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预约时间灵活调整：若您需更改预约时间，我们提供灵活的调整机制。
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全国服务区域：
苏州市(吴江区、相城区、张家港市、太仓市、吴中区、常熟市、昆山市、姑苏区、虎丘区)
珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)
日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)
三沙市(西沙区、南沙区)
贵港市(覃塘区、港北区、桂平市、港南区、平南县)
百色市(田东县、那坡县、乐业县、田林县、西林县、隆林各族自治县、右江区、平果市、靖西市、凌云县、德保县、田阳区)
郴州市(临武县、永兴县、桂东县、资兴市、宜章县、桂阳县、安仁县、北湖区、汝城县、嘉禾县、苏仙区)
白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、临江市、抚松县、浑江区、靖宇县)
商洛市(洛南县、商南县、商州区、山阳县、柞水县、丹凤县、镇安县)
哈尔滨市(道外区、南岗区、平房区、延寿县、阿城区、宾县、双城区、道里区、巴彦县、松北区、依兰县、木兰县、尚志市、五常市、通河县、呼兰区、香坊区、方正县)
锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、苏尼特右旗、多伦县、太仆寺旗、锡林浩特市、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、苏尼特左旗、正镶白旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗)
河源市(连平县、和平县、东源县、源城区、龙川县、紫金县)
嘉兴市(嘉善县、秀洲区、桐乡市、平湖市、海宁市、海盐县、南湖区)
文山壮族苗族自治州(丘北县、麻栗坡县、砚山县、西畴县、广南县、富宁县、马关县、文山市)
玉林市(容县、陆川县、北流市、福绵区、博白县、玉州区、兴业县)
银川市(灵武市、永宁县、贺兰县、金凤区、西夏区、兴庆区)
昭通市(镇雄县、大关县、水富市、巧家县、昭阳区、盐津县、永善县、鲁甸县、彝良县、威信县、绥江县)
白银市(靖远县、景泰县、白银区、平川区、会宁县)
合肥市(肥东县、庐阳区、包河区、巢湖市、瑶海区、蜀山区、肥西县、庐江县、长丰县)
大理白族自治州(永平县、巍山彝族回族自治县、大理市、祥云县、剑川县、鹤庆县、南涧彝族自治县、弥渡县、洱源县、云龙县、宾川县、漾濞彝族自治县)
惠州市(惠阳区、龙门县、博罗县、惠东县、惠城区)
泉州市(惠安县、南安市、洛江区、安溪县、永春县、晋江市、金门县、丰泽区、泉港区、德化县、鲤城区、石狮市)
黔南布依族苗族自治州(荔波县、都匀市、三都水族自治县、罗甸县、龙里县、福泉市、长顺县、平塘县、瓮安县、惠水县、独山县、贵定县)
曲靖市(宣威市、师宗县、沾益区、罗平县、富源县、会泽县、麒麟区、陆良县、马龙区)
宣城市(绩溪县、郎溪县、旌德县、宣州区、广德市、宁国市、泾县)
淮南市(寿县、大通区、潘集区、田家庵区、凤台县、八公山区、谢家集区)
阜新市(太平区、新邱区、清河门区、彰武县、海州区、阜新蒙古族自治县、细河区)
宿州市(泗县、灵璧县、萧县、埇桥区、砀山县)
新余市(分宜县、渝水区)
菏泽市(成武县、鄄城县、巨野县、曹县、东明县、定陶区、牡丹区、郓城县、单县)
怀化市(辰溪县、会同县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、洪江市、沅陵县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、中方县、鹤城区)
