊坊市(三河市、固安县、香河县、安次区、永清县、文安县、广阳区、大厂回族自治县、霸州市、大城县)  连云港市(灌云县、海州区、灌南县、赣榆区、连云区、东海县)

常州市(溧阳市、天宁区、武进区、新北区、金坛区、钟楼区)

文山壮族苗族自治州(西畴县、砚山县、麻栗坡县、丘北县、文山市、广南县、马关县、富宁县)

辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)丽水市(景宁畲族自治县、莲都区、龙泉市、松阳县、青田县、庆元县、云和县、缙云县、遂昌县)

焦作市(武陟县、解放区、修武县、博爱县、温县、沁阳市、山阳区、孟州市、马村区、中站区)

郑州市(巩义市、新密市、登封市、管城回族区、金水区、二七区、新郑市、中原区、荥阳市、中牟县、惠济区、上街区)

秦皇岛市(北戴河区、海港区、山海关区、昌黎县、抚宁区、青龙满族自治县、卢龙县)

许昌市(禹州市、长葛市、鄢陵县、建安区、魏都区、襄城县)

巴中市(平昌县、南江县、通江县、恩阳区、巴州区)

南京市(六合区、浦口区、高淳区、江宁区、溧水区、鼓楼区、栖霞区、建邺区、玄武区、雨花台区、秦淮区)

商洛市(山阳县、丹凤县、镇安县、柞水县、洛南县、商州区、商南县)

天水市(秦州区、清水县、麦积区、张家川回族自治县、武山县、秦安县、甘谷县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)

上饶市(广丰区、鄱阳县、德兴市、信州区、玉山县、广信区、余干县、铅山县、万年县、弋阳县、婺源县、横峰县)

商丘市(睢县、虞城县、柘城县、宁陵县、永城市、梁园区、睢阳区、民权县、夏邑县)

三明市(尤溪县、大田县、永安市、宁化县、明溪县、清流县、建宁县、泰宁县、三元区、沙县区、将乐县)

周口市(沈丘县、扶沟县、淮阳区、项城市、西华县、太康县、鹿邑县、郸城县、商水县、川汇区)

长春市(榆树市、宽城区、公主岭市、双阳区、绿园区、南关区、二道区、朝阳区、德惠市、九台区、农安县)

七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)

石家庄市(新华区、高邑县、井陉矿区、灵寿县、裕华区、元氏县、新乐市、正定县、深泽县、平山县、无极县、赞皇县、长安区、晋州市、行唐县、鹿泉区、桥西区、藁城区、赵县、井陉县、栾城区、辛集市)

美的集团入主一年后，科陆电子终于实现业绩反转。

4月14日晚，科陆电子公布的一季度报告，创下了近年来单季最佳盈利表现。

2025年一季度，公司实现营业收入12.14亿元，同比增长16.2%；实现归母净利润6745.09万元，同比大幅增长857.45%。

次日，科陆电子股价大幅上涨10.07%，涨停，报4.48元/股。

美的鼎力支持，换来科陆电子的翻身仗了吗？

扭亏为盈赚6745.09万，但这一天用了快三年

作为作为美的集团购入的新能源子公司，科陆电子收到的市场关注，近两年只多不少。

科陆电子成立于1996年，2007年在深圳证交所上市，最早靠着智能电表业务发家，2009年进军储能，是国内较早进入储能系统集成领域的企业，在业内说起来，也要挂一个“前储能行业龙头”的名号。

2018年至2019年，科陆电子疯狂扩张，接连巨亏12.2亿、23.8亿后，进入戴帽“ST”的至暗时刻，深圳资本集团伸出援手，但2020年短暂转盈后，又再度滑入亏损泥潭。

2022年5月，美的集团宣布将入主科陆电子，2023年6月，正式入股科陆电子，持股比例为22.79%。

2024年是科陆电子被美的集团控股的第一个完整财年。年报中提及，美的集团在研发、制造、供应链、渠道、品牌等多个方面对其进行了支持。依托美的集团供应链和暖通渠道优势，公司工商业储能业务可拓展更多的客户群。

科陆电子在2024年亏损4.64亿元，同比减亏12.24%，负债总额为70.94亿元，资产负债率攀升至93%以上，加权平均净资产收益率低至-64.44%，同比下降3.16%。不仅四年亏了17个亿，盈利能力也不断下降。

可供对比的是，同为美的控股新能源公司的合康新能交出了营收47亿元，净利润1029万元的年报。其中，营收同比大增220%，实现扭亏为盈。

亏损原因有很多，包括信用减值及资产减值损失、汇兑损失增加、储能研发投入加大等，年报显示，科陆电子还存在多起进行中的诉讼纠纷、终止了佛山储能基地、抛售了子公司南昌科陆的股权。

