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海南藏族自治州(共和县、贵南县、贵德县、同德县、兴海县)

商洛市(洛南县、商州区、柞水县、丹凤县、商南县、山阳县、镇安县)

赤峰市(松山区、元宝山区、克什克腾旗、红山区、巴林右旗、宁城县、巴林左旗、敖汉旗、林西县、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗)

广西壮族自治区  迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

那曲市(班戈县、尼玛县、嘉黎县、双湖县、比如县、安多县、色尼区、申扎县、巴青县、聂荣县、索县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、兴义市、册亨县、普安县、安龙县、晴隆县、贞丰县、望谟县)

吕梁市(岚县、交城县、临县、石楼县、离石区、文水县、兴县、柳林县、孝义市、交口县、汾阳市、方山县、中阳县)襄阳市(樊城区、枣阳市、谷城县、南漳县、襄州区、襄城区、老河口市、保康县、宜城市)

湘潭市(雨湖区、韶山市、湘乡市、岳塘区、湘潭县)  广州市(越秀区、番禺区、天河区、海珠区、白云区、黄埔区、荔湾区、增城区、从化区、花都区、南沙区)

陇南市(成县、康县、宕昌县、西和县、武都区、文县、两当县、徽县、礼县)

邢台市(威县、任泽区、内丘县、南宫市、襄都区、信都区、临西县、临城县、柏乡县、清河县、新河县、南和区、宁晋县、巨鹿县、广宗县、沙河市、平乡县、隆尧县)

朔州市(右玉县、山阴县、应县、怀仁市、朔城区、平鲁区)

长春市(榆树市、朝阳区、南关区、双阳区、农安县、九台区、德惠市、公主岭市、绿园区、二道区、宽城区)

黄山市(黟县、祁门县、休宁县、黄山区、徽州区、歙县、屯溪区)

信阳市(潢川县、商城县、浉河区、罗山县、固始县、淮滨县、新县、平桥区、息县、光山县)

菏泽市(牡丹区、郓城县、巨野县、东明县、定陶区、曹县、成武县、单县、鄄城县)

嘉峪关市

茂名市(化州市、电白区、高州市、茂南区、信宜市)

白山市(浑江区、长白朝鲜族自治县、江源区、靖宇县、临江市、抚松县)

开封市(祥符区、鼓楼区、禹王台区、通许县、杞县、兰考县、尉氏县、顺河回族区、龙亭区)

安阳市(殷都区、滑县、龙安区、北关区、文峰区、林州市、汤阴县、安阳县、内黄县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

南宁市(马山县、江南区、邕宁区、武鸣区、宾阳县、青秀区、西乡塘区、上林县、良庆区、隆安县、兴宁区、横州市)

丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、元宝区、东港市、振兴区、振安区)

滨州市(无棣县、博兴县、邹平市、沾化区、滨城区、惠民县、阳信县)

玉溪市(江川区、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、红塔区、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县、澄江市)

成都市(郫都区、邛崃市、锦江区、龙泉驿区、青白江区、新津区、武侯区、成华区、金牛区、金堂县、蒲江县、温江区、简阳市、大邑县、新都区、彭州市、青羊区、双流区、都江堰市、崇州市)

滁州市(琅琊区、南谯区、定远县、来安县、凤阳县、全椒县、天长市、明光市)

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丽水市(遂昌县、龙泉市、景宁畲族自治县、庆元县、青田县、缙云县、松阳县、云和县、莲都区)

阜阳市(太和县、颍州区、临泉县、界首市、颍上县、颍东区、颍泉区、阜南县)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、伊宁县、尼勒克县、巩留县、霍城县、特克斯县、新源县、伊宁市、奎屯市、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县)

临汾市(蒲县、霍州市、尧都区、曲沃县、汾西县、吉县、大宁县、洪洞县、古县、乡宁县、永和县、侯马市、襄汾县、翼城县、隰县、浮山县、安泽县)  长沙市(浏阳市、开福区、宁乡市、芙蓉区、雨花区、岳麓区、长沙县、望城区、天心区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

梧州市(万秀区、苍梧县、藤县、岑溪市、长洲区、龙圩区、蒙山县)