聊城市(临清市、东昌府区、茌平区、东阿县、冠县、莘县、阳谷县、高唐县)
济南市(钢城区、济阳区、长清区、历下区、天桥区、莱芜区、商河县、章丘区、历城区、市中区、平阴县、槐荫区)
周口市(淮阳区、项城市、商水县、沈丘县、太康县、鹿邑县、扶沟县、郸城县、川汇区、西华县)
漯河市(临颍县、召陵区、郾城区、舞阳县、源汇区)
开封市(禹王台区、鼓楼区、兰考县、顺河回族区、通许县、龙亭区、杞县、尉氏县、祥符区)
永州市(东安县、江永县、冷水滩区、祁阳市、江华瑶族自治县、蓝山县、新田县、宁远县、零陵区、道县、双牌县)
陇南市(徽县、两当县、宕昌县、成县、武都区、礼县、文县、西和县、康县)
四平市(梨树县、铁东区、伊通满族自治县、铁西区、双辽市)
许昌市(禹州市、鄢陵县、建安区、襄城县、魏都区、长葛市)
伊春市(伊美区、金林区、汤旺县、友好区、丰林县、乌翠区、铁力市、大箐山县、嘉荫县、南岔县)
阜阳市(界首市、颍上县、临泉县、太和县、颍泉区、颍东区、颍州区、阜南县)
云浮市(新兴县、郁南县、罗定市、云城区、云安区)
儋州市
恩施土家族苗族自治州(恩施市、咸丰县、鹤峰县、来凤县、建始县、利川市、宣恩县、巴东县)
咸阳市(礼泉县、淳化县、永寿县、旬邑县、彬州市、泾阳县、长武县、秦都区、渭城区、乾县、三原县、兴平市、杨陵区、武功县)
无锡市(梁溪区、新吴区、锡山区、惠山区、江阴市、宜兴市、滨湖区)
邢台市(宁晋县、隆尧县、沙河市、信都区、临城县、襄都区、威县、巨鹿县、内丘县、新河县、南宫市、清河县、平乡县、广宗县、南和区、临西县、任泽区、柏乡县)
河池市(宜州区、凤山县、南丹县、天峨县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、金城江区、大化瑶族自治县)
湘潭市(岳塘区、韶山市、雨湖区、湘潭县、湘乡市)
博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)
西藏自治区
长春市(绿园区、宽城区、南关区、德惠市、二道区、双阳区、朝阳区、农安县、九台区、榆树市、公主岭市)
深圳市(罗湖区、宝安区、福田区、龙岗区、光明区、盐田区、龙华区、南山区、坪山区)
石河子市(双河市、铁门关市、北屯市、胡杨河市、阿拉尔市、白杨市、新星市、可克达拉市、五家渠市、图木舒克市、昆玉市)
天水市(武山县、秦安县、清水县、甘谷县、张家川回族自治县、麦积区、秦州区)
南平市(光泽县、松溪县、武夷山市、建阳区、顺昌县、政和县、延平区、建瓯市、邵武市、浦城县)
庆阳市(宁县、西峰区、镇原县、华池县、正宁县、环县、庆城县、合水县)
滁州市(凤阳县、南谯区、来安县、全椒县、天长市、明光市、琅琊区、定远县)
阳江市(江城区、阳西县、阳东区、阳春市)
拉萨市(尼木县、当雄县、林周县、墨竹工卡县、城关区、达孜区、曲水县、堆龙德庆区)
汕头市(潮南区、澄海区、濠江区、潮阳区、金平区、龙湖区、南澳县)
保山市(隆阳区、龙陵县、昌宁县、腾冲市、施甸县)
玉溪市(红塔区、澄江市、华宁县、江川区、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县)
铜仁市(玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、石阡县、江口县、思南县、万山区、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、德江县、碧江区)
兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)
安庆市(大观区、望江县、桐城市、宜秀区、宿松县、太湖县、怀宁县、岳西县、潜山市、迎江区)
