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雅安市(芦山县、石棉县、天全县、雨城区、荥经县、汉源县、名山区、宝兴县)

庆阳市(正宁县、宁县、庆城县、环县、华池县、合水县、西峰区、镇原县)

台州市(黄岩区、玉环市、天台县、临海市、仙居县、三门县、温岭市、路桥区、椒江区)

和田地区(洛浦县、于田县、皮山县、民丰县、和田县、和田市、策勒县、墨玉县)  林芝市(波密县、巴宜区、墨脱县、工布江达县、察隅县、朗县、米林市)

衡水市(故城县、冀州区、武强县、阜城县、景县、枣强县、安平县、桃城区、饶阳县、武邑县、深州市)

果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、甘德县、久治县、达日县、玛多县)

广州市(番禺区、从化区、白云区、海珠区、天河区、增城区、荔湾区、越秀区、黄埔区、南沙区、花都区)

西藏自治区  新乡市(凤泉区、获嘉县、长垣市、延津县、牧野区、卫滨区、卫辉市、封丘县、原阳县、红旗区、辉县市、新乡县)

南昌市(青山湖区、青云谱区、新建区、南昌县、安义县、东湖区、进贤县、红谷滩区、西湖区)

甘孜藏族自治州(九龙县、泸定县、得荣县、德格县、理塘县、甘孜县、道孚县、丹巴县、炉霍县、乡城县、白玉县、雅江县、石渠县、稻城县、新龙县、巴塘县、康定市、色达县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

焦作市(马村区、武陟县、解放区、中站区、沁阳市、温县、孟州市、修武县、山阳区、博爱县)

开封市(杞县、祥符区、禹王台区、尉氏县、龙亭区、兰考县、通许县、鼓楼区、顺河回族区)

三沙市(南沙区、西沙区)

德州市(武城县、乐陵市、宁津县、禹城市、德城区、平原县、庆云县、夏津县、齐河县、陵城区、临邑县)

曲靖市(富源县、罗平县、宣威市、会泽县、沾益区、师宗县、马龙区、陆良县、麒麟区)

来宾市(忻城县、金秀瑶族自治县、兴宾区、象州县、武宣县、合山市)

泰安市(泰山区、新泰市、宁阳县、肥城市、东平县、岱岳区)

乌鲁木齐市(达坂城区、头屯河区、米东区、新市区、水磨沟区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、天山区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、乌兰县、茫崖市、天峻县、都兰县、德令哈市)

连云港市(灌南县、赣榆区、连云区、海州区、灌云县、东海县)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特前旗、磴口县、乌拉特后旗、临河区、杭锦后旗、五原县)

宁夏回族自治区

文山壮族苗族自治州(丘北县、富宁县、麻栗坡县、砚山县、文山市、广南县、西畴县、马关县)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、扎赉特旗)

宜昌市(枝江市、长阳土家族自治县、远安县、猇亭区、兴山县、秭归县、伍家岗区、当阳市、夷陵区、五峰土家族自治县、宜都市、西陵区、点军区)

日喀则市(萨迦县、康马县、聂拉木县、仁布县、拉孜县、谢通门县、桑珠孜区、昂仁县、南木林县、亚东县、仲巴县、江孜县、白朗县、岗巴县、吉隆县、定日县、定结县、萨嘎县)

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钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)

荆门市(东宝区、京山市、掇刀区、沙洋县、钟祥市)

十堰市(郧西县、竹溪县、茅箭区、丹江口市、郧阳区、房县、竹山县、张湾区)

重庆市(大渡口区、涪陵区、石柱土家族自治县、云阳县、渝中区、黔江区、武隆区、江津区、荣昌区、南川区、合川区、璧山区、铜梁区、梁平区、大足区、万州区、垫江县、开州区、酉阳土家族苗族自治县、渝北区、秀山土家族苗族自治县、九龙坡区、永川区、北碚区、长寿区、丰都县、南岸区、巴南区、奉节县、城口县、江北区、潼南区、忠县、沙坪坝区、巫山县、綦江区、彭水苗族土家族自治县、巫溪县)  湘潭市(湘潭县、雨湖区、韶山市、岳塘区、湘乡市)

