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全国服务区域：
惠州市(惠东县、惠城区、龙门县、惠阳区、博罗县)
朝阳市(龙城区、朝阳县、建平县、凌源市、北票市、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)
怀化市(鹤城区、中方县、沅陵县、溆浦县、会同县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、芷江侗族自治县、辰溪县、麻阳苗族自治县)
南宁市(上林县、隆安县、横州市、武鸣区、宾阳县、江南区、兴宁区、良庆区、马山县、西乡塘区、邕宁区、青秀区)
扬州市(广陵区、邗江区、高邮市、宝应县、仪征市、江都区)
韶关市(仁化县、南雄市、浈江区、翁源县、武江区、乳源瑶族自治县、始兴县、新丰县、乐昌市、曲江区)
晋中市(寿阳县、榆次区、左权县、平遥县、昔阳县、和顺县、灵石县、榆社县、介休市、太谷区、祁县)
咸宁市(咸安区、通山县、通城县、嘉鱼县、赤壁市、崇阳县)
新乡市(封丘县、凤泉区、延津县、卫辉市、辉县市、原阳县、新乡县、红旗区、获嘉县、牧野区、长垣市、卫滨区)
衡水市(深州市、景县、桃城区、枣强县、武强县、饶阳县、冀州区、武邑县、阜城县、安平县、故城县)
台州市(椒江区、黄岩区、路桥区、仙居县、玉环市、临海市、三门县、温岭市、天台县)
无锡市(惠山区、梁溪区、江阴市、锡山区、新吴区、滨湖区、宜兴市)
濮阳市(台前县、南乐县、濮阳县、华龙区、清丰县、范县)
武汉市(蔡甸区、汉南区、江汉区、汉阳区、洪山区、江岸区、硚口区、青山区、黄陂区、新洲区、东西湖区、武昌区、江夏区)
池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)
白城市(洮南市、洮北区、大安市、镇赉县、通榆县)
黑河市(爱辉区、孙吴县、嫩江市、逊克县、五大连池市、北安市)
镇江市(丹徒区、句容市、丹阳市、扬中市、润州区、京口区)
沧州市(南皮县、河间市、青县、泊头市、东光县、肃宁县、盐山县、黄骅市、沧县、新华区、吴桥县、运河区、任丘市、海兴县、孟村回族自治县、献县)
驻马店市(新蔡县、西平县、遂平县、泌阳县、平舆县、驿城区、汝南县、正阳县、确山县、上蔡县)
济南市(天桥区、钢城区、槐荫区、长清区、济阳区、平阴县、市中区、章丘区、商河县、莱芜区、历下区、历城区)
清远市(清城区、清新区、连州市、佛冈县、连南瑶族自治县、英德市、阳山县、连山壮族瑶族自治县)
宜春市(奉新县、樟树市、靖安县、上高县、万载县、高安市、铜鼓县、宜丰县、丰城市、袁州区)
吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)
泰安市(东平县、肥城市、宁阳县、泰山区、岱岳区、新泰市)
白银市(景泰县、白银区、靖远县、平川区、会宁县)
迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)
银川市(兴庆区、永宁县、西夏区、灵武市、贺兰县、金凤区)
广安市(华蓥市、岳池县、武胜县、前锋区、邻水县、广安区)
石河子市(双河市、图木舒克市、可克达拉市、昆玉市、白杨市、胡杨河市、五家渠市、北屯市、新星市、铁门关市、阿拉尔市)
佳木斯市(汤原县、前进区、东风区、桦川县、同江市、郊区、向阳区、抚远市、桦南县、富锦市)
嘉兴市(南湖区、海宁市、秀洲区、平湖市、海盐县、嘉善县、桐乡市)
钦州市(钦北区、灵山县、钦南区、浦北县)
吉安市(峡江县、安福县、吉水县、泰和县、青原区、永新县、万安县、吉州区、新干县、永丰县、井冈山市、吉安县、遂川县)
铜仁市(万山区、江口县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、石阡县、印江土家族苗族自治县、碧江区、德江县、思南县)
