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曲靖市(罗平县、师宗县、会泽县、麒麟区、宣威市、沾益区、富源县、马龙区、陆良县)

商丘市(虞城县、睢阳区、夏邑县、睢县、梁园区、宁陵县、民权县、柘城县、永城市)

淮南市(寿县、凤台县、田家庵区、潘集区、谢家集区、大通区、八公山区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)  呼和浩特市(托克托县、玉泉区、回民区、和林格尔县、清水河县、土默特左旗、新城区、武川县、赛罕区)

忻州市(河曲县、五台县、定襄县、繁峙县、宁武县、岢岚县、静乐县、忻府区、保德县、神池县、五寨县、偏关县、代县、原平市)

河池市(金城江区、大化瑶族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、宜州区、天峨县、罗城仫佬族自治县、南丹县)

六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)

荆州市(洪湖市、石首市、荆州区、监利市、公安县、沙市区、松滋市、江陵县)  拉萨市(城关区、尼木县、墨竹工卡县、曲水县、达孜区、当雄县、林周县、堆龙德庆区)

十堰市(竹山县、郧阳区、房县、郧西县、茅箭区、张湾区、丹江口市、竹溪县)

龙岩市(新罗区、漳平市、长汀县、永定区、上杭县、武平县、连城县)

伊春市(金林区、友好区、南岔县、大箐山县、伊美区、铁力市、丰林县、嘉荫县、汤旺县、乌翠区)

常州市(溧阳市、金坛区、武进区、钟楼区、天宁区、新北区)

上饶市(弋阳县、横峰县、鄱阳县、广丰区、广信区、余干县、婺源县、德兴市、万年县、铅山县、玉山县、信州区)

雅安市(汉源县、天全县、名山区、石棉县、荥经县、宝兴县、雨城区、芦山县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

惠州市(惠阳区、惠城区、龙门县、博罗县、惠东县)

双鸭山市(饶河县、宝清县、集贤县、友谊县、尖山区、四方台区、宝山区、岭东区)

海口市(美兰区、琼山区、龙华区、秀英区)

吴忠市(同心县、红寺堡区、青铜峡市、利通区、盐池县)

亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)

绍兴市(上虞区、新昌县、诸暨市、柯桥区、越城区、嵊州市)

晋城市(阳城县、城区、沁水县、陵川县、泽州县、高平市)

宁波市(象山县、奉化区、慈溪市、鄞州区、宁海县、海曙区、余姚市、镇海区、北仑区、江北区)

潍坊市(昌乐县、潍城区、寒亭区、安丘市、昌邑市、诸城市、青州市、高密市、坊子区、奎文区、寿光市、临朐县)

澳门特别行政区

滨州市(沾化区、滨城区、阳信县、博兴县、邹平市、无棣县、惠民县)

内蒙古自治区

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广元市(苍溪县、昭化区、朝天区、利州区、剑阁县、青川县、旺苍县)

固原市(原州区、西吉县、彭阳县、泾源县、隆德县)

吕梁市(交口县、石楼县、中阳县、文水县、交城县、离石区、临县、柳林县、孝义市、兴县、岚县、方山县、汾阳市)

开封市(禹王台区、顺河回族区、兰考县、杞县、祥符区、通许县、鼓楼区、龙亭区、尉氏县)  泸州市(古蔺县、龙马潭区、泸县、江阳区、合江县、纳溪区、叙永县)

北京市(通州区、石景山区、朝阳区、平谷区、密云区、海淀区、延庆区、顺义区、大兴区、房山区、西城区、东城区、怀柔区、丰台区、门头沟区、昌平区)

遵义市(湄潭县、播州区、习水县、余庆县、汇川区、仁怀市、桐梓县、绥阳县、红花岗区、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、正安县)

孝感市(孝南区、大悟县、汉川市、安陆市、孝昌县、云梦县、应城市)南通市(通州区、海门区、启东市、崇川区、如皋市、如东县、海安市)

漯河市(召陵区、舞阳县、郾城区、源汇区、临颍县)  乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、凉城县、集宁区、兴和县、察哈尔右翼中旗、化德县、商都县、卓资县、丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼前旗)

玉溪市(红塔区、澄江市、华宁县、新平彝族傣族自治县、通海县、峨山彝族自治县、江川区、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

三明市(沙县区、建宁县、泰宁县、宁化县、将乐县、永安市、尤溪县、三元区、清流县、明溪县、大田县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、格尔木市、茫崖市、天峻县、都兰县、德令哈市)厦门市(海沧区、思明区、湖里区、集美区、同安区、翔安区)

郑州市(新密市、中原区、新郑市、荥阳市、二七区、惠济区、中牟县、金水区、登封市、巩义市、管城回族区、上街区)

台州市(仙居县、椒江区、临海市、三门县、玉环市、温岭市、路桥区、黄岩区、天台县)

安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、平坝区)

常德市(安乡县、石门县、澧县、临澧县、汉寿县、桃源县、武陵区、鼎城区、津市市)

梧州市(岑溪市、龙圩区、苍梧县、万秀区、长洲区、藤县、蒙山县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、吉首市、保靖县、凤凰县、古丈县、永顺县、花垣县、泸溪县)

来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、武宣县、兴宾区、合山市、忻城县)

中山市

定西市(通渭县、漳县、陇西县、渭源县、临洮县、岷县、安定区)

鞍山市(千山区、台安县、岫岩满族自治县、立山区、铁东区、铁西区、海城市)

楚雄彝族自治州(姚安县、南华县、楚雄市、大姚县、永仁县、禄丰市、牟定县、双柏县、元谋县、武定县)

吉安市(井冈山市、安福县、吉安县、万安县、青原区、新干县、泰和县、吉州区、峡江县、吉水县、永丰县、遂川县、永新县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、独山县、龙里县、贵定县、都匀市、长顺县、荔波县、平塘县、惠水县、福泉市、罗甸县、三都水族自治县)

邯郸市(肥乡区、魏县、曲周县、鸡泽县、复兴区、邯山区、成安县、武安市、大名县、磁县、馆陶县、涉县、邱县、永年区、峰峰矿区、广平县、丛台区、临漳县)

广州市(天河区、越秀区、白云区、南沙区、黄埔区、花都区、海珠区、增城区、从化区、荔湾区、番禺区)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”