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女婿次次有力杆杆到底:带你领略不一样的童话世界!
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阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)








林芝市(察隅县、巴宜区、米林市、朗县、波密县、工布江达县、墨脱县)








阜新市(清河门区、海州区、新邱区、彰武县、细河区、太平区、阜新蒙古族自治县)  昆明市(富民县、东川区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、晋宁区、嵩明县、石林彝族自治县、官渡区、呈贡区、宜良县、西山区、五华区、寻甸回族彝族自治县、盘龙区)








广安市(广安区、华蓥市、前锋区、邻水县、武胜县、岳池县)








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辽阳市(辽阳县、文圣区、弓长岭区、宏伟区、太子河区、灯塔市、白塔区)








柳州市(柳城县、融安县、鱼峰区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、城中区、柳南区、柳北区、鹿寨县、柳江区)








黔南布依族苗族自治州(平塘县、瓮安县、罗甸县、惠水县、荔波县、福泉市、长顺县、都匀市、贵定县、独山县、龙里县、三都水族自治县)








南通市(启东市、如皋市、如东县、海安市、通州区、崇川区、海门区)  南宁市(西乡塘区、江南区、武鸣区、良庆区、上林县、邕宁区、宾阳县、兴宁区、隆安县、马山县、青秀区、横州市)








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长沙市(天心区、浏阳市、芙蓉区、岳麓区、开福区、望城区、宁乡市、长沙县、雨花区)








阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)嘉兴市(海盐县、南湖区、秀洲区、海宁市、桐乡市、嘉善县、平湖市)








南京市(浦口区、江宁区、溧水区、建邺区、雨花台区、高淳区、玄武区、鼓楼区、栖霞区、六合区、秦淮区)  佳木斯市(东风区、前进区、同江市、富锦市、桦川县、郊区、汤原县、桦南县、向阳区、抚远市)








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鄂尔多斯市(乌审旗、康巴什区、鄂托克旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、达拉特旗、东胜区、杭锦旗)朔州市(朔城区、平鲁区、右玉县、怀仁市、应县、山阴县)








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和田地区(洛浦县、墨玉县、皮山县、民丰县、策勒县、于田县、和田县、和田市)








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扬州市(广陵区、高邮市、宝应县、邗江区、江都区、仪征市)








梅州市(梅江区、大埔县、五华县、兴宁市、梅县区、蕉岭县、丰顺县、平远县)








定西市(岷县、安定区、通渭县、渭源县、临洮县、漳县、陇西县)








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晋中市(榆社县、和顺县、平遥县、太谷区、左权县、寿阳县、祁县、榆次区、昔阳县、介休市、灵石县)








大庆市(萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、肇源县、林甸县、龙凤区、大同区、肇州县、红岗区)








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延安市(黄龙县、富县、宝塔区、洛川县、宜川县、吴起县、志丹县、安塞区、子长市、延长县、延川县、黄陵县、甘泉县)








怀化市(洪江市、芷江侗族自治县、辰溪县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、会同县、通道侗族自治县、溆浦县、鹤城区、中方县、新晃侗族自治县)








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楚雄彝族自治州(双柏县、元谋县、楚雄市、大姚县、永仁县、牟定县、禄丰市、南华县、武定县、姚安县)

——洞悉新消费,打造品牌&渠道&供应链研究新范式,化妆品,医美,免税,物流,电商,零售,教育,黄金珠宝,小家电,国牌崛起,产业互联网等消费领域深度研究。

投资要点

事件:2025年4月14日,行动教育发布2024年年报,2024年公司实现营收7.83亿元,同比+16.5%;归母净利润2.69亿元,同比+22.4%;扣非归母净利润2.41亿元,同比+12.2%。

业绩符合预期,高分红持续:单Q4收入2.2亿元,yoy+4%,归母净利润0.7亿元,yoy+26%,扣非归母0.6亿元,yoy-5%。期末拟派发现金分红0.89亿元,本年度合计派发2.67亿元,分红率达99.5%,对应股息率5.7%。24年公司现金收款9.3亿元,yoy+3.8%,Q4现金收款3.4亿元,yoy+11.1%。截至2024年底,合同负债10.8亿元,yoy+12.7%。

管理咨询收入提速:分业务看,24年管理培训/管理咨询/图书销售收入分别为6.3/1.5/0.03亿元,yoy+6%/97%/47%,毛利率分别为84%/44%/27%,yoy+1.5/-4.1/-14.7pct。24年公司开发新客户1200余家,新大客户数量达295家。在客户中的转介绍率与复购率再一次提升,净推荐值达到76.9%。

25年计划从三方面稳健增长:用户增长方面,开发500家新大客户,运用AI战略;伙伴增长方面,“每人每月一家大客户”策略提高人效,“百校计划”开设新分校推动人数增长;品牌增长方面,实现“大客户复购率90%+转介绍率90%“目标。

盈利预测与投资评级:行动教育作为企业培训龙头,大客户战略助力品牌成长。调整2025、2026业绩预测并新增2027年预测,预计2025-2027年归母净利润分别为3.0/3.3/3.6亿元(2025/2026年前值为2.9/3.4亿元),对应2025-2027年PE估值为15/14/13倍,维持“增持”评级。

风险提示:订单不及预期,收款不及预期,消课进度不及预期,客户支付意愿较弱等风险。

欢迎联系

东吴商社 吴劲草团队

吴劲草/石旖瑄/张家璇/阳靖/王琳婧/郗越

【东吴商社吴劲草团队简介】

团队荣誉:

2024年新财富批零与社服行业最佳分析师第6名

2024年水晶球商贸零售/社会服务最佳分析师第3/5名

2024年上证报批零社服行业最佳分析师第5名

2024年WIND商贸零售行业金牌分析师第2名

2023年新财富批零与社服行业最佳分析师第6名

2023年水晶球商贸零售行业最佳分析师第2名

2023年上证报批零社服行业最佳分析师第5名

2023年WIND商贸零售行业最佳分析师第2名

2021-2022年新财富/水晶球/上证报/WIND/金牛奖/金麒麟等奖项荣获最佳分析师

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