衡阳市(衡山县、衡阳县、南岳区、石鼓区、衡东县、耒阳市、祁东县、雁峰区、珠晖区、衡南县、常宁市、蒸湘区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、乌恰县、阿克陶县)
乌兰察布市(卓资县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、兴和县、察哈尔右翼前旗、凉城县、化德县、集宁区、四子王旗、商都县、丰镇市)
黔西南布依族苗族自治州(望谟县、普安县、安龙县、贞丰县、册亨县、兴义市、晴隆县、兴仁市)
湘西土家族苗族自治州(古丈县、花垣县、吉首市、保靖县、永顺县、凤凰县、龙山县、泸溪县)
红河哈尼族彝族自治州(开远市、元阳县、红河县、泸西县、建水县、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、绿春县、个旧市、石屏县、弥勒市、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县)
克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)
牡丹江市(东安区、东宁市、阳明区、海林市、穆棱市、爱民区、宁安市、西安区、绥芬河市、林口县)
四平市(铁东区、双辽市、梨树县、铁西区、伊通满族自治县)
娄底市(新化县、涟源市、冷水江市、娄星区、双峰县)
洛阳市(老城区、孟津区、栾川县、伊川县、涧西区、西工区、偃师区、嵩县、洛宁县、洛龙区、新安县、汝阳县、宜阳县、瀍河回族区)
漳州市(漳浦县、东山县、龙文区、华安县、芗城区、诏安县、长泰区、云霄县、平和县、南靖县、龙海区)
佛山市(三水区、高明区、顺德区、南海区、禅城区)
玉溪市(江川区、峨山彝族自治县、澄江市、易门县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、新平彝族傣族自治县、华宁县)
杭州市(滨江区、临平区、拱墅区、桐庐县、钱塘区、富阳区、余杭区、西湖区、上城区、建德市、淳安县、萧山区、临安区)
邯郸市(邱县、峰峰矿区、武安市、肥乡区、成安县、丛台区、曲周县、邯山区、临漳县、涉县、鸡泽县、魏县、大名县、馆陶县、广平县、永年区、磁县、复兴区)
锦州市(凌河区、义县、黑山县、古塔区、凌海市、太和区、北镇市)
广元市(昭化区、利州区、剑阁县、旺苍县、青川县、苍溪县、朝天区)
温州市(洞头区、龙湾区、平阳县、乐清市、鹿城区、龙港市、永嘉县、文成县、泰顺县、瓯海区、瑞安市、苍南县)
运城市(盐湖区、万荣县、稷山县、垣曲县、闻喜县、绛县、临猗县、河津市、夏县、永济市、新绛县、芮城县、平陆县)
阜阳市(太和县、临泉县、阜南县、颍泉区、颍东区、颍上县、颍州区、界首市)
贺州市(钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区、八步区)
甘南藏族自治州(合作市、碌曲县、玛曲县、迭部县、夏河县、临潭县、卓尼县、舟曲县)
达州市(开江县、达川区、万源市、渠县、大竹县、通川区、宣汉县)
襄阳市(襄城区、枣阳市、谷城县、宜城市、南漳县、襄州区、保康县、老河口市、樊城区)
莆田市(荔城区、秀屿区、城厢区、涵江区、仙游县)
榆林市(佳县、吴堡县、子洲县、定边县、绥德县、米脂县、横山区、神木市、府谷县、榆阳区、清涧县、靖边县)
合肥市(巢湖市、瑶海区、庐阳区、包河区、庐江县、蜀山区、长丰县、肥西县、肥东县)
临汾市(汾西县、曲沃县、隰县、霍州市、永和县、翼城县、浮山县、侯马市、安泽县、蒲县、洪洞县、大宁县、吉县、古县、尧都区、乡宁县、襄汾县)
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阿里地区(噶尔县、日土县、札达县、普兰县、革吉县、改则县、措勤县)