荆州市(监利市、洪湖市、公安县、松滋市、沙市区、石首市、荆州区、江陵县)

喀什地区(莎车县、疏勒县、英吉沙县、喀什市、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、叶城县、麦盖提县、岳普湖县、疏附县、伽师县)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、黑水县、若尔盖县、马尔康市、茂县、理县、汶川县、九寨沟县、红原县、松潘县、金川县、小金县、壤塘县)赤峰市(宁城县、翁牛特旗、巴林右旗、喀喇沁旗、巴林左旗、红山区、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、林西县、松山区、克什克腾旗、敖汉旗)

济宁市(任城区、兖州区、金乡县、邹城市、曲阜市、微山县、汶上县、泗水县、梁山县、鱼台县、嘉祥县)  黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县、同仁市)

济南市(长清区、槐荫区、历下区、市中区、天桥区、钢城区、历城区、济阳区、平阴县、莱芜区、商河县、章丘区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

绵阳市(安州区、盐亭县、平武县、江油市、三台县、涪城区、梓潼县、游仙区、北川羌族自治县)北京市(石景山区、门头沟区、朝阳区、顺义区、延庆区、怀柔区、房山区、西城区、东城区、密云区、丰台区、平谷区、大兴区、昌平区、海淀区、通州区)

伊春市(伊美区、乌翠区、大箐山县、南岔县、友好区、金林区、汤旺县、铁力市、嘉荫县、丰林县)

东莞市

甘南藏族自治州(夏河县、卓尼县、玛曲县、临潭县、舟曲县、迭部县、合作市、碌曲县)

内蒙古自治区

保定市(曲阳县、蠡县、清苑区、容城县、满城区、望都县、易县、高阳县、涿州市、安国市、徐水区、博野县、定州市、雄县、阜平县、安新县、定兴县、竞秀区、高碑店市、涞水县、顺平县、涞源县、唐县、莲池区)

兰州市(七里河区、西固区、榆中县、皋兰县、永登县、红古区、安宁区、城关区)

厦门市(同安区、翔安区、思明区、湖里区、海沧区、集美区)

徐州市(贾汪区、铜山区、新沂市、鼓楼区、丰县、邳州市、泉山区、云龙区、沛县、睢宁县)

平顶山市(新华区、叶县、鲁山县、湛河区、宝丰县、舞钢市、石龙区、郏县、卫东区、汝州市)

上海市(宝山区、青浦区、普陀区、静安区、金山区、浦东新区、松江区、黄浦区、嘉定区、长宁区、奉贤区、崇明区、杨浦区、徐汇区、闵行区、虹口区)

通辽市(科尔沁左翼中旗、库伦旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区)

阳泉市(城区、郊区、平定县、盂县、矿区)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、河口瑶族自治县、石屏县、泸西县、开远市、屏边苗族自治县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、弥勒市、建水县、个旧市、元阳县)

宁波市(海曙区、鄞州区、宁海县、象山县、余姚市、慈溪市、奉化区、江北区、镇海区、北仑区)

吕梁市(临县、柳林县、离石区、汾阳市、兴县、交口县、中阳县、孝义市、石楼县、文水县、方山县、岚县、交城县)

衢州市(常山县、龙游县、江山市、柯城区、开化县、衢江区)

　　2025年4月22日，振芯科技（300101.SZ）年度股东大会爆发激烈冲突，控股股东国腾电子集团对《2024年度董事会工作报告》《2024年度监事会工作报告》《关于选聘2025-2029年度审计机构的议案》三项核心议案投下反对票，导致其以超过95%的反对率被否决。这场表决不仅是股东间的投票对抗，更是控股股东与董事会长达七年控制权争夺的集中爆发。