清远市(连山壮族瑶族自治县、英德市、清城区、阳山县、佛冈县、清新区、连南瑶族自治县、连州市)
泸州市(纳溪区、古蔺县、泸县、龙马潭区、合江县、叙永县、江阳区)
巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和静县、尉犁县、和硕县、轮台县、博湖县、焉耆回族自治县、若羌县、且末县)
乌鲁木齐市(水磨沟区、头屯河区、新市区、达坂城区、天山区、沙依巴克区、米东区、乌鲁木齐县)
荆门市(掇刀区、钟祥市、东宝区、沙洋县、京山市)
白城市(镇赉县、洮南市、通榆县、大安市、洮北区)
武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)
防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)
濮阳市(清丰县、范县、华龙区、濮阳县、台前县、南乐县)
镇江市(京口区、句容市、扬中市、丹阳市、润州区、丹徒区)
临沧市(临翔区、沧源佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、云县、耿马傣族佤族自治县、永德县)
来宾市(武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市、象州县、忻城县)
锦州市(古塔区、凌河区、黑山县、凌海市、太和区、北镇市、义县)
商丘市(夏邑县、虞城县、永城市、宁陵县、睢阳区、睢县、民权县、柘城县、梁园区)
三明市(三元区、宁化县、大田县、将乐县、沙县区、明溪县、尤溪县、建宁县、泰宁县、清流县、永安市)
赣州市(石城县、于都县、全南县、瑞金市、南康区、章贡区、上犹县、寻乌县、安远县、崇义县、赣县区、信丰县、定南县、宁都县、大余县、会昌县、兴国县、龙南市)
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伊犁哈萨克自治州(伊宁县、尼勒克县、昭苏县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、奎屯市、霍尔果斯市、新源县、巩留县、伊宁市)
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漳州市(诏安县、龙文区、平和县、东山县、芗城区、漳浦县、南靖县、云霄县、华安县、龙海区、长泰区)
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唐山市(丰南区、开平区、古冶区、乐亭县、路南区、玉田县、迁西县、丰润区、路北区、滦州市、迁安市、曹妃甸区、滦南县、遵化市)
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广西壮族自治区
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)
来源：壹度Pro
文|Ekko
排版|小博
4月3日，东鹏饮料向港交所递交招股书，正式启动A+H股两地上市进程。
这家手握33亿净利润、账上躺着近百亿现金的功能饮料巨头，用实际行动打破了“不差钱就不上市”的资本市场惯例。这场看似“反常”的资本动作背后，藏着中国饮料巨头在存量竞争时代的战略焦虑。
翻开2024年财报，东鹏饮料的业绩堪称耀眼：158.39亿元营收同比激增40.36%，净利润33.27亿元同比大涨63.09%，这样的增速在消费品行业实属罕见。在企业仍保持高速增长期时，着急到港股二次上市，看似想通过资本助力规模扩张，实则暗藏战略深意。
一方面，中国功能饮料市场早已是刺刀见红的红海，红牛、乐虎、体质能量（中沃）等品牌割据市场，让过度依赖单一产品的东鹏饮料风险日益凸显（2024年东鹏特饮单品，在东鹏饮料的总营收中占比超85%）。