驻马店市(泌阳县、正阳县、西平县、遂平县、平舆县、确山县、新蔡县、驿城区、上蔡县、汝南县)绵阳市(北川羌族自治县、三台县、梓潼县、江油市、游仙区、盐亭县、涪城区、安州区、平武县)

辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)  常德市(鼎城区、安乡县、石门县、桃源县、临澧县、武陵区、汉寿县、津市市、澧县)

忻州市(保德县、宁武县、五台县、神池县、忻府区、定襄县、代县、偏关县、河曲县、五寨县、繁峙县、原平市、岢岚县、静乐县)

衢州市(常山县、柯城区、龙游县、江山市、开化县、衢江区)

和田地区(于田县、策勒县、皮山县、和田市、洛浦县、民丰县、墨玉县、和田县)三明市(尤溪县、建宁县、泰宁县、大田县、永安市、将乐县、明溪县、沙县区、三元区、宁化县、清流县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

日照市(东港区、五莲县、莒县、岚山区)

芜湖市(弋江区、鸠江区、镜湖区、南陵县、繁昌区、湾沚区、无为市)

赣州市(寻乌县、安远县、崇义县、定南县、石城县、上犹县、兴国县、宁都县、南康区、全南县、章贡区、信丰县、赣县区、于都县、瑞金市、大余县、龙南市、会昌县)

毕节市(大方县、金沙县、织金县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、赫章县、黔西市)

遵义市(桐梓县、赤水市、正安县、凤冈县、余庆县、湄潭县、汇川区、红花岗区、仁怀市、绥阳县、习水县、务川仡佬族苗族自治县、播州区、道真仡佬族苗族自治县)

景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)

石河子市(新星市、可克达拉市、铁门关市、阿拉尔市、白杨市、胡杨河市、双河市、图木舒克市、昆玉市、北屯市、五家渠市)

牡丹江市(阳明区、绥芬河市、西安区、东宁市、林口县、海林市、东安区、穆棱市、宁安市、爱民区)

呼和浩特市(托克托县、土默特左旗、清水河县、回民区、赛罕区、武川县、和林格尔县、新城区、玉泉区)

松原市(长岭县、扶余市、乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

宜宾市(翠屏区、兴文县、珙县、江安县、长宁县、屏山县、叙州区、南溪区、筠连县、高县)

六安市(舒城县、金安区、霍山县、裕安区、霍邱县、金寨县、叶集区)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

昌都市(贡觉县、卡若区、芒康县、八宿县、察雅县、洛隆县、左贡县、边坝县、江达县、类乌齐县、丁青县)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)

　　随着2025年一季报披露逐渐进入高峰期，在当前消费板块备受资金关注的背景下，白酒行业上市公司业绩情况成为影响资金情绪的关键。

　　近日，金徽酒率先发布了一季度业绩，报告期内，公司实现营业总收入11.08亿元，同比增长3.04%；实现归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。与2024年一季度业绩对比，2025年一季度，金徽酒的业绩增速有所放缓。

　　放眼整个白酒行业，一季度白酒上市公司业绩如何？多家机构预计，当前白酒板块仍在探底过程中，高端白酒需求相对稳定，次高端酒企表现分化。

　　金徽酒业绩增速放缓

　　4月15日，金徽酒发布2025年一季报，报告期内，公司营业收入和净利润增速均有所下降。不过，结合当前白酒市场所面临的环境，金徽酒业绩表现相对稳健。

　　作为白酒行业披露的首个一季报，金徽酒的业绩情况备受关注。报告期内，金徽酒实现营业收入11.08亿元，同比增长3.04%；归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。

　　据公司介绍，一季度公司产品结构持续优化，百元以上产品占酒类营收比例79.82%。高档产品以金徽28、金徽18进行引领，带动其他系列产品销售提升。2025年第一季度，300元以上产品实现营业收入2.45亿元，同比增长28.14%；100—300元产品实现营业收入6.30亿元，同比增长14.24%；100元以下产品实现营业收入2.21亿元，同比下降31.72%。

　　在接待机构调研时，金徽酒表示，公司持续推进营销转型，围绕“聚焦资源、精准营销、深度运营”的营销策略，扎实推进用户工程建设；借助数字化手段构建智能化营销体系，科学绘制客户画像，精准推送营销活动，全方位提升营销效率与运营成效；同时，通过多层次、多领域、多形式的品牌推广活动，全方位、立体式提升品牌形象。2025年力争实现营业收入32.80亿元，实现扣除非经常性损益归母净利润4.08亿元。