2025年4月22日，振芯科技（300101.SZ）年度股东大会爆发激烈冲突，控股股东国腾电子集团对《2024年度董事会工作报告》《2024年度监事会工作报告》《关于选聘2025-2029年度审计机构的议案》三项核心议案投下反对票，导致其以超过95%的反对率被否决。这场表决不仅是股东间的投票对抗，更是控股股东与董事会长达七年控制权争夺的集中爆发。
矛盾焦点一：董事会治理合法性争议
国腾电子集团董事长高虹指控董事会存在三大失职：
薪酬机制不合理：在2024年净利润同比暴跌44.91%的情况下，董事长谢俊薪酬逆势上涨10.6%至103.26万元，而同期研发投入仅增长5.35%；
关联交易监管缺位：董事莫然（原董事长莫晓宇之子）控制的成都国恒与上市公司存在同业竞争，但监事会未履行监督职责；
信息披露违规：董事会工作报告中关于“国腾电子集团内部矛盾长期存在”的表述被指误导市场，违反法院判决对集团治理能力的认定。
矛盾焦点二：审计机构选聘争议
被否的审计机构议案暴露出更深层信任危机：
程序合规性存疑：振芯科技拟一次性选聘四川华信为未来五年审计机构，违反《上市公司章程指引》要求的年度审议原则；
审计质量受质疑：四川华信自2007年起服务振芯科技，但2021年因风险评估缺陷被四川证监局出具警示函，且审计费用连续三年上涨但未披露定价依据。
矛盾焦点三：现场治理秩序失控
股东大会现场出现罕见混乱：中小股东质疑议程“只审不议”，部分股东因发言激烈被工作人员威胁驱逐。国腾电子集团虽持有29.21%股权，但高虹临时取消现场参会计划，通过网络投票完成表决，进一步激化双方不信任。
七年缠斗史：从股权争夺到治理结构撕裂
振芯科技的治理危机可追溯至2016年实控人何燕入狱事件，此后演变为控股股东内部“51%vs49%”的持久战：
阶段一：控制权真空与法律博弈（2016-2023）
何燕因挪用资金罪入狱期间，莫晓宇等四名股东通过掌控国腾电子集团印章证照，推动上市公司“去何燕化”，2018年提起解散集团诉讼；
2023年成都中院终审判决驳回解散请求，要求莫晓宇归还集团控制权，但执行过程中遭遇抵制，导致上市公司2023年报延迟披露。
阶段二：实控人回归与董事会反制（2024-2025）
2024年12月法院终审维持国腾电子集团存续，何燕凭借51%股权重获实控人身份，但董事会9名成员中4人属创始团队阵营，形成“法律控制权”与“经营控制权”割裂；
2025年1月国腾电子集团提出修订公司章程、扩大董事会席位的临时提案，但遭董事会以“提案模糊”“缺乏内部决议授权”为由否决，触发此次股东大会对抗。
阶段三：治理机制失灵与业绩恶化
决策机制瘫痪：2024年第四季度单季亏损3093.84万元，集成电路业务收入同比下滑16.58%，智慧城市业务萎缩29.75%，但董事会未提出有效扭亏方案；
资本运作受阻：自2018年起，公司再融资计划多次因治理争议中止，2024年资产负债率攀升至33%，流动比率降至2.47，偿债能力持续恶化。
上海家化改革阵痛接近尾声。4月24日盘后，上海家化联合股份有限公司（简称：上海家化）同期发布2024年财报、2025年一季报。数据显示，2024年、2025年一季度上海家化实现营业收入56.79亿元、17.04亿元；净利润-8.33亿元、2.17亿元。值得关注的是，上海家化业务健康度也获得大幅提升，2024年期末应收账款和存货分别较期初下降34.3%、13.3%，经营性现金流同比增长164.9%。2025年一季度公司线上业务、美妆业务收入均获得同比两位数提升，进一步印证了战略调整对基本面的正向作用。
战略调整进入尾声，业务趋势向好
在新任董事长兼首席执行官林小海的带领下，上海家化提出聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率的四大聚焦举措，并围绕组织架构、品牌建设等进行了大刀阔斧的改革，主动进入了深蹲调整期。
改革进程中，“阵痛”与“流血”难以避免。去年，上海家化业绩阶段性承压，首次出现业绩亏损。期间，上海家化对前期收购的婴童护理产品及母婴喂养产品业务形成的商誉资产进行减值约6.13亿元，同时对国内业务进行主动变革调整，包括百货渠道主动降低社会库存及闭店使得开票收入减少、线上经销商代理模式转自营模式形成退货、线下销售部架构调整等调整措施，均对当期收入、利润产生了较大影响。
