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广西壮族自治区

株洲市(炎陵县、芦淞区、石峰区、醴陵市、攸县、天元区、荷塘区、茶陵县、渌口区)

巴中市(平昌县、通江县、南江县、巴州区、恩阳区)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、轮台县、博湖县、若羌县、和硕县、且末县、尉犁县、和静县、焉耆回族自治县)  儋州市

永州市(双牌县、蓝山县、江华瑶族自治县、道县、冷水滩区、江永县、东安县、新田县、零陵区、祁阳市、宁远县)

西宁市(城东区、湟中区、城西区、大通回族土族自治县、城北区、湟源县、城中区)

宁夏回族自治区南充市(阆中市、仪陇县、嘉陵区、蓬安县、营山县、高坪区、西充县、南部县、顺庆区)

伊春市(丰林县、伊美区、友好区、金林区、汤旺县、嘉荫县、大箐山县、铁力市、南岔县、乌翠区)  赣州市(瑞金市、章贡区、兴国县、石城县、全南县、寻乌县、宁都县、会昌县、龙南市、于都县、崇义县、信丰县、大余县、上犹县、南康区、赣县区、安远县、定南县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

德阳市(旌阳区、罗江区、广汉市、绵竹市、中江县、什邡市)

三沙市(西沙区、南沙区)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县)

景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)

南宁市(江南区、隆安县、马山县、良庆区、武鸣区、上林县、西乡塘区、宾阳县、青秀区、兴宁区、横州市、邕宁区)

毕节市(织金县、金沙县、大方县、纳雍县、赫章县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)

甘南藏族自治州(碌曲县、迭部县、舟曲县、合作市、夏河县、玛曲县、临潭县、卓尼县)

邵阳市(邵东市、双清区、大祥区、隆回县、北塔区、新宁县、武冈市、洞口县、城步苗族自治县、绥宁县、新邵县、邵阳县)

岳阳市(岳阳县、华容县、汨罗市、君山区、平江县、岳阳楼区、云溪区、临湘市、湘阴县)

白山市(靖宇县、长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市、江源区、抚松县)

淮安市(涟水县、金湖县、清江浦区、洪泽区、盱眙县、淮阴区、淮安区)

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

通辽市(科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁左翼中旗、库伦旗、科尔沁区、奈曼旗、扎鲁特旗)

宿州市(泗县、埇桥区、砀山县、灵璧县、萧县)

随州市(广水市、随县、曾都区)

牡丹江市(阳明区、宁安市、绥芬河市、海林市、爱民区、林口县、东宁市、穆棱市、东安区、西安区)

四平市(梨树县、双辽市、铁西区、铁东区、伊通满族自治县)

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周口市(项城市、商水县、川汇区、鹿邑县、郸城县、西华县、淮阳区、太康县、沈丘县、扶沟县)

日喀则市(拉孜县、定结县、桑珠孜区、康马县、仲巴县、萨嘎县、白朗县、定日县、亚东县、萨迦县、谢通门县、岗巴县、南木林县、吉隆县、江孜县、昂仁县、仁布县、聂拉木县)

湖州市(德清县、吴兴区、长兴县、安吉县、南浔区)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)  衡水市(安平县、故城县、饶阳县、枣强县、景县、冀州区、武强县、桃城区、武邑县、深州市、阜城县)

兰州市(永登县、红古区、榆中县、西固区、七里河区、城关区、安宁区、皋兰县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、恩施市、来凤县、咸丰县、宣恩县、巴东县、利川市、建始县)

保定市(顺平县、高碑店市、安国市、涞水县、雄县、博野县、定兴县、望都县、徐水区、容城县、竞秀区、定州市、莲池区、蠡县、阜平县、高阳县、满城区、曲阳县、安新县、涿州市、清苑区、唐县、涞源县、易县)金昌市(永昌县、金川区)

柳州市(鱼峰区、融安县、鹿寨县、柳南区、柳北区、柳城县、城中区、三江侗族自治县、柳江区、融水苗族自治县)  惠州市(惠城区、惠阳区、博罗县、惠东县、龙门县)

上饶市(信州区、广丰区、余干县、婺源县、横峰县、鄱阳县、德兴市、广信区、弋阳县、玉山县、铅山县、万年县)

崇左市(凭祥市、龙州县、江州区、大新县、天等县、宁明县、扶绥县)

黄石市(阳新县、铁山区、黄石港区、下陆区、大冶市、西塞山区)舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)

北京市(通州区、房山区、平谷区、顺义区、怀柔区、昌平区、大兴区、丰台区、密云区、朝阳区、东城区、西城区、海淀区、延庆区、石景山区、门头沟区)

海南藏族自治州(贵德县、同德县、共和县、贵南县、兴海县)

成都市(新都区、简阳市、龙泉驿区、新津区、都江堰市、青白江区、双流区、邛崃市、武侯区、大邑县、金堂县、彭州市、温江区、锦江区、青羊区、金牛区、蒲江县、郫都区、成华区、崇州市)

铁岭市(西丰县、开原市、铁岭县、调兵山市、清河区、银州区、昌图县)

江门市(新会区、台山市、江海区、蓬江区、恩平市、开平市、鹤山市)

太原市(尖草坪区、清徐县、阳曲县、小店区、杏花岭区、迎泽区、娄烦县、古交市、晋源区、万柏林区)

朔州市(应县、右玉县、怀仁市、山阴县、朔城区、平鲁区)

遂宁市(射洪市、蓬溪县、大英县、船山区、安居区)

澳门特别行政区

开封市(尉氏县、通许县、祥符区、兰考县、鼓楼区、顺河回族区、杞县、龙亭区、禹王台区)

阿克苏地区(拜城县、库车市、沙雅县、阿克苏市、阿瓦提县、新和县、乌什县、温宿县、柯坪县)

泸州市(古蔺县、纳溪区、合江县、江阳区、叙永县、龙马潭区、泸县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

泰州市(兴化市、高港区、姜堰区、靖江市、海陵区、泰兴市)

威海市(乳山市、荣成市、环翠区、文登区)

昌都市(卡若区、丁青县、芒康县、江达县、左贡县、洛隆县、察雅县、八宿县、边坝县、贡觉县、类乌齐县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。