　　矛盾焦点一：董事会治理合法性争议

　　国腾电子集团董事长高虹指控董事会存在三大失职：

　　薪酬机制不合理：在2024年净利润同比暴跌44.91%的情况下，董事长谢俊薪酬逆势上涨10.6%至103.26万元，而同期研发投入仅增长5.35%；

　　关联交易监管缺位：董事莫然（原董事长莫晓宇之子）控制的成都国恒与上市公司存在同业竞争，但监事会未履行监督职责；

　　信息披露违规：董事会工作报告中关于“国腾电子集团内部矛盾长期存在”的表述被指误导市场，违反法院判决对集团治理能力的认定。

　　矛盾焦点二：审计机构选聘争议

　　被否的审计机构议案暴露出更深层信任危机：

　　程序合规性存疑：振芯科技拟一次性选聘四川华信为未来五年审计机构，违反《上市公司章程指引》要求的年度审议原则；

　　审计质量受质疑：四川华信自2007年起服务振芯科技，但2021年因风险评估缺陷被四川证监局出具警示函，且审计费用连续三年上涨但未披露定价依据。

　　矛盾焦点三：现场治理秩序失控

　　股东大会现场出现罕见混乱：中小股东质疑议程“只审不议”，部分股东因发言激烈被工作人员威胁驱逐。国腾电子集团虽持有29.21%股权，但高虹临时取消现场参会计划，通过网络投票完成表决，进一步激化双方不信任。

　　七年缠斗史：从股权争夺到治理结构撕裂

　　振芯科技的治理危机可追溯至2016年实控人何燕入狱事件，此后演变为控股股东内部“51%vs49%”的持久战：

　　阶段一：控制权真空与法律博弈（2016-2023）

　　何燕因挪用资金罪入狱期间，莫晓宇等四名股东通过掌控国腾电子集团印章证照，推动上市公司“去何燕化”，2018年提起解散集团诉讼；

　　2023年成都中院终审判决驳回解散请求，要求莫晓宇归还集团控制权，但执行过程中遭遇抵制，导致上市公司2023年报延迟披露。

　　阶段二：实控人回归与董事会反制（2024-2025）

　　2024年12月法院终审维持国腾电子集团存续，何燕凭借51%股权重获实控人身份，但董事会9名成员中4人属创始团队阵营，形成“法律控制权”与“经营控制权”割裂；

　　2025年1月国腾电子集团提出修订公司章程、扩大董事会席位的临时提案，但遭董事会以“提案模糊”“缺乏内部决议授权”为由否决，触发此次股东大会对抗。

　　阶段三：治理机制失灵与业绩恶化

　　决策机制瘫痪：2024年第四季度单季亏损3093.84万元，集成电路业务收入同比下滑16.58%，智慧城市业务萎缩29.75%，但董事会未提出有效扭亏方案；

　　资本运作受阻：自2018年起，公司再融资计划多次因治理争议中止，2024年资产负债率攀升至33%，流动比率降至2.47，偿债能力持续恶化。

　　上海家化改革阵痛接近尾声。4月24日盘后，上海家化联合股份有限公司（简称：上海家化）同期发布2024年财报、2025年一季报。数据显示，2024年、2025年一季度上海家化实现营业收入56.79亿元、17.04亿元；净利润-8.33亿元、2.17亿元。值得关注的是，上海家化业务健康度也获得大幅提升，2024年期末应收账款和存货分别较期初下降34.3%、13.3%，经营性现金流同比增长164.9%。2025年一季度公司线上业务、美妆业务收入均获得同比两位数提升，进一步印证了战略调整对基本面的正向作用。

　　战略调整进入尾声，业务趋势向好

　　在新任董事长兼首席执行官林小海的带领下，上海家化提出聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率的四大聚焦举措，并围绕组织架构、品牌建设等进行了大刀阔斧的改革，主动进入了深蹲调整期。

　　改革进程中，“阵痛”与“流血”难以避免。去年，上海家化业绩阶段性承压，首次出现业绩亏损。期间，上海家化对前期收购的婴童护理产品及母婴喂养产品业务形成的商誉资产进行减值约6.13亿元，同时对国内业务进行主动变革调整，包括百货渠道主动降低社会库存及闭店使得开票收入减少、线上经销商代理模式转自营模式形成退货、线下销售部架构调整等调整措施，均对当期收入、利润产生了较大影响。