另一方面，据尼尔森数据显示，2024年东鹏特饮在中国能量饮料市场销售量占比由2023年的43.0%提升至47.9%，全国市场销售额份额占比从30.9%上升至34.9%。
当产品不断向赛道增长天花板迫近时，东鹏此番赴港上市，要向投资者讲好两个故事：一是如何打破大单品依赖，构建多元化产品矩阵；二是如何将国内成功经验复制到全球。
至少从目前动作看，东鹏饮料已推出0糖版特饮、电解质水等新品，但市场反响尚未达预期，同时2024年境外营收占比不足3%，海外布局仍处于试水阶段，打破大单品依赖和全球化都言之尚早。
值得一提的是，尽管资本市场对“增收又增利”的优质标的向来慷慨，但也会对“故事大于实质”的概念炒作保持警惕。东鹏能否在募资后有效提升研发投入（2024年研发费用率仅1.2%），能否构建适应全球市场的供应链体系，这些都将成为影响其估值的核心要素。
同时，站在A+H股的新起点，东鹏饮料面临的不仅是资本舞台的升级，更是从区域龙头向国际品牌的蜕变考验，这些问题的答案，或许才是决定此次赴港上市成败的关键。
| 卡位“大碗低价”，从错位竞争中爬出的巨兽 |
据天眼查信息显示，东鹏饮料集团成立于1994年，主营业务为饮料的研发、生产和销售，主要产品包括东鹏特饮、由柑柠檬茶、陈皮特饮、包装饮用水等，其中东鹏特饮是公司的主导产品。目前，东鹏特饮在我国能量饮料市场占有率排名第二。
回溯东鹏饮料在中国功能饮料市场的竞争史，以及大单品“东鹏特饮”的诞生，本质是一部“错位突围”的生存启示录。
当红牛用“困了累了喝红牛”的广告语筑起高端化壁垒，当乐虎等本土品牌试图在渠道上贴身肉搏时，东鹏饮料却在行业的裂缝中找到了独特的生长路径——左手挥舞“大碗低价”的大旗，右手接住泰国天丝与华彬集团的红牛商标内斗红利，在看似铁板一块的市场中，开辟出了属于自己的天地。
2016年，是天赐良机的一年。这一年，泰国天丝与华彬集团围绕红牛商标归属的拉锯战正式打响，双方的内斗对不但使占据功能饮料绝对霸主地位的红牛陷入战略摇摆，并由此引发了产品迭代放缓和渠道渗透力减弱等一系列连锁反应，公开数据显示，2016-2020年红牛在中国的销售额增速从15%骤降至3%，市占率从63%缩水至47%。
这场持续至今仍悬而未决的法律博弈，却给东鹏饮创造了切入市场的窗口期，在敏锐地捕捉到这一战略机遇后，东鹏饮料以“农村包围城市”的路径快速渗透——主攻红牛忽视的加油站、便利店及下沉市场，瞄准有高效提神刚需，又对价格敏感的货车司机、外卖骑手等蓝领群体，并以6元/500ml的东鹏特饮（红牛当时售价约为6元/250ml）杀入市场，靠着“价格持平，容量翻倍”的性价比策略，奇袭了红牛把控薄弱的市场，俘获了首批种子用户。
但这还远远不够，东鹏饮料顺势在全国高速服务区投放了10万组冰柜，并推出“扫码领红包”活动，进一步锁定卡车司机等核心消费群体，提升品牌知名度。
从最终的结果来看，东鹏饮料的策略无疑是成功的，与同期红牛在市场占有率上的节节败退相比，数据显示，东鹏特饮上市初期，在华南地区的铺货率三年内提升70%，销量增速连续三年超过30%。同时，在2015-2020年间，东鹏特饮市占率由5.6%一路飙升至20.2%，硬生生在红牛的领地中切割出一片“低价大容量”的新战场。
只是斗转星移，对于眼下东鹏饮料这头“巨兽”来说，曾经的新战场容量正在坍塌，而这或许也是东鹏付港股上市的另一重考量。
一方面，随着红牛商标纠纷趋缓，华彬集团推出“战马”、泰国天丝授权国内生产的红牛安奈吉、以及引入进口红牛等多个“红牛系”产品，当年的空白市场，正在被更加垂直的产品填满。
更严峻的是，东鹏基本盘的蓝领市场正在萎缩。以其中具有代表性的货车司机群体为例，据交通部的数据显示，2016年全国有3000万名货车司机，而四年后的2020年，这一数字变为了1728万名，下降趋势明显。