　　对于金徽酒一季度业绩，国信证券认为，收入增速略低主因是百元以下产品经营节奏扰动，同时春节备货动作前置于2024年第四季度。公司省内市场节后以去库存、梳理渠道为主；省外聚焦大西北一体化，贡献主要收入增量，其中陕西市场营销模式转型逐步显现成效，预计恢复较快增长。

　　白酒业绩分化或依然明显

　　随着金徽酒一季度业绩披露，其他白酒上市公司的业绩也将陆续揭晓。

　　白酒上市公司一季度业绩如何？据多家券商机构预测，目前，白酒仍处出清筑底期，行业风险已从表外渠道传导至多数上市公司表内，高端白酒相对稳定，次高端酒企表现分化。

　　今年一季度，多数酒企适度调减目标、放缓回款发货节奏、节后宣布停货，同时通过少量高频回款发货、给予金融工具支持等手段，减轻渠道压力，行业整体回款发货进度略有放缓，但头部酒企整体回款完成度较高，基本完成“开门红”规划。

　　华创证券研究指出，今年春节，白酒行业动销同比下滑个位数但好于预期，节后动销放缓，仅龙头品牌仍有小幅出货，场景上礼赠需求环比修复，高端保持稳健，次高端对应的商务团购场景仍相对疲软，但大众价位带200—300元对应的走亲访友、家庭消费相对坚挺。

　　展望后续，华创证券预计，白酒行业理性降速、二季度进一步出清后，有望迎来底部信号。

　　招商证券表示，今年一季度，高端白酒需求相对稳定，企业动作以控货挺价为主，“开门红”表现稳健。茅台批价基本稳定，一季度“开门红”有望实现双位数增长，五粮液控货一季度预计略有增长，国窖一季度下滑幅度收敛。次高端酒企表现分化，企业主动调整减轻市场包袱。分场景看，宴席场景相对亮眼，商务需求仍弱。汾酒在各地品牌势能持续扩张，“开门红”有望达成。区域酒强者恒强，部分市场竞争加剧，强势品牌依旧表现突出，弱势品牌多仍在调整之中。

　　国信证券也表示，伴随需求磨底修复，白酒行业复苏周期将以优质公司复苏为主。在行业存量或缩量背景下，将由茅台和汾酒主导竞争，其中茅台转变营销思路，通过产品、渠道、服务扩大消费者群体；汾酒老白汾接棒玻汾快速增长、青26及以上拉高品牌形象，估值上或将由汾酒引领。

　　美国3月新屋开工数创一年来最大降幅，高房价和抵押贷款利率高企导致需求疲软，使得建筑商对破土动工缺乏信心。

　　周四公布的政府数据显示，3月份新屋开工数下降11.4%，降至折合年率132万套，主要受到单户型住宅开工减少的拖累。上述数字低于接受彭博调查的经济学家142万套的预估中值。

　　过去一年总体呈下降趋势的建筑许可3月增长1.6%，至折合年率148万套，主要反映了多户型住宅的建筑许可增加。

　　纽约联邦储备银行行长JohnWilliams表示，他目前看不到“在短期内”调整利率的必要性，并补充称，美联储必须确保关税不会导致通胀持续高企。

　　Williams称，经济目前处于“非常良好的状态”，鉴于政府政策及其最终影响存在诸多不确定性，美联储可以等待更多信息。

　　“我们要确保任何的一次性价格变动不会演变为更持久、更高的通胀，”Williams周四在福克斯商业频道接受采访表示。

　　Williams呼应了美联储主席鲍威尔及其他同僚的观点，强调决策者无意急于调整借贷成本。鲍威尔周三表示，美联储必须确保关税不会引发更持久的通胀上升，并强调价格稳定对维持劳动力市场强劲至关重要。

　　Williams上周表示，他预计不确定性与特朗普政府贸易和移民政策叠加将导致通胀上升、经济增长放缓及失业率回升。

　　Williams称，利率路径将取决于经济和通胀对政策变化作何反应，以及美国民众对物价增长有何预期。

　　“确保通胀预期在此期间保持稳定绝对是至关重要的，“他说。“说真的，坦率地说，这是我目前关注的重点。”