　　历经近一年的深度调整，上海家化“深蹲期”俨然接近尾声。上海家化2024年年报显示公司经营质量也在持续改善中，期末应收账款和存货均较期初出现下降，经营性现金流同比提升。虽然报告显示今年第一季度公司的营收、利润有所下滑，但据接近公司的行业人士透露，上海家化在2025年Q1线上业务、美妆业务收入均获得同比两位数增长。笔者进一步了解到，2025年一季度，上海家化多品牌在抖音渠道自播业务GMV实现三位数增长。不仅如此，各品牌38大促期间表现亮眼：玉泽自播超额完成目标；佰草集刘媛媛专场量利双增，线上同比实现三位数增长；双妹线上同比实现超三位数增长，明星品玉容霜获天猫面霜预售榜单TOP7。由此可见，上海家化在新管理层的带领下，改革成效已初步显现，实际业务获得有质量的增长。

　　二季度品牌势能爆发，战略转型获验证

　　进入2025年二季度，上海家化改革成效加速释放。近期，玉泽继核心产品全方位升级后，又举办了第五届全国皮肤屏障专业峰会，通过专家宣讲、品牌沙龙、沉浸式医研共创展厅等丰富形式多维触达头部意见领袖以及消费者，联合KOL矩阵以及医学机构等实现从专业圈层到全民科普的跨越。玉泽联合优麦医生、知乎树洞发布多份权威科研报告，进一步强化医研成果科学传播的专业度及影响力。

　　六神举办新品发布会，官宣与中山大学科研合作，双方将开展新一代驱蚊技术研究和蚊子驱避知识普及等科研课题研究，并借势天猫小黑盒独家首发全新升级驱蚊蛋。六神驱蚊蛋搭载20%羟哌酯配方及多款调香师调制香型，驱蚊时长提升至8.2小时，体积小巧、外观时尚，打破传统驱蚊产品的刻板印象。在新媒体营销端，六神电梯广告突破8倍增长，曝光成本下降65%。

　　两大核心品牌通过产品创新、科研背书和营销突破，不断带动品牌价值提升。玉泽推出的第二代屏障修护面霜及大分子防晒上市一个半月全渠道GMV获得高两位数增长；六神驱蚊蛋二代上市后蝉联抖音驱蚊花露水品类榜首十余天。

　　短期阵痛是长期跃升的必经之路，上海家化“四个聚焦”战略调整已逐渐进入红利释放期。国家统计局发布最新数据显示，一季度社会消费品零售总额增长4.6%，化妆品零售额同比增长3.2%。内外利好共振下，上海家化经营拐点或渐近。在行业复苏的趋势下，上海家化有望在2025年实现品牌力、产品力、渠道力的全面提升，最终能否实现蓄力后的“跃升”，笔者拭目以待。

当前，投资者和中央银行对黄金需求依旧强劲。

近日，摩根大通发布报告称，美国加征关税的举措以及中美贸易战持续导致经济衰退的概率增加，预计2026年黄金价格将突破每盎司4000美元。摩根大通指出，“我们预测黄金价格在明年朝向4000美元/盎司是基于投资者和中央银行持续强劲的黄金需求，今年净平均每季度约710吨。”

今年以来，现货黄金价格已上涨29%，创下28次历史高点，并首次触及每盎司3500美元。本月早些时候，高盛将其2025年底的黄金价格预测从3300美元/盎司上调至3700美元/盎司，并指出在“极端尾部情景”中，黄金可能在2025年底接近4500美元/盎司交易。据摩根大通预计，到2025年第四季度，黄金价格平均将达到3675美元/盎司，并将在2026年第二季度超过4000美元/盎司。如果需求超过预期，价格可能提前超过这一预测。

关于黄金可能的利空情况，摩根大通表示，中央银行需求意外下降仍然是最大的基本风险。分析师指出，“更加实质性的利空情况将是美国经济增长对关税表现得极为韧性，使得联邦储备更加积极地应对通胀风险，并促使市场即便在通胀风险尚未出现之前就开始考虑加息。”摩根大通还预测，由于工业需求的不确定性，银价在短期内面临更大阻力，但预计到2025年底价格将上涨至39美元/盎司，2025年下半年可能出现“补涨窗口”。