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渭南市(临渭区、韩城市、白水县、澄城县、合阳县、蒲城县、华州区、大荔县、富平县、华阴市、潼关县)

枣庄市(台儿庄区、滕州市、市中区、峄城区、薛城区、山亭区)

福州市(闽侯县、仓山区、平潭县、晋安区、闽清县、马尾区、连江县、永泰县、台江区、福清市、鼓楼区、罗源县、长乐区)

天水市(甘谷县、清水县、武山县、张家川回族自治县、秦安县、麦积区、秦州区)  葫芦岛市(连山区、龙港区、绥中县、南票区、建昌县、兴城市)

益阳市(沅江市、南县、桃江县、赫山区、资阳区、安化县)

宜宾市(高县、叙州区、珙县、江安县、南溪区、筠连县、长宁县、翠屏区、屏山县、兴文县)

南宁市(良庆区、青秀区、横州市、西乡塘区、隆安县、武鸣区、兴宁区、马山县、上林县、宾阳县、邕宁区、江南区)喀什地区(喀什市、岳普湖县、英吉沙县、泽普县、疏勒县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、叶城县、伽师县、巴楚县、疏附县)

无锡市(梁溪区、锡山区、惠山区、滨湖区、江阴市、新吴区、宜兴市)  庆阳市(环县、合水县、华池县、正宁县、镇原县、宁县、西峰区、庆城县)

定西市(岷县、通渭县、漳县、安定区、渭源县、临洮县、陇西县)

盐城市(滨海县、射阳县、响水县、建湖县、阜宁县、亭湖区、盐都区、东台市、大丰区)

汕尾市(陆河县、城区、陆丰市、海丰县)

佳木斯市(桦南县、同江市、汤原县、郊区、东风区、桦川县、前进区、向阳区、富锦市、抚远市)

亳州市(蒙城县、利辛县、涡阳县、谯城区)

阜阳市(颍泉区、临泉县、颍上县、颍东区、阜南县、太和县、颍州区、界首市)

太原市(小店区、娄烦县、古交市、迎泽区、清徐县、万柏林区、阳曲县、尖草坪区、杏花岭区、晋源区)

三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)

九江市(永修县、德安县、修水县、浔阳区、彭泽县、湖口县、濂溪区、庐山市、都昌县、瑞昌市、共青城市、武宁县、柴桑区)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、特克斯县、巩留县、昭苏县、奎屯市、霍尔果斯市、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、新源县、霍城县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

南阳市(西峡县、镇平县、邓州市、淅川县、宛城区、卧龙区、社旗县、桐柏县、新野县、南召县、唐河县、方城县、内乡县)

济宁市(鱼台县、泗水县、任城区、梁山县、嘉祥县、曲阜市、汶上县、邹城市、兖州区、微山县、金乡县)

保定市(高阳县、高碑店市、蠡县、望都县、安新县、易县、竞秀区、涿州市、雄县、徐水区、清苑区、满城区、莲池区、涞源县、博野县、唐县、定州市、安国市、曲阳县、定兴县、顺平县、容城县、涞水县、阜平县)

白城市(镇赉县、洮北区、洮南市、大安市、通榆县)

湛江市(遂溪县、吴川市、廉江市、徐闻县、雷州市、坡头区、麻章区、霞山区、赤坎区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

石河子市(白杨市、五家渠市、昆玉市、新星市、图木舒克市、可克达拉市、北屯市、双河市、铁门关市、阿拉尔市、胡杨河市)

商丘市(夏邑县、柘城县、睢县、永城市、民权县、梁园区、虞城县、睢阳区、宁陵县)

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淄博市(博山区、周村区、沂源县、淄川区、临淄区、桓台县、张店区、高青县)

临夏回族自治州(临夏市、和政县、康乐县、临夏县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、东乡族自治县)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、施秉县、天柱县、丹寨县、剑河县、三穗县、黄平县、台江县、雷山县、黎平县、岑巩县、榕江县、镇远县、凯里市、麻江县、从江县)

佛山市(高明区、三水区、禅城区、顺德区、南海区)  乌鲁木齐市(新市区、乌鲁木齐县、头屯河区、水磨沟区、米东区、天山区、沙依巴克区、达坂城区)

咸阳市(杨陵区、泾阳县、兴平市、长武县、淳化县、彬州市、礼泉县、永寿县、渭城区、三原县、秦都区、乾县、武功县、旬邑县)

商洛市(商南县、商州区、丹凤县、镇安县、洛南县、山阳县、柞水县)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、凉州区、古浪县)哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

昌吉回族自治州(昌吉市、阜康市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、呼图壁县、玛纳斯县、奇台县)  乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、集宁区、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、卓资县、凉城县、四子王旗、兴和县、丰镇市、化德县、商都县)

鞍山市(铁东区、立山区、海城市、千山区、台安县、铁西区、岫岩满族自治县)

柳州市(鹿寨县、融安县、柳南区、柳江区、城中区、柳城县、柳北区、三江侗族自治县、鱼峰区、融水苗族自治县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、都兰县、茫崖市、天峻县、乌兰县、德令哈市)凉山彝族自治州(昭觉县、越西县、布拖县、西昌市、会东县、美姑县、德昌县、甘洛县、木里藏族自治县、会理市、宁南县、冕宁县、盐源县、雷波县、普格县、金阳县、喜德县)

邯郸市(邱县、肥乡区、广平县、魏县、丛台区、涉县、峰峰矿区、馆陶县、邯山区、磁县、成安县、曲周县、大名县、鸡泽县、永年区、复兴区、武安市、临漳县)

西安市(鄠邑区、蓝田县、灞桥区、碑林区、雁塔区、未央区、新城区、周至县、莲湖区、临潼区、阎良区、高陵区、长安区)

嘉峪关市

陇南市(西和县、礼县、徽县、两当县、康县、文县、宕昌县、成县、武都区)

龙岩市(新罗区、连城县、永定区、上杭县、漳平市、武平县、长汀县)

北京市(门头沟区、朝阳区、延庆区、通州区、海淀区、东城区、昌平区、丰台区、密云区、怀柔区、房山区、平谷区、石景山区、顺义区、西城区、大兴区)

伊春市(南岔县、丰林县、金林区、大箐山县、嘉荫县、伊美区、汤旺县、友好区、铁力市、乌翠区)

肇庆市(四会市、高要区、封开县、怀集县、广宁县、端州区、鼎湖区、德庆县)

秦皇岛市(北戴河区、抚宁区、卢龙县、海港区、昌黎县、青龙满族自治县、山海关区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)

通化市(东昌区、辉南县、集安市、二道江区、梅河口市、通化县、柳河县)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、罗甸县、都匀市、惠水县、龙里县、荔波县、独山县、贵定县、平塘县、三都水族自治县、瓮安县、福泉市)

铜仁市(万山区、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、碧江区、印江土家族苗族自治县、江口县、石阡县、思南县、玉屏侗族自治县)

襄阳市(谷城县、老河口市、襄城区、襄州区、枣阳市、保康县、宜城市、南漳县、樊城区)

沈阳市(新民市、皇姑区、和平区、铁西区、法库县、大东区、浑南区、辽中区、苏家屯区、于洪区、沈河区、康平县、沈北新区)

池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)

　　转自：金融界

　　近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。

　　创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。

　　首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。

　　当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。

　　其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。

　　相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。

　　第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。

　　从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。

　　创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。

　　从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。

　　从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。

　　此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。

　　总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