历经近一年的深度调整，上海家化“深蹲期”俨然接近尾声。上海家化2024年年报显示公司经营质量也在持续改善中，期末应收账款和存货均较期初出现下降，经营性现金流同比提升。虽然报告显示今年第一季度公司的营收、利润有所下滑，但据接近公司的行业人士透露，上海家化在2025年Q1线上业务、美妆业务收入均获得同比两位数增长。笔者进一步了解到，2025年一季度，上海家化多品牌在抖音渠道自播业务GMV实现三位数增长。不仅如此，各品牌38大促期间表现亮眼：玉泽自播超额完成目标；佰草集刘媛媛专场量利双增，线上同比实现三位数增长；双妹线上同比实现超三位数增长，明星品玉容霜获天猫面霜预售榜单TOP7。由此可见，上海家化在新管理层的带领下，改革成效已初步显现，实际业务获得有质量的增长。
二季度品牌势能爆发，战略转型获验证
进入2025年二季度，上海家化改革成效加速释放。近期，玉泽继核心产品全方位升级后，又举办了第五届全国皮肤屏障专业峰会，通过专家宣讲、品牌沙龙、沉浸式医研共创展厅等丰富形式多维触达头部意见领袖以及消费者，联合KOL矩阵以及医学机构等实现从专业圈层到全民科普的跨越。玉泽联合优麦医生、知乎树洞发布多份权威科研报告，进一步强化医研成果科学传播的专业度及影响力。
六神举办新品发布会，官宣与中山大学科研合作，双方将开展新一代驱蚊技术研究和蚊子驱避知识普及等科研课题研究，并借势天猫小黑盒独家首发全新升级驱蚊蛋。六神驱蚊蛋搭载20%羟哌酯配方及多款调香师调制香型，驱蚊时长提升至8.2小时，体积小巧、外观时尚，打破传统驱蚊产品的刻板印象。在新媒体营销端，六神电梯广告突破8倍增长，曝光成本下降65%。
两大核心品牌通过产品创新、科研背书和营销突破，不断带动品牌价值提升。玉泽推出的第二代屏障修护面霜及大分子防晒上市一个半月全渠道GMV获得高两位数增长；六神驱蚊蛋二代上市后蝉联抖音驱蚊花露水品类榜首十余天。
短期阵痛是长期跃升的必经之路，上海家化“四个聚焦”战略调整已逐渐进入红利释放期。国家统计局发布最新数据显示，一季度社会消费品零售总额增长4.6%，化妆品零售额同比增长3.2%。内外利好共振下，上海家化经营拐点或渐近。在行业复苏的趋势下，上海家化有望在2025年实现品牌力、产品力、渠道力的全面提升，最终能否实现蓄力后的“跃升”，笔者拭目以待。
当前，投资者和中央银行对黄金需求依旧强劲。
近日，摩根大通发布报告称，美国加征关税的举措以及中美贸易战持续导致经济衰退的概率增加，预计2026年黄金价格将突破每盎司4000美元。摩根大通指出，“我们预测黄金价格在明年朝向4000美元/盎司是基于投资者和中央银行持续强劲的黄金需求，今年净平均每季度约710吨。”
今年以来，现货黄金价格已上涨29%，创下28次历史高点，并首次触及每盎司3500美元。本月早些时候，高盛将其2025年底的黄金价格预测从3300美元/盎司上调至3700美元/盎司，并指出在“极端尾部情景”中，黄金可能在2025年底接近4500美元/盎司交易。据摩根大通预计，到2025年第四季度，黄金价格平均将达到3675美元/盎司，并将在2026年第二季度超过4000美元/盎司。如果需求超过预期，价格可能提前超过这一预测。
关于黄金可能的利空情况，摩根大通表示，中央银行需求意外下降仍然是最大的基本风险。分析师指出，“更加实质性的利空情况将是美国经济增长对关税表现得极为韧性，使得联邦储备更加积极地应对通胀风险，并促使市场即便在通胀风险尚未出现之前就开始考虑加息。”摩根大通还预测，由于工业需求的不确定性，银价在短期内面临更大阻力，但预计到2025年底价格将上涨至39美元/盎司，2025年下半年可能出现“补涨窗口”。
新闻结尾
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