受众群体萎缩的同时，东鹏饮料对东鹏特饮单一品类的重度依赖，又进一步降低了自身的抗风险能力。据东鹏饮料2024年财报显示，全年实现营业收入158.39亿元，其中“东鹏特饮”所在的能量饮料业务实现营收133.04亿元，超80%的占比，也折射出新品类突破的紧迫性。
最后则是“大碗低价”的护城河正在失效，当乐虎、体质能量等品牌纷纷推出大容量包装，当元气森林等新消费品牌用“0糖”概念切入功能饮料赛道，单纯的“低价+大份量”不再具备独特性。
当“红牛内斗”的东风与“蓝领红利”潮水退去时，东鹏饮料这头从裂缝中生长出的巨兽，终究要在完全竞争的市场丛林中，重新锻造属于自己的生存法则。
| 股东套现、理财套利与经销商承压，
谁在为千亿神话买单？ |
当东鹏饮料的股价在2024年初冲上200元大关，市值突破千亿，二级市场狂欢不止时，其背后的资本操作开始引发更多人关注。
这家靠功能性饮料发家的企业，通过股东高位套现、资金池套利、渠道压货三重奏，将增长的代价悄然转嫁到股民与经销商身上。其财报里持续飘红的营收数据下，是一场关于资本腾挪与渠道压榨的真实寓言。
2022年5月，东鹏饮料上市刚满一年，解禁潮拉开序幕，作为上市时持股9%的重要股东——天津君正创业投资合伙企业（有限合伙）（下称天津君正）开启了“减持狂飙”模式，并在2022年至2024年两年时间内，累计进行了五轮减持，自东鹏饮料身上套现37.93亿元，这一数字超过了东鹏饮料2024年全年净利润（33.27亿元），是2024年东鹏饮料用于产品研发投入的42倍（2024年东鹏研发费用仅0.63亿元）。
在股东密集减持套现的同时，东鹏特饮展现了高超的“财务炼金术”。
截至2024年末，公司账面货币资金56.53亿元，交易性金融资产48.97亿元，其他非流动金融资产3.77亿元，债权投资36.72亿元，合计有超140亿元“现金等价物”趴在账上，它们成为公司“低息借款+高息理财”的本金。
2023-2024年，东鹏委托理财金额分别达63.2亿元、139.07亿元，同期投资收益分别为1.42亿元、9531.59万元，与之对应，同期短期借款规模从29.96亿元飙升至65.51亿元，据财报显示，2024年母公司利息净收入高达5亿元，占当期净利润的15%——卖饮料辛辛苦苦干一年，不如理财赚得多。
与此同时，经销商还在承担东鹏特饮的增长压力。财报显示，2024年东鹏饮料合同负债达到47.61亿元，同比增长83%。其中预收货款为28.97亿元，同比增135%；应付销售返利与折扣达到18.64亿元，同比增长35%，这一数据的另一面是，东鹏饮料通过返利政策和“春节备货”“新品推广”等活动，刺激经销商囤货。
但压货策略的副作用正在显现，2024年公司存货较期初增长87.84%，明显高于营收40.63%的同比增速。
| 多元化、国际化
东鹏饮料第二增长曲线在哪？ |
无论是从2023年确立“全国全面发展，培育第二曲线”的发展战略，推出东鹏补水啦、东鹏大咖、鹏友上茶、海岛椰椰汁、VIVI鸡尾酒等新品，还是2024年提出“全面实施1+6多品类战略”，亦或是迈向全球化的新征程，都折射出东鹏饮料在营收破百亿后对增长的渴望与焦虑。
在培育第二曲线上，从东鹏饮料2024年财报中可以看到，是取得了一定成绩的，以“东鹏补水啦”为代表的电解质饮料版块，营业收入14.95亿元，同比激增280.37%，收入占比从3.49%提升至9.45%。
但“东鹏补水啦”上市两年便解锁“10亿单品”成就的另一面，则是赛道内的劲敌环伺，以元气森林旗下的“外星人”电解质水作为参照，同样是两年时间，其年销售额在2023年已经达到了35亿元，并凭借47%的市占率稳居行业第一，这也意味着剩下53%的市占率由宝矿力水特、尖叫等品牌分食，留给“东鹏补水啦”的份额增长空间十分有限。
且从2024年全年财报来看，“东鹏补水啦”29.72%的毛利率，也远低于能量饮料产品48.25%的毛利率。
事实上，在“东鹏补水啦”之外，“1+6战略”中的其他品类面临的挑战更大。比如，“东鹏气泡特饮”在气泡水的红海市场中被元气森林、喜茶等品牌压制；再比如无糖茶饮料“鹏友上茶”，面临三得利、东方树叶的强势围剿。
从本质上来讲，东鹏的新品类扩张，更像是从成熟市场的头部品牌中虎口夺食，能否跑出下一个“10亿大单品”尚不明晰，但持续的高强度投入是必不可少的。
一个最显见的例子便是，东鹏饮料销售费用不断攀升，据财报显示，2024年，销售费用为26.8亿元，较去年同期增长37.09%，其中，除了因扩大销售规模，销售人员增加导致的职工薪酬支出增加因素外，另外两个主要原因分别是加大宣传投入导致的广告宣传费增长和增加冰柜导致的渠道推广费增长。
当国内市场寻求突破面临不断挑战时，东鹏饮料将增长的期望抛向了海外市场，据其招股书显示，港股IPO所募集的资金中，25%将用于海外市场拓展。
只是，想通过出海换取增长，道阻且长。以东鹏饮料出海的重点区域之一东南亚为例，在曼谷7-11便利店，货架上红牛（泰国原产）、魔爪、卡拉宝等品牌占据功能饮料的大量的陈列位置，留给东鹏特饮的空间有限；其次，当地盘根错节的经销商体系已经被国际品牌深耕多年，如何在海外构建起庞大的经销商体系，也是摆在东鹏饮料面前不小的挑战。
更棘手的问题还有，不同国家对饮品健康标准和含糖量标准的差异化，或也为东鹏饮料的全球化落地添上了一些变量，比如，据中国香港卫生署数据显示，东鹏特饮每100g含糖量13.3g，远超当地“高糖饮料”7.5g/100mL的标准，而显然，当地消费者对高糖饮料的态度，将直接决定相关饮品在该市场的销量表现。
当“1+6多品类战略”未成规模，当海外市场2024年全年营收不到5000万，资本市场开始意识到，东鹏饮料全球化的“二次创业”远比想象中艰难——而此刻启动港股IPO，或许正是为这场需要长期烧钱的战略攻坚战储备粮草。
| 结语 |
东鹏饮料的逆袭，本质上是功能饮料行业的一场“去魅”——当品牌光环被剥离，消费者最终为性价比买单。港股IPO能给它带来弹药，却解决不了核心问题：如何在红牛的阴影和价格战的泥潭里，找到属于自己的确定性增长。
或许答案不在东南亚的冰柜里，也不在资本市场的PPT上，而是在那些县城网吧、工地小卖部、货车司机的后座上——那里藏着东鹏真正的护城河，也藏着它未来最大的隐忧。
来源：投基摸狗
今天就说一个事情：大哥护盘，沪深300为首的蓝筹指数九阳了，但是游资也没闲着，借着港股休市，开始炒作规模小的港股ETF和限购的QDII的LOF了。
这就有点“你打你的，我打我的”的意味，互不干扰。
图一、图二和图三，“国家队”护盘沪深300，上证50等等蓝筹股，九阳神功了，当然上证指数今天微微收跌，但是整体来说不影响整体近期走强的大趋势。
这就验证了我说的沪深300就是当下最核心的中国资产，你懂了吧。
个人猜测国家队的意思是：全球资本市场资产震荡，股、债、汇、黄金石油都有波动，那么如果有个资产出现趋势性行情，那么千军万马来相见，大家都是来赚钱的，有能涨的肯定都来了。
当然个人瞎猜的。
国家队搭台，游资也没闲着，炒作规模小的港股ETF和限购的QDII的LOF，都是T0的，当天可以买卖多次，看到风险不对劲，就可以溜。
1、港股休市。
本周末是复活节假期，美股是今日休市，港股更狠，今天和下周一休市，港股休市，那么涉及港股的相关基金就是可以场内交易，无法申购，多个体量不大的港股ETF今天被炒作了，图四、图五、图六。
没事，下周一还可以炒作一天。
2、限购的QDII
还是找限购的QDII，QDII额度紧缺，图七、图八。
MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！
新闻结尾
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