好在2025年一季度，科陆电子业绩由负转正，实现大幅增长。报告期内实现营收12.14亿元，同比增长16.20%，取得归母净利润约6745.09万元，同比增长857.45%。

在2024年7月被南方电网拉黑18个月后，储能作为其第二大营收业务，助其保有了一席之地。科陆电子表示，一季度营收增加主要与储能业务收入同比增加有关。

然而科陆电子多起正在进行中的诉讼和居高不下的负债，作为尚未解决的历史遗留问题，这都拖累了公司第一季度的业绩。负债总额从去年底的70.94亿元，攀升至一季度的74.22亿元，资产负债率微降0.7%至92.59%。

由于期内公司采购支付同比增加，科陆电子期内向深能合和电力（河源）有限公司支付了项目保底收益及电费、建设期预期保底收益金额补偿等合计3316.12万元，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降251.85%，目前为-1.62亿元。

随着科陆电子缴付诉讼赔偿、进行不良资产剥离后，公司业绩或将进一步好转。

研发助力降本，产品低至0.588

科陆电子主营业务聚焦在智能电网和新型电化学储能两大板块，其中智能电网作为业务传统的高毛利行业，仍其是主要业绩来源。或者说，也是美的的野心所在。

而美的巩固家电基本盘之外，积极布局新能源ToB业务，先后购入合康新能、科陆电子。

两家公司都把储能作为公司的主要业务，理论上两家是竞争关系，在美的内部“赛马”。业务上两家略有差异，合康新能主攻户用市场，科陆电子主攻大储市场、工商业储能。

2024年，科陆电子重点押注储能业务，但由于行业价格战加剧，锂电价格随原材料成本下滑，销售量同比增长37%，达到1386MWh，但实现营收14.56亿元，仅同比微增1.5%。

科陆电子松口气的间歇，情绪依然紧绷。

一方面，美的通过资源整合和技术赋能为其注入活力；另一方面，历史遗留问题与行业竞争压力仍如影随形。如何平衡短期业绩增长与长期战略投入，稳固“美的系”战略地位，是科陆电子待解的难题。

国内，科陆电子积极开拓“五大六小”新客户，2025年第一季度中标中广核项目，容量达10.5GWh，公司当期存货规模较期初增长22.72%至10.78亿元，主要系为储能合同交付进行的战略性备货，在手订单充足；国外，借助美的集团的全球化经验、渠道，科陆电子计划在印度尼西亚建设3GWh储能生产基地，进一步完善海外战略布局。

同时，美的加持下的科陆电子，在研发投入上越发大手笔，2022年至2024年，公司研发费用为2.3亿元、2.6亿元、3.8亿元，依次增长9.14%、13.12%、42.46%，2025年第一季度的研发费用也达到0.9亿元，同比增长29.3%。

目前科陆电子的储能业务布局涵盖PCS、BMS、EMS、储能系统集成以及EPC服务，且实现了PCS+BMS+EMS+DC/DC＋O&MS核心组件全面自产自研。

这种垂直整合能力直接转化为成本优势。在去年9月，行业内工商储产品普遍在0.7元/Wh的时候，科陆电子推出Aqua-E系列工商储产品，打出“0.598(元/Wh)，把我带回家”的低价储能产品广告，将工商业储能带入了5毛时代。

作为储能卷价格的前辈，当下储能产品价格没有最低、只有更低，而更低的价格应是电芯成本控制、渠道优化、安装标准化和运维智能化一整套体系沉淀下来的结果。

在4月10日的ESIE展会上，科陆电子又重磅推出“Aqua-E522”工商业储能产品，并打出“0.588，小e带回家”的口号，远低于工商业储能报价多集中在的0.6-0.7/Wh范围。

上述产品卖点主要在“安全＋低价”上，科陆电子依托美的集团的供应链整合能力，实现电芯采购成本的极致压缩；通过标准化安装体系，将隐性施工成本透明化。

而在强制配储正式取消后，储能将不再是成本中心，而成为盈利中心，价格战是否可持续，还是个未知数。

美的的赋能虽助科陆电子实现业绩反弹，但储能价格战的持续和92.59%的资产负债率的压力仍高悬。其短期突围需实现从卷价格到卷价值，稳固优势；长期造血则需依托技术壁垒构建与海外市场突破，与美的互为犄角之势——这场翻身仗，尚未到终局。