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赣州市(大余县、于都县、崇义县、宁都县、上犹县、信丰县、南康区、寻乌县、章贡区、瑞金市、会昌县、定南县、石城县、兴国县、安远县、全南县、龙南市、赣县区)

百色市(德保县、那坡县、靖西市、田阳区、西林县、右江区、乐业县、隆林各族自治县、凌云县、田林县、平果市、田东县)

延安市(富县、吴起县、宜川县、子长市、延川县、志丹县、宝塔区、黄陵县、洛川县、甘泉县、黄龙县、延长县、安塞区)

晋中市(昔阳县、灵石县、平遥县、左权县、介休市、榆社县、寿阳县、太谷区、榆次区、和顺县、祁县)  锡林郭勒盟(苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、苏尼特右旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、锡林浩特市、多伦县、二连浩特市)

昭通市(水富市、昭阳区、盐津县、绥江县、永善县、镇雄县、威信县、彝良县、鲁甸县、巧家县、大关县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县、华坪县)

南宁市(武鸣区、青秀区、马山县、兴宁区、上林县、良庆区、邕宁区、江南区、横州市、隆安县、宾阳县、西乡塘区)

许昌市(鄢陵县、魏都区、禹州市、长葛市、襄城县、建安区)  五指山市(定安县、琼海市、乐东黎族自治县、澄迈县、临高县、白沙黎族自治县、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、东方市、文昌市)

漳州市(龙海区、平和县、龙文区、长泰区、东山县、南靖县、华安县、云霄县、芗城区、漳浦县、诏安县)

北京市(延庆区、门头沟区、石景山区、朝阳区、平谷区、海淀区、顺义区、房山区、怀柔区、东城区、通州区、昌平区、密云区、西城区、大兴区、丰台区)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)

三明市(尤溪县、沙县区、泰宁县、建宁县、三元区、永安市、清流县、明溪县、将乐县、大田县、宁化县)

阜阳市(界首市、颍泉区、临泉县、颍州区、颍东区、阜南县、颍上县、太和县)

保定市(曲阳县、竞秀区、涞源县、望都县、高碑店市、清苑区、定州市、安国市、容城县、顺平县、定兴县、涿州市、莲池区、雄县、高阳县、易县、蠡县、博野县、安新县、徐水区、唐县、阜平县、涞水县、满城区)

黄冈市(蕲春县、罗田县、团风县、红安县、黄州区、麻城市、英山县、浠水县、武穴市、黄梅县)

兰州市(皋兰县、永登县、七里河区、城关区、安宁区、红古区、榆中县、西固区)

周口市(扶沟县、商水县、沈丘县、川汇区、太康县、淮阳区、西华县、项城市、郸城县、鹿邑县)

黄石市(黄石港区、铁山区、阳新县、西塞山区、下陆区、大冶市)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

保山市(施甸县、隆阳区、昌宁县、龙陵县、腾冲市)

营口市(大石桥市、西市区、老边区、站前区、盖州市、鲅鱼圈区)

酒泉市(金塔县、瓜州县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、肃州区、玉门市)

泉州市(洛江区、丰泽区、石狮市、金门县、晋江市、永春县、泉港区、安溪县、德化县、惠安县、鲤城区、南安市)

那曲市(色尼区、安多县、聂荣县、嘉黎县、巴青县、班戈县、双湖县、比如县、申扎县、尼玛县、索县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、紫云苗族布依族自治县)

呼和浩特市(赛罕区、武川县、托克托县、玉泉区、土默特左旗、清水河县、新城区、回民区、和林格尔县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、瑞丽市、芒市、盈江县)

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南阳市(南召县、镇平县、唐河县、邓州市、卧龙区、淅川县、社旗县、桐柏县、西峡县、新野县、宛城区、方城县、内乡县)

德州市(齐河县、庆云县、乐陵市、平原县、禹城市、宁津县、德城区、临邑县、陵城区、夏津县、武城县)

阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)

烟台市(招远市、莱山区、福山区、莱阳市、蓬莱区、龙口市、芝罘区、海阳市、栖霞市、莱州市、牟平区)  广州市(番禺区、黄埔区、荔湾区、花都区、白云区、天河区、海珠区、增城区、南沙区、从化区、越秀区)

泰安市(新泰市、东平县、泰山区、肥城市、宁阳县、岱岳区)

江门市(蓬江区、台山市、新会区、江海区、恩平市、鹤山市、开平市)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)潍坊市(坊子区、安丘市、诸城市、昌乐县、青州市、寒亭区、潍城区、奎文区、高密市、寿光市、昌邑市、临朐县)

临汾市(翼城县、浮山县、乡宁县、侯马市、古县、襄汾县、永和县、尧都区、吉县、霍州市、隰县、安泽县、汾西县、大宁县、曲沃县、蒲县、洪洞县)  嘉峪关市

抚州市(宜黄县、黎川县、南丰县、临川区、资溪县、乐安县、广昌县、崇仁县、南城县、东乡区、金溪县)

宁夏回族自治区

锦州市(凌河区、凌海市、古塔区、义县、太和区、黑山县、北镇市)娄底市(双峰县、新化县、娄星区、涟源市、冷水江市)

太原市(晋源区、迎泽区、古交市、尖草坪区、杏花岭区、娄烦县、小店区、万柏林区、阳曲县、清徐县)

玉林市(陆川县、兴业县、北流市、玉州区、博白县、容县、福绵区)

杭州市(西湖区、桐庐县、富阳区、淳安县、上城区、拱墅区、萧山区、建德市、钱塘区、临平区、滨江区、余杭区、临安区)

金华市(永康市、磐安县、浦江县、武义县、金东区、婺城区、东阳市、兰溪市、义乌市)

天津市(北辰区、南开区、河西区、静海区、和平区、东丽区、河北区、武清区、蓟州区、西青区、河东区、津南区、红桥区、宝坻区、滨海新区、宁河区)

梅州市(梅县区、兴宁市、丰顺县、平远县、大埔县、蕉岭县、五华县、梅江区)

汕头市(澄海区、南澳县、龙湖区、潮南区、濠江区、潮阳区、金平区)

海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

铁岭市(调兵山市、清河区、开原市、西丰县、银州区、铁岭县、昌图县)

吉安市(万安县、井冈山市、泰和县、遂川县、青原区、吉水县、新干县、峡江县、永新县、吉安县、永丰县、安福县、吉州区)

绵阳市(北川羌族自治县、游仙区、江油市、平武县、盐亭县、安州区、三台县、梓潼县、涪城区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

双鸭山市(友谊县、集贤县、尖山区、四方台区、岭东区、宝清县、饶河县、宝